اکونو تیکر

داده‌های پولی منطقه یورو در آوریل ۲۰۲۶ ترکیبی بود. عرضه پول M3 به ۱۷,۴۳۳.۹ میلیارد رسید که کمی پایین‌تر از رقم قبلی ۱۷,۴۴۶.۵ میلیارد بود. رشد سالانه M3 به ۲.۷٪ کاهش یافت که کمتر از پیش‌بینی ۳.۳٪ و ضعیف‌تر از رقم قبلی ۳.۲٪ بود.

داده‌های اعتباری باثبات‌تر بودند. وام به شرکت‌های غیرمالی ۳.۴٪ افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۳.۱٪ و قوی‌تر از رقم قبلی ۳.۲٪ بود. وام‌های بخش خصوصی نیز ۳.۰٪ سالانه رشد کرد و با پیش‌بینی و رقم قبلی برابر بود.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

ضعف رشد M3 نشان‌دهنده کاهش سرعت گسترش نقدینگی است و برای چشم‌انداز رشد منطقه یورو کمی منفی محسوب می‌شود. با این حال، رشد قوی‌تر وام‌دهی شرکتی بخشی از این ضعف را جبران می‌کند و نشان می‌دهد تقاضای اعتباری کسب‌وکارها همچنان مقاوم است.

وضعیت کلی بازار:

یورو: خنثی تا فروش

بانک‌های منطقه یورو: خنثی تا خرید

سهام اروپا: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا رشد عرضه پول M3 منطقه یورو در آوریل ۲۰۲۶ ضعیف شد؟

بله. رشد سالانه M3 به ۲.۷٪ کاهش یافت که پایین‌تر از پیش‌بینی ۳.۳٪ بود.

آیا وام‌دهی شرکتی منطقه یورو در آوریل ۲۰۲۶ قوی‌تر بود؟

بله. وام به شرکت‌های غیرمالی ۳.۴٪ افزایش یافت و از پیش‌بینی ۳.۱٪ بهتر بود.

منبع: بانک مرکزی اروپا.

شاخص مدیران خرید بخش تولید HCOB منطقه یورو در مه ۲۰۲۶ به ۵۱.۶ رسید که کمی بالاتر از پیش‌بینی ۵۱.۴ بود، اما کمتر از رقم قبلی ۵۲.۲ قرار گرفت.

این داده نشان می‌دهد بخش تولید منطقه یورو همچنان در محدوده رشد قرار دارد، اما مومنتوم نسبت به ماه قبل کاهش یافته است. عدد بهتر از انتظار نگرانی‌های نزولی را کاهش می‌دهد، اما افت ماهانه نشان می‌دهد روند بهبود هنوز نابرابر است.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

این داده برای سهام اروپا و یورو کمی حمایتی است، اما کاهش نسبت به ماه قبل سیگنال صعودی را محدود می‌کند.

وضعیت کلی بازار:

یورو: خنثی

سهام اروپا: خنثی تا خرید

بخش تولید منطقه یورو: خنثی تا خرید

پرسش و پاسخ

آیا شاخص مدیران خرید بخش تولید منطقه یورو در مه ۲۰۲۶ بهتر از انتظار بود؟

بله. این شاخص به ۵۱.۶ رسید و بالاتر از پیش‌بینی ۵۱.۴ بود.

آیا مومنتوم بخش تولید منطقه یورو در مه ۲۰۲۶ به‌طور قوی بهتر شد؟

نه به‌طور قوی. PMI در محدوده رشد ماند، اما از ۵۲.۲ کاهش یافت.

منبع: HCOB / S&P Global.

شاخص مدیران خرید بخش تولید HCOB آلمان در مه ۲۰۲۶ به ۵۰.۱ رسید که کمی بالاتر از پیش‌بینی ۴۹.۹ بود، اما نسبت به رقم قبلی ۵۱.۴ کاهش یافت.

این شاخص فقط کمی بالاتر از مرز رشد ۵۰ قرار گرفت و نشان داد بخش تولید آلمان همچنان شکننده است، اما از ورود به انقباض جلوگیری کرده است.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

این داده برای سهام صنعتی آلمان کمی حمایتی است، زیرا شاخص بالای ۵۰ باقی ماند، اما کاهش نسبت به ماه قبل خوش‌بینی را محدود می‌کند.

