اکونو تیکر

در آگوست، تولیدات صنعتی منطقه یورو حرکت مثبتی را نشان داد و با سرعت 1.8 درصد (MoM) پس از 0.5 درصد کاهش در جولای، مطابق با انتظارات، افزایش یافت. در مقیاس سالانه (YoY)، تولیدات صنعتی نیز بهتر از پیش‌بینی‌ها بود و 0.1 درصد افزایش داشت، در حالی که انتظار می‌رفت کاهش 0.1 درصدی داشته باشد. این بهبود تدریجی در بخش صنعتی منطقه یورو را علیرغم چالش‌های جاری نشان می‌دهد.

علاوه بر این، احساسات اقتصادی ZEW منطقه یورو در اکتبر افزایش یافته و از 9.3 در آگوست به 20.1 صعود کرد که از برآورد 16.9 بازار نیز پیشی گرفت. این بهبود روحیه اقتصادی نشان دهنده خوش بینی فزاینده کارشناسان مالی نسبت به چشم انداز اقتصادی منطقه در ماه های آینده است. با این حال، این بخش هنوز با ابهاماتی مواجه است، به ویژه در مورد تورم، قیمت انرژی و تقاضای خارجی.

شاخص احساسات اقتصادی ZEW آلمان برای ماه اکتبر بهبود قابل توجهی را نشان داد و از 3.6 در ماه سپتامبر به 13.1 افزایش یافت که بهتر از 10.0 انتظارات بازار بود. این نشان دهنده خوش بینی فزاینده نسبت به چشم انداز اقتصادی آینده آلمان در میان کارشناسان بازارهای مالی است.

با این حال، شاخص وضعیت فعلی ZEW بیشتر سقوط کرده و به منفی 86.9 رسید که بدتر از انتظار منفی 84.5 بود. این واگرایی نشان می دهد که در حالی که انتظارات برای رشد آینده در حال بهبود است، هنوز نگرانی های قابل توجهی در مورد شرایط اقتصادی فعلی آلمان وجود دارد که منعکس کننده چالش های مداوم مانند تقاضای ضعیف، تورم بالا و رکود صنعتی است.

نتایج متضاد، عدم قطعیت مداوم در بزرگترین اقتصاد اروپا را نشان می دهد، با خوش بینی برای بهبودی که توسط موانع اقتصادی کنونی تضعیف شده است.

بر اساس داده های رسمی منتشر شده توسط Destatis در روز پنجشنبه، خرده فروشی آلمان در ماه آگوست 1.6 درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت. این از 1.5 درصد افزایش ثبت شده در ماه جولای فراتر می باشد. در مقیاس سالانه (YoY)، خرده فروشی در بزرگترین اقتصاد اروپا در ماه آگوست 1.9 درصد رشد کرد که از افت 4.4 درصدی در جولای بهبود یافته است.

این افزایش در فعالیت خرده‌فروشی نشان‌دهنده بهبود تقاضای مصرف‌کننده در آلمان است، زیرا اقتصاد همچنان به دنبال ترکیبی از فشارهای تورمی و چالش‌های کلان اقتصادی گسترده‌تر است. ارقام مثبت خرده فروشی حس انعطاف پذیری را در مواجهه با شرایط نامطمئن جهانی ایجاد می کند.

داده های PMI منطقه یورو در ماه سپتامبر تصویری متفاوت از اقتصاد را نشان می دهد. PMI خدمات HCOB فراتر از انتظارات بود و به 51.4 رسید که بالاتر از پیش بینی 50.5 بود، اما از 52.9 دثبت شده ر آگوست کاهش یافت که نشان دهنده کندی رشد بخش خدمات است.

در بخش تولید، با توجه به اعدادی که در اوایل این هفته داشتیم، وضعیت همچنان چالش برانگیز است. شاخص PMI بخش تولید از 45.8 در ماه اوت به 45.0 کاهش یافت که نشان دهنده ادامه انقباض در این بخش است.

در نتیجه، PMI ترکیبی، که ترکیبی از خدمات و تولید است، به 49.6 رسید که اندکی از برآورد 48.9 پیشی گرفت، اما از 51.0 در ماه آگوست کاهش یافت. خوانش زیر 50 نشان دهنده انقباض است و این نشان دهنده بازگشت به قلمرو منفی برای فعالیت کلی اقتصادی منطقه یورو است.

بر اساس گزارش یورواستات، تورم منطقه یورو در ماه سپتامبر از 2.2 درصد در ماه آگوست، به 1.8 درصد کاهش یافته است، که برای اولین بار از اواسط سال 2021 به زیر هدف 2 درصدی بانک مرکزی اروپا رسیده است. با ادامه روند کند شدن رشد اقتصادی در سراسر منطقه، بانک مرکزی اروپا اکنون توجیه بیشتری برای کاهش بیشتر نرخ بهره دارد.

نرخ تورم هسته که بیشتر مورد توجه قرار می گیرد نیز مطابق با انتظارات، از 2.8 درصد به 2.7 درصد کاهش یافت، که ناشی از رشد کندتر قیمت خدمات بود.

کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا (ECB) در جریان شهادت خود در روز دوشنبه در کمیته امور اقتصادی و پولی پارلمان اروپا، بر تعهد بانک مرکزی اروپا به حفظ نرخ‌های بهره در سطوح محدودکننده تا زمانی که نیاز باشد، تاکید کرد. او همچنین ابراز خوش بینی کرد و اظهار داشت که انتظار می رود بهبود اقتصادی در منطقه یورو به مرور زمان تقویت شود.

آنچه او گفت:

• با نگاهی به آینده، سطح کاهش یافته برخی از شاخص‌های نظرسنجی نشان می‌دهد که بهبود با سختی هایی مواجه است.»
• "بازار کار انعطاف پذیر است."
• رشد بازار کار در سه ماهه دوم به تنها 0.2 درصد کاهش یافت و شاخص های اخیر حاکی از کاهش بیشتر در سه ماهه آینده است.
• با نگاهی به آینده، تورم ممکن است به طور موقت در سه ماهه چهارم افزایش یابد.
• آخرین تحولات اطمینان ما را تقویت می کند که تورم به موقع به هدف باز خواهد گشت.
• ما این موضوع را در نشست بعدی سیاست گذاری پولی خود در ماه اکتبر در نظر خواهیم گرفت.
• نرخ های بهره تا زمانی که برای دستیابی به هدف ما لازم باشد، به اندازه کافی محدود خواهند بود.
• آخرین تحولات اطمینان ما را تقویت می کند که تورم به موقع به هدف باز خواهد گشت.
• "داده های جدید موجود در زمان جلسه سیاست گذاری بانک مرکزی در سپتامبر اعتماد ما را در بازگشت به موقع تورم به هدف 2 درصدی ما تقویت کرد."

بر اساس گزارشی از Destatis، شاخص قیمت مصرف کننده آلمان (CPI) در سپتامبر به 1.6 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل کاهش یافت که کمتر از 1.9 درصد در ماه اوت و 1.7 درصد پیش بینی ها بود. به صورت ماهانه، پس از کاهش 0.1 درصدی در ماه اوت، CPI بدون تغییر باقی ماند.

شاخص نظرسنجی کسب‌وکار و مصرف‌کننده منطقه یورو در ماه سپتامبر به 96.2 رسید که کمتر از 96.5 برآورد ها و سطح ماه قبل است. شرایط کنونی تجاری از 0.62- در ماه اوت به 0.72- کاهش یافت. احساس بخش خدمات به 6.7 بهبود یافت و از پیش بینی 5.6 بازارهای پیشی گرفت. اعتماد مصرف کننده در 12.9- ثابت ماند و انتظارات را برآورده کرد. با این حال، اعتماد در بخش صنعتی از -9.9 در ماه آگوست به 10.9- کاهش یافت.

همانطور که انتظار می رفت، بانک ملی سوئیس (SNB) پس از ارزیابی سه ماهه سیاست پولی خود، نرخ بهره سپرده گذاری معیار را 25 واحد پایه (bps) از 1.25 درصد به 1.00 درصد کاهش داد.

وضعیت کنونی تجاری IFO آلمان در نظرسنجی ماه سپتامبر به 85.4 کاهش یافت که کمتر از 86.1 مورد انتظار بود و از 86.6 در ماه آگوست نیز کاهش یافته است.

شاخص ارزیابی وضعیت فعلی اقتصادی IFO نیز برآورد 86.1 را از دست داد و در همان دوره به 84.4 سقوط کرد، در حالی که شاخص انتظارات با پیش بینی های 86.3 در ماه سپتامبر مطابقت داشت.

طبق نظرسنجی HCOB که روز دوشنبه منتشر شد:

• آلمان: برآورد اولیه PMI بخش تولید در سپتامبر به 40.3 کاهش یافت که کمتر از رقم مورد انتظار 42.4 و اوت بود. PMI بخش خدمات برای اقتصاد آلمان نیز در سپتامبر در مقایسه با 51.0 مورد انتظار به 50.6 کاهش یافت و از 51.2 در ماه اوت نیز کمتر بود.
• فرانسه: برآورد اولیه PMI بخش تولید HCOB در ماه سپتامبر به 44.0 کاهش یافت، کمی کمتر از 43.9 در ماه اوت بوده، و برآورد 43.3 را از دست داد. PMI خدمات نیز به 48.3 سقوط کرد که بسیار کمتر از 52.7 مورد انتظار و برآورد 43.0 بود.
• منطقه یورو: شاخص PMI بخش تولیدی HCOB منطقه یورو به 44.8 کاهش یافت که از 45.8 در ماه اوت کاهش یافته و برآورد 45.7 را نیز از دست داد. شاخص PMI خدمات منطقه یورو نیز به 50.5 کاهش یافت که کمتر از رقم 52.9 در ماه اوت و 52.3 برآوردها بود.

تورم منطقه یورو در ماه اوت تنها 0.1 درصد افزایش یافت و تورم سالانه را به 2.2 درصد در مقایسه با 2.6 درصد در جولای رساند. تورم هسته به طور ماهانه 0.3 درصد افزایش یافت، اما Core CPI در مقیاس سالانه به 2.8 درصد کاهش یافت که از 2.9 درصد در جولای کاهش یافته است. 

این ارقام نشان می دهند که بانک مرکزی اروپا انعطاف بیشتری برای کاهش نرخ بهره در جلسات آتی خواهد داشت، به خصوص که رشد اقتصادی در منطقه با چالش های فزاینده ای مواجه است.