اکونو تیکر

خرده‌فروشی منطقه یورو در آوریل ۲۰۲۶ به‌صورت ماهانه ۰.۴٪ کاهش یافت که ضعیف‌تر از افت مورد انتظار ۰.۳٪ بود و رشد قبلی ۰.۸٪ را معکوس کرد. در مقیاس سالانه، خرده‌فروشی ۱.۰٪ رشد کرد که بالاتر از پیش‌بینی ۰.۳٪ بود، اما از رقم قبلی ۲.۱٪ کمتر شد.

این داده تصویری ترکیبی از مصرف نشان می‌دهد: فعالیت سالانه خرده‌فروشی همچنان مثبت باقی ماند، اما مومنتوم ماهانه بیش از انتظار ضعیف شد.

سطح اهمیت: متوسط

اثر احتمالی بر بازار:

افت ماهانه برای احساس بازار نسبت به رشد منطقه یورو و سهام مصرفی اروپا کمی منفی است. رشد سالانه بهتر از انتظار، شدت سیگنال منفی را محدود می‌کند، اما این گزارش سیگنال صعودی روشنی ارائه نمی‌دهد.

وضعیت کلی بازار:

یورو: خنثی

سهام مصرفی اروپا: خنثی تا فروش

چشم‌انداز رشد منطقه یورو: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا خرده‌فروشی منطقه یورو در آوریل ۲۰۲۶ کاهش یافت؟

بله. خرده‌فروشی به‌صورت ماهانه ۰.۴٪ کاهش یافت.

آیا خرده‌فروشی منطقه یورو در مقیاس سالانه بهتر از انتظار بود؟

بله. خرده‌فروشی سالانه ۱.۰٪ رشد کرد که بالاتر از پیش‌بینی ۰.۳٪ بود.

منبع: Eurostat.

فعالیت ساخت‌وساز منطقه یورو در مه ۲۰۲۶ بهتر شد، اما همچنان در محدوده انقباض قرار داشت. شاخص مدیران خرید ساخت‌وساز HCOB منطقه یورو به ۴۳.۷ رسید که بالاتر از رقم قبلی ۴۱.۷ بود. شاخص ساخت‌وساز فرانسه از ۳۸.۱ به ۳۹.۶ افزایش یافت، آلمان از ۴۲.۱ به ۴۲.۴ رسید و ایتالیا از ۴۴.۸ به ۴۹.۴ جهش کرد.

ایتالیا قوی‌ترین بهبود را نشان داد و به مرز خنثی ۵۰ نزدیک شد، در حالی که فرانسه ضعیف‌ترین عدد بزرگ را ثبت کرد. در مجموع، داده‌ها از کاهش شدت انقباض خبر می‌دهند، اما فعالیت ساخت‌وساز در منطقه یورو همچنان ضعیف است.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

بهبود شاخص‌ها برای احساس بازار نسبت به ساخت‌وساز منطقه یورو کمی مثبت است، اما باقی ماندن اعداد زیر ۵۰ همچنان برای رشد گسترده‌تر منفی است. این داده احتمالاً از سهام اروپا حمایت قوی ایجاد نمی‌کند، مگر اینکه گزارش‌های بعدی بازگشت به محدوده رشد را نشان دهند.

وضعیت کلی بازار:

یورو: خنثی

سهام ساخت‌وساز اروپا: خنثی

چشم‌انداز رشد منطقه یورو: خنثی تا فروش

بخش ساخت‌وساز ایتالیا: خنثی تا خرید نسبت به رقبا

بخش ساخت‌وساز فرانسه: فروش / احساس منفی

پرسش و پاسخ

آیا شاخص مدیران خرید ساخت‌وساز منطقه یورو در مه ۲۰۲۶ بهتر شد؟

بله. شاخص ساخت‌وساز منطقه یورو از ۴۱.۷ به ۴۳.۷ افزایش یافت.

