اکونو تیکر

سطح اهمیت: زیاد

دلار آمریکا در چهارشنبه تقویت شد، زیرا داده‌های اقتصادی همچنان انتظارات افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را بالا نگه داشت. شاخص دلار آمریکا ۰.۲ درصد رشد کرد و به ۱۰۱.۳۹ رسید؛ پس از آنکه در فصل قبل، چهارمین رشد فصلی متوالی خود را با افزایش ۱.۲ درصدی در فصل دوم ثبت کرده بود.

تمرکز بازارها بر مجموعه‌ای ترکیبی از شاخص‌های بازار کار آمریکا پیش از گزارش اشتغال غیرکشاورزی ژوئن بود. Challenger, Gray & Christmas اعلام کرد تعداد تعدیل نیرو در آمریکا در ژوئن به ۴۵,۸۴۹ نفر رسید که ۵۳ درصد کمتر از ۹۷,۰۰۶ نفر در مه بود و پایین‌ترین رقم ماهانه از دسامبر ۲۰۲۵ محسوب می‌شود. با این حال، طبق گزارش ADP، اشتغال بخش خصوصی فقط ۹۸,۰۰۰ نفر افزایش یافت که کمتر از پیش‌بینی ۱۱۸,۰۰۰ نفر و پایین‌تر از رقم ۱۲۲,۰۰۰ نفر ماه مه بود.

این داده‌های ترکیبی پس از آن منتشر شد که فرصت‌های شغلی آمریکا در مه به بالاترین سطح دو ساله رسید؛ موضوعی که نشان می‌دهد بازار کار هنوز آن‌قدر قوی است که فدرال رزرو تمرکز اصلی خود را بر تورم حفظ کند. FOMC در ماه گذشته نشان داد که تورم همچنان نگرانی اصلی سیاست پولی است.

داده‌های تولیدی نیز تصویر سیاست پولی را پیچیده‌تر کرد. شاخص ISM Manufacturing PMI در ژوئن به ۵۳.۳ کاهش یافت، در مقایسه با ۵۴.۰ در مه و پایین‌تر از پیش‌بینی اجماعی ۵۳.۸. با این حال، شاخص قیمت‌های پرداخت‌شده ISM به‌شدت کاهش یافت و از ۸۲.۱ به ۷۳.۰ رسید؛ نشانه‌ای از کاهش فشار هزینه مواد اولیه، با وجود ادامه رشد فعالیت تولیدی.

معامله‌گران همچنین اظهارات ترکیبی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در رویدادی در پرتغال را ارزیابی کردند. در همین حال، یورو پس از به‌روزرسانی تورمی افت کرد و ین ژاپن نزدیک کف ۴۰ ساله باقی ماند.

احساسات بازار: دلار آمریکا — خنثی تا خرید؛ یورو — خنثی تا فروش؛ ین ژاپن — فروش

احساسات بازار نسبت به دلار آمریکا خنثی تا خرید است، زیرا ترکیب داده‌ها همچنان از بالا ماندن انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو حمایت می‌کند. یورو خنثی تا فروش است، زیرا تورم نرم‌تر فشار برای سیاست انقباضی‌تر را کاهش می‌دهد، در حالی که ین نزدیک کف چنددهه‌ای همچنان تحت فشار فروش قرار دارد.

اثر احتمالی بر بازار:

اگر گزارش اشتغال غیرکشاورزی ژوئن مقاومت بازار کار را تأیید کند، دلار می‌تواند رشد خود را ادامه دهد و بازده اوراق خزانه‌داری حمایت شود. اما اشتغال ضعیف‌تر یا داده‌های تورمی نرم‌تر می‌تواند انتظارات افزایش نرخ بهره را کاهش دهد و رشد دلار را محدود کند. برای سهام، کاهش شاخص قیمت‌های پرداخت‌شده ISM می‌تواند مثبت باشد، اما ریسک تداوم انقباض فدرال رزرو ممکن است اشتهای ریسک را محدود کند.

سؤال: شاخص دلار آمریکا در چهارشنبه چه عملکردی داشت؟

پاسخ: شاخص دلار آمریکا ۰.۲ درصد رشد کرد و به ۱۰۱.۳۹ رسید.

سؤال: عملکرد دلار آمریکا در فصل دوم چگونه بود؟

پاسخ: شاخص دلار چهارمین رشد فصلی متوالی خود را ثبت کرد و در فصل دوم ۱.۲ درصد افزایش یافت.

سؤال: گزارش تعدیل نیروی Challenger در ژوئن چه نشان داد؟

پاسخ: تعداد تعدیل نیرو در آمریکا در ژوئن به ۴۵,۸۴۹ نفر کاهش یافت؛ ۵۳ درصد کمتر از ۹۷,۰۰۶ نفر در مه و پایین‌ترین سطح ماهانه از دسامبر ۲۰۲۵.

سؤال: گزارش اشتغال ADP ژوئن چه نشان داد؟

پاسخ: اشتغال بخش خصوصی طبق ADP به میزان ۹۸,۰۰۰ نفر افزایش یافت؛ کمتر از پیش‌بینی ۱۱۸,۰۰۰ نفر و رقم ۱۲۲,۰۰۰ نفر ماه مه.

سؤال: چرا داده تولیدی ISM برای چشم‌انداز فدرال رزرو مهم بود؟

پاسخ: شاخص ISM PMI در سطح ۵۳.۳ در محدوده رشد باقی ماند، در حالی که شاخص قیمت‌های پرداخت‌شده از ۸۲.۱ به ۷۳.۰ کاهش یافت؛ یعنی فشار هزینه‌ای کمتر شده، اما فعالیت تولیدی هنوز مقاوم است.

منبع: Challenger, Gray & Christmas؛ ADP Research Institute؛ Institute for Supply Management؛ Federal Reserve؛ داده‌های بازار.

سطح اهمیت: زیاد

ین ژاپن در دوشنبه ۲۹ ژوئن به روند نزولی تاریخی خود ادامه داد و به ضعیف‌ترین سطح در برابر دلار آمریکا از سال ۱۹۸۶ رسید. جفت‌ارز USD/JPY با رشد ۰.۱ درصدی به ۱۶۱.۹۳ رسید و پیش‌تر در جریان معاملات تا سقف روزانه ۱۶۱.۹۸ نیز بالا رفت؛ موضوعی که فشار بر مقامات ژاپنی را افزایش داده، زیرا ضعف ارز به یک نگرانی مهم سیاستی در توکیو تبدیل شده است.

دولت ژاپن پیش‌تر در سال جاری رکورد ۱۱.۷۳ تریلیون ین، معادل بیش از ۷۰ میلیارد دلار، برای حمایت از ین هزینه کرده بود؛ اقدامی که نخستین مداخله مستقیم این کشور در بازار ارز از سال ۲۰۲۴ محسوب می‌شود. با این حال، حرکت تازه بازار نشان می‌دهد مداخله ارزی هنوز نتوانسته فشار نزولی بر ین را به‌طور کامل معکوس کند.

ضعف ین در زمانی حساس برای بانک مرکزی ژاپن رخ داده است. پس از نزدیک به دو دهه نرخ‌های بهره نزدیک به صفر، این بانک در واکنش به افزایش قیمت انرژی ناشی از جنگ ایران سیاست پولی را سخت‌گیرانه‌تر کرده است. با این حال، فاصله گسترده نرخ بهره میان ژاپن و آمریکا همچنان از دلار در برابر ین حمایت می‌کند.

احساسات بازار: USD/JPY — خنثی تا خرید؛ ین ژاپن — فروش

احساسات کوتاه‌مدت برای USD/JPY در وضعیت خنثی تا خرید قرار دارد، زیرا این جفت‌ارز همچنان از اختلاف نرخ بهره و ضعف پایدار ین حمایت می‌گیرد. با این حال، ریسک مداخله تازه ژاپن نزدیک سطح ۱۶۲ مانع از خرید تهاجمی می‌شود. برای ین ژاپن، احساسات بازار همچنان فروش است، مگر اینکه مقامات دوباره مداخله کنند یا بانک مرکزی ژاپن سیگنال انقباضی قوی‌تری بدهد.