وضعیت کلی بازار:

سهام صنعتی آلمان: خنثی

DAX: خنثی

یورو: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا شاخص مدیران خرید بخش تولید آلمان در مه ۲۰۲۶ بالای ۵۰ ماند؟

بله. این شاخص به ۵۰.۱ رسید و کمی بالاتر از مرز رشد قرار گرفت.

آیا شاخص مدیران خرید بخش تولید آلمان در مه ۲۰۲۶ سیگنال صعودی قوی دارد؟

خیر. این شاخص کمی بهتر از انتظار بود، اما از ۵۱.۴ کاهش یافت و نشان‌دهنده ضعف مومنتوم است.

منبع: HCOB / S&P Global.

شاخص مدیران خرید بخش تولید HCOB فرانسه در مه ۲۰۲۶ به ۴۹.۷ رسید که بالاتر از پیش‌بینی ۴۸.۹ بود، اما نسبت به رقم قبلی ۵۲.۸ کاهش شدیدی داشت.

این داده تصویری ترکیبی ارائه می‌دهد: عدد نهایی بهتر از انتظار بود، اما بخش تولید به زیر مرز رشد ۵۰ سقوط کرد و دوباره وارد محدوده انقباض شد.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

این داده برای سهام فرانسه و یورو ترکیبی است. عملکرد بهتر از انتظار فشار نزولی را کاهش می‌دهد، اما بازگشت به انقباض برای احساس بازار نسبت به تولید منفی است.

وضعیت کلی بازار:

سهام فرانسه: خنثی

بخش تولید فرانسه: خنثی تا فروش

یورو: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا شاخص مدیران خرید بخش تولید فرانسه در مه ۲۰۲۶ بهتر از انتظار بود؟

بله. این شاخص به ۴۹.۷ رسید که بالاتر از پیش‌بینی ۴۸.۹ بود.

آیا شاخص مدیران خرید بخش تولید فرانسه در مه ۲۰۲۶ همچنان در محدوده رشد است؟

خیر. این شاخص پایین‌تر از مرز ۵۰ قرار گرفت و نشان‌دهنده انقباض است.

منبع: HCOB / S&P Global.

شاخص مدیران خرید بخش تولید HCOB ایتالیا در مه ۲۰۲۶ به ۵۲.۹ رسید که بالاتر از پیش‌بینی ۵۲.۰ و بهتر از رقم قبلی ۵۲.۱ بود.

این داده نشان می‌دهد بخش تولید ایتالیا همچنان در محدوده رشد قرار دارد و طی ماه مومنتوم بهتری پیدا کرده است.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

PMI قوی‌تر برای سهام صنعتی ایتالیا مثبت است و از احساس بازار نسبت به بخش تولید منطقه یورو کمی حمایت می‌کند.

وضعیت کلی بازار:

سهام ایتالیا: خنثی تا خرید

بخش تولید ایتالیا: خرید / احساس مثبت

یورو: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا شاخص مدیران خرید بخش تولید ایتالیا در مه ۲۰۲۶ بهتر از انتظار بود؟

بله. این شاخص به ۵۲.۹ رسید و از پیش‌بینی ۵۲.۰ بهتر بود.

آیا شاخص مدیران خرید بخش تولید ایتالیا در مه ۲۰۲۶ برای سهام ایتالیا مثبت است؟

بله. این داده از سهام صنعتی و تولیدمحور حمایت می‌کند.

منبع: HCOB / S&P Global.

شاخص مدیران خرید بخش تولید procure.ch سوئیس در مه ۲۰۲۶ به ۵۷.۳ رسید که بالاتر از پیش‌بینی ۵۴.۰ و بهتر از رقم قبلی ۵۴.۵ بود.

این رقم قوی از شتاب بیشتر رشد تولید و بهبود مومنتوم صنعتی در سوئیس خبر می‌دهد.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

این داده برای سهام صنعتی سوئیس مثبت و برای فرانک سوئیس کمی حمایتی است. همچنین این دیدگاه را تقویت می‌کند که بخش تولید سوئیس همچنان مقاوم است.

وضعیت کلی بازار:

بخش تولید سوئیس: خرید / احساس مثبت

فرانک سوئیس: خنثی تا خرید

سهام صنعتی سوئیس: خنثی تا خرید

پرسش و پاسخ

آیا شاخص مدیران خرید بخش تولید سوئیس در مه ۲۰۲۶ بهتر از انتظار بود؟

بله. این شاخص به ۵۷.۳ رسید که بالاتر از پیش‌بینی ۵۴.۰ بود.