آیا ساخت‌وساز منطقه یورو دوباره وارد محدوده رشد شده است؟

خیر. این شاخص همچنان بسیار پایین‌تر از ۵۰ است، یعنی بخش ساخت‌وساز هنوز در انقباض قرار دارد.

کدام کشور در مه ۲۰۲۶ قوی‌ترین شاخص ساخت‌وساز را داشت؟

ایتالیا با عدد ۴۹.۴ قوی‌ترین خوانش فهرست‌شده را داشت و از ۴۴.۸ به‌شدت بهبود یافت.

منبع: HCOB / S&P Global.

تولیدات صنعتی اسپانیا در آوریل ۲۰۲۶ به‌صورت سالانه ۲.۰٪ رشد کرد که مطابق پیش‌بینی ۲.۰٪ و کمی بالاتر از رقم قبلی ۱.۹٪ بود. این داده نشان می‌دهد بخش صنعتی اسپانیا مومنتوم مثبت اما محدود خود را حفظ کرده است.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

این گزارش برای سهام اسپانیا و احساس بازار نسبت به رشد منطقه یورو کمی مثبت است، اما اثر بازار باید محدود باشد، زیرا عدد دقیقاً مطابق انتظار بود.

وضعیت کلی بازار:

سهام اسپانیا: خنثی تا خرید

یورو: خنثی

بخش صنعتی اسپانیا: خنثی تا خرید

پرسش و پاسخ

آیا تولیدات صنعتی اسپانیا در آوریل ۲۰۲۶ رشد کرد؟

بله. تولیدات صنعتی اسپانیا ۲.۰٪ سالانه افزایش یافت.

آیا تولیدات صنعتی اسپانیا در آوریل ۲۰۲۶ بهتر از پیش‌بینی بود؟

خیر. این داده با پیش‌بینی ۲.۰٪ برابر بود.

منبع: مؤسسه ملی آمار اسپانیا.

داده‌های بازار کار سوئیس در مه ۲۰۲۶ کمی نرم‌تر شد. نرخ بیکاری تعدیل‌نشده فصلی به ۳.۱٪ افزایش یافت، در حالی که رقم قبلی ۳.۰٪ بود. نرخ بیکاری تعدیل‌شده فصلی در سطح ۳.۰٪ بدون تغییر ماند و با پیش‌بینی و رقم قبلی برابر بود.

این داده نشان می‌دهد بازار کار سوئیس در مجموع باثبات است، اما افزایش جزئی نرخ تعدیل‌نشده سیگنال ملایمی از سرد شدن بازار کار ارائه می‌دهد.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

این داده برای فرانک سوئیس در مجموع خنثی است. ثبات نرخ بیکاری تعدیل‌شده واکنش بازار را محدود می‌کند، در حالی که افزایش جزئی نرخ تعدیل‌نشده می‌تواند روایت تقاضای داخلی نرم‌تر را تقویت کند.

وضعیت کلی بازار:

فرانک سوئیس: خنثی

سهام سوئیس: خنثی

بازار کار سوئیس: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا نرخ بیکاری سوئیس در مه ۲۰۲۶ افزایش یافت؟

نرخ بیکاری تعدیل‌نشده فصلی به ۳.۱٪ افزایش یافت، اما نرخ تعدیل‌شده فصلی در ۳.۰٪ ثابت ماند.

آیا داده بیکاری سوئیس در مه ۲۰۲۶ منفی است؟

فقط به‌صورت ملایم. نرخ بیکاری تعدیل‌شده ثابت ماند، بنابراین سیگنال منفی قوی نیست.

منبع: دبیرخانه امور اقتصادی سوئیس SECO.