اثر احتمالی بر بازار:

ضعف بیشتر ین می‌تواند فشار بر مقامات ژاپن برای مداخله دوباره را افزایش دهد، به‌ویژه اگر USD/JPY بالای ۱۶۲ تثبیت شود. ین ضعیف‌تر ممکن است در کوتاه‌مدت از صادرکنندگان ژاپنی و شاخص نیکی حمایت کند، اما هم‌زمان می‌تواند هزینه واردات را بالا ببرد، فشار تورمی ایجاد کند و چشم‌انداز سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن را پیچیده‌تر سازد.

سؤال: چرا ین ژاپن به ضعیف‌ترین سطح خود از سال ۱۹۸۶ سقوط کرد؟

پاسخ: ین تضعیف شد، زیرا دلار از بازده بالاتر اوراق آمریکا و اختلاف گسترده نرخ بهره حمایت می‌گیرد، در حالی که انقباض سیاستی ژاپن هنوز برای معکوس کردن فشار فروش ین کافی نبوده است.

سؤال: آخرین قیمت USD/JPY در دوشنبه ۲۹ ژوئن چقدر بود؟

پاسخ: USD/JPY با رشد ۰.۱ درصدی به ۱۶۱.۹۳ رسید و پیش‌تر سقف روزانه ۱۶۱.۹۸ را ثبت کرد.

سؤال: آیا ژاپن امسال برای حمایت از ین مداخله کرده است؟

پاسخ: بله. مقامات ژاپن reportedly رکورد ۱۱.۷۳ تریلیون ین، معادل بیش از ۷۰ میلیارد دلار، برای حمایت از ین در سال جاری هزینه کرده‌اند.

سؤال: آیا USD/JPY نزدیک سطح ۱۶۲ قابل خرید است؟

پاسخ: احساسات بازار خنثی تا خرید است، اما معامله‌گران باید محتاط باشند، زیرا با نزدیک شدن یا عبور USD/JPY از سطح ۱۶۲ ریسک مداخله ارزی ژاپن افزایش می‌یابد.

منبع: داده‌های بازار و گزارش‌های بازار ارز.

سطح اهمیت: زیاد

رشد دو هفته‌ای اخیر دلار آمریکا عمدتاً به دلیل افزایش انتظارات برای افزایش‌های بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو بود؛ موضوعی که باعث فروش اوراق و رشد بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا شد. این حرکت، دلار را به قوی‌ترین سطح خود از اواسط می ۲۰۲۵ رساند، پیش از آنکه با بهبود ریسک‌پذیری بازار، بخشی از مومنتوم دلار کاهش یابد.

داده‌های تورمی پنجشنبه گذشته همچنان ابهام سیاست پولی را بالا نگه داشت. شاخص تورمی مورد ترجیح فدرال رزرو در ماه می به بالاترین سطح سالانه خود از اکتبر ۲۰۲۳ رسید، در حالی که شاخص سرفصل نیز قوی‌ترین رشد سالانه خود از آوریل ۲۰۲۳ را ثبت کرد. با این حال، هر دو رقم مطابق انتظار اقتصاددانان بودند و همین مسئله واکنش انقباضی بازار را محدود کرد.

با وجود بالا بودن ارقام سالانه تورم، سرمایه‌گذاران کمی احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در سال جاری را کاهش دادند و احتمال ثابت ماندن نرخ‌ها را کمی بیشتر قیمت‌گذاری کردند. دلیل این تغییر آن بود که بازارها معتقدند تورم ماه می ممکن است اوج کوتاه‌مدت فشارهای قیمتی باشد، به‌ویژه پس از آنکه قیمت نفت به سطوح پیش از آغاز تنش‌های اخیر خاورمیانه بازگشت.

داده‌های بازار کار آمریکا در این هفته برای حرکت بعدی دلار بسیار مهم خواهد بود. فرصت‌های شغلی JOLTS ماه آوریل روز سه‌شنبه منتشر می‌شود، سپس گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP در روز چهارشنبه و گزارش بسیار مهم حقوق و دستمزد غیرکشاورزی ماه می در روز پنجشنبه منتشر خواهد شد. داده‌های قوی بازار کار می‌تواند دوباره بازده اوراق و دلار را بالا ببرد، زیرا فضای کمتری برای هرگونه تسهیل سیاستی در اختیار فدرال رزرو قرار می‌دهد.

خوزه تورس، اقتصاددان ارشد Interactive Brokers، گفت گزارش JOLTS می‌تواند نرخ‌های بهره و دلار را به‌طور معناداری بالا ببرد، اگر بر رکورد ۲۳ ماهه گزارش قبلی اضافه کند. او هشدار داد که غافلگیری صعودی، به‌ویژه اگر با داده‌های قوی‌تر ADP، Challenger و گزارش رسمی دولت همراه شود، می‌تواند زمینه‌ساز تابستانی پرنوسان شود؛ زیرا بازارها دوباره احتمال شتاب‌گیری بازار کار آمریکا را ارزیابی خواهند کرد.

احساسات بازار: دلار آمریکا — خنثی تا خرید

احساسات کوتاه‌مدت نسبت به دلار آمریکا خنثی تا خرید است. دلار پس از رشد اخیر بخشی از مومنتوم خود را از دست داده، اما داده‌های قوی‌تر از انتظار بازار کار می‌تواند به‌سرعت انتظارات افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را احیا کند، بازده اوراق خزانه‌داری را بالا ببرد و از دلار حمایت کند. در مقابل، داده‌های ضعیف‌تر بازار کار احتمالاً به دلار فشار وارد کرده و از دارایی‌های پرریسک حمایت می‌کند.

اثر احتمالی بر بازار:

اگر داده‌های JOLTS، ADP و حقوق و دستمزد غیرکشاورزی بهتر از انتظار منتشر شوند، دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه‌داری می‌توانند رشد کنند، در حالی که سهام، طلا و رمزارزها ممکن است دوباره تحت فشار قرار بگیرند. اگر داده‌ها ناامیدکننده باشند، بازارها ممکن است مسیر ملایم‌تری برای فدرال رزرو قیمت‌گذاری کنند که می‌تواند دلار را تضعیف کرده و از دارایی‌های حساس به ریسک حمایت کند.

سؤال: چرا دلار آمریکا در دو هفته گذشته رشد کرد؟

پاسخ: دلار آمریکا رشد کرد، زیرا بازارها انتظارات برای افزایش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو را بالا بردند و این موضوع بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا را تقویت کرد.

سؤال: چرا سرمایه‌گذاران با وجود تورم سالانه بالاتر، انتظارات افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را کاهش دادند؟

پاسخ: چون تورم ماه می مطابق پیش‌بینی‌ها بود و بازارها معتقدند فشارهای قیمتی ممکن است به اوج نزدیک شده باشد؛ به‌ویژه با توجه به کاهش اخیر قیمت نفت.

سؤال: کدام داده‌های بازار کار آمریکا می‌تواند دلار را در این هفته حرکت دهد؟

پاسخ: گزارش‌های کلیدی شامل فرصت‌های شغلی JOLTS ماه آوریل، اشتغال بخش خصوصی ADP و حقوق و دستمزد غیرکشاورزی ماه می هستند.

سؤال: آیا دلار آمریکا پیش از داده‌های بازار کار قابل خرید است؟

پاسخ: احساسات فعلی خنثی تا خرید است. اگر داده‌های بازار کار بهتر از انتظار باشد، دلار می‌تواند تقویت شود؛ اما ارقام ضعیف‌تر ممکن است با کاهش انتظارات افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، باعث عقب‌نشینی دلار شود.

منبع: اظهارات Interactive Brokers و گزارش‌های بازار.

سطح اهمیت: زیاد

دلار آمریکا در دوشنبه ۲۹ ژوئن تضعیف شد و بخشی از مومنتوم خود را پس از دو هفته رشد متوالی از دست داد؛ رشدی که شاخص دلار را به بالاترین سطح خود از اواسط می ۲۰۲۵ رسانده بود. معامله‌گران ارز پیش از انتشار داده‌های مهم بازار کار آمریکا در روزهای پیش‌رو محتاط شدند، زیرا به دنبال نشانه‌های روشن‌تری درباره مسیر بعدی سیاست پولی فدرال رزرو پس از داده‌های تورمی هفته گذشته بودند.

