اکونو تیکر

★★★ سطح اهمیت: بالا

سهام شرکت هوافضا و هوش مصنوعی آمریکایی اسپیس‌اکس (NASDAQ: SPCX) در روز جمعه ۲۴ ژوئیه ۲۰۲۶ با کاهش ۴.۴۷ درصدی در قیمت ۱۱۲.۹۶ دلار بسته شد. قیمت سهام حدود ۱۶ درصد پایین‌تر از قیمت ۱۳۵ دلاری عرضه اولیه و نزدیک به ۵۰ درصد کمتر از رکورد روزانه ۲۲۵.۶۴ دلاری ثبت‌شده در ۱۶ ژوئن بود.

اسپیس‌اکس در عرضه اولیه سهام خود در ۱۲ ژوئن، رکورد ۷۵ میلیارد دلار سرمایه جذب کرد. افت بعدی سهام، ثروت کاغذی ایلان ماسک، بنیان‌گذار شرکت، را به‌شدت کاهش داده است. طبق ارقام شاخص میلیاردرهای بلومبرگ که در گزارش به آنها اشاره شده، ثروت خالص ماسک از حدود ۱.۴۵ تریلیون دلار در ۱۶ ژوئن به ۷۳۸ میلیارد دلار تا ۲۳ ژوئیه کاهش یافت؛ یعنی افتی در حدود ۷۱۲ میلیارد دلار.

بااین‌حال، ماسک همچنان کنترل اسپیس‌اکس را در اختیار دارد. اسناد نظارتی نشان می‌دهند سهم اقتصادی او حدود ۴۲ درصد است، اما به‌دلیل ساختار سهام دوگانه شرکت، نزدیک به ۸۲ درصد قدرت رأی را در اختیار دارد.

اثر احتمالی بر بازار: معامله سهام پایین‌تر از قیمت عرضه اولیه، از ضعف روند پس از ورود به بورس حکایت دارد و ممکن است فشار فروش را، به‌ویژه پیش از پایان دوره‌های ممنوعیت فروش سهام، حفظ کند. بااین‌حال، قدرت رأی فوق‌العاده بالای ماسک به این معناست که سقوط قیمت سهام احتمالاً کنترل عملیاتی او را تضعیف نخواهد کرد.

شرایط بازار SPCX: فروش — نزولی

سؤال: سهام اسپیس‌اکس تا ۲۴ ژوئیه ۲۰۲۶ چه میزان از رکورد خود فاصله گرفته بود؟

پاسخ: قیمت ۱۱۲.۹۶ دلاری SPCX نزدیک به ۵۰ درصد پایین‌تر از اوج روزانه ۲۲۵.۶۴ دلاری ۱۶ ژوئن و حدود ۱۶ درصد کمتر از قیمت ۱۳۵ دلاری عرضه اولیه بود.

سؤال: ثروت تخمینی ایلان ماسک پس از اوج‌گیری سهام اسپیس‌اکس چقدر کاهش یافت؟

پاسخ: بر اساس ارقام بلومبرگ مورد استناد، ثروت او حدود ۷۱۲ میلیارد دلار کاهش یافت و از نزدیک به ۱.۴۵ تریلیون دلار به ۷۳۸ میلیارد دلار رسید.

منابع: سند اسپیس‌اکس در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا | Investing.com

★★★ سطح اهمیت: بالا

شرکت رسانه‌ای آمریکایی پارامونت اسکای‌دنس در روز جمعه ۲۴ ژوئیه ۲۰۲۶ موافقت کرد فرایند خرید حدود ۱۱۰ میلیارد دلاری شرکت سرگرمی آمریکایی وارنر برادرز دیسکاوری را تا زمان صدور رأی دادگاه فدرال یا ۱ ژوئن ۲۰۲۷، هرکدام زودتر فرا برسد، متوقف کند.