آیا شاخص مدیران خرید بخش تولید سوئیس در مه ۲۰۲۶ برای فرانک سوئیس مثبت است؟

به‌صورت ملایم بله. فعالیت صنعتی قوی‌تر می‌تواند از احساس بازار نسبت به فرانک سوئیس حمایت کند.

منبع: procure.ch / UBS.

شاخص مدیران خرید بخش تولید HCOB اسپانیا در مه ۲۰۲۶ به ۵۱.۲ رسید که پایین‌تر از پیش‌بینی ۵۳.۷ و کمتر از رقم قبلی ۵۱.۷ بود.

این شاخص همچنان بالاتر از مرز رشد ۵۰ باقی ماند، اما ضعف آن نسبت به انتظار نشان می‌دهد مومنتوم بخش تولید اسپانیا کمتر از برآورد بازار بوده است.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

این داده برای سهام صنعتی اسپانیا و احساس رشد منطقه یورو کمی منفی است، هرچند بخش تولید همچنان در محدوده رشد قرار دارد.

وضعیت کلی بازار:

سهام اسپانیا: خنثی

بخش تولید اسپانیا: خنثی تا خرید، اما در حال سرد شدن

یورو: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا شاخص مدیران خرید بخش تولید اسپانیا در مه ۲۰۲۶ کمتر از انتظار بود؟

بله. این شاخص به ۵۱.۲ رسید که پایین‌تر از پیش‌بینی ۵۳.۷ بود.

آیا شاخص مدیران خرید بخش تولید اسپانیا در مه ۲۰۲۶ همچنان مثبت است؟

بله. این شاخص بالاتر از ۵۰ باقی ماند؛ یعنی بخش تولید هنوز در حال رشد است.

منبع: HCOB / S&P Global.

تولید ناخالص داخلی سوئیس در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ به‌صورت فصلی ۰.۷٪ رشد کرد که بالاتر از پیش‌بینی ۰.۵٪ و بهتر از رقم قبلی ۰.۲٪ بود. در مقیاس سالانه، تولید ناخالص داخلی ۰.۵٪ رشد کرد که کمتر از رقم قبلی ۱.۰٪ بود.

داده فصلی از مومنتوم قوی‌تر رشد کوتاه‌مدت خبر می‌دهد، اما کاهش رشد سالانه نشان می‌دهد روند کلی رشد همچنان متوسط است.

سطح اهمیت: متوسط

اثر احتمالی بر بازار:

رشد فصلی قوی‌تر برای فرانک سوئیس و سهام سوئیس حمایتی است. با این حال، ضعف رشد سالانه می‌تواند واکنش صعودی بازار را محدود کند.

وضعیت کلی بازار:

فرانک سوئیس: خنثی تا خرید

سهام سوئیس: خنثی تا خرید

انتظارات سیاستی بانک مرکزی سوئیس: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا تولید ناخالص داخلی سوئیس در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ بهتر از انتظار بود؟

بله. تولید ناخالص داخلی سوئیس به‌صورت فصلی ۰.۷٪ رشد کرد و از پیش‌بینی ۰.۵٪ بهتر بود.

آیا داده تولید ناخالص داخلی سوئیس در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ کاملاً مثبت است؟

نه کاملاً. رشد فصلی قوی بود، اما رشد سالانه از ۱.۰٪ به ۰.۵٪ کاهش یافت.

منبع: دبیرخانه امور اقتصادی سوئیس، SECO.

خرده‌فروشی سوئیس در آوریل ۲۰۲۶ به‌صورت سالانه ۱.۶٪ افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۰.۲٪ و بهتر از رشد قبلی ۱.۳٪ بود.

این داده نشان می‌دهد هزینه‌کرد خانوارهای سوئیسی همچنان مقاوم مانده و سیگنال مثبتی برای تقاضای داخلی ایجاد کرده است.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

داده قوی‌تر خرده‌فروشی برای فرانک سوئیس و سهام مصرفی سوئیس کمی حمایتی است، اما اثر بازار ممکن است محدود بماند، زیرا تورم و سیاست بانک مرکزی سوئیس محرک‌های مهم‌تری هستند.

وضعیت کلی بازار:

فرانک سوئیس: خنثی تا خرید

سهام مصرفی سوئیس: خنثی تا خرید

سهام سوئیس: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا خرده‌فروشی سوئیس در آوریل ۲۰۲۶ بهتر از انتظار بود؟

بله. خرده‌فروشی سوئیس ۱.۶٪ سالانه رشد کرد که بسیار بالاتر از پیش‌بینی ۰.۲٪ بود.

