اکونو تیکر

شورای حاکم -بانک مرکزی اروپا- امروز تصمیم گرفت سه نرخ بهره کلیدی بانک مرکزی اروپا را 25 واحد کاهش دهد. بر این اساس، نرخ سود تسهیلات سپرده، عملیات ریفاینانس اصلی و تسهیلات وام نهایی به ترتیب به 2.25، 2.40 و 2.65 درصد از تاریخ 23 آوریل 2025 کاهش می یابد.

برنامه خرید دارایی (APP) و برنامه خرید اضطراری بیماری همه گیر (PEPP)

پرتفوی های APP و PEPP با سرعتی اندازه گیری شده و قابل پیش بینی در حال کاهش هستند، زیرا سیستم مالی یورو دیگر سود پرداخت های اوراق بهادار سررسید را دوباره سرمایه گذاری نمی کند.

آخرین ارقام CPI برای منطقه یورو در ماه مارس نشان می دهد که تورم به طور کلی با انتظارات مطابقت دارد و نشانه هایی از تعدیل فشارهای اصلی وجود دارد:

• تورم مصرف کننده (سالانه): 2.2% (مطابق با پیش بینی، کاهش از 2.3%)
• تورم مصرف کننده (ماهانه): 0.6% (مطابق با پیش بینی ها، افزایش از 0.4%)
• تورم هسته مصرف کننده (سالانه): 2.4% (مطابق با انتظارات، کاهش از 2.6%)
• تورم هسته مصرف کننده (ماهانه): 1.0٪ (مطابق با پیش بینی ها، اما دو برابر 0.5٪ قبلی)
• تورم مصرف کننده بدون دخانیات (سالانه): 2.1% (در مقابل 2.2% قبلی)
• تورم مصرف کننده بدون دخانیات (ماهانه): 0.6% (رشد از 0.4%)

در حالی که تورم ماهانه شاهد افزایش فصلی بود - احتمالاً به دلیل خدمات و انرژی - تورم هسته سالانه همچنان کاهش می یابد و خوش بینی محتاطانه بانک مرکزی اروپا (ECB) را تقویت می کند. اگر روند کاهش تورم حفظ شود، داده ها بانک مرکزی اروپا را در مسیر کاهش احتمالی نرخ بهره در تابستان امسال نگه می دارد. با این حال، پویایی دستمزد و تورم خدمات، قبل از تصمیم گیری های ساست پولی، تحت نظارت خواهند ماند.

شاخص احساسات اقتصادی ZEW آلمان در ماه آوریل به منفی 14.0 سقوط کرد که به شدت انتظارات 10.6 را از دست داد و به طور قابل توجهی از 51.6 مارس معکوس شد که نشان دهنده کاهش چشمگیر اعتماد سرمایه گذاران است. در همین حال، شاخص شرایط فعلی ZEW از 87.6- به 81.2- بهبود یافت و پیش بینی های 86.0- را پشت سر گذاشت، اما همچنان ارزیابی عمیقا بدبینانه از شرایط اقتصادی فعلی را منعکس می کند. کاهش شدید احساسات آینده‌نگر نشان‌دهنده نگرانی‌های فزاینده در مورد مسیر اقتصادی آلمان است که احتمالاً به دلیل خطرات ژئوپلیتیکی، تقاضای ضعیف جهانی یا رکود داخلی است.

تولیدات صنعتی منطقه یورو در ماه فوریه بهتر از انتظارات بود، با 1.1% ماهانه (در مقابل 0.1% پیش بینی شده) و 1.2% سالانه (در مقابل -0.8% کاهش پیش بینی شده) افزایش یافت، که نشان دهنده بازگشت در شتاب تولید است. با این حال، خوش بینی کوتاه مدت بود زیرا احساسات اقتصادی ZEW برای آوریل به 18.5- سقوط کرد، پیش بینی های 13.2 را از دست داد و به شدت از 39.8 مارس کاهش یافت. این کاهش شدید در احساسات سرمایه‌گذاران، نگرانی‌های فزاینده در مورد چشم‌انداز اقتصادی بلوک را برجسته می‌کند که احتمالاً به تورم پایدار، تقاضای ضعیف و تنش‌های ژئوپلیتیکی مرتبط است.

