اکونو تیکر

خوانش‌های مارس Thomson Reuters/Ipsos PCSI تصویری ناهمگون از اروپا ارائه کرد. فرانسه به ۴۲.۰۳ از ۴۱.۱۵ و اسپانیا به ۵۱.۲۱ از ۴۹.۹۹ افزایش یافت، در حالی که آلمان به ۴۴.۷۳ از ۴۷.۰۷ و ایتالیا به ۴۷.۵۳ از ۴۸.۰۷ کاهش پیدا کرد. پیام کلی این است که احساس مصرف‌کننده در اروپا در یک مسیر واحد حرکت نمی‌کند و مقاومت نسبی جنوب اروپا در برابر ضعف بیشتر در اقتصادهای اصلی قرار گرفته است.

منبع: Thomson Reuters/Ipsos. 

آخرین حراج بدهی ایتالیا نشان داد هزینه استقراض در سررسیدهای کوتاه‌تر و میانی بالا رفته است؛ به‌طوری‌که بازده BTP سه‌ساله به ۲.۷۵ درصد از ۲.۳۶ درصد و بازده BTP هفت‌ساله به ۳.۳۴ درصد از ۳.۰۲ درصد رسید. در مقابل، بازده BTP پانزده‌ساله به ۳.۸۵ درصد از ۴.۰۳ درصد کاهش یافت؛ موضوعی که نشان می‌دهد تقاضا در سررسیدهای بلندتر بهتر حفظ شده، حتی اگر فشار در بخش کوتاه‌تر منحنی بیشتر شده باشد.

منبع: وزارت اقتصاد و دارایی ایتالیا، اداره خزانه‌داری. 

نرخ بیکاری فصلی ایتالیا به ۵.۶ درصد کاهش یافت؛ در حالی که رقم قبلی ۶.۱ درصد بود و بازار نیز ۶.۱ درصد را انتظار داشت. این افت نشان می‌دهد بازار کار ایتالیا در آستانه سال جدید بهتر از انتظار مقاومت کرده و تصویر کلی اشتغال همچنان نسبتاً باثبات مانده است.

منبع: Istat، بازار کار – سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵. 

بازده حراج BOT دوازده‌ماهه ایتالیا به ۲.۳۷۲ درصد از ۲.۰۶۸ درصد رسید و حراج بوند ۱۰ساله آلمان نیز به ۲.۸۹۰ درصد از ۲.۷۳۰ درصد افزایش یافت. این حرکت نشان می‌دهد هزینه استقراض در اروپا بار دیگر بالاتر رفته و هم بخش کوتاه‌مدت در ایتالیا و هم نرخ معیار بلندمدت در آلمان تحت فشار صعودی قرار گرفته‌اند.

منبع: MEF Department of the Treasury؛ Deutsche Finanzagentur. 

داده نهایی تورم فوریه آلمان نشان داد فشار قیمتی کمی کاهش یافته، اما در مجموع باثبات مانده است. CPI ماهانه ۰.۲ درصد و سالانه ۱.۹ درصد رشد کرد، در حالی که HICP ماهانه ۰.۴ درصد و سالانه ۲.۰ درصد افزایش یافت؛ ارقامی که با داده ارسالی شما هم‌خوانی دارد و از تعدیل خفیف نسبت به ژانویه حکایت می‌کند. در اسپانیا اما سمت تقاضا قوی‌تر بود و فروش خرده‌فروشی در ژانویه ۴.۰ درصد سالانه رشد کرد که بالاتر از ۲.۸ درصد قبلی بود.

منبع: اداره آمار فدرال آلمان (Destatis)؛ مؤسسه ملی آمار اسپانیا (INE). 

آخرین حراج اوراق شاتس دوساله آلمان با بازده ۲.۲۷۰ درصد انجام شد که بالاتر از ۲.۰۲۰ درصد قبلی بود و نشان داد هزینه استقراض کوتاه‌مدت دولت آلمان دوباره افزایش یافته است. این نتیجه بیانگر آن است که بازده‌های بخش کوتاه‌مدت منحنی بالاتر رفته و سرمایه‌گذاران برای خرید اوراق جدید، بازده بیشتری مطالبه کرده‌اند.

منبع: Bundesrepublik Deutschland – Finanzagentur GmbH.