آیا داده خرده‌فروشی سوئیس در آوریل ۲۰۲۶ برای فرانک سوئیس مثبت است؟

به‌صورت ملایم بله. تقاضای داخلی قوی‌تر می‌تواند از احساس بازار نسبت به فرانک سوئیس حمایت کند.

منبع: اداره فدرال آمار سوئیس.

خرده‌فروشی آلمان در آوریل ۲۰۲۶ به‌صورت سالانه ۰.۳٪ کاهش یافت، در حالی که رقم قبلی رشد ۲.۷٪ را نشان می‌داد. این داده نشان می‌دهد تقاضای مصرف‌کننده در آلمان همچنان شکننده است، حتی با وجود برخی نشانه‌های ثبات در بخش‌هایی از اقتصاد منطقه یورو.

این افت نشان می‌دهد خانوارها هنوز محتاط هستند؛ احتمالاً به دلیل فشار هزینه‌های زندگی، ضعف اعتماد مصرف‌کننده و رشد نابرابر درآمد.

سطح اهمیت: متوسط

اثر احتمالی بر بازار:

این داده برای یورو و سهام مصرفی آلمان کمی منفی است. با این حال، واکنش بازار ممکن است محدود بماند، مگر اینکه ضعف تقاضای مصرف‌کننده با داده‌های بعدی منطقه یورو تأیید شود.

وضعیت کلی بازار:

یورو: خنثی تا فروش

سهام مصرفی DAX: خنثی تا فروش

اقتصاد آلمان: خنثی تا فروش

پرسش و پاسخ

آیا خرده‌فروشی آلمان در آوریل ۲۰۲۶ ضعیف شد؟

بله. خرده‌فروشی آلمان به‌صورت سالانه ۰.۳٪ کاهش یافت، در حالی که رقم قبلی رشد ۲.۷٪ بود.

آیا داده خرده‌فروشی آلمان در آوریل ۲۰۲۶ برای یورو منفی است؟

بله، به‌صورت ملایم. ضعف تقاضای مصرف‌کننده می‌تواند انتظارات رشد منطقه یورو را تحت فشار قرار دهد و احساس بازار نسبت به یورو را محتاط نگه دارد.

منبع: اداره آمار فدرال آلمان، Destatis.

خرده‌فروشی آلمان در آوریل ۲۰۲۶ ۰.۳٪ ماهانه کاهش یافت؛ در مقایسه با پیش‌بینی ۰.۴٪- و برابر با رقم قبلی ۰.۳٪-.

این داده نشان می‌دهد تقاضای مصرف‌کننده در آلمان همچنان ضعیف است، هرچند کاهش آن کمی بهتر از انتظار بود. تکرار رقم قبلی نیز نشان می‌دهد مومنتوم خرده‌فروشی هنوز بهبود معناداری نداشته است.

سطح اهمیت: متوسط

اثر احتمالی بر بازار:

این داده برای چشم‌انداز رشد منطقه یورو کمی منفی است، اما چون کاهش خرده‌فروشی بهتر از انتظار بود، واکنش فوری بازار می‌تواند محدود باشد. ضعف خرده‌فروشی می‌تواند بر سهام مصرفی آلمان فشار وارد کند و یورو را محتاط نگه دارد.

وضعیت کلی بازار:

یورو: خنثی تا فروش

سهام مصرفی DAX: خنثی تا فروش

اقتصاد آلمان: خنثی تا فروش

سهام اروپا: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا خرده‌فروشی آلمان در آوریل ۲۰۲۶ کاهش یافت؟

بله. خرده‌فروشی آلمان ۰.۳٪ ماهانه کاهش یافت و با افت قبلی برابر بود.

آیا داده خرده‌فروشی آلمان در آوریل ۲۰۲۶ بهتر از انتظار بود؟

بله. کاهش ۰.۳٪ کمی بهتر از پیش‌بینی ۰.۴٪- بود، اما همچنان ضعف تقاضای مصرف‌کننده را نشان می‌دهد.

منبع: اداره آمار فدرال آلمان، Destatis.

سهام اروپا همچنان پایین‌تر از سقف‌های اواخر فوریه معامله می‌شود، حتی در شرایطی که بازارهای جهانی به رکوردهای تازه رسیده‌اند. طبق گزارش استراتژی سهام Barclays، شاخص‌های STOXX Europe 600 و Euro STOXX 50 هنوز پایین‌تر از سطوح ۲۷ فوریه قرار دارند، در حالی که S&P 500 حدود ۹٪ بالاتر از همان سطح معامله می‌شود.