بهبود ریسک‌پذیری نیز تقاضا برای دلار به‌عنوان دارایی امن را کاهش داد. سهام آمریکا پس از افت شدید هفته گذشته دوباره رشد کرد و تنش‌های آخر هفته در خاورمیانه نیز پس از آن کاهش یافت که دونالد ترامپ اعلام کرد ایران درخواست دیدار با آمریکا در قطر را مطرح کرده است.

تا ساعت ۱۵:۵۹ به وقت شرق آمریکا / ۱۹:۵۹ به وقت گرینویچ، شاخص دلار آمریکا با افت ۰.۳ درصدی به ۱۰۱.۱۱ رسید. با وجود عقب‌نشینی روز دوشنبه، این شاخص همچنان طی دو هفته گذشته ۱.۶ درصد رشد کرده بود که نشان‌دهنده حمایت اخیر از سمت تقاضای دارایی امن و انتظارات برای رویکرد محتاطانه‌تر فدرال رزرو است.

احساسات بازار: دلار آمریکا — خنثی تا فروش

احساسات کوتاه‌مدت نسبت به دلار آمریکا خنثی تا فروش است. دلار در حال از دست دادن مومنتوم است، زیرا ریسک‌پذیری بهبود یافته و تقاضای دارایی امن کاهش پیدا کرده است. با این حال، داده‌های بازار کار آمریکا می‌تواند به‌سرعت چشم‌انداز را تغییر دهد، به‌ویژه اگر انتظارات برای سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو را تقویت کند.

اثر احتمالی بر بازار:

ضعف دلار می‌تواند از دارایی‌های حساس به ریسک مانند سهام، کالاها و رمزارزها حمایت کند. همچنین اگر بازده اوراق آمریکا باثبات بماند، طلا و ارزهای بازارهای نوظهور نیز می‌توانند بخشی از فشار اخیر را جبران کنند. با این حال، داده‌های قوی‌تر از انتظار بازار کار آمریکا می‌تواند دوباره تقاضا برای دلار را افزایش دهد و بر دارایی‌های پرریسک فشار وارد کند.

سؤال: چرا دلار آمریکا در دوشنبه ۲۹ ژوئن کاهش یافت؟

پاسخ: دلار آمریکا به دلیل بهبود ریسک‌پذیری، کاهش تقاضا برای دارایی امن و انتظار معامله‌گران برای داده‌های بازار کار آمریکا جهت دریافت نشانه‌های بیشتر درباره سیاست فدرال رزرو کاهش یافت.

سؤال: آخرین سطح شاخص دلار آمریکا چقدر بود؟

پاسخ: تا ساعت ۱۵:۵۹ به وقت شرق آمریکا / ۱۹:۵۹ به وقت گرینویچ، شاخص دلار آمریکا با افت ۰.۳ درصدی به ۱۰۱.۱۱ رسید.

سؤال: آیا دلار آمریکا پس از افت روز دوشنبه قابل خرید است؟

پاسخ: احساسات فعلی خنثی تا فروش است. دلار در کوتاه‌مدت مومنتوم خود را از دست داده، اما داده‌های قوی بازار کار آمریکا می‌تواند در صورت تقویت انتظارات برای سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر، دوباره از دلار حمایت کند.

منبع: داده‌های بازار و گزارش‌های بازار ارز، تا ساعت ۱۵:۵۹ به وقت شرق آمریکا / ۱۹:۵۹ به وقت گرینویچ.

ارزهای آسیایی در روز جمعه ۲۶ ژوئن در دامنه‌ای محدود معامله شدند، زیرا دلار آمریکا نزدیک بالاترین سطح ۱۳ماهه ثابت ماند و سرمایه‌گذاران همچنان چشم‌انداز نرخ بهره فدرال رزرو را ارزیابی کردند.

شاخص دلار آمریکا تقریباً بدون تغییر در سطح ۱۰۱.۴۳ قرار گرفت، پس از آنکه اوایل هفته به بالاترین سطح خود در ۱۳ ماه رسید. دلار همچنان از تورم مقاوم آمریکا، سیگنال‌های تندروانه فدرال رزرو و انتظار برای ماندگاری نرخ‌های بهره بالا حمایت می‌گیرد. گزارش PCE روز پنجشنبه نیز دلیل کافی به بازار نداد تا انتظارات کاهش نرخ بهره را جلوتر بیاورد.

ین ژاپن همچنان نزدیک منطقه مداخله تحت فشار باقی ماند. USD/JPY با افت محدود ۰.۰۴ درصدی در سطح ۱۶۱.۶ معامله شد، پس از آنکه نزدیک سقف روز پنجشنبه در ۱۶۱.۹۵ قرار گرفته بود؛ سطحی که قوی‌ترین نرخ این جفت‌ارز از ۱۹۸۶ محسوب می‌شود. معامله‌گران در گسترش موقعیت‌های فروش ین محتاط ماندند، زیرا ریسک مداخله رسمی از سوی توکیو همچنان وجود دارد.

ضعف ین با وجود داده تورمی قوی‌تر توکیو ادامه یافت. تورم هسته توکیو در ژوئن به ۱.۶ درصد سالانه رسید که مطابق انتظار و بالاتر از رقم قبلی ۱.۳ درصد بود، در حالی که تورم اصلی توکیو از ۱.۴ درصد به ۱.۷ درصد افزایش یافت. این داده می‌تواند انتظارات عادی‌سازی سیاست بانک مرکزی ژاپن را زنده نگه دارد، اما شکاف بزرگ نرخ بهره میان آمریکا و ژاپن همچنان عامل غالب معاملات ین است.

سطح اهمیت: زیاد

اثر احتمالی بر بازار:

ثبات دلار نزدیک اوج ۱۳ماهه فشار بر ارزهای آسیایی را حفظ می‌کند، به‌ویژه ارزهای کم‌بازدهی مانند ین. قرار گرفتن USD/JPY بالای ۱۶۰ ریسک مداخله را بالا نگه می‌دارد و به همین دلیل ادامه رشد این جفت‌ارز به هشدارهای رسمی ژاپن حساس‌تر می‌شود. اگر بازده آمریکا بالا بماند و انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو عقب بیفتد، ارزهای آسیایی احتمالاً دفاعی باقی می‌مانند.

احساسات بازار:

دلار آمریکا / USD: خنثی تا خرید، زیرا شاخص دلار نزدیک ۱۰۱.۴۳ و نزدیک اوج ۱۳ماهه باقی مانده است.

ین ژاپن / JPY: خنثی تا فروش، زیرا USD/JPY با وجود ریسک مداخله در سطح بالای ۱۶۱.۶ قرار دارد.

USD/JPY: خنثی تا خرید، چون این جفت‌ارز نزدیک قوی‌ترین سطح از ۱۹۸۶ است، اما ریسک مداخله بالای ۱۶۰ اطمینان خرید را محدود می‌کند.

ارزهای آسیایی: خنثی تا فروش، زیرا انتظارات نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر در آمریکا همچنان از دلار حمایت می‌کند.

چشم‌انداز سیاست بانک مرکزی ژاپن: خنثی تا تندروانه، چون تورم توکیو تقویت شد، اما ضعف ین عمدتاً از شکاف نرخ بهره ناشی می‌شود.

سؤال: چرا ارزهای آسیایی در دامنه محدود معامله شدند؟

پاسخ: چون معامله‌گران در شرایطی محتاط بودند که دلار آمریکا نزدیک اوج ۱۳ماهه قرار داشت و بازارها دوباره انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو را ارزیابی می‌کردند.

سؤال: شاخص دلار آمریکا در چه سطحی بود؟

پاسخ: شاخص دلار آمریکا تقریباً بدون تغییر در سطح ۱۰۱.۴۳ قرار گرفت.

سؤال: USD/JPY در چه سطحی معامله شد؟

پاسخ: USD/JPY با افت ۰.۰۴ درصدی در سطح ۱۶۱.۶ معامله شد و نزدیک سقف ۱۶۱.۹۵ روز پنجشنبه باقی ماند.

سؤال: چرا سطح بالای ۱۶۰ در USD/JPY مهم است؟

پاسخ: چون سطح ۱۶۰ ریسک مداخله رسمی ژاپن را بالا نگه می‌دارد.