این توافق، دستور موقت پیشین دادگاه را تمدید می‌کند. ائتلافی متشکل از ۱۲ دادستان کل ایالتی برای جلوگیری از این معامله شکایت کرده‌اند. آنها معتقدند ادغام دو مورد از پنج توزیع‌کننده بزرگ فیلم هالیوود و دو مورد از پنج شرکت بزرگ تلویزیون کابلی پایه آمریکا، رقابت را کاهش داده و احتمالاً به سینماها، توزیع‌کنندگان کابلی و مصرف‌کنندگان آسیب می‌رساند.

این معامله پیشنهادی، پارامونت پیکچرز، وارنر برادرز، پارامونت پلاس، اچ‌بی‌او مکس، سی‌بی‌اس و سی‌ان‌ان را زیرمجموعه یک شرکت قرار خواهد داد.

اثر احتمالی بر بازار: تأخیر طولانی، عدم‌قطعیت نظارتی و ریسک نهایی‌نشدن معامله را افزایش می‌دهد. همچنین ممکن است پارامونت را با هزینه‌های سنگین ناشی از تأخیر مواجه کند و مانع بهره‌مندی کوتاه‌مدت سهام‌داران وارنر برادرز دیسکاوری از ارزش مورد انتظار معامله شود.

شرایط بازار PSKY: فروش — نزولی

شرایط بازار WBD: خنثی — نزولی

سؤال: ادغام پارامونت و وارنر برادرز دیسکاوری تا چه زمانی متوقف خواهد ماند؟

پاسخ: تا زمان صدور رأی دادگاه فدرال درباره شکایت ایالت‌ها یا ۱ ژوئن ۲۰۲۷، هرکدام زودتر فرا برسد.

سؤال: چرا ایالت‌های آمریکا با ادغام پارامونت و وارنر برادرز دیسکاوری مخالفت می‌کنند؟

پاسخ: ایالت‌ها معتقدند ترکیب دو توزیع‌کننده بزرگ فیلم و شرکت تلویزیون کابلی، رقابت را کاهش داده و به سینماها، توزیع‌کنندگان و مخاطبان آسیب می‌رساند.

منبع: دادستانی کل کلرادو

★★ سطح اهمیت: متوسط

قراردادهای آتی شاخص‌های سهام آمریکا در معاملات ابتدایی روز سه‌شنبه، ۲۱ ژوئیه ۲۰۲۶، اندکی افزایش یافتند؛ سرمایه‌گذاران در کنار زیر نظر گرفتن تشدید مناقشه با ایران، برای گزارش سود شرکت‌های بزرگ فناوری آماده شدند.

در تازه‌ترین بررسی بازار:

• قراردادهای آتی S&P 500: ۷٬۴۹۲.۰۰ واحد، ۰.۱۰ درصد افزایش
• قراردادهای آتی نزدک ۱۰۰: ۲۸٬۸۵۹.۲۵ واحد، ۰.۲۸ درصد افزایش
• قراردادهای آتی داوجونز: ۵۲٬۰۹۸ واحد، ۰.۰۵ درصد افزایش

ارقام به‌روزشده بهبود محدودی را نسبت به عصر دوشنبه نشان می‌دهند؛ زمانی که قراردادهای آتی S&P 500 در سطح ۷٬۴۸۲.۵۰، قراردادهای آتی نزدک ۱۰۰ در سطح ۲۸٬۷۸۴ و قراردادهای آتی داوجونز در سطح ۵۲٬۰۸۳ قرار داشتند.

وال‌استریت روز دوشنبه تحت‌تأثیر افزایش قیمت نفت و تشدید تنش‌ها میان آمریکا و ایران در محدوده منفی بسته شد. شاخص داوجونز ۰.۶ درصد و S&P 500 حدود ۰.۲ درصد کاهش یافت، درحالی‌که نزدک کامپوزیت تقریباً بدون تغییر به معاملات پایان داد.

