اکونو تیکر

در حراج روز جمعه اوراققرضه دولتی ایتالیا، بازده در سررسیدهای اصلی اندکی کاهش یافت:

• اوراق ۱۰ ساله BTP: در ۳.۴۴٪؛ کمتر از ۳.۴۶٪ دوره قبل.
• اوراق ۵ ساله BTP: در ۲.۷۴٪؛ اندکی پایین‌تر از ۲.۷۵٪ قبلی.

این کاهش جزئی بازده نشان‌دهنده تقاضای باثبات سرمایه‌گذاران و شرایط تأمین مالی نسبتاً پایدار برای بدهی دولتی ایتالیاست.

تأثیر بر بازار: خنثی تا اندکی صعودی برای یورو؛ تقاضای مناسب برای BTPها احساسات بازار اوراق منطقه یورو را تقویت می‌کند.

داده‌های بازار کار آلمان در نوامبر افزایش خفیف بیکاری را نشان داد، در حالی‌که نرخ بیکاری بدون تغییر باقی ماند:

• تغییر بیکاری: افزایش ۱ هزار نفری؛ بهتر از انتظار ۴ هزار اما معکوس کاهش ۲ هزار نفری ماه قبل.
• نرخ بیکاری: بدون تغییر در ۶.۳٪؛ مطابق انتظار و برابر با رقم قبلی.
• کل بیکاران (فصلی‌تعدیل‌شده): ثابت در ۲.۹۷۳ میلیون نفر.
• بیکاری بدون تعدیل فصلی: کاهش جزئی به ۲.۸۸۵ میلیون از ۲.۹۱۰ میلیون، مطابق الگوهای فصلی.

این ارقام نشان می‌دهد بازار کار آلمان باثبات اما در حال تضعیف تدریجی است، در حالی‌که اقتصاد همچنان با ضعف صنعتی و تقاضای پایین مواجه است.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ تغییر قابل‌توجهی در شرایط بازار کار ایجاد نشده که بر انتظارات ECB اثر بگذارد.

داده‌های تورمی اسپانیا در نوامبر ناهمگون بود؛ با ثبات تورم اصلی در حالی‌که تورم هسته‌ای کاهش یافت:

• CPI ماهانه: ۰.۲٪ افزایش یافت؛ بسیار کمتر از ۰.۷٪ ماه قبل، که نشان‌دهنده کاهش سرعت رشد قیمت‌هاست.
• CPI سالانه: در ۳.۰٪ ثابت ماند؛ مطابق انتظار و اندکی کمتر از ۳.۱٪ قبلی.
• تورم هسته‌ای سالانه: به ۲.۶٪ رسید؛ از ۲.۵٪ قبلی کمی بالاتر اما همچنان نشان‌دهنده کاهش تدریجی فشارهای زیرساختی است.
• HICP ماهانه: در ۰.۰٪ ثابت ماند؛ بهتر از انتظار ۰.۲٪- اما کمتر از ۰.۵٪ ماه پیش.
• HICP سالانه: اندکی به ۳.۱٪ افزایش یافت؛ بالاتر از انتظار ۲.۹٪ اما کمتر از ۳.۲٪ قبلی.

این داده‌ها نشان می‌دهد تورم اصلی ثابت مانده اما فشارهای قیمتی هسته‌ای در حال کاهش است، در حالی‌که شاخص هماهنگ اندکی افزایش یافته.

تأثیر بر بازار: خنثی تا اندکی منفی برای یورو؛ ثبات CPI چشم‌انداز کاهش نرخ‌های ECB را تعدیل می‌کند اما کاهش تورم هسته‌ای مانع صعود یورو می‌شود.

فرانسه در سه‌ماهه سوم رشد بالاتر از انتظار ثبت کرد، در حالی‌که تورم در نوامبر کاهش یافت:

• GDP فصلی (سه‌ماهه سوم): ۰.۵٪ رشد کرد؛ مطابق انتظار و بالاتر از ۰.۳٪ دوره قبل.
• GDP سالانه (سه‌ماهه سوم): ۰.۹٪ افزایش یافت؛ مطابق پیش‌بینی و بالاتر از ۰.۷٪ قبلی، که نشان‌دهنده مومنتوم پایدار اقتصاد است.
• HICP ماهانه (نوامبر): ۰.۲٪- ثبت شد؛ چرخشی نسبت به رشد ۰.۱٪ ماه گذشته و نشانه‌ای از کاهش فشارهای قیمتی.