سؤال: آیا تورم توکیو به ین کمک کرد؟

پاسخ: به‌طور معنادار نه. تورم توکیو قوی‌تر بود، اما شکاف بزرگ نرخ بهره آمریکا و ژاپن همچنان فشار اصلی بر ین است.

منبع: داده‌های بازار ارز، گزارش تورم PCE آمریکا، انتظارات سیاستی فدرال رزرو و داده CPI توکیو.

ارزهای آسیایی عملکردی ترکیبی داشتند؛ رینگیت مالزی بهترین عملکرد منطقه را ثبت کرد، در حالی که داده ضعیف تولید صنعتی سنگاپور از چشم‌انداز نرم‌تر بخش کارخانه‌ای خبر داد.

رینگیت مالزی قوی‌ترین عملکرد را داشت و USD/MYR حدود ۰.۳۹ درصد کاهش یافت. وون کره جنوبی نیز تقویت شد و USD/KRW حدود ۰.۳۴ درصد افت کرد. دلار تایوان نیز اندکی تقویت شد و حدود ۰.۲ درصد در برابر دلار آمریکا رشد کرد.

داده تولید صنعتی سنگاپور ناامیدکننده بود. تولید در ماه مه در مقیاس سالانه ۱۳.۰ درصد رشد کرد که پایین‌تر از انتظار ۱۷.۰ درصدی و کمتر از رقم قبلی ۱۶.۵ درصد بود. در مقیاس ماهانه، تولید صنعتی به‌طور غیرمنتظره ۰.۷ درصد کاهش یافت، در حالی که انتظار رشد ۲.۰ درصدی وجود داشت و رقم قبلی رشد ۶.۲ درصدی را نشان می‌داد. این داده ضعیف اثر فوری محدودی بر دلار سنگاپور داشت و USD/SGD عمدتاً باثبات ماند.

در سایر بازارها، روپیه اندونزی کمی تضعیف شد و USD/IDR حدود ۰.۰۲ درصد افزایش یافت. بات تایلند نیز ضعیف‌تر شد و USD/THB حدود ۰.۲۶ درصد رشد کرد. AUD/USD حدود ۰.۲ درصد افت کرد و NZD/USD نیز ۰.۰۲ درصد پایین آمد و کاهش‌های هفتگی خود را ادامه داد، زیرا سرمایه‌گذاران همچنان دلار آمریکا را ترجیح دادند.

دلار استرالیا پس از داده‌های تورمی چسبنده و بازار کار مقاوم تحت فشار باقی ماند؛ داده‌هایی که انتظارات برای حفظ سیاست محدودکننده از سوی بانک مرکزی استرالیا را تقویت کردند. با این حال، بازارها هنوز درباره نیاز به یک افزایش نرخ دیگر اختلاف نظر دارند.

هم‌زمان، کاهش نگرانی‌ها درباره درگیری اسرائیل و ایران پس از آتش‌بس اخیر، تقاضا برای دارایی‌های امن سنتی را کم کرد. با این حال، دلار آمریکا همچنان از بازده بالاتر اوراق آمریکا و انتظار برای ادامه سیاست پولی محدودکننده فدرال رزرو در نیمه دوم سال حمایت گرفت.

سطح اهمیت: متوسط

اثر احتمالی بر بازار:

رینگیت و وون در صورت ثبات احساسات ریسک منطقه‌ای می‌توانند همچنان حمایت شوند، اما ارزهای آسیایی به‌طور کلی در برابر قدرت بازده آمریکا و انتظارات سیاستی فدرال رزرو آسیب‌پذیر باقی می‌مانند. داده ضعیف تولید سنگاپور می‌تواند خوش‌بینی نسبت به دارایی‌های مرتبط با SGD را محدود کند، در حالی که AUD و NZD ممکن است در صورت ادامه تقاضا برای دلار تحت فشار بمانند.

احساسات بازار:

رینگیت مالزی / MYR: خرید / مثبت، زیرا USD/MYR حدود ۰.۳۹ درصد افت کرد و رینگیت بهترین عملکرد منطقه را داشت.

وون کره جنوبی / KRW: خنثی تا خرید، زیرا USD/KRW حدود ۰.۳۴ درصد کاهش یافت.

دلار سنگاپور / SGD: خنثی، چون داده ضعیف تولید صنعتی اثر فوری محدودی بر ارز داشت.

بات تایلند / THB: خنثی تا فروش، زیرا USD/THB حدود ۰.۲۶ درصد افزایش یافت.

روپیه اندونزی / IDR: خنثی تا فروش، با رشد ۰.۰۲ درصدی USD/IDR.

دلار استرالیا / AUD: خنثی تا فروش، زیرا AUD/USD حدود ۰.۲ درصد افت کرد.

دلار نیوزیلند / NZD: خنثی تا فروش، پس از افت ۰.۰۲ درصدی NZD/USD.

دلار آمریکا / USD: خنثی تا خرید، با حمایت بازده بالاتر آمریکا و انتظارات سیاست محدودکننده فدرال رزرو.

سؤال: کدام ارز آسیایی بهترین عملکرد را داشت؟

پاسخ: رینگیت مالزی بهترین عملکرد را داشت و USD/MYR حدود ۰.۳۹ درصد کاهش یافت.

سؤال: وون کره جنوبی چه عملکردی داشت؟

پاسخ: وون تقویت شد و USD/KRW حدود ۰.۳۴ درصد افت کرد.

سؤال: داده تولید صنعتی سنگاپور چه چیزی نشان داد؟

پاسخ: تولید صنعتی سنگاپور در مقیاس سالانه ۱۳.۰ درصد رشد کرد که کمتر از پیش‌بینی ۱۷.۰ درصدی بود، در حالی که تولید ماهانه ۰.۷ درصد کاهش یافت.

سؤال: چرا دلار استرالیا تحت فشار است؟

پاسخ: دلار استرالیا تحت فشار است، زیرا تورم چسبنده و بازار کار مقاوم از سیاست محدودکننده RBA حمایت می‌کند، اما سرمایه‌گذاران همچنان دلار آمریکا را ترجیح می‌دهند.

سؤال: احساسات فعلی بازار برای ارزهای آسیایی خرید، فروش یا خنثی است؟

پاسخ: احساسات بازار خنثی است، زیرا رینگیت و وون تقویت شدند، اما AUD، NZD، THB و IDR زیر فشار تقاضای دلار و بازده بالاتر آمریکا باقی ماندند.

منبع: داده‌های بازار، گزارش تولید صنعتی سنگاپور، داده‌های کلان استرالیا و انتظارات نرخ بهره آمریکا.

یورو و پوند در روز پنجشنبه ۲۵ ژوئن تقویت شدند، زیرا دلار آمریکا پس از انتشار گزارش تورم PCE ماه مه که مطابق انتظار بود، بخشی از رشد اخیر خود را از دست داد و انتظارات برای افزایش‌های تهاجمی نرخ بهره فدرال رزرو کمی کاهش یافت.

یورو در سطح ۱.۱۳۶۴ دلار معامله شد، در حالی که پوند به ۱.۳۱۹۰ دلار رسید. شاخص دلار آمریکا نزدیک ۱۰۱.۲۷ قرار داشت و نشان داد تقاضا برای دلار پس از شش روز رشد متوالی کاهش یافته است.

ین ژاپن تقریباً بدون تغییر بود و USD/JPY در سطح ۱۶۱.۸۲ قرار گرفت. این جفت‌ارز همچنان بالاتر از سطح کلیدی ۱۶۰ معامله می‌شود؛ سطحی که امسال باعث مداخله توکیو شده است. ناتوانی ین در تقویت معنادار نشان می‌دهد اختلاف نرخ بهره همچنان به نفع دلار است، حتی اگر مومنتوم کلی دلار کاهش یافته باشد.

در سایر بازارها، دلار استرالیا زیان‌های اولیه را جبران کرد و AUD/USD در سطح ۰.۶۸۹۸ دلار معامله شد. داده‌های قبلی نشان داد اقتصاد استرالیا در ماه مه ۴۰,۳۰۰ شغل اضافه کرده که قوی‌ترین رشد پنج ماه اخیر است؛ هرچند اشتغال ماه آوریل به‌شدت پایین‌تر بازنگری شد.

