اکونو تیکر

آخرین حراج بدهی کوتاه‌مدت فرانسه از کاهش بازده در تمام سررسیدها حکایت داشت. حراج BTF سه‌ماهه در 2.159 درصد انجام شد، در حالی که رقم قبلی 2.248 درصد بود. حراج BTF شش‌ماهه در 2.319 درصد ثبت شد که پایین‌تر از 2.448 درصد قبلی بود، و حراج BTF دوازده‌ماهه در 2.476 درصد قرار گرفت که نسبت به 2.634 درصد قبلی کاهش نشان می‌دهد. این افت کلی بازده‌ها نشان می‌دهد شرایط تامین مالی کمی بهتر شده و تقاضا برای اوراق کوتاه‌مدت دولت فرانسه همچنان مناسب مانده است.

اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار: کاهش بازده حراج‌ها می‌تواند تا حدی از فضای بازار اوراق فرانسه و منطقه یورو حمایت کند و در عین حال نشان‌دهنده تداوم تقاضا در بخش کوتاه‌مدت منحنی بازده باشد.

منبع: آژانس خزانه‌داری فرانسه

فعالیت ساخت‌وساز در منطقه یورو در ماه فوریه همچنان ضعیف باقی ماند و خروجی ساخت‌وساز 0.20 درصد ماهانه کاهش یافت. با این حال، این نتیجه بهتر از رقم 1.30- درصد قبلی بود و نشان می‌دهد که این بخش هنوز در حال انقباض است، اما شدت افت آن نسبت به قبل کمتر شده است. این داده‌ها نشان می‌دهد شرایط ساخت‌وساز در سراسر منطقه یورو همچنان شکننده است، هرچند شدت افت کوتاه‌مدت کاهش یافته است.

اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار: این داده از منظر چشم‌انداز رشد منطقه یورو اندکی منفی است، اما کاهش سرعت افت می‌تواند واکنش بازار را محدود نگه دارد، مگر آنکه سایر شاخص‌های ساخت‌وساز و صنعت نیز ضعیف شوند.

منبع: Eurostat 

داده‌های قیمت تولیدکننده آلمان نشان داد که این شاخص در ماه مارس جهش ماهانه قدرتمندی داشته است. شاخص قیمت تولیدکننده آلمان 2.5 درصد ماهانه افزایش یافت که بسیار بالاتر از پیش‌بینی 1.4 درصدی بود و یک چرخش واضح نسبت به 0.5- درصد قبلی محسوب می‌شود. هم‌زمان، شاخص سالانه قیمت تولیدکننده به 0.2- درصد رسید که در مقایسه با 3.3- درصد قبلی بهبود محسوسی را نشان می‌دهد. این ترکیب نشان می‌دهد فشار قیمتی در سطح تولیدکننده در مقیاس ماهانه به‌طور چشمگیری تقویت شده، در حالی که روند کلی افت سالانه قیمت‌ها به‌طور قابل توجهی تعدیل شده است.

اهمیت: متوسط

اثر احتمالی بر بازار: رشد قوی‌تر ماهانه PPI می‌تواند از یورو حمایت کند و در صورتی که بازار آن را نشانه‌ای از فشارهای قیمتی بالادستی بداند، تا حدی بر بازار اوراق اروپا فشار وارد کند. با این حال، منفی ماندن شاخص سالانه نشان می‌دهد که روند کاهش تورم در سطح تولیدکننده هنوز کاملا از بین نرفته است.

منبع: Destatis 

سطح اهمیت: پایین

ایتالیا در فوریه 4.944 میلیارد مازاد تجاری ثبت کرد که بالاتر از پیش‌بینی 3.830 میلیاردی بود و نسبت به رقم قبلی 1.129 میلیاردی بهبود نشان داد. با این حال، تجارت با شرکای اتحادیه اروپا همچنان منفی ماند و تراز تجاری ایتالیا با اتحادیه اروپا به 0.65- میلیارد رسید، در حالی که رقم قبلی 1.10- میلیارد بود. این ارقام نشان می‌دهد موقعیت کلی تجارت خارجی ایتالیا بهتر شده، اما این بهبود هنوز آن‌قدر فراگیر نبوده که ضعف در تجارت با سایر اعضای اتحادیه را به‌طور کامل از بین ببرد.