این داده‌ها ترکیبی از رشد مقاوم و تورم پایین‌تر را نشان می‌دهد، که استدلال برای انبساط سیاستی ECB در سال ۲۰۲۵ را تقویت می‌کند.

تأثیر بر بازار: اندکی صعودی برای یورو به‌دلیل رشد قوی GDP، هرچند کاهش HICP سقف صعود را محدود می‌کند.

جدیدترین داده‌های تورمی فرانسه نشان‌دهنده کاهش ملایم قیمت‌ها در نوامبر بود:

• CPI ماهانه: ۰.۱٪-؛ کمتر از انتظار ۰.۰٪ و پایین‌تر از ۰.۱٪ ماه قبل، که نشان‌دهنده افت خفیف ماهانه قیمت‌هاست.
• CPI سالانه: با کاهش به ۰.۹٪، کمتر از انتظار ۱.۰٪ و برابر با رقم قبلی است که بیانگر تورم سالانه محدود است.
• PPI ماهانه (اکتبر): در ۰.۰٪ ثابت ماند؛ بهتر از ۰.۱٪- قبلی، که نشانه‌ای از ثبات قیمت‌های تولیدکننده است.

این ارقام نشان می‌دهد فشارهای تورمی در فرانسه ضعیف و محدود باقی مانده است.

تأثیر بر بازار: اندکی منفی برای یورو؛ کاهش CPI انتظار برای سیاست‌های انبساطی ECB در آینده را تقویت می‌کند.

داده‌های نظرسنجی منطقه یورو در نوامبر نشان‌دهنده افزایش انتظارات تورمی و احساسات متفاوت در بخش‌هاست:

• انتظارات تورم مصرف‌کننده: به ۲۳.۱ از ۲۱.۹ افزایش یافت، که بیانگر انتظار خانوارها برای فشارهای قیمتی بیشتر است.
• انتظارات قیمت فروش: به ۹.۹ از ۷.۸ رشد کرد و نشان می‌دهد شرکت‌ها قصد دارند قیمت‌ها را بالاتر ببرند.
• احساسات بخش خدمات: به ۵.۷ رسید؛ بالاتر از انتظار ۴.۴ و رقم ۴.۲ قبلی، که حاکی از تاب‌آوری بخش خدمات است.
• احساسات صنعتی: به ۹.۳- کاهش یافت؛ پایین‌تر از انتظار ۸.۰- و رقم ۸.۵- قبلی، که ضعف مداوم تولید را نشان می‌دهد.

این داده‌ها یک دوگانگی در اقتصاد منطقه یورو را به تصویر می‌کشد: تاب‌آوری بخش خدمات در مقابل ضعف صنعت، در حالی‌که انتظارات تورمی در حال افزایش است.

تأثیر بر بازار: ترکیبی برای یورو؛ افزایش انتظارات تورمی با ضعف بخش صنعتی خنثی می‌شود.

ایتالیا در ماه اکتبر مازاد تجاری ۵.۳۲ میلیارد یورویی با کشورهای خارج از اتحادیه اروپا ثبت کرد؛ بالاتر از ۲.۹۰ میلیارد یورو دوره قبل.

این افزایش ناشی از عملکرد قوی‌تر صادرات و کاهش نسبی واردات از بازارهای غیراروپایی است.

تأثیر بر بازار: اندکی صعودی برای یورو؛ مازاد تجاری بالاتر از موقعیت خارجی ایتالیا و پویایی تجاری منطقه یورو حمایت می‌کند.

اسپانیا در ماه سپتامبر مازاد حساب جاری ۱.۸۷ میلیارد یورویی ثبت کرد؛ بسیار کمتر از ۵.۰۸ میلیارد یورو دوره قبل.

این کاهش نشان‌دهنده افت درآمدهای گردشگری و ضعف عملکرد صادرات در پایان سه‌ماهه سوم است.

