اکونو تیکر

قیمت‌های تولیدکننده در سوئیس در نوامبر دوباره کاهش یافت؛ شاخص PPI در مقیاس ماهانه ۰.۵٪ افت کرد (در برابر ۰.۳٪- قبلی) و در مقیاس سالانه نیز ۱.۶٪ کاهش داشت (اندکی بهتر از ۱.۷٪- قبلی). این داده‌ها نشان می‌دهد فشارهای قیمتی در زنجیره تولید همچنان در مسیر کاهش است و پس‌زمینه تورمی در سطح تولید آرام باقی مانده است.

اثر بر بازار: در حاشیه منفی برای فرانک سوئیس به‌واسطه سیگنال‌های تورمی ضعیف‌تر؛ و تقویت‌کننده انتظارات برای رویکرد متمایل به انبساطی‌تر از سوی SNB و کاهش احتمال نرخ‌های بالاتر.

شاخص قیمت‌های عمده‌فروشی آلمان (WPI) در نوامبر ۰.۳٪ در مقیاس ماهانه افزایش یافت (بدون تغییر نسبت به رقم قبلی) و رشد سالانه آن به ۱.۵٪ رسید؛ در حالی‌که رقم قبلی ۱.۱٪ بود. این شتاب‌گیری می‌تواند نشانه‌ای از تقویت فشارهای قیمتی در سطح «تورم ورودی» باشد، هرچند انتقال آن به تورم مصرف‌کننده به وضعیت تقاضا و قدرت قیمت‌گذاری بنگاه‌ها در بخش‌های مختلف وابسته است.

اثر بر بازار: در حاشیه حمایتی برای یورو به‌واسطه تقویت سیگنال‌های تورمی؛ و در صورت همسو بودن سایر شاخص‌های قیمت، می‌تواند تا حدی به رویکرد محتاطانه‌تر ECB وزن بدهد.

مازاد حساب جاری آلمان در ماه اکتبر به ۱۴.۸ میلیارد یورو کاهش یافت؛ در حالی‌که رقم قبلی ۱۵.۸ میلیارد یورو بود. این کاهش محدود نشان‌دهنده تضعیف تراز تجاری و درآمدی است که احتمالاً تحت تأثیر تقاضای خارجی ضعیف‌تر و هزینه‌های بالاتر واردات قرار دارد.

با وجود این کاهش، آلمان همچنان از مازاد قابل‌توجه حساب جاری برخوردار است که جایگاه قوی صادراتی این کشور را حفظ می‌کند.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ کاهش محدود مازاد حساب جاری اثر معناداری بر بازار ارز ندارد.

تورم اسپانیا در ماه نوامبر عمدتاً باثبات باقی ماند. تورم سرفصل (CPI) به‌صورت ماهانه ۰.۲٪ افزایش یافت؛ رقمی مطابق انتظار اما کمتر از رشد ۰.۷٪ ماه قبل. در مقیاس سالانه، CPI در سطح ۳.۰٪ ثابت ماند که با پیش‌بینی‌ها همخوانی دارد و اندکی کمتر از ۳.۱٪ دوره قبل است.

شاخص هماهنگ‌شده نیز الگوی مشابهی را نشان داد. HICP در مقیاس ماهانه بدون تغییر و در سطح ۰.۰٪ باقی ماند، در حالی‌که تورم سالانه HICP به ۳.۲٪ رسید؛ کمی بالاتر از انتظار ۳.۱٪ و بدون تغییر نسبت به ماه قبل.

این داده‌ها نشان می‌دهد فشارهای تورمی همچنان وجود دارد اما نشانه‌ای از شتاب‌گیری جدید مشاهده نمی‌شود.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ ثبات تورم احتمال تغییر در انتظارات سیاستی بانک مرکزی اروپا را کاهش می‌دهد.

داده‌های تورمی فرانسه در ماه نوامبر نشان‌دهنده تداوم فشارهای قیمتی ضعیف بود. تورم سرفصل (CPI) در سطح ۰.۹٪ سالانه ثابت ماند؛ مطابق انتظار و بدون تغییر نسبت به دوره قبل. در مقیاس ماهانه، CPI به میزان ۰.۲٪ کاهش یافت که بیش از انتظار ۰.۱٪- بود و رشد ماه قبل را معکوس کرد.

شاخص هماهنگ‌شده نیز همین روند را تأیید کرد؛ HICP در ۰.۸٪ سالانه ثابت ماند و ۰.۲٪ به‌صورت ماهانه کاهش یافت. تورم بدون دخانیات نیز در ۰.۹٪ سالانه بدون تغییر باقی ماند.

در مقابل، تورم هسته‌ای در سطح نسبتاً بالای ۲.۶٪ سالانه تثبیت شد که نشان‌دهنده تداوم فشارهای قیمتی زیربنایی علی‌رغم ضعف تورم سرفصل است.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ تورم پایین سرفصل با پایداری تورم هسته‌ای متعادل شده و انتظارات سیاستی ECB را تغییر نمی‌دهد.

داده‌های تورمی آلمان در ماه نوامبر حاکی از ثبات سالانه و کاهش قیمت‌ها در مقیاس ماهانه بود.

تورم مصرف‌کننده (CPI) در سطح ۲.۳٪ سالانه بدون تغییر باقی ماند؛ رقمی مطابق انتظار و برابر با دوره قبل. در مقیاس ماهانه، CPI به میزان ۰.۲٪ کاهش یافت و رشد ۰.۳٪ ماه قبل را معکوس کرد که نشان‌دهنده کاهش فشارهای قیمتی کوتاه‌مدت است.