داده‌های تورمی سوئیس در مه ۲۰۲۶ ضعیف‌تر شد؛ شاخص تورم مصرف کننده (CPI) به‌صورت ماهانه ۰.۲٪ رشد کرد که پایین‌تر از پیش‌بینی ۰.۳٪ و رقم قبلی ۰.۳٪ بود. شاخص تورم مصرف کننده (CPI) سالانه نیز ۰.۶٪ ثبت شد که پایین‌تر از پیش‌بینی ۰.۸٪ و برابر با رقم قبلی ۰.۶٪ بود.

این داده نشان می‌دهد تورم سوئیس همچنان بسیار ملایم است و فشار بر بانک مرکزی سوئیس برای حفظ سیاست پولی سخت‌گیرانه را کاهش می‌دهد.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

تورم ضعیف‌تر برای فرانک سوئیس کمی منفی است، زیرا فشار برای سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر را کاهش می‌دهد. اوراق سوئیس می‌تواند در صورت قیمت‌گذاری مسیر تورمی نرم‌تر حمایت شود.

وضعیت کلی بازار:

فرانک سوئیس: خنثی تا فروش

اوراق سوئیس: خنثی تا خرید

سهام سوئیس: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا شاخص تورم مصرف کننده (CPI) سوئیس در مه ۲۰۲۶ کمتر از انتظار بود؟

بله. شاخص تورم مصرف کننده (CPI) سوئیس ۰.۲٪ ماهانه و ۰.۶٪ سالانه رشد کرد که هر دو پایین‌تر از پیش‌بینی بودند.

آیا داده تورم سوئیس در مه ۲۰۲۶ انقباضی است یا انبساطی؟

این داده انبساطی است، زیرا تورم کمتر از انتظار ثبت شد.

منبع: اداره آمار فدرال سوئیس.

بازده اوراق دولتی منطقه یورو در روز چهارشنبه، ۳ ژوئن ۲۰۲۶ افزایش یافت و بر بازارهای سهام منطقه فشار وارد کرد، زیرا سرمایه‌گذاران انتظارات خود را برای سیاست انقباضی‌تر بانک مرکزی اروپا بالا بردند.

اکنون بازارها احتمال بیش از ۵۰٪ را برای این سناریو قیمت‌گذاری می‌کنند که بانک مرکزی اروپا تا پایان ۲۰۲۶ نرخ بهره را سه بار افزایش دهد؛ زیرا سیاست‌گذاران با ریسک تورمی تازه ناشی از قیمت بالاتر انرژی و جنگ ایران روبه‌رو هستند.

بازده اوراق ۲ ساله آلمان که به انتظارات نرخ بهره حساس است، ۳ واحد پایه افزایش یافت و به ۲.۶۵۴٪ رسید، در حالی که بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان ۲.۵ واحد پایه رشد کرد و به ۳.۰٪ رسید. بازده اوراق که در جهت معکوس قیمت اوراق حرکت می‌کند، در فرانسه، ایتالیا و اسپانیا نیز افزایش یافت.

این حرکت نشان‌دهنده افزایش پرمیوم ریسک تورمی در نرخ‌های اروپایی است. قیمت بالاتر نفت می‌تواند هزینه واردات را افزایش دهد، انتظارات تورمی را بالا ببرد و بانک مرکزی اروپا را محتاط‌تر کند، حتی در شرایطی که شاخص‌های رشد منطقه یورو ضعیف مانده‌اند. این ترکیب برای سهام دشوار است، زیرا ریسک شبیه رکود تورمی ایجاد می‌کند: نرخ‌های بالاتر و رشد ضعیف‌تر به‌طور همزمان.

سطح اهمیت: بالا

اثر احتمالی بر بازار:

بازده بالاتر اوراق منطقه یورو برای بازارهای سهام منطقه منفی است، به‌ویژه برای بخش‌های حساس به نرخ بهره مانند املاک، فناوری، خدمات عمومی و مصرفی اختیاری. این حرکت می‌تواند برای یورو کمی حمایتی باشد اگر انتظارات افزایش نرخ بهره غالب شود، اما اگر سرمایه‌گذاران بیشتر بر ضعف رشد و هزینه بالاتر انرژی تمرکز کنند، برای دارایی‌های ریسکی اروپا منفی خواهد بود.