تأثیر بر بازار: اندکی منفی برای یورو؛ کاهش مازاد حساب جاری حمایت ارزی را تضعیف می‌کند.

داده‌های تورمی آلمان در نوامبر نشان‌دهنده کاهش در اغلب شاخص‌ها بود:

• CPI ماهانه: ۰.۲٪- مطابق انتظار و معکوس‌کننده افزایش ۰.۳٪ ماه قبل.
• CPI سالانه: کاهش جزئی به ۲.۳٪؛ پایین‌تر از انتظار ۲.۴٪ و برابر با رقم قبلی.
• HICP ماهانه: ۰.۵٪-؛ کمتر از انتظار ۰.۶٪- و در مقایسه با رشد ۰.۳٪ ماه گذشته.
• HICP سالانه: افزایش به ۲.۶٪؛ بالاتر از انتظار ۲.۴٪ و رقم ۲.۳٪ قبلی، که نشان‌دهنده واگرایی میان تورم داخلی و تورم هماهنگ اروپایی است.

به‌طور کلی، این داده‌ها از فشارهای قیمتی داخلی ضعیف‌تر حکایت دارد، هرچند افزایش سالانه HICP تصویر ترکیبی ایجاد می‌کند.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ کاهش CPI اثر افزایش غیرمنتظره HICP سالانه را خنثی می‌کند.

آخرین داده‌های اشتغال فرانسه نشان داد اشتغال بخش غیرکشاورزی در سه‌ماهه سوم بدون تغییر و در سطح ۰.۰٪ بوده است؛ بهتر از انتظار ۰.۳٪- اما پایین‌تر از رشد ۰.۲٪ دوره قبل.

در همین حال، تعداد جویندگان کار در اکتبر به ۳.۱۵۰۸ میلیون نفر افزایش یافت؛ بالاتر از ۳.۰۸۲۰ میلیون دوره قبل، که نشان‌دهنده ضعف تدریجی تقاضای نیروی کار است.

تأثیر بر بازار: اندکی منفی برای یورو؛ افزایش بیکاری نشانه‌ای از کند شدن مومنتوم بازار کار فرانسه است.

داده‌های تورمی ایتالیا در نوامبر نشانه‌هایی از خنک شدن ملایم قیمت‌ها ارائه کرد:

• CPI ماهانه: ۰.۲٪-؛ کمتر از انتظار ۰.۱٪- اما بهتر از رقم قبلی ۰.۳٪-.
• CPI سالانه: ثابت در ۱.۲٪ و مطابق پیش‌بینی.
• HICP ماهانه: ۰.۲٪- مطابق انتظار.
• HICP سالانه: کاهش به ۱.۱٪؛ کمتر از انتظار ۱.۳٪ و نشان‌دهنده فشارهای قیمتی ضعیف‌تر.

به‌طور کلی این داده‌ها حاکی از کاهش مومنتوم تورمی است، تحت‌تأثیر افت هزینه‌های انرژی و تقاضای داخلی ضعیف.

تأثیر بر بازار: خنثی تا اندکی منفی برای یورو؛ کاهش HICP می‌تواند استدلال برای انبساط آینده ECB را تقویت کند.

شاخص‌های اعتماد منطقه یورو در ماه نوامبر تصویری ترکیبی ارائه کردند:

• نظرسنجی کسب‌وکار و مصرف‌کننده: در سطح ۹۷.۰ ثبت شد؛ مطابق انتظار و کمی بالاتر از ۹۶.۸ قبلی که نشان‌دهنده ثبات نسبی احساسات است.
• فضای کسب‌وکار: به ۰.۶۶- از ۰.۴۷- کاهش یافت و از شرایط ضعیف‌تر شرکت‌ها حکایت دارد.
• اعتماد مصرف‌کننده: بدون تغییر در ۱۴.۲- باقی ماند؛ مطابق پیش‌بینی‌ها و نشان‌دهنده احتیاط پایدار خانوارها.

به‌طور کلی، داده‌ها حاکی از ثبات احساسات اما تداوم ضعف اقتصادی در منطقه است.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ ثبات مصرف‌کننده ضعف کسب‌وکار را جبران می‌کند.