داده‌های تورم فرانسه در ماه مارس به ثبات قیمت‌ها ادامه می‌دهد، با افزایش 0.8 درصدی شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نسبت به ماه قبل - بدون تغییر نسبت به ماه قبل و مطابق با انتظارات. به طور ماهانه، تورم مصرف کننده 0.2٪ افزایش یافته است، بالاتر از 0.0٪ قبلی. CPI هماهنگ با اروپا (HICP) که با استانداردهای اتحادیه اروپا مطابقت دارد نیز ثابت ماند و افزایش سالانه 0.9٪ و افزایش ماهانه 0.2٪ را ثبت کرد. تورم بدون احتساب دخانیات بدون تغییر در 0.7 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل ثابت بود. این ارقام باثبات از روایت کاهش فشار قیمت ها در فرانسه حمایت می کند و انتظارات بانک مرکزی اروپا برای ثبات سیاست های پولی را تقویت می کند.

شاخص قیمت تولیدکننده سوئیس (PPI) در ماه مارس 0.1 درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت که اندکی کمتر از انتظارات 0.2 درصدی بود و نسبت به افزایش 0.3 درصدی فوریه کاهش داشت. در مقیاس سالانه، PPI در -0.1٪ ثابت ماند، نشان دهنده ادامه فشار کاهش قیمت ملایم در قیمت های تولید کننده است. داده ها حاکی از آن است که فشارهای هزینه در بخش تولید سوئیس حداقل باقی مانده است و بانک ملی سوئیس را برای حفظ سیاست محتاطانه در میان یک محیط تورمی باثبات فراهم می کند.

شاخص قیمت مصرف کننده آلمان (CPI) در ماه مارس 2.2 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش یافت که مطابق با انتظارات بازار و کمی کمتر از 2.3 درصد در فوریه بود که نشان می دهد فشارهای تورمی همچنان مهار شده است. در مقیاس ماهانه، قیمت ها 0.3٪ افزایش یافت، مطابق با پیش بینی ها، اما نسبت به افزایش 0.4٪ قبلی کاهش یافت. ارقام تورم باثبات ممکن است از موضع محتاطانه بانک مرکزی اروپا در قبال سیاست پولی حمایت کند، زیرا رشد قیمت ها بدون غافلگیری بزرگ به تعدیل ادامه می دهد.

خرده فروشی منطقه یورو در ماه فوریه 2.3 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش یافت که از 1.8 درصد رشد انتظارات و ژانویه بهتر بود. در مقیاس ماهانه، فروش 0.3% افزایش یافت، اندکی کمتر از 0.5% پیش بینی ها، اما نسبت به نرخ ثابت در ژانویه بهبود یافته است.

تولیدات صنعتی آلمان در ماه فوریه 1.3 درصد نسبت به ماه قبل کاهش یافت که بدتر از کاهش 0.9 درصدی مورد انتظار بود و به شدت افزایش 2.0 درصدی ژانویه را معکوس کرد. در مقیاس سالانه، تولید 4.0 درصد کاهش یافت که افت 1.49 درصدی قبلی را عمیق تر کرد و نشان دهنده تداوم ضعف در بخش تولید کشور بود.

صادرات آلمان در ماه فوریه 1.8 درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت که نسبت به عدم رشد در ماه قبل رشد خوبی داشته است. واردات نیز به دنبال افزایش 5.0 درصدی در ژانویه، 0.7 درصد افزایش یافت. در نتیجه، مازاد تجاری به 17.7 میلیارد یورو افزایش یافت که اندکی کمتر از انتظارات 18.4 میلیارد یورو بود اما از 16.2 میلیارد یورو قبلی افزایش داشته است.

شاخص PMI خدمات HCOB منطقه یورو از 50.6 در ماه فوریه به 51.0 در ماه مارس صعود کرد که اندکی بالاتر از 50.4 مورد انتظار بود، که نشان دهنده سرعت بیشتر توسعه در بخش خدمات است. در همین حال، PMI ترکیبی منطقه یورو به 50.9 افزایش یافت، همچنین از 50.2 بالاتر بود که بالاترین میزان را از ماه می 2023 نشان می‌دهد که نشان‌دهنده بهبودی متوسط ​​اما پایدار در بخش تولید و خدمات است.

شاخص PMI خدمات HCOB آلمان در ماه مارس به 50.9 افزایش یافت که از 50.2 تخمین ها بیشتر بود، اما اندکی کمتر از 51.1 قبلی بود که نشان دهنده ادامه روند نرم صعودی در بخش خدمات است.