وضعیت کلی بازار:

بازده اوراق منطقه یورو: خرید / مومنتوم مثبت بازده

بازده اوراق ۲ ساله آلمان: خرید / سیگنال انقباضی بانک مرکزی اروپا

بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان: خنثی تا خرید

یورو: خنثی تا خرید در صورت افزایش انتظارات افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا

سهام اروپا: خنثی تا فروش

DAX / CAC 40 / Stoxx 600: خنثی تا فروش

سهام املاک اروپا و بخش‌های حساس به نرخ بهره: فروش / احساس منفی

پرسش و پاسخ

چرا بازده اوراق منطقه یورو در ۳ ژوئن ۲۰۲۶ افزایش یافت؟

بازده اوراق منطقه یورو افزایش یافت، زیرا قیمت بالاتر نفت و ابهام دوباره درباره جنگ ایران نگرانی تورمی را بالا برد و انتظارات برای افزایش بیشتر نرخ بهره بانک مرکزی اروپا را تقویت کرد.

بازده اوراق ۲ ساله آلمان در ۳ ژوئن چه تغییری کرد؟

بازده اوراق ۲ ساله آلمان ۳ واحد پایه افزایش یافت و به ۲.۶۵۴٪ رسید؛ نشانه‌ای از تقویت انتظارات افزایش نرخ بهره.

چرا بازده بالاتر اوراق منطقه یورو برای سهام منفی است؟

بازده بالاتر فشار نرخ تنزیل بر ارزش‌گذاری سهام را افزایش می‌دهد و جذابیت اوراق را نسبت به سهام بیشتر می‌کند، به‌ویژه در بخش‌های حساس به نرخ بهره.

آیا انتظارات افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا از یورو حمایت می‌کند؟

یورو می‌تواند در وضعیت خنثی تا خرید قرار بگیرد اگر بازار روی نرخ‌های بالاتر بانک مرکزی اروپا تمرکز کند، اما نگرانی‌های رشد و هزینه بالاتر انرژی می‌تواند رشد آن را محدود کند.

منبع: رویترز؛ قیمت‌گذاری بازار اوراق اروپا.

ثبت‌نام خودرو در ایتالیا در مه ۲۰۲۶ به‌صورت سالانه ۷.۶٪ افزایش یافت، اما نسبت به رشد قبلی ۱۱.۶٪ کند شد. این داده نشان می‌دهد تقاضای خودرو همچنان مثبت است، اما مومنتوم رشد کاهش یافته است.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

این داده برای تقاضای خودرو در ایتالیا کمی مثبت است، زیرا ثبت‌نام‌ها همچنان رشد کرده‌اند، اما کاهش سرعت رشد می‌تواند رشد احساس مثبت در بخش خودرو را محدود کند.

وضعیت کلی بازار:

بخش خودروی ایتالیا: خنثی تا خرید

سهام ایتالیا: خنثی

یورو: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا ثبت‌نام خودرو در ایتالیا در مه ۲۰۲۶ افزایش یافت؟

بله. ثبت‌نام خودرو ۷.۶٪ سالانه افزایش یافت.

آیا رشد ثبت‌نام خودرو در ایتالیا در مه ۲۰۲۶ کند شد؟

بله. رشد از ۱۱.۶٪ به ۷.۶٪ کاهش یافت.

منبع: وزارت زیرساخت و حمل‌ونقل ایتالیا.

شاخص قیمت تولیدکننده منطقه یورو در آوریل ۲۰۲۶ به‌صورت سالانه ۴.۹٪ افزایش یافت که کمی بالاتر از پیش‌بینی ۴.۸٪ و بسیار بالاتر از رقم قبلی ۲.۰٪ بود. در مقیاس ماهانه، این شاخص ۰.۶٪ رشد کرد که مطابق پیش‌بینی بود، اما از رقم قبلی ۳.۴٪ به‌شدت کاهش یافت.