شاخص هماهنگ‌شده نیز الگوی مشابهی داشت. HICP در سطح ۲.۶٪ سالانه ثابت ماند، در حالی‌که HICP ماهانه ۰.۵٪ کاهش یافت؛ در مقابل رشد ۰.۳٪ دوره قبل که از کاهش گسترده‌تر تورم ماهانه حکایت دارد.

این داده‌ها نشان می‌دهد تورم در نزدیکی سطوح هدف تثبیت شده و مومنتوم قیمتی کوتاه‌مدت به‌طور محسوسی در حال کاهش است.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ ثبات تورم سالانه و افت ماهانه قیمت‌ها چشم‌انداز سیاستی متعادل‌تری برای ECB تقویت می‌کند.

داده‌های احساسات مصرف‌کننده در دسامبر تصویری ناهمگون از اقتصادهای اصلی منطقه یورو ارائه می‌دهد.

شاخص PCSI ایتالیا به ۴۵.۸۶ از ۴۵.۵۳ افزایش یافت و فرانسه نیز به ۴۰.۴۶ از ۳۸.۹۴ رشد کرد؛ نشانه‌ای از بهبود اعتماد خانوار در هر دو کشور.

در مقابل، شاخص آلمان کمی به ۴۶.۴۴ کاهش یافت و از ۴۶.۴۷ پایین‌تر آمد که بیانگر نوعی رکود در احساسات مصرف‌کننده است.

در سطح کل منطقه، شاخص PCSI منطقه یورو به ۴۹.۵۴ کاهش یافت؛ رقمی کمتر از ۵۱.۷۱ ماه قبل که نشان‌دهنده تضعیف کلی احساسات است، حتی با وجود بهبودهای کشورها.

تأثیر بر بازار: اندکی منفی برای یورو؛ بهبود در ایتالیا و فرانسه با افت شاخص کل منطقه یورو خنثی می‌شود.

شاخص احساسات مصرف‌کننده تامسون رویترز–ایپسوس (PCSI) بریتانیا در ماه دسامبر به ۴۷.۳ افزایش یافت که بالاتر از ۴۶.۱ ماه قبل است. این بهبود نشان‌دهنده تقویت نسبی اعتماد خانوارها در بحبوحه کاهش فشارهای تورمی و نشانه‌هایی از ثبات در اقتصاد کلان است.

تأثیر بر بازار: اندکی حمایتی برای پوند؛ بهبود احساسات مصرف‌کننده حمایت محدودی ایجاد می‌کند اما چشم‌انداز کلان را به‌طور جدی تغییر نمی‌دهد.

در آخرین مزایده اوراق قرضه سه‌ساله دولتی ایتالیا (BTP)، بازده به ۲.۵۸٪ رسید که بالاتر از ۲.۳۸٪ دوره قبل است. این افزایش بیانگر بالا رفتن هزینه‌های تأمین مالی کوتاه‌مدت در شرایطی است که بازارها ریسک‌های رشد منطقه یورو، فشارهای مالی و مسیر سیاستی بانک مرکزی اروپا را بازتسعیر می‌کنند.

با وجود افزایش بازده، تقاضا برای اوراق قرضه دولتی ایتالیا همچنان باثبات بوده و نشان‌دهنده تداوم جذابیت این اوراق برای سرمایه‌گذاران است.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ افزایش بازده بیشتر نشان‌دهنده تعدیل جزئی قیمت‌گذاری است تا تغییر محسوس در احساسات.

نرخ بیکاری فصلی ایتالیا به ۶.۱٪ کاهش یافت؛ رقمی کمتر از انتظار ۶.۳٪ و همچنین پایین‌تر از ۶.۳٪ دوره قبل. این بهبود نشان‌دهنده تقویت نسبی شرایط بازار کار و ایجاد تدریجی فرصت‌های شغلی همراه با ثبات فعالیت اقتصادی است.

تأثیر بر بازار: اندکی حمایتی برای یورو؛ کاهش نرخ بیکاری نشانه‌ای مثبت است اما تصویر کلی اقتصاد را به‌طور قابل‌توجه تغییر نمی‌دهد.

بانک ملی سوئیس (SNB) نرخ سیاستی خود را در ۰.۰۰٪ بدون تغییر نگه داشت؛ تصمیمی کاملاً مطابق انتظار بازار. این اقدام نشان‌دهنده ارزیابی بانک از مهار تورم و کافی بودن شرایط پولی برای حفظ ثبات قیمتی بدون نیاز به انقباض بیشتر است.

بانک مرکزی اعلام کرد در صورت بازگشت فشارهای تورمی آماده اقدام است، اما لحن کلی تصمیم‌گیری باثبات و بدون جهت‌گیری جدید بود.

تأثیر بر بازار: خنثی برای فرانک سوئیس؛ تصمیم کاملاً در بازار پیش‌خور شده و سیگنال سیاستی تازه‌ای ارائه نمی‌دهد.

در آخرین مزایده اوراق بدهی کوتاه‌مدت ۱۲ماهه ایتالیا (BOT)، بازده به ۲.۱۸۱٪ رسید که بالاتر از ۲.۰۶۳٪ قبلی است. این افزایش نشان‌دهنده هزینه‌های تأمین مالی کمی بالاتر در شرایطی است که سرمایه‌گذاران انتظارات خود از مسیر سیاستی بانک مرکزی اروپا و چشم‌انداز مالی ایتالیا را تنظیم می‌کنند.

تأثیر بر بازار: خنثی برای یورو؛ افزایش ملایم بازده تغییری محسوس در احساسات بازار ایجاد نمی‌کند.