داده‌های قیمت تولیدکننده ایتالیا در ژانویه سیگنالی ترکیبی ارائه کرد. PPI در مقیاس ماهانه ۱.۵ درصد رشد کرد و افت ۰.۷- درصدی دوره قبل را جبران کرد، اما در مقیاس سالانه همچنان منفی ماند و به ۱.۶- درصد رسید؛ در حالی که رقم قبلی ۱.۴- درصد بود. این ارقام نشان می‌دهد مومنتوم کوتاه‌مدت قیمت‌ها بهتر شده، اما فشارهای تورمی در سطح تولیدکننده هنوز ضعیف است.

منبع: Istat. 

داده‌های ژانویه فرانسه تصویری بهتر از بخش خارجی اقتصاد نشان داد. صادرات به ۵۳.۴ میلیارد یورو رسید و واردات به ۵۵.۳ میلیارد یورو کاهش یافت؛ در نتیجه کسری تراز تجاری به ۱.۸- میلیارد یورو محدود شد که نسبت به ۴.۳- میلیارد یورو قبلی بهبود محسوسی داشت. هم‌زمان، حساب جاری نیز از ۰.۱۰ میلیارد یورو به ۲.۱۰ میلیارد یورو افزایش یافت و نشان داد فرانسه سال را با شرایط خارجی قوی‌تری آغاز کرده است.

منبع: اداره کل گمرک و حقوق غیرمستقیم فرانسه (DGDDI)؛ بانک مرکزی فرانسه. 

مازاد تجاری آلمان در ماه ژانویه به ۲۱.۲ میلیارد یورو رسید که به‌طور محسوسی بالاتر از ۱۷.۴ میلیارد یورو قبلی بود؛ زیرا واردات با سرعت بیشتری نسبت به صادرات کاهش یافت. داده‌های رسمی نشان داد صادرات ۲.۳ درصد ماهانه افت کرد و کمی بدتر از انتظار بود، در حالی که واردات ۵.۹ درصد سقوط کرد و با وجود ضعف کلی تجارت، مازاد خارجی را بزرگ‌تر کرد.

این گزارش برای بزرگ‌ترین اقتصاد اروپا پیامی ترکیبی دارد. بزرگ‌تر شدن مازاد تجاری در ظاهر ممکن است مثبت به نظر برسد، اما در این مورد عمدتاً ناشی از افت شدید واردات بوده است؛ موضوعی که می‌تواند نشانه‌ای از نرم‌تر شدن تقاضای داخلی نیز باشد.

منبع: اداره آمار فدرال آلمان (Destatis). 

جدیدترین حراج BTF فرانسه نشان داد هزینه تأمین مالی کوتاه‌مدت دولت اندکی افزایش یافته است. بازده اوراق ۱۲ماهه به ۲.۳۳۹ درصد رسید، در حالی که رقم قبلی ۲.۰۹۷ درصد بود. بازده اوراق ۶ماهه نیز از ۲.۰۶۵ درصد به ۲.۲۱۷ درصد و بازده اوراق ۳ماهه از ۲.۰۳۰ درصد به ۲.۰۹۷ درصد افزایش یافت. این حرکت نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران برای خرید اوراق کوتاه‌مدت فرانسه، بازده بالاتری مطالبه کرده‌اند.

منبع: آژانس خزانه‌داری فرانسه. 

شاخص اعتماد سرمایه‌گذاران Sentix در منطقه یورو در ماه مارس به منفی ۳.۱ کاهش یافت و پس از ثبت ۴.۲ در فوریه، دوباره به زیر صفر برگشت. این حرکت نشان می‌دهد فضای ذهنی سرمایه‌گذاران در ابتدای مارس بار دیگر تضعیف شده و بهبود کوتاه‌مدت ماه‌های اخیر دوام نیاورده است.

منبع: Sentix GmbH. 

شاخص فضای مصرف‌کننده SECO در سوئیس در ماه فوریه روی منفی ۳۰ باقی ماند؛ موضوعی که نشان می‌دهد احساس خانوارها همچنان ضعیف است، هرچند نسبت به سال قبل کمی بهتر شده است. SECO اعلام کرد این شاخص ۳ واحد بالاتر از فوریه ۲۰۲۵ قرار دارد و برخی مؤلفه‌ها مانند چشم‌انداز اقتصادی، وضعیت مالی گذشته و تمایل به خریدهای بزرگ بهبود یافته‌اند.

منبع: دبیرخانه دولتی امور اقتصادی سوئیس (SECO).