گزارش اشتغال از مقاومت بازار کار استرالیا حکایت دارد، اما تغییر بزرگی در انتظارات مربوط به مسیر سیاستی بانک مرکزی استرالیا ایجاد نکرد. Capital Economics اعلام کرد این داده احتمالاً بحث درباره حرکت بعدی RBA را پایان نمی‌دهد، در حالی که تورم زیربنایی پایدار همچنان از این دیدگاه حمایت می‌کند که سیاست‌گذاران ممکن است یک افزایش نهایی نرخ بهره از نوع «بیمه‌ای» انجام دهند.

سطح اهمیت: متوسط

اثر احتمالی بر بازار:

افت دلار به بازیابی ارزهای اصلی کمک کرد، به‌ویژه یورو و پوند. با این حال، ین همچنان بالاتر از ۱۶۰ در برابر دلار آسیب‌پذیر است و ریسک مداخله را زنده نگه می‌دارد. دلار استرالیا می‌تواند از داده قوی اشتغال حمایت بگیرد، اما بازنگری منفی اشتغال قبلی و عدم قطعیت درباره مسیر RBA مانع از شکل‌گیری یک سیگنال صعودی قوی می‌شود.

احساسات بازار:

EUR/USD: خنثی تا خرید، زیرا این جفت‌ارز نزدیک ۱.۱۳۶۴ باقی ماند و از ضعف دلار حمایت گرفت.

GBP/USD: خنثی تا خرید، با معامله پوند نزدیک ۱.۳۱۹۰.

USD/JPY: خنثی تا خرید، زیرا این جفت‌ارز در سطح بالای ۱۶۱.۸۲ و بالاتر از منطقه مداخله ۱۶۰ باقی مانده است.

AUD/USD: خنثی، زیرا این جفت‌ارز تا ۰.۶۸۹۸ بازیابی شد، اما انتظارات RBA همچنان نامطمئن است.

دلار آمریکا / USD: خنثی تا فروش، زیرا دلار پس از PCE مطابق انتظار تضعیف شد و نگرانی از افزایش تهاجمی نرخ بهره کاهش یافت.

سؤال: با تضعیف دلار، یورو چه عملکردی داشت؟

پاسخ: یورو حمایت شد و نزدیک ۱.۱۳۶۴ دلار معامله شد.

سؤال: پوند در چه سطحی معامله شد؟

پاسخ: پوند هم‌زمان با ضعف دلار نزدیک ۱.۳۱۹۰ دلار معامله شد.

سؤال: چرا سطح بالای ۱۶۰ در USD/JPY مهم است؟

پاسخ: سطح ۱۶۰ مهم است، زیرا امسال باعث مداخله توکیو شده و اکنون USD/JPY در ۱۶۱.۸۲ همچنان ریسک مداخله را زنده نگه می‌دارد.

سؤال: چه چیزی از دلار استرالیا حمایت کرد؟

پاسخ: اقتصاد استرالیا در ماه مه ۴۰,۳۰۰ شغل اضافه کرد و این موضوع به بازیابی AUD/USD تا ۰.۶۸۹۸ دلار کمک کرد.

سؤال: احساسات فعلی بازار برای دلار آمریکا خرید، فروش یا خنثی است؟

پاسخ: احساسات بازار خنثی تا فروش است، زیرا دلار پس از انتشار PCE مطابق انتظار تضعیف شد، هرچند ریسک افزایش نرخ بهره فدرال رزرو کاملاً از بین نرفته است.

منبع: داده‌های بازار، گزارش تورم PCE آمریکا، داده اشتغال استرالیا و اظهارنظر Capital Economics.

دلار آمریکا در روز پنجشنبه ۲۵ ژوئن تضعیف شد و در مسیر پایان دادن به رشد شش‌روزه خود قرار گرفت، پس از آنکه داده کلیدی تورم آمریکا مطابق انتظار منتشر شد و بخشی از انتظارات بالای بازار برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را کاهش داد.

تا ساعت ۱۶:۵۵ به وقت شرق آمریکا / ۲۰:۵۵ به وقت گرینویچ، شاخص دلار آمریکا با افت ۰.۲ درصدی به ۱۰۱.۴۳ رسید، زیرا معامله‌گران به داده ماه مه شاخص قیمت Core Personal Consumption Expenditures واکنش نشان دادند؛ شاخصی که معیار ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم است.

شاخص Core PCE Price Index در ماه مه ۰.۳ درصد ماهانه و ۳.۴ درصد سالانه رشد کرد که مطابق برآوردهای اجماعی بود و نسبت به آوریل کمی بالاتر رفت. از آنجا که داده مطابق انتظار منتشر شد و داغ‌تر از نگرانی بازار نبود، بخشی از اضطراب مربوط به سیاست انقباضی فدرال رزرو را که پس از پیش‌بینی‌های تندروانه هفته گذشته شکل گرفته بود، کاهش داد.

چشم‌انداز فدرال رزرو پس از شوک تورمی ناشی از تنش خاورمیانه و اختلال پیرامون تنگه هرمز به‌شدت تغییر کرد؛ مسیری حیاتی که حدود یک‌پنجم جریان جهانی نفت و گاز از آن عبور می‌کند. رشد قیمت نفت نگرانی‌های تورمی را بالا برد و بازارها را وادار کرد واکنش سخت‌گیرانه‌تر بانک‌های مرکزی را قیمت‌گذاری کنند.

تحت ریاست جدید Kevin Warsh، دات‌پلات به‌روزشده فدرال رزرو نشان داد دست‌کم نیمی از سیاست‌گذاران FOMC اکنون انتظار افزایش نرخ بهره در سال جاری را دارند. این موضوع باعث بازقیمت‌گذاری سریع در بازارهای پولی شد. با این حال، توافق موقت صلح آمریکا و ایران و بازگشت ترافیک کشتیرانی در هرمز به افت قیمت نفت کمک کرد و نگرانی‌های تورمی را کاهش داد.

طبق ابزار CME FedWatch، واکنش بازار به گزارش PCE باعث کاهش جزئی انتظارات برای افزایش نرخ بهره و رشد محدود احتمال ثابت ماندن نرخ‌ها شد.

Diane Swonk، اقتصاددان ارشد KPMG U.S.، گفت داده تورم تأیید کرد که پیش از جنگ خاورمیانه نیز یک کف چسبنده زیر تورم بخش خدمات شکل گرفته بود. او افزود که جنگ فشار تورمی را تشدید کرد، اما تنها دلیل شروع بحث افزایش نرخ بهره در فدرال رزرو نبود. KPMG همچنان انتظار دو افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نیمه دوم سال را دارد.

سطح اهمیت: زیاد

اثر احتمالی بر بازار:

افت دلار نشان می‌دهد بازار گزارش PCE ماه مه را کمتر از حد انتظار تندروانه تفسیر کرده است. اگر قیمت نفت به کاهش ادامه دهد و انتظارات تورمی پایین‌تر بیاید، دلار ممکن است بخشی از مومنتوم اخیر خود را از دست بدهد. با این حال، تورم چسبنده خدمات و دات‌پلات تندروانه فدرال رزرو می‌تواند افت دلار را محدود کند، به‌ویژه اگر بازار همچنان افزایش نرخ بهره در ادامه سال را قیمت‌گذاری کند.

احساسات بازار:

دلار آمریکا / USD: خنثی تا فروش، زیرا دلار ۰.۲ درصد افت کرد و انتظارات افزایش نرخ پس از PCE مطابق انتظار کمی کاهش یافت.

بازده اوراق خزانه آمریکا: خنثی، چون تورم مطابق انتظار بود اما چشم‌انداز فدرال رزرو همچنان تندروانه باقی مانده است.

EUR/USD: خنثی تا خرید، زیرا دلار نرم‌تر می‌تواند در کوتاه‌مدت از یورو حمایت کند.

طلا / XAUUSD: خنثی تا خرید، چون دلار ضعیف‌تر می‌تواند از طلا حمایت کند، اما ریسک افزایش نرخ فدرال رزرو رشد آن را محدود می‌کند.