اثر احتمالی بر بازار:

این داده تا حدی برای موقعیت خارجی ایتالیا حمایتی است، زیرا مازاد کلی بهتر از انتظار ظاهر شد. اما تداوم کسری تجاری با اتحادیه اروپا نشان می‌دهد این بهبود هنوز فقط بخشی از تصویر را پوشش می‌دهد.

Source / منبع: Istat.

ترازهای خارجی منطقه یورو در فوریه همچنان در محدوده مازاد باقی ماندند، اما هر دو شاخص اصلی ضعیف‌تر از انتظار ثبت شدند. مازاد حساب جاری به 24.9 میلیارد کاهش یافت که پایین‌تر از پیش‌بینی 29.8 میلیاردی و کمتر از رقم قبلی 40.4 میلیاردی بود، در حالی که حساب جاری بدون تعدیل فصلی به 21.1 میلیارد از 15.4 میلیارد افزایش یافت. همزمان، تراز تجاری دوباره به 11.5 میلیارد مازاد بازگشت و نسبت به کسری 1.0- میلیاردی قبلی بهتر شد، اما همچنان اندکی پایین‌تر از پیش‌بینی 11.7 میلیاردی قرار گرفت. در مجموع، منطقه یورو موقعیت خارجی مثبت خود را حفظ کرد، اما شتاب آن نسبت به انتظارات بازار نرم‌تر بود.

اثر احتمالی بر بازار:

این داده از منظر پس‌زمینه خارجی یورو اندکی نرم‌تر است. بازگشت تراز تجاری به مازاد نکته‌ای حمایتی است، اما ضعف حساب جاری می‌تواند باعث شود برداشت بازار همچنان محتاطانه باقی بماند.

Source / منبع: European Central Bank; Eurostat.

سطح اهمیت: پایین

ایتالیا در فوریه 4.944 میلیارد مازاد تجاری ثبت کرد که بالاتر از پیش‌بینی 3.830 میلیاردی بود، در حالی که تراز تجاری این کشور با اتحادیه اروپا همچنان با کسری 0.65- میلیاردی همراه بود. داده‌های رسمی همچنین نشان داد مازاد تجاری فوریه ایتالیا از کاهش کسری انرژی حمایت گرفته، در حالی که صادرات تقریباً بدون تغییر مانده و واردات کاهش یافته است.

اثر احتمالی بر بازار:

این داده تا حدی برای موقعیت خارجی ایتالیا حمایتی است، زیرا مازاد کلی مثبت باقی ماند و بهتر از انتظار ظاهر شد. با این حال، تداوم کسری تجارت با شرکای اتحادیه اروپا نشان می‌دهد این بهبود در همه کانال‌های تجاری فراگیر نبوده است.

Source / منبع: Istat. 

سطح اهمیت: پایین

تراز تجاری منطقه یورو در فوریه 11.5 میلیارد مازاد ثبت کرد که اندکی پایین‌تر از پیش‌بینی 11.7 میلیاردی بود، اما نسبت به کسری 1.0- میلیاردی دوره قبل بهبود روشنی نشان داد. یورواستات اعلام کرد بازگشت به مازاد عمدتاً به دلیل بهبود تراز بخش ماشین‌آلات و وسایل نقلیه بوده، هرچند صادرات و واردات هر دو نسبت به سال قبل کاهش داشته‌اند.

اثر احتمالی بر بازار:

بازگشت به مازاد برای تصویر تجاری منطقه یورو حمایتی است، اما نتیجه ضعیف‌تر از انتظار و افت سالانه صادرات باعث می‌شود تفسیر بازار بیشتر محتاطانه باشد تا کاملاً صعودی.

