اکونو تیکر

• شاخص PMI ترکیبی HCOB منطقه یورو در ژوئن به ۵۰.۶ رسید — بالاتر از انتظار (۵۰.۲) و از رقم مه (۵۰.۲) بالاتر، که نشان‌دهنده رشد ملایم اما گسترده در بخش خصوصی منطقه یورو و قوی‌ترین سطح از مه ۲۰۲۳ است.
• شاخص PMI خدمات HCOB منطقه یورو به ۵۰.۵ صعود کرد — بهتر از پیش‌بینی (۵۰.۰) و از ۴۹.۲ در ماه مه بالاتر، که نشان‌دهنده بازگشت بخش خدمات به رشد برای اولین‌بار در سه ماه گذشته است.

این بهبود ناشی از عملکرد بهتر بخش خدمات و ثبات فعالیت کلی تجاری بود که با بهبود تقاضای داخلی و کاهش فشارهای تورمی حمایت شد، هرچند بخش تولید همچنان با ضعف سفارشات روبه‌رو است.

کارشناسان تأکید می‌کنند قدرت گرفتن شاخص‌های ترکیبی و خدمات نشان می‌دهد اقتصاد منطقه یورو پس از ماه‌ها رکود در حال بازگشت به حرکت مثبت است، اما هشدار می‌دهند ضعف مداوم در بخش صنعت و تقاضای خارجی پایین می‌تواند سرعت و پایداری این بهبود را محدود کند.

• شاخص PMI ترکیبی HCOB آلمان در ژوئن به ۵۰.۴ صعود کرد — مطابق انتظار و به‌طور قابل توجهی بالاتر از رقم ماه مه (۴۸.۵)، که نشان‌دهنده بازگشت بخش خصوصی آلمان به رشد ملایم پس از دو ماه انقباض است.
• شاخص PMI خدمات HCOB آلمان به ۴۹.۷ افزایش یافت — بالاتر از پیش‌بینی (۴۹.۴) و از ۴۷.۱ در ماه مه بالاتر، که نشان‌دهنده کاهش محسوس در سرعت انقباض بخش خدمات است، هرچند همچنان زیر مرز ۵۰ باقی مانده است.

این بهبود ناشی از تقویت فعالیت در بخش خدمات و ثبات نسبی خروجی کلی بخش خصوصی بود، زیرا شرکت‌ها از بهبود نسبی شرایط تقاضا خبر دادند. با این حال، بخش تولید همچنان ضعیف باقی مانده و با کاهش سفارشات جدید و صادرات مواجه است.

کارشناسان هشدار می‌دهند هرچند بازگشت شاخص ترکیبی به محدوده رشد دلگرم‌کننده است، اما باقی ماندن شاخص خدمات زیر ۵۰ بیانگر شکنندگی روند بهبود است و بادهای مخالف از جمله تقاضای داخلی ضعیف و هزینه‌های بالا می‌تواند بهبود اقتصاد آلمان در نیمه دوم ۲۰۲۵ را محدود کند.

• شاخص PMI ترکیبی HCOB فرانسه در ژوئن به ۴۹.۲ رسید — بالاتر از انتظار (۴۸.۵) اما کمی پایین‌تر از رقم مه (۴۹.۳) و نشان‌دهنده ادامه انقباض ملایم در بخش خصوصی برای چهارمین ماه متوالی است.
• شاخص PMI خدمات HCOB فرانسه به ۴۹.۶ افزایش یافت — بهتر از پیش‌بینی (۴۸.۷) و بالاتر از ماه مه (۴۸.۹)، هرچند همچنان زیر مرز ۵۰ و نشان‌دهنده ادامه انقباض خفیف در بخش خدمات است.

این داده‌ها نشان می‌دهند که سرعت افت سفارشات جدید و فعالیت تجاری کاهش یافته است که نشانه‌ای از ثبات نسبی است، اما شرکت‌ها همچنان از تقاضای ضعیف، احتیاط در استخدام و فشارهای هزینه‌ای مداوم خبر می‌دهند.