Barclays اعلام کرد یک توافق تأییدشده آمریکا و ایران با هدف بازگشایی تنگه هرمز، همراه با کاهش قیمت نفت و نرخ‌های بهره، می‌تواند به سهام اروپا کمک کند از محدوده معاملاتی سه‌ماهه خود خارج شود. تا آن زمان، اروپا همچنان از آمریکا عقب می‌ماند؛ بازاری که در آن سهام مرتبط با هوش مصنوعی رشد قوی‌تر و متمرکزتری ایجاد کرده‌اند.

شکاف بخشی همچنان روشن است. از آغاز درگیری، انرژی، مخابرات، خدمات عمومی و بیمه عملکرد بهتری داشته‌اند، در حالی که مصرف اختیاری، معدن‌کاران و بانک‌ها عقب مانده‌اند. Barclays اشاره کرد که این پراکندگی زیاد می‌تواند در صورت کاهش تنش، زمینه یک short squeeze در سهام مصرفی و حساس به نرخ بهره ایجاد کند؛ به‌ویژه در بخش‌های لوکس، سفر و تفریح، خودرو و خرده‌فروشی.

یک تم داغ جدید نیز ظاهر شده است: سهام فضایی. شرکت‌های اروپایی مرتبط با ماهواره و هوافضا، از جمله Eutelsat، OHB، Avio، AAC Clyde Space، GomSpace و Thales، پیش از یک عرضه اولیه بزرگ مورد انتظار در آمریکا رشد قابل توجهی داشته‌اند.

با این حال، Barclays هشدار داد که هرگونه رشد ناشی از توافق در بخش‌های عقب‌مانده اروپا ممکن است کوتاه‌مدت باشد. تیم کلان این بانک انتظار دارد قیمت نفت برای مدت طولانی‌تری بالا بماند؛ موضوعی که ریسک تورمی را زنده نگه می‌دارد و رشد سهام اروپایی حساس به نرخ بهره را محدود می‌کند.

سطح اهمیت: بالا

اثر احتمالی بر بازار:

یک توافق تأییدشده آمریکا و ایران می‌تواند با کاهش پریمیوم ریسک نفت و فشار تورمی، از شکست صعودی سهام اروپا حمایت کند. بیشترین فرصت تاکتیکی می‌تواند در بخش‌های عقب‌مانده مانند لوکس، سفر، خودرو، خرده‌فروشی و بانک‌ها باشد. اما اگر نفت بالا بماند، این رشد ممکن است سریعاً محو شود.

وضعیت بازار:

STOXX Europe 600: خنثی

Euro STOXX 50: خنثی

مصرف اختیاری اروپا: خنثی تا خرید در صورت تداوم کاهش تنش

بانک‌های اروپا: خنثی تا خرید با ریسک short squeeze

انرژی اروپا: خنثی تا فروش در صورت افت نفت

سهام فضایی اروپا: خرید، اما سفته‌بازانه

منبع: گزارش استراتژی سهام Barclays

پرسش و پاسخ

چرا سهام اروپا از سهام آمریکا عقب مانده است؟

شاخص‌های اروپایی هنوز پایین‌تر از سقف‌های ۲۷ فوریه هستند، در حالی که S&P 500 حدود ۹٪ بالاتر از آن سطح قرار دارد؛ عمدتاً به دلیل مومنتوم قوی‌تر بازار آمریکا در سهام مرتبط با هوش مصنوعی.

چه چیزی می‌تواند به خروج سهام اروپا از محدوده نوسانی کمک کند؟

توافق تأییدشده آمریکا و ایران، بازگشایی تنگه هرمز، کاهش قیمت نفت و افت نرخ‌های بهره می‌تواند به خروج سهام اروپا از محدوده سه‌ماهه کمک کند.

کدام بخش‌های اروپایی بیشترین سود را از کاهش تنش می‌برند؟

بخش‌های لوکس، سفر و تفریح، خودرو، خرده‌فروشی و بانک‌ها می‌توانند در صورت کاهش ریسک ژئوپلیتیکی از short squeeze سود ببرند.

آیا سهام اروپا اکنون در وضعیت خرید است یا فروش؟

سهام اروپا به‌طور کلی خنثی است، اما در صورت تأیید توافق آمریکا و ایران، فرصت‌های انتخابی خنثی تا خرید در بخش‌های مصرفی و حساس به نرخ بهره وجود دارد.