این داده نشان می‌دهد فشار قیمت تولیدکننده در مقیاس سالانه تقویت شده، اما مومنتوم ماهانه کاهش یافته است. این وضعیت برای بانک مرکزی اروپا یک سیگنال تورمی ترکیبی ایجاد می‌کند.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

رشد سالانه قوی‌تر PPI برای یورو و بازده اوراق منطقه یورو کمی حمایتی است، اما افت عدد ماهانه شدت سیگنال انقباضی را محدود می‌کند.

وضعیت کلی بازار:

یورو: خنثی تا خرید

بازده اوراق منطقه یورو: خنثی تا خرید

سهام اروپا: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا شاخص قیمت تولیدکننده منطقه یورو در آوریل ۲۰۲۶ بهتر از انتظار بود؟

بله. شاخص قیمت تولیدکننده منطقه یورو ۴.۹٪ سالانه رشد کرد که کمی بالاتر از پیش‌بینی ۴.۸٪ بود.

منبع: Eurostat.

شاخص مدیران خرید بخش خدمات HCOB منطقه یورو در مه ۲۰۲۶ به ۴۷.۷ رسید که بالاتر از پیش‌بینی ۴۶.۴ و کمی بهتر از رقم قبلی ۴۷.۶ بود. شاخص ترکیبی مدیران خرید HCOB منطقه یورو نیز به ۴۸.۵ افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۴۷.۵ اما کمی پایین‌تر از رقم قبلی ۴۸.۸ بود.

این داده نشان می‌دهد بخش خدمات منطقه یورو بهتر از انتظار عمل کرده، اما اقتصاد گسترده‌تر بخش خصوصی همچنان پایین‌تر از مرز رشد ۵۰ باقی مانده است.

سطح اهمیت: متوسط

اثر احتمالی بر بازار:

این داده برای یورو و سهام اروپا ترکیبی است. PMIهای بهتر از انتظار ریسک نزولی را کاهش می‌دهند، اما باقی ماندن شاخص‌ها زیر ۵۰ چشم‌انداز رشد منطقه یورو را محتاط نگه می‌دارد.

وضعیت کلی بازار:

یورو: خنثی

سهام اروپا: خنثی

چشم‌انداز رشد منطقه یورو: خنثی تا فروش

پرسش و پاسخ

آیا شاخص مدیران خرید بخش خدمات منطقه یورو در مه ۲۰۲۶ بهتر از انتظار بود؟

بله. این شاخص به ۴۷.۷ رسید که بالاتر از پیش‌بینی ۴۶.۴ بود.

آیا شاخص ترکیبی منطقه یورو دوباره وارد محدوده رشد شد؟

خیر. این شاخص در سطح ۴۸.۵ و پایین‌تر از ۵۰ باقی ماند.

منبع: HCOB / S&P Global.

شاخص مدیران خرید بخش خدمات HCOB آلمان در مه ۲۰۲۶ به ۴۸.۱ رسید که بالاتر از پیش‌بینی ۴۷.۸ و بهتر از رقم قبلی ۴۶.۹ بود. شاخص ترکیبی مدیران خرید HCOB آلمان نیز به ۴۸.۸ افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۴۸.۶ و بهتر از رقم قبلی ۴۸.۴ بود.

این داده‌ها از بهبود خبر می‌دهند، اما هر دو شاخص پایین‌تر از مرز رشد ۵۰ باقی ماندند؛ یعنی بخش خدمات و کل بخش خصوصی آلمان همچنان در وضعیت انقباض قرار دارند.

سطح اهمیت: متوسط

اثر احتمالی بر بازار:

این گزارش به دلیل بهبود شاخص‌ها کمی حمایتی است، اما برای احساس رشد همچنان منفی محسوب می‌شود، زیرا آلمان هنوز زیر محدوده رشد قرار دارد.

