اکونو تیکر

تولیدات صنعتی ایتالیا در ماه اکتبر به‌طور محسوسی کاهش یافت؛ تولید ۱.۰٪ ماهانه کاهش داشت که بسیار ضعیف‌تر از انتظار کاهش ۰.۳٪ بود و رشد قوی ۲.۷٪ ماه قبل را کاملاً معکوس کرد. در مقیاس سالانه نیز تولید ۰.۳٪ کاهش یافت، کمتر از انتظار رشد ۰.۲٪ و کمتر از ۱.۴٪ ماه قبل، که ضعف گسترده در بخش تولید را نشان می‌دهد.

این افت بیانگر کاهش تقاضای داخلی و خارجی است، در حالی‌که ایتالیا با شرایط مالی سخت‌تر و کاهش مومنتوم در منطقه یورو مواجه است.

تأثیر بر بازار: اندکی منفی برای یورو؛ تولید ضعیف‌تر از انتظار نگرانی‌ها درباره رشد منطقه یورو را افزایش می‌دهد.

امانوئل ماکرون، رئیس‌جمهور فرانسه، انتقادها از مازاد تجاری رو‌به‌افزایش چین با اروپا را تشدید کرد و در مصاحبه‌ای هفته گذشته آن را «مسئله مرگ و زندگی برای صنعت اروپا» توصیف کرد. او گفت به پکن هشدار داده است که تداوم این عدم‌توازن ممکن است اتحادیه اروپا را به اعمال تعرفه وادار کند؛ نشانه‌ای از موضع سخت‌گیرانه‌تر اروپا در بحبوحه تشدید تنش‌های تجاری.

تأثیر بر بازار: اندکی منفی برای یوان و احساسات تجاری چین–اروپا؛ تهدید به تعرفه ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نظارتی را افزایش می‌دهد.

کنترل‌های گسترده پکن بر صادرات عناصر خاکی کمیاب و مواد حیاتی بسیاری از شرکت‌های اروپایی را وارد وضعیت بحرانی کرده است، به‌طوری‌که برخی از آن‌ها از توقف تولید و زیان‌هایی چند میلیون یورویی خبر می‌دهند. این محدودیت‌ها آسیب‌پذیری زنجیره‌های تأمین را تشدید کرده، به‌ویژه برای صنایع پیشرفته و تولیدکنندگان اروپایی که به ورودی‌های چینی وابسته‌اند.

طبق این گزارش، بیش از ۷۰٪ شرکت‌های اروپایی فعال در چین طی دو سال گذشته استراتژی‌های زنجیره تأمین خود را بازبینی کرده‌اند. بیش از یک‌چهارم آن‌ها با هدف تأمین مطمئن‌تر مواد اولیه، تولید را بیشتر در داخل چین متمرکز کرده‌اند، در حالی‌که ۱۰٪ دیگر در حال ایجاد زنجیره‌های تأمین جایگزین در خارج از چین برای کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نظارتی هستند.

تأثیر بر بازار: منفی برای احساسات مرتبط با زنجیره تأمین وابسته به چین؛ افزایش تلاش برای تنوع‌بخشی نشان‌دهنده تضعیف تدریجی نقش چین در تجارت مواد حیاتی است.

عدم‌توازن تجاری اتحادیه اروپا با چین به ۱ به ۴ در شاخص کانتینری رسیده است؛ رقمی که نسبت به ۱ به ۲.۷ در سال ۲۰۱۹ به‌طور قابل‌توجهی بدتر شده است. تورم منفی مداوم در چین و ادامه کاهش ارزش یوان در برابر یورو مشکلات تجاری شرکت‌های اروپایی را تشدید کرده و فشار رقابتی بیشتری بر آن‌ها وارد کرده است.

تأثیر بر بازار: اندکی منفی برای یورو و احساسات صنعتی اروپا؛ گسترش عدم‌توازن تجاری چالش‌های ساختاری رو‌به‌افزایش صادرکنندگان اروپایی را برجسته می‌کند.

شرکت‌های اروپایی در حال سرعت بخشیدن به تلاش‌ها برای تنوع‌بخشی و فاصله گرفتن از زنجیره‌های تأمین چین هستند، زیرا تلاش پکن برای خودکفایی فناوری و تشدید کنترل‌های صادراتی، عدم‌قطعیت در تجارت جهانی را افزایش داده است. به گفته اتاق بازرگانی اتحادیه اروپا در چین، شرکت‌ها با تغییر استراتژی‌های تأمین و انتقال بخشی از تولید، در تلاش‌اند ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نظارتی را کاهش دهند.

تأثیر بر بازار: اندکی منفی برای یوان و بخش‌های وابسته به چین؛ استمرار روند تنوع‌بخشی نشان‌دهنده تداوم نگرانی‌ها درباره ریسک‌های زنجیره تأمین است.

در آخرین مزایده اوراق کوتاه‌مدت ۳ماهه اسپانیا (Letras)، بازده به ۱.۹۷۴٪ رسید که بالاتر از ۱.۹۰۸٪ قبلی است. این افزایش ملایم نشان‌دهنده هزینه‌های تأمین مالی کمی محکم‌تر است، زیرا بازارها مسیر سیاستی بانک مرکزی اروپا در آستانه سال ۲۰۲۶ را بازبینی می‌کنند.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ افزایش اندک بازده و تقاضای باثبات تغییر قابل توجهی در احساسات بازار ایجاد نمی‌کند.