کارشناسان تأکید می‌کنند هرچند بهبود شاخص خدمات دلگرم‌کننده است، اما افت جزئی شاخص ترکیبی بیانگر شکنندگی روند بهبود اقتصاد فرانسه است و نشان می‌دهد بدون تقویت قابل توجه تقاضا، دومین اقتصاد بزرگ منطقه یورو به سختی به رشد پایدار دست خواهد یافت.

• شاخص PMI ترکیبی HCOB ایتالیا — که فعالیت تولید و خدمات را ترکیب می‌کند — در ژوئن به ۵۱.۱ کاهش یافت — از ۵۲.۵ در ماه مه پایین‌تر و نشان‌دهنده رشد کندتر در بخش خصوصی، هرچند بالاتر از مرز ۵۰ و در محدوده رشد باقی مانده است.
• شاخص PMI خدمات HCOB ایتالیا به ۵۲.۱ کاهش پیدا کرد — کمتر از پیش‌بینی (۵۲.۶) و رقم ماه مه (۵۳.۲)، که پایین‌ترین سطح از ژانویه محسوب می‌شود و نشان‌دهنده کاهش شتاب در رشد بخش خدمات است.

این افت ناشی از کندی رشد تقاضا و کاهش سرعت ایجاد شغل بود، زیرا بسیاری از شرکت‌ها به ابهامات اقتصادی مداوم، نرخ‌های بالای بهره و کاهش سفارشات جدید به‌عنوان عوامل محدودکننده اشاره کردند.

کارشناسان تأکید می‌کنند هرچند هر دو شاخص بالاتر از ۵۰ باقی مانده و نشانه‌ای از تداوم رشد است، اما روند نزولی بیانگر چالش‌های فزاینده پیش‌روی اقتصاد ایتالیا و لزوم حمایت‌های پایدار برای حفظ روند رشد در نیمه دوم ۲۰۲۵ است.

شاخص PMI خدمات HCOB اسپانیا در ژوئن به ۵۱.۹ رسید — بالاتر از پیش‌بینی (۵۱.۱) و رقم مه (۵۱.۳)، که قوی‌ترین رشد بخش خدمات از فوریه محسوب می‌شود و نشان‌دهنده بهبود حرکت در صنعت کلیدی خدمات اسپانیا است.

این بهبود ناشی از رشد سریع‌تر در سفارشات جدید و افزایش اشتغال بود، زیرا تقاضا برای خدمات — به‌ویژه در گردشگری و بخش‌های مصرف‌محور — با آغاز فصل تعطیلات تابستانی و بهبود اعتماد داخلی تقویت شد.

کارشناسان تأکید می‌کنند این داده‌ها نشان می‌دهد بخش خدمات اسپانیا به‌عنوان نقطه روشن منطقه یورو عمل می‌کند و در حالی که تولید صنعتی و رشد کلی منطقه یورو با رکود روبه‌رو است، به مقاومت اقتصاد اسپانیا کمک می‌کند.

• شاخص قیمت مصرف‌کننده (ماهانه) در ژوئن ۰.۲٪ افزایش یافت — بالاتر از پیش‌بینی (۰.۱٪) و رقم ماه قبل (۰.۱٪)، که نشان‌دهنده افزایش جزئی فشارهای قیمتی ماهانه بود که ناشی از رشد هزینه‌های انرژی، حمل‌ونقل و برخی خدمات بود.
• تورم سالانه CPI به ۰.۱٪ رسید — بهتر از انتظار بازار برای ۰.۱-٪ و پایان‌دهنده دو ماه متوالی تورم منفی، که نشان‌دهنده حرکت تدریجی از قلمرو تورمی منفی است.