وال‌استریت: خنثی، زیرا کاهش نگرانی نرخ بهره به احساسات کمک می‌کند، اما تورم چسبنده همچنان ریسک است.

نفت / برنت / WTI: خنثی تا فروش، چون کاهش ریسک ژئوپلیتیکی و فشار تورمی، پریمیوم ریسک را کاهش می‌دهد.

سؤال: چرا دلار آمریکا در ۲۵ ژوئن افت کرد؟

پاسخ: دلار کاهش یافت، زیرا Core PCE ماه مه مطابق انتظار منتشر شد و کمی از نگرانی بازار درباره افزایش‌های تهاجمی‌تر نرخ بهره فدرال رزرو کاست.

سؤال: شاخص دلار آمریکا در چه سطحی قرار گرفت؟

پاسخ: شاخص دلار آمریکا تا ساعت ۱۶:۵۵ به وقت شرق آمریکا / ۲۰:۵۵ گرینویچ با افت ۰.۲ درصدی به ۱۰۱.۴۳ رسید.

سؤال: گزارش Core PCE ماه مه چه چیزی نشان داد؟

پاسخ: Core PCE در مقیاس ماهانه ۰.۳ درصد و در مقیاس سالانه ۳.۴ درصد رشد کرد که مطابق پیش‌بینی‌های اجماعی بود.

سؤال: چرا قیمت نفت برای انتظارات فدرال رزرو مهم است؟

پاسخ: چون جنگ خاورمیانه شوک تورمی ایجاد کرد و قیمت نفت را بالا برد. اکنون با افت نفت پس از توافق آمریکا و ایران و بهبود ترافیک هرمز، نگرانی‌های تورمی کاهش یافته است.

سؤال: احساسات فعلی بازار برای دلار آمریکا خرید، فروش یا خنثی است؟

پاسخ: احساسات بازار خنثی تا فروش است، زیرا دلار پس از PCE مطابق انتظار افت کرد، اما تورم چسبنده و احتمال افزایش نرخ فدرال رزرو هنوز افت بیشتر را محدود می‌کند.

منبع: داده تورم PCE آمریکا، CME FedWatch، اظهارنظر KPMG U.S.، داده‌های بازار و به‌روزرسانی‌های سیاستی فدرال رزرو.

ین ژاپن در روز سه‌شنبه ۲۳ ژوئن به نزدیکی ضعیف‌ترین سطح خود در حدود ۴۰ سال رسید و دوباره گمانه‌زنی‌ها درباره احتمال مداخله توکیو برای حمایت از این ارز را افزایش داد.

جفت‌ارز USD/JPY نزدیک ۱۶۱.۵۸ تثبیت شد و به اوج سال ۲۰۲۴ در سطح ۱۶۱.۹۶ نزدیک ماند. عبور از این سطح، به‌ویژه حرکت به محدوده ۱۶۲، می‌تواند ین را به سطوحی برساند که آخرین بار در ۱۹۸۶ دیده شده بود. ین از ابتدای سال تاکنون حدود ۳ درصد تضعیف شده است، حتی با وجود اینکه بانک مرکزی ژاپن هفته گذشته نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد.

ین همچنان تحت فشار سنگین شکاف گسترده نرخ بهره میان آمریکا و ژاپن قرار دارد. اگرچه بانک مرکزی ژاپن روند انقباضی را آغاز کرده، نرخ‌های آمریکا هنوز بسیار بالاتر است و همین موضوع دلار را در برابر ین جذاب نگه می‌دارد.

ابهام مالی نیز بر احساسات بازار فشار وارد کرده است. بازده اوراق دولتی ژاپن نزدیک اوج‌های چند دهه‌ای باقی مانده، زیرا سرمایه‌گذاران احتمال بسته‌های محرک بیشتر و کاهش مالیات از سوی توکیو را قیمت‌گذاری می‌کنند. ترکیب ارز ضعیف، بازده بالای اوراق و نگرانی‌های مالی، چشم‌انداز سیاست‌گذاری ژاپن را پیچیده‌تر کرده است.

اکنون تمرکز بازار بر احتمال مداخله ارزی قرار دارد. طبق گزارش رسانه‌های محلی، ساتسوکی کاتایاما، وزیر دارایی ژاپن، روز دوشنبه یک نشست آنلاین با اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، برگزار کرد تا درباره واکنش‌های سیاستی به ضعف تاریخی ین، از جمله مداخله ارزی، گفت‌وگو کند.

توکیو پیش‌تر در اواخر آوریل و اوایل مه رکورد ۱۱.۷ تریلیون ین، معادل حدود ۷۲.۴ میلیارد دلار، برای مداخله در بازار ارز هزینه کرده بود. با این حال، اثر این حمایت محدود بود و ین دوباره به نزدیکی ضعیف‌ترین سطوح خود در چهار دهه اخیر بازگشته است.

سطح اهمیت: زیاد

اثر احتمالی بر بازار:

افت ین به سمت سطح ۱۶۲ در برابر دلار احتمال مداخله مستقیم مقام‌های ژاپنی را افزایش می‌دهد. اگر توکیو مداخله کند، USD/JPY ممکن است در کوتاه‌مدت به‌سرعت کاهش یابد، اما اثر آن احتمالاً موقت خواهد بود، مگر اینکه شکاف نرخ بهره میان آمریکا و ژاپن کمتر شود. بازده بالاتر اوراق ژاپن نیز می‌تواند بر سهام داخلی و اعتماد مالی فشار وارد کند.

احساسات بازار:

USD/JPY: خرید / مثبت، تا زمانی که جفت‌ارز بالای ۱۶۱ باقی بماند و اختلاف نرخ بهره آمریکا و ژاپن از دلار حمایت کند.

ین ژاپن / JPY: فروش / منفی، زیرا ین نزدیک کف ۴۰ساله قرار دارد و همچنان تحت فشار اختلاف نرخ‌هاست.

اوراق دولتی ژاپن / JGBs: فروش / منفی، چون ابهام مالی و انتظارات محرک اقتصادی بازده را بالا نگه می‌دارد.

Nikkei 225: خنثی، زیرا ین ضعیف از صادرکنندگان حمایت می‌کند، اما ریسک مداخله و بازده بالای اوراق می‌تواند رشد شاخص را محدود کند.

دلار آمریکا: خرید / مثبت، با حمایت بازده بالاتر آمریکا و انتظارات انقباضی فدرال رزرو.

سؤال: چرا ین ژاپن در سه‌شنبه ۲۳ ژوئن تحت فشار است؟

پاسخ: ین به دلیل شکاف گسترده نرخ بهره میان آمریکا و ژاپن، ابهام مالی و بازده بالای اوراق دولتی ژاپن تحت فشار قرار دارد.

سؤال: اکنون چه سطحی برای USD/JPY مهم است؟

پاسخ: سطح مهم نزدیک ۱۶۱.۹۶، یعنی اوج سال ۲۰۲۴ است. عبور از ۱۶۲ می‌تواند USD/JPY را به سطوحی نزدیک کند که آخرین بار در ۱۹۸۶ دیده شده بود.

سؤال: آیا ژاپن ممکن است برای حمایت از ین مداخله کند؟

پاسخ: بله. نزدیک شدن ین به کف ۴۰ساله گمانه‌زنی درباره مداخله دوباره مقام‌های ژاپنی در بازار ارز را افزایش داده است.

سؤال: ژاپن در مداخله قبلی چقدر هزینه کرد؟

پاسخ: توکیو در اواخر آوریل و اوایل مه رکورد ۱۱.۷ تریلیون ین، معادل حدود ۷۲.۴ میلیارد دلار، برای مداخله ارزی هزینه کرد.

سؤال: احساسات فعلی بازار برای USD/JPY خرید، فروش یا خنثی است؟

پاسخ: احساسات بازار برای USD/JPY خرید / مثبت است، تا زمانی که جفت‌ارز نزدیک ۱۶۱.۵۸ باقی بماند؛ اما ریسک مداخله در نزدیکی ۱۶۲ به‌شدت افزایش می‌یابد.

منبع: داده‌های بازار، گزارش رسانه‌های محلی و به‌روزرسانی‌های سیاستی ژاپن.