وضعیت کلی بازار:

DAX: خنثی

یورو: خنثی

چشم‌انداز رشد آلمان: خنثی تا فروش

پرسش و پاسخ

آیا شاخص‌های مدیران خرید آلمان در مه ۲۰۲۶ بهتر شدند؟

بله. شاخص خدمات به ۴۸.۱ و شاخص ترکیبی به ۴۸.۸ افزایش یافت.

آیا بخش خصوصی آلمان دوباره وارد محدوده رشد شد؟

خیر. هر دو شاخص پایین‌تر از ۵۰ باقی ماندند.

منبع: HCOB / S&P Global.

شاخص مدیران خرید بخش خدمات HCOB فرانسه در مه ۲۰۲۶ به ۴۴.۳ رسید که بالاتر از پیش‌بینی ۴۲.۹ بود، اما از رقم قبلی ۴۶.۵ کاهش یافت. شاخص ترکیبی مدیران خرید HCOB فرانسه نیز به ۴۴.۹ افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۴۳.۵ اما پایین‌تر از رقم قبلی ۴۷.۶ بود.

این داده‌ها بهتر از انتظار بودند، اما هر دو شاخص بسیار پایین‌تر از ۵۰ باقی ماندند و نشان دادند فعالیت بخش خدمات و کل بخش خصوصی فرانسه همچنان در محدوده انقباض قرار دارد.

سطح اهمیت: متوسط

اثر احتمالی بر بازار:

این داده برای سهام فرانسه و یورو ترکیبی تا منفی است. بهتر بودن نسبت به انتظار فشار نزولی را کاهش می‌دهد، اما انقباض عمیق همچنان سیگنال ضعف رشد است.

وضعیت کلی بازار:

سهام فرانسه: خنثی تا فروش

یورو: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا شاخص‌های مدیران خرید فرانسه در مه ۲۰۲۶ بهتر از انتظار بودند؟

بله. شاخص‌های خدمات و ترکیبی هر دو بهتر از پیش‌بینی بودند.

آیا فعالیت بخش خصوصی فرانسه همچنان در انقباض است؟

بله. هر دو شاخص بسیار پایین‌تر از ۵۰ باقی ماندند.

منبع: HCOB / S&P Global.

شاخص مدیران خرید بخش خدمات HCOB ایتالیا در مه ۲۰۲۶ به ۴۹.۴ رسید که بالاتر از پیش‌بینی ۴۹.۲ اما پایین‌تر از رقم قبلی ۴۹.۸ بود. بخش خدمات همچنان پایین‌تر از مرز رشد ۵۰ باقی ماند.

شاخص ترکیبی مدیران خرید HCOB ایتالیا در سطح ۵۰.۴ قرار گرفت که کمی پایین‌تر از رقم قبلی ۵۰.۵ بود، اما همچنان بالاتر از محدوده رشد قرار داشت. این داده نشان می‌دهد فعالیت کلی بخش خصوصی ایتالیا مثبت باقی مانده، هرچند خدمات همچنان ضعیف است.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

این سیگنال برای سهام ایتالیا و یورو ترکیبی است. فعالیت ترکیبی در محدوده رشد ماند، اما ضعف خدمات تفسیر صعودی را محدود می‌کند.

وضعیت کلی بازار:

سهام ایتالیا: خنثی

یورو: خنثی

پرسش و پاسخ

آیا شاخص مدیران خرید بخش خدمات ایتالیا در مه ۲۰۲۶ زیر ۵۰ باقی ماند؟

بله. این شاخص ۴۹.۴ ثبت شد.

آیا شاخص ترکیبی ایتالیا همچنان مثبت بود؟

بله. شاخص ترکیبی در سطح ۵۰.۴ و بالاتر از ۵۰ باقی ماند.

منبع: HCOB / S&P Global.