شاخص اعتماد مصرف‌کننده SECO در سوئیس برای ماه نوامبر به منفی ۳۴ رسید، مطابق انتظار و بالاتر از منفی ۳۷ ماه قبل. این بهبود جزئی نشان‌دهنده کمی بهتر شدن احساسات است، اما شاخص همچنان در محدوده بسیار منفی قرار دارد و فشار بر قدرت خرید خانوار و احتیاط نسبت به چشم‌انداز اقتصادی را منعکس می‌کند.

تأثیر بر بازار: خنثی برای فرانک سوئیس؛ بهبود اندک تأثیر قابل‌توجهی بر بازار ندارد زیرا احساسات همچنان بدبینانه است.

شاخص اعتماد سرمایه‌گذاران سنتیکس در منطقه یورو در ماه دسامبر به منفی ۶.۲ افزایش یافت؛ رقمی مطابق با انتظار و بهتر از منفی ۷.۴ ماه قبل. هرچند شاخص همچنان در محدوده منفی قرار دارد، این بهبود اندک نشان‌دهنده تثبیت احساسات و احتیاط خوش‌بینانه سرمایه‌گذاران نسبت به شرایط اقتصادی اوایل ۲۰۲۶ است.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ این بهبود خفیف حمایت محدودی ایجاد می‌کند، زیرا اعتماد کلی همچنان پایین باقی مانده است.

در آخرین مزایده اوراق خزانه داری ۱۲ماهه آلمان (Bubill)، بازده به ۲.۰۲۹٪ رسید که بالاتر از ۱.۹۳۷٪ قبلی است. این افزایش نشان‌دهنده شرایط تأمین مالی کمی محکم‌تر است زیرا سرمایه‌گذاران چشم‌انداز سیاستی بانک مرکزی اروپا در آستانه سال ۲۰۲۶ را ارزیابی مجدد می‌کنند.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ افزایش ملایم بازده بیانگر تقاضای باثبات است و تغییر قابل‌توجهی در احساسات ایجاد نمی‌کند.

آخرین مزایده‌های اوراق کوتاه‌مدت BTF فرانسه با افزایش ملایم بازدهی‌ها در همه سررسیدها همراه بود. بازده اوراق ۱۲ ماهه به ۲.۱۴۸٪ رسید (بالاتر از ۲.۱۰۱٪ قبلی)، اوراق ۳ ماهه با ۲.۰۸۸٪ متوقف شد (بالای ۲.۰۶۹٪ قبلی) و اوراق ۶ ماهه نیز به ۲.۱۰۳٪ افزایش یافت (در برابر ۲.۰۹۱٪ قبلی). این افزایش‌ها نشان‌دهنده شرایط تأمین مالی محکم‌تر است، زیرا بازارها مسیر نرخ بهره بانک مرکزی اروپا را مجدداً ارزیابی می‌کنند.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ بازدهی‌های کمی بالاتر نشان‌دهنده تقاضای باثبات است اما تغییر چشمگیری در انتظارات بازار ایجاد نمی‌کند.

تراز تجاری آلمان در ماه اکتبر تقویت شد و مازاد تجاری به ۱۶.۹ میلیارد یورو رسید؛ بالاتر از انتظار ۱۵.۹ میلیارد یورویی و بیشتر از رقم ۱۵.۳ میلیارد یورو در ماه قبل. صادرات ۰.۱٪ رشد ماهانه داشت که اندکی مثبت و بهتر از انتظار منفی ۰.۲٪ بود، در حالی‌که واردات با کاهش قابل‌توجه ۱.۲٪ مواجه شد و از پیش‌بینی افزایش ۰.۲٪ عقب ماند. افت واردات نشان‌دهنده ضعف تقاضای داخلی است، در حالی‌که ثبات صادرات موقعیت تجاری کل را بهبود داد.

تأثیر بر بازار: اندکی حمایتی برای یورو؛ مازاد تجاری بیشتر ترازهای خارجی را تقویت می‌کند، حتی با وجود ضعف تقاضای داخلی.

تولیدات صنعتی آلمان در ماه اکتبر به‌طور قابل‌توجهی بهبود یافت و ۱.۸٪ رشد ماهانه را ثبت کرد؛ رقمی بسیار بالاتر از انتظار ۰.۲٪ و بهتر از ۱.۱٪ ماه قبل. در مقیاس سالانه نیز تولید صنعتی ۰.۸۸٪ افزایش یافت و افت ۱.۲۰٪- ماه‌های قبل را جبران کرد؛ نخستین رشد سالانه مثبت در چند ماه اخیر. این بهبود عمدتاً ناشی از تقویت فعالیت‌های تولیدی و افزایش تولید کالاهای سرمایه‌ای بود.

تأثیر بر بازار: مثبت برای یورو؛ داده‌های قوی تولیدی اعتماد به چشم‌انداز بخش تولید آلمان را تقویت می‌کند، حتی با وجود چالش‌های اقتصادی گسترده‌تر.