شاخص دلار آمریکا در روز سه‌شنبه ۲۳ ژوئن نزدیک به اوج ۱۳ماهه باقی ماند؛ حمایتی که از چشم‌انداز انقباضی‌تر فدرال رزرو و افزایش انتظارات بازار برای یک افزایش دیگر نرخ بهره آمریکا تا پایان سال ناشی شد.

دلار پس از نشست هفته گذشته فدرال رزرو، که نخستین نشست به ریاست کوین وارش بود، حمایت گرفت. سیاست‌گذاران نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد بدون تغییر نگه داشتند، اما پیش‌بینی‌های به‌روزشده نشان داد حمایت از دست‌کم یک افزایش نرخ بهره تا پایان سال بیشتر شده است.

اکنون بازارهای آتی حدود ۹۰ درصد احتمال برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر قیمت‌گذاری می‌کنند و برخی سرمایه‌گذاران حتی انتظار بیش از یک افزایش نرخ را دارند، اگر ریسک‌های تورمی همچنان پایدار بماند.

تقویت دلار بر طلا فشار وارد می‌کند، زیرا این فلز را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر می‌سازد. نرخ‌های بهره بالاتر نیز جذابیت طلا را کاهش می‌دهد، چون طلا سود یا بهره پرداخت نمی‌کند.

توجه سرمایه‌گذاران همچنان به تلاش‌های دیپلماتیک میان واشینگتن و تهران نیز معطوف است. ایالات متحده پس از گفت‌وگوهای اولیه در سوئیس، یک معافیت ۶۰روزه تحریمی برای بخشی از فروش نفت ایران صادر کرده و مقام‌های آمریکایی این مذاکرات را سازنده توصیف کرده‌اند. پیشرفت مذاکرات می‌تواند تقاضای پناهگاه امن را کاهش دهد، اما هرگونه تنش تازه می‌تواند به‌سرعت دوباره از طلا حمایت کند.

سطح اهمیت: زیاد

اثر احتمالی بر بازار:

دلار قوی و انتظارات بالاتر برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو می‌تواند فشار بر طلا، نقره و سایر دارایی‌های بدون بازده را حفظ کند. اگر داده‌های تورمی آمریکا قوی باقی بماند، بازارها ممکن است مسیر انقباضی‌تری برای فدرال رزرو قیمت‌گذاری کنند که از دلار و بازده اوراق خزانه حمایت می‌کند. با این حال، نااطمینانی در مذاکرات آمریکا و ایران همچنان یک کف ژئوپلیتیکی برای طلا ایجاد می‌کند.

احساسات بازار:

شاخص دلار آمریکا / DXY: خرید / مثبت، زیرا دلار از انتظارات انقباضی فدرال رزرو و قرار گرفتن نزدیک اوج ۱۳ماهه حمایت می‌گیرد.

طلا / XAUUSD: فروش / منفی، زیرا دلار قوی‌تر و انتظارات نرخ بهره بالاتر تقاضا برای طلای بدون بازده را کاهش می‌دهد.

نقره / XAGUSD: فروش / منفی، چون نقره در برابر قدرت دلار و ضعف احساسات فلزات گران‌بها آسیب‌پذیر است.

بازده اوراق خزانه آمریکا: خنثی تا خرید، اگر نگرانی‌های تورمی انتظارات افزایش نرخ بهره را بالا نگه دارد.

نفت / برنت / WTI: خنثی تا فروش، اگر معافیت ۶۰روزه تحریمی نفت ایران انتظارات عرضه را افزایش دهد، هرچند ریسک ژئوپلیتیکی همچنان باقی است.

سؤال: چرا دلار آمریکا نزدیک اوج ۱۳ماهه باقی مانده است؟

پاسخ: دلار از چشم‌انداز انقباضی فدرال رزرو و افزایش انتظارات برای دست‌کم یک افزایش نرخ بهره تا پایان سال حمایت می‌گیرد.

سؤال: فدرال رزرو با نرخ بهره چه کرد؟

پاسخ: سیاست‌گذاران نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد بدون تغییر نگه داشتند، اما پیش‌بینی‌ها نشان داد حمایت از افزایش نرخ در آینده بیشتر شده است.

سؤال: بازارهای آتی برای ماه دسامبر چه چیزی را قیمت‌گذاری می‌کنند؟

پاسخ: بازارهای آتی حدود ۹۰ درصد احتمال برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر قیمت‌گذاری می‌کنند.

سؤال: چرا دلار قوی‌تر برای طلا منفی است؟

پاسخ: دلار قوی‌تر طلا را برای دارندگان ارزهای دیگر گران‌تر می‌کند و نرخ بهره بالاتر نیز جذابیت طلا را کاهش می‌دهد، چون طلا بهره پرداخت نمی‌کند.

سؤال: مذاکرات آمریکا و ایران چه اثری بر طلا و نفت دارد؟

پاسخ: پیشرفت مذاکرات آمریکا و ایران می‌تواند تقاضای پناهگاه امن برای طلا و پریمیوم ریسک نفت را کاهش دهد، به‌ویژه پس از معافیت ۶۰روزه تحریمی برای بخشی از فروش نفت ایران. اما تنش تازه می‌تواند این اثر را سریعاً معکوس کند.

منبع: داده‌های بازار، پیش‌بینی‌های فدرال رزرو، قیمت‌گذاری بازارهای آتی و به‌روزرسانی‌های مذاکرات آمریکا و ایران.

دلار آمریکا در بازار جهانی ارز در روز دوشنبه ۲۲ ژوئن همچنان قدرتمند ماند، زیرا چشم‌انداز انقباضی فدرال رزرو تقاضا برای دلار را در برابر ارزهای اصلی تقویت کرد.

دلار در برابر ین در سطح ۱۶۱.۶۶ ین معامله شد و نزدیک به مقاومت کلیدی ۱۶۱.۹۶ باقی ماند؛ سطحی که در میانه سال ۲۰۲۴ یک سقف مهم محسوب می‌شد. تنها عامل مهمی که مانع آزمایش دوباره این مقاومت شد، تهدید مداخله احتمالی ژاپن بود، زیرا مقام‌های ژاپنی همچنان نسبت به ضعف بیش از حد ین نگران هستند.

یورو نیز تضعیف شد و به ۱.۱۴۵۴ دلار رسید؛ آن هم پس از آنکه روز جمعه کف سه‌ماهه ۱.۱۴۱۸ دلار را لمس کرده بود. پوند نیز تحت فشار قرار گرفت و با افت ۰.۲ درصدی به ۱.۳۲۰۸ دلار رسید، زیرا نااطمینانی سیاسی در بریتانیا بر احساسات بازار نسبت به پوند فشار وارد کرد.

در مجموع، بازار ارز همچنان به نفع دلار آمریکا حرکت می‌کند؛ دلاری که از انتظارات نرخ بهره بالاتر در آمریکا و احتیاط سرمایه‌گذاران در بازارهای جهانی حمایت می‌گیرد. با این حال، USD/JPY همچنان به ریسک مداخله ژاپن بسیار حساس است، به‌ویژه در نزدیکی محدوده مقاومتی ۱۶۱.۹۶.

سطح اهمیت: زیاد

اثر احتمالی بر بازار:

تقویت دلار می‌تواند بر دارایی‌های پرریسک جهانی، کالاها و ارزهای بازارهای نوظهور فشار وارد کند. ضعف ین ممکن است از صادرکنندگان ژاپنی حمایت کند، اما هم‌زمان ریسک مداخله مستقیم مقام‌های ژاپنی را افزایش می‌دهد. افت یورو و پوند نیز نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران همچنان نسبت به دارایی‌های اروپا و بریتانیا محتاط هستند، به‌خصوص در شرایطی که انتظارات نرخ بهره در آمریکا بالا باقی مانده است.

احساسات بازار:

USD/JPY: خرید / مثبت، به دلیل حمایت چشم‌انداز انقباضی فدرال رزرو و مومنتوم قوی دلار، اما ریسک مداخله نزدیک ۱۶۱.۹۶ خریدهای جدید را پرریسک می‌کند.

EUR/USD: فروش / منفی، زیرا این جفت‌ارز نزدیک ۱.۱۴۵۴ دلار ضعیف مانده و پس از لمس کف سه‌ماهه ۱.۱۴۱۸ دلار همچنان تحت فشار است.