Source / منبع: Eurostat. 

سطح اهمیت: پایین

مازاد حساب جاری منطقه یورو در فوریه به 24.9 میلیارد رسید که پایین‌تر از پیش‌بینی 29.8 میلیاردی بود و نسبت به رقم قبلی 40.4 میلیاردی کاهش یافت. حساب جاری بدون تعدیل فصلی نیز 21.1 میلیارد ثبت شد که بالاتر از 15.4 میلیارد قبلی بود. این گزارش نشان می‌دهد که منطقه یورو همچنان در مازاد باقی مانده، اما موقعیت خارجی تعدیل‌شده از نظر فصلی نسبت به ژانویه به‌طور محسوسی نرم‌تر شده است.

اثر احتمالی بر بازار:

این داده از منظر پس‌زمینه خارجی یورو اندکی نرم‌تر است، هرچند منطقه همچنان در محدوده مازاد قرار دارد. اثر فوری بازار معمولاً محدود است، مگر اینکه روند کاهش مازاد ادامه پیدا کند.

Source / منبع: European Central Bank (ECB). 

سطح اهمیت: بالا

تورم منطقه یورو در مارس تقویت شد؛ به‌طوری که CPI سرفصل در مقیاس سالانه 2.6 درصد افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی 2.5 درصدی و بیشتر از رقم قبلی 1.9 درصدی بود. در مقیاس ماهانه نیز CPI برابر با 1.3 درصد ثبت شد که از پیش‌بینی 1.2 درصدی بالاتر بود و نسبت به رقم قبلی 0.6 درصدی نیز شتاب گرفت. تصویر کلی تورم همچنان محکم بود؛ به‌طوری که CPI بدون دخانیات در مقیاس سالانه به 2.5 درصد از 1.8 درصد رسید، در حالی که HICP بدون انرژی و غذا در سطح 2.2 درصد سالانه قرار گرفت که با پیش‌بینی برابر بود، اما اندکی پایین‌تر از رقم قبلی 2.3 درصدی ثبت شد.

در عین حال، روند هسته‌ای کمتر از سرفصل داغ بود. Core CPI در مقیاس سالانه در 2.3 درصد ثابت ماند، با پیش‌بینی برابر بود و نسبت به رقم قبلی 2.4 درصدی اندکی کاهش داشت، در حالی که Core CPI ماهانه نیز در 0.8 درصد ثابت ماند؛ رقمی که با انتظار بازار و مقدار قبلی برابر بود. پیام کلی این گزارش آن است که مارس شاهد بازگشت روشن تورم سرفصل در منطقه یورو بود، اما فشارهای زیربنایی قیمت به همان شدت شتاب نگرفت.

اثر احتمالی بر بازار:

این داده از منظر انتظارات مربوط به ECB اندکی تندروانه است، زیرا رقم سرفصل بالاتر از پیش‌بینی منتشر شد و تورم ماهانه نیز شتاب گرفت. اما نرم‌تر شدن روند سالانه هسته‌ای باعث می‌شود بازارها همچنان بخشی از این رشد تورمی را ناشی از اجزای غیرهسته‌ای بدانند، نه یک شتاب‌گیری فراگیر.

منبع: یورواستات، Annual inflation up to 2.6% in the euro area

سطح اهمیت: پایین

جدیدترین حراج بدهی دولتی اسپانیا از افزایش نسبی بازدهی در سررسیدهای بلندمدت خبر داد. حراج اوراق 15 ساله Obligacion با بازدهی 3.845 درصد انجام شد که بالاتر از 3.605 درصد قبلی بود، و حراج اوراق 7 ساله Obligacion نیز در 3.107 درصد ثبت شد که اندکی بالاتر از 3.079 درصد قبلی قرار گرفت. در مقابل، حراج اوراق 5 ساله Bonos با بازدهی 2.911 درصد انجام شد که تقریباً بدون تغییر نسبت به 2.915 درصد قبلی بود. این نتیجه نشان می‌دهد هزینه تامین مالی اسپانیا در بخش بلندمدت کمی بالاتر رفته، در حالی که شرایط استقراض در سررسیدهای میان‌مدت تقریباً باثبات مانده است.