کارشناسان تأکید می‌کنند هرچند این افزایش تورم جزئی است، اما نشان‌دهنده ثبات نسبی در پویایی قیمت‌ها در سوئیس است که می‌تواند بر مسیر سیاست پولی بانک ملی سوئیس پس از کاهش اخیر نرخ بهره تأثیر بگذارد. با این حال، تورم همچنان به‌طور قابل توجهی کمتر از هدف ۲٪ SNB باقی مانده و فشار فوری برای سیاست انقباضی بیشتر را کاهش می‌دهد.

بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله باند آلمان در مزایده اخیر به ۲.۶۳۰٪ رسید — بالاتر از بازده مزایده قبلی (۲.۵۴۰٪)، که نشان‌دهنده افزایش هزینه‌های استقراض دولت آلمان در شرایطی است که انتظارات بازار از کاهش شدید نرخ بهره بانک مرکزی اروپا کاهش یافته است.

این افزایش بازده در حالی رخ داده که سرمایه‌گذاران با توجه به تداوم تورم هسته‌ای و نشانه‌هایی از تاب‌آوری در برخی بخش‌های اقتصاد منطقه یورو، بازدهی بالاتری برای اوراق بلندمدت مطالبه می‌کنند.

کارشناسان هشدار می‌دهند که افزایش بازده باند می‌تواند شرایط تامین مالی را در سراسر اروپا سخت‌تر کند و هزینه سرمایه را برای کسب‌وکارها و خانوارها بالا ببرد، که در نهایت ممکن است بر سرمایه‌گذاری و چشم‌انداز رشد اقتصادی فشار وارد کند.

نرخ بیکاری منطقه یورو در ماه مه به ۶.۳٪ رسید — بالاتر از انتظار و رقم آوریل (۶.۲٪)، که اولین افزایش از اوایل ۲۰۲۳ محسوب می‌شود و نشان‌دهنده نشانه‌های فزاینده از تضعیف بازار کار در سراسر منطقه یورو است.

این افزایش در شرایطی اتفاق افتاده که ضعف مداوم در تولید، کندی هزینه‌کرد مصرف‌کننده و نرخ‌های بهره بالا شرکت‌ها را از گسترش استخدام باز می‌دارد، حتی با وجود کاهش نسبی فشارهای تورمی.

کارشناسان هشدار می‌دهند این رشد نرخ بیکاری می‌تواند چالش‌های بیشتری برای رشد منطقه یورو ایجاد کند، زیرا کاهش ایجاد شغل می‌تواند بر درآمد و هزینه‌کرد خانوارها تأثیر بگذارد و فشار بیشتری بر بانک مرکزی اروپا وارد کند تا سیاست پولی خود را در ماه‌های آینده با دقت بیشتری تنظیم کند.

نرخ بیکاری ماهانه ایتالیا در ماه مه به ۶.۵٪ رسید — بالاتر از پیش‌بینی بازار (۶.۰٪) و رقم آوریل (۶.۱٪)، که بالاترین سطح از اواسط ۲۰۲۳ محسوب می‌شود و نشان‌دهنده ضعف در حال ظهور در بازار کار ایتالیا است.

این افزایش غیرمنتظره ناشی از کندی در روند استخدام در بخش‌های کلیدی از جمله تولید و خدمات است، زیرا کسب‌وکارها با رشد اقتصادی ضعیف، هزینه‌های بالای تامین مالی و ابهامات منطقه یورو با احتیاط بیشتری عمل می‌کنند.

کارشناسان هشدار می‌دهند این افزایش نرخ بیکاری نشان می‌دهد روند بهبود در ایتالیا شکننده است و این مسأله فشار بر سیاست‌گذاران برای حمایت از تقاضای نیروی کار و جلوگیری از رکود گسترده‌تر در نیمه دوم ۲۰۲۵ را افزایش می‌دهد.

تغییرات بیکاری در اسپانیا در ژوئن کاهش ۴۸.۹ هزار نفری را نشان داد — کمتر از انتظار بازار (۶۹.۵ هزار) و کمتر از کاهش ۵۷.۸ هزار نفری در مه، که نشان‌دهنده کاهش سرعت بهبود بازار کار در آغاز فصل استخدام تابستانی است.