GBP/USD: فروش / منفی، زیرا نااطمینانی سیاسی پوند را به ۱.۳۲۰۸ دلار کاهش داد.

دلار آمریکا: خرید / مثبت، به دلیل حمایت انتظارات انقباضی فدرال رزرو و ضعف گسترده ارزهای رقیب اصلی.

سؤال: چرا دلار آمریکا در برابر ین ژاپن در دوشنبه ۲۲ ژوئن قوی ماند؟

پاسخ: دلار به دلیل چشم‌انداز انقباضی فدرال رزرو و حمایت انتظارات نرخ بهره آمریکا قوی ماند و USD/JPY را در سطح ۱۶۱.۶۶ ین نگه داشت.

سؤال: مقاومت کلیدی USD/JPY کدام سطح است؟

پاسخ: مقاومت کلیدی ۱۶۱.۹۶ است؛ سطحی که در میانه سال ۲۰۲۴ یک سقف مهم محسوب می‌شد. عبور از این سطح می‌تواند فشار بر مقام‌های ژاپنی برای مداخله را افزایش دهد.

سؤال: چرا EUR/USD همچنان تحت فشار بود؟

پاسخ: EUR/USD به ۱.۱۴۵۴ دلار کاهش یافت، پس از آنکه کف سه‌ماهه ۱.۱۴۱۸ دلار را لمس کرده بود؛ موضوعی که ادامه قدرت دلار و ضعف احساسات نسبت به یورو را نشان می‌دهد.

سؤال: احساسات فعلی بازار برای GBP/USD خرید، فروش یا خنثی است؟

پاسخ: احساسات GBP/USD فروش / منفی است، زیرا پوند به دلیل نااطمینانی سیاسی در بریتانیا ۰.۲ درصد افت کرد و به ۱.۳۲۰۸ دلار رسید.

منبع: گزارش بازار ارز رویترز.

سطح اهمیت: بالا

ین ژاپن در روز جمعه ۱۹ ژوئن ۲۰۲۶ همچنان تحت فشار شدید باقی ماند و USD/JPY در حدود ۱۶۱.۲۶ معامله شد؛ سطحی که تنها کمی پایین‌تر از سقف چند دهه‌ای ۱۶۱.۸۲ در جلسه قبلی بود.

سرمایه‌گذاران همچنان احتمال مداخله مقامات ژاپنی را زیر نظر داشتند، به‌ویژه چون بازارهای آمریکا به دلیل تعطیلی روز ملی پایان برده‌داری (Juneteenth) بسته بودند و کاهش نقدشوندگی می‌تواند نوسان‌های شدید ارزی را محتمل‌تر کند.

تحلیلگران ING گفتند تعطیلی بازار آمریکا «پنجره‌ای» ایجاد می‌کند که مقامات ژاپنی در گذشته در چنین شرایطی تمایل بیشتری به مداخله داشته‌اند. آن‌ها هشدار دادند USD/JPY پس از عبور از سقف‌های ۲۰۲۴ already وارد محدوده جدی مداخله شده و اگر اقدامی انجام نشود، سفته‌بازان می‌توانند این جفت‌ارز را در محیط حمایتی دلار آمریکا به سمت ۱۶۲ تا ۱۶۳ هدایت کنند.

طبق گزارش‌ها، وزارت دارایی ژاپن اوایل امسال زمانی که ین نزدیک سطح ۱۶۰ در برابر دلار معامله می‌شد، برای حمایت از این ارز مداخله کرده بود.

ین این هفته با وجود افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن به بالاترین سطح ۳۱ ساله، حمایت چندانی پیدا نکرد. ریوزو هیمینو، معاون رئیس بانک مرکزی ژاپن، درباره ریسک‌های افزایش بیشتر نرخ بهره هشدار داد، به‌ویژه در شرایطی که فشارهای تورمی مرتبط با ایران و نوسان بازار انرژی چشم‌انداز سیاست پولی را پیچیده کرده است.

داده‌های تورمی ژاپن نیز حمایت محدودی از ین داشت. داده‌های دولتی نشان داد National Core CPI در ماه مه ۱.۴٪ نسبت به سال قبل افزایش یافت؛ مطابق انتظار بازار و برای چهارمین ماه متوالی پایین‌تر از هدف ۲٪ بانک مرکزی ژاپن. این داده همچنین اثر کاهنده یارانه‌های سوخت بر تورم را نشان داد.

Capital Economics اعلام کرد بازگشایی تنگه هرمز ارزیابی بانک مرکزی ژاپن را تأیید می‌کند که ریسک‌های نزولی برای فعالیت اقتصادی کاهش یافته است. اما افت شدید قیمت نفت خام نیز به معنی کاهش فشارهای تورمی است؛ بنابراین بانک مرکزی ژاپن ممکن است بیش از پیش‌بینی فعلی ماه اکتبر برای افزایش دوباره نرخ بهره صبر کند.

اثر احتمالی بر بازار:

این گزارش در کوتاه‌مدت برای USD/JPY صعودی است، اما این جفت‌ارز اکنون به‌شدت در معرض ریسک مداخله قرار دارد. نبود مداخله ژاپن می‌تواند خرید سفته‌بازانه را به سمت ۱۶۲ تا ۱۶۳ هدایت کند، در حالی که هرگونه اقدام رسمی می‌تواند باعث بازگشت سریع ین شود.

احساس کلی بازار:

• USD/JPY: خرید / صعودی، اما با ریسک بالای مداخله نزدیک ۱۶۱.۲۶.
• ین ژاپن: فروش / نزولی، زیرا تورم ضعیف و افت قیمت نفت فوریت افزایش نرخ‌های بیشتر BOJ را کاهش می‌دهد.
• اوراق ژاپن: خنثی تا کمی صعودی، اگر بازار مسیر کندتر افزایش نرخ BOJ را قیمت‌گذاری کند.
• Nikkei 225: ترکیبی؛ ضعف ین از صادرکنندگان حمایت می‌کند، اما ریسک مداخله و نرخ‌های بالاتر می‌تواند نوسان ایجاد کند.
• دلار آمریکا: خرید / صعودی، با حمایت از انتظارات انقباضی فدرال رزرو.
• دیدگاه معاملاتی: USD/JPY تا زمانی که بالای ۱۶۰ بماند صعودی است، اما موقعیت‌ها در برابر برگشت‌های ناگهانی ناشی از مداخله رسمی آسیب‌پذیر هستند.

منبع: گزارش بازار ارز و سیاست بانک مرکزی ژاپن بر اساس متن ارائه‌شده.

پرسش و پاسخ

سؤال: آخرین سطح USD/JPY در روز جمعه ۱۹ ژوئن ۲۰۲۶ چقدر بود؟

پاسخ: USD/JPY در حدود ۱۶۱.۲۶ معامله شد، کمی پایین‌تر از سقف چند دهه‌ای ۱۶۱.۸۲ در جلسه قبلی.

سؤال: چرا سرمایه‌گذاران منتظر مداخله ژاپن هستند؟

پاسخ: چون USD/JPY از سطوح حساس به مداخله عبور کرده و کاهش نقدشوندگی در تعطیلی بازار آمریکا می‌تواند فرصت مناسبی برای اقدام مقامات ژاپنی ایجاد کند.

سؤال: اگر ژاپن مداخله نکند، USD/JPY به چه سطحی می‌تواند برسد؟

پاسخ: تحلیلگران ING گفتند در صورت نبود مداخله، سفته‌بازان می‌توانند USD/JPY را به سمت ۱۶۲ تا ۱۶۳ هدایت کنند.

سؤال: آیا افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن از ین حمایت کرد؟

پاسخ: نه به‌طور معنادار. ین همچنان ضعیف ماند، زیرا داده‌های تورمی و افت قیمت نفت انتظارات برای افزایش سریع‌تر نرخ‌های بعدی را کاهش داد.

سؤال: Core CPI ژاپن در مه ۲۰۲۶ چقدر بود؟

پاسخ: National Core CPI ژاپن در ماه مه ۱.۴٪ نسبت به سال قبل رشد کرد و همچنان پایین‌تر از هدف ۲٪ بانک مرکزی ژاپن باقی ماند.