اثر احتمالی بر بازار:

اثر فوری این داده بر بازار احتمالاً محدود خواهد بود، اما بازدهی بالاتر در بخش بلندمدت می‌تواند در صورت ادامه احتیاط در بازار اوراق، فشار را بر منحنی بازده اوراق دولتی منطقه یورو حفظ کند. با این حال، ثبات در بخش 5 ساله نشان می‌دهد این حرکت هنوز یک جهش فراگیر در کل سررسیدها نبوده است.

منبع: Tesoro Público، اسناد حراج و اطلاعیه انتشار Bonos y Obligaciones del Estado. 

سطح اهمیت: پایین

داده‌های تورمی مارس ایتالیا از تقویت ملایم اما نسبتاً گسترده فشارهای قیمتی حکایت داشت. CPI ماهانه 0.5 درصد رشد کرد که مطابق انتظار بود، در حالی که CPI سالانه به 1.7 درصد رسید؛ رقمی که با پیش‌بینی برابر بود و نسبت به 1.5 درصد قبلی افزایش داشت. همزمان، HICP ماهانه 1.7 درصد رشد کرد که بالاتر از پیش‌بینی 1.6 درصدی و به‌مراتب بیشتر از 0.5 درصد قبلی بود، و HICP سالانه نیز به 1.6 درصد رسید که بالاتر از پیش‌بینی 1.5 درصدی ثبت شد. CPI بدون دخانیات هم 1.5 درصد سالانه رشد کرد که نسبت به 1.1 درصد قبلی بالاتر بود. پیام کلی این گزارش آن است که تورم ایتالیا در مارس اندکی تقویت شده، اما این حرکت هنوز بیشتر ملایم است تا تهاجمی.

اثر احتمالی بر بازار:

این داده در حاشیه برای انتظارات تورمی منطقه یورو حمایتی است، اما سطح کلی تورم در ایتالیا هنوز نسبتاً کنترل‌شده باقی مانده است. بازار بیشتر احتمال دارد این گزارش را یک تقویت محدود تلقی کند، نه یک شوک تورمی بزرگ.

منبع: Istat، Consumer Prices – March 2026. 

سطح اهمیت: متوسط

قیمت‌های تولیدکننده سوئیس در مارس یک بازگشت ماهانه محدود ثبت کردند. PPI در مقیاس ماهانه 0.2 درصد افزایش یافت، پس از آنکه در دوره قبل 0.3 درصد کاهش یافته بود، اما نرخ سالانه همچنان در 2.7- درصد باقی ماند. گزارش رسمی اعلام کرد که رشد ماهانه عمدتاً تحت تأثیر افزایش قیمت محصولات نفتی و همچنین نفت و گاز طبیعی بوده، در حالی که سطح سالانه همچنان از تداوم افت قیمت‌های تولیدکننده حکایت دارد.

اثر احتمالی بر بازار:

این داده همچنان برای فضای تورمی سوئیس سیگنالی نرم محسوب می‌شود. بازگشت ماهانه بخشی از فشارهای کوتاه‌مدت کاهش تورم را کم می‌کند، اما باقی ماندن نرخ سالانه در 2.7- درصد همچنان از یک تفسیر محتاطانه و نسبتاً متمایل به سیاست نرم‌تر برای چشم‌انداز قیمت‌ها در سوئیس حمایت می‌کند. این جمع‌بندی بر پایه داده‌های رسمی قیمت‌های تولیدکننده است.

منبع: اداره آمار فدرال سوئیس، Producer and Import Price Index in March 2026.