با وجود این عملکرد ضعیف‌تر از پیش‌بینی ها، کاهش تعداد بیکاران همچنان به قدرت فصلی در اشتغال اشاره دارد که عمدتاً ناشی از استخدام در بخش گردشگری و مهمان‌داری است. اما کارشناسان هشدار می‌دهند این افت کمتر از انتظار بیانگر ضعف نهفته در بازار کار است، زیرا رشد ضعیف‌تر منطقه یورو و اعتماد شکننده مصرف‌کننده مانع ایجاد مشاغل دائمی می‌شود.

این داده‌ها نشان می‌دهند اگرچه بازار کار اسپانیا نسبتا مقاوم مانده، اما شتاب بهبود ممکن است در حال کاهش باشد و به حمایت‌های اقتصادی مداوم برای جلوگیری از رکود در ادامه ۲۰۲۵ نیاز خواهد بود.

• نرخ تورم سالانه CPI منطقه یورو در ژوئن به ۲.۰٪ رسید — مطابق انتظار و بالاتر از ۱.۹٪ مه، و برای اولین‌بار از اواسط ۲۰۲۱ به سطح هدف بانک مرکزی اروپا (ECB) رسید.
• تورم ماهانه CPI با رشد ۰.۳٪ همراه بود — افزایشی چشمگیر نسبت به ماه‌های قبل که بدون تغییر بود و نشان‌دهنده افزایش دوباره فشارهای قیمتی در ماهانه است.
• تورم هسته‌ CPI (سالانه) که قیمت‌های پرنوسان غذا و انرژی را حذف می‌کند، در ۲.۳٪ ثابت ماند — مطابق انتظار و بدون تغییر نسبت به مه، که بیانگر پایداری تورم در بخش‌های اصلی اقتصاد است.
• تورم هسته‌ CPI (ماهانه) به ۰.۴٪ رسید — که نشان‌دهنده ادامه فشار قیمتی در خدمات و سایر دسته‌های اصلی است.
• شاخص HICP بدون انرژی و غذا (سالانه) نیز در ۲.۴٪ ثابت ماند و رشد ماهانه آن به ۰.۳٪ رسید، که از ۰.۱٪ در ماه قبل بالاتر بود.
• شاخص کلی CPI (غیر فصلی) به ۱۲۹.۰۷ افزایش یافت — از ۱۲۸.۷۱ در مه.

این داده‌ها نشان می‌دهند هرچند تورم اصلی به هدف ECB رسیده، اما تورم هسته‌ای همچنان در سطوح بالایی باقی مانده است که می‌تواند زمان‌بندی کاهش تهاجمی نرخ بهره را به تأخیر بیندازد، حتی در شرایطی که فشارهای قیمتی ناشی از انرژی کاهش یافته‌اند.

شاخص PMI تولید HCOB منطقه یورو در ژوئن به ۴۹.۵ رسید — کمی بالاتر از پیش‌بینی و رقم مه (۴۹.۴)، که بالاترین سطح این شاخص از مارس ۲۰۲۳ است اما همچنان زیر مرز ۵۰ باقی مانده و نشان‌دهنده تداوم انقباض ملایم در فعالیت‌های تولیدی منطقه است.

این بهبود جزئی ناشی از کندی افت سفارشات جدید و تولید بود، به‌ویژه با بهبود نسبی در اسپانیا و آلمان که ضعف در ایتالیا و فرانسه را تا حدی جبران کرد. با این حال، تقاضای ضعیف، هزینه‌های بالای وام و ابهامات ژئوپولیتیکی همچنان بر فعالیت کارخانه‌های منطقه فشار وارد می‌کنند.

کارشناسان هشدار می‌دهند هرچند این افزایش نشانه‌ای از ثبات نسبی است، اما باقی ماندن شاخص زیر ۵۰ حاکی از شکنندگی روند بهبود در سراسر منطقه است و بر لزوم احیای تقاضا و کاهش هزینه‌های مالی برای بازگشت پایدار به رشد تأکید دارد.