سرمایه‌گذاران همچنین بررسی می‌کنند که آیا قیمت‌های بالاتر انرژی می‌تواند تورم را پایدار نگه دارد و فدرال رزرو را در ادامه سال ۲۰۲۶ به افزایش نرخ بهره وادار کند یا خیر. انتظار می‌رود فدرال رزرو در نشست ژوئیه نرخ‌ها را بدون تغییر حفظ کند؛ کوین وارش، رئیس این بانک، نیز بار دیگر بر تعهد فدرال رزرو به هدف تورمی ۲ درصدی تأکید کرده است.

گزارش سود شرکت‌های فناوری یکی از محرک‌های اصلی بازار خواهد بود، به‌ویژه پس از آنکه نگرانی درباره ارزش‌گذاری بالای سهام مرتبط با هوش مصنوعی، هفته گذشته افت سنگینی در سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا ایجاد کرد.

اثر احتمالی بر بازار: گزارش‌های سود قدرتمند شرکت‌های بزرگ فناوری و راهنمایی اطمینان‌بخش درباره مخارج هوش مصنوعی می‌تواند از نزدک و S&P 500 حمایت کند. بااین‌حال، تشدید درگیری میان آمریکا و ایران، افزایش قیمت نفت یا تقویت دوباره انتظارات افزایش نرخ بهره می‌تواند رشد محدود قراردادهای آتی را به‌سرعت معکوس کند.

شرایط بازار قراردادهای آتی S&P 500: خنثی — کمی صعودی

شرایط بازار قراردادهای آتی نزدک ۱۰۰: خرید — نسبتاً صعودی

شرایط بازار قراردادهای آتی داوجونز: خنثی

سؤال: آخرین قیمت قراردادهای آتی S&P 500 در ۲۱ ژوئیه ۲۰۲۶ چقدر بود؟

پاسخ: قراردادهای آتی S&P 500 در محدوده ۷٬۴۹۲.۰۰ واحد معامله شدند و ۰.۱۰ درصد افزایش یافتند.

سؤال: آخرین قیمت قراردادهای آتی نزدک ۱۰۰ در ۲۱ ژوئیه ۲۰۲۶ چقدر بود؟

پاسخ: قراردادهای آتی نزدک ۱۰۰ نزدیک ۲۸٬۸۵۹.۲۵ واحد معامله شدند و ۰.۲۸ درصد افزایش یافتند.

سؤال: آخرین قیمت قراردادهای آتی داوجونز در ۲۱ ژوئیه ۲۰۲۶ چقدر بود؟

پاسخ: قراردادهای آتی داوجونز نزدیک ۵۲٬۰۹۸ واحد قرار داشتند و ۰.۰۵ درصد افزایش یافتند.

سؤال: مهم‌ترین محرک‌های قراردادهای آتی سهام آمریکا در این هفته چیست؟

پاسخ: گزارش سود شرکت‌های بزرگ فناوری، تنش‌های آمریکا و ایران، قیمت نفت و انتظارات مربوط به سیاست آینده فدرال رزرو مهم‌ترین محرک‌ها هستند.

منابع: گروه CME؛ داده‌های بازار یاهو فایننس؛ اینوستینگ‌دات‌کام

تسلا (NASDAQ:TSLA) و آلفابت(NASDAQ:GOOGL)، دو شرکت بزرگ فناوری آمریکایی، قرار است در هفته جاری در مرکز توجه تقویم درآمدهای سه‌ماهه دوم قرار بگیرند و هر دو شرکت نتایج سه‌ماهه منتهی به ژوئن خود را در روز چهارشنبه منتشر کنند.

گزارش تسلا از نظر نشانه‌های احیای فروش خودروهای برقی، ثبات حاشیه سود و چشم‌انداز مدیریت درباره تقاضا به‌دقت بررسی خواهد شد. گزارش قوی‌تر در تحویل خودرو و درآمد می‌تواند از احساسات بازار نسبت به بخش خودروهای برقی حمایت کند، اما ضعف حاشیه سود یا راهنمایی محتاطانه ممکن است رشد سهم را محدود کند.

Alphabet، غول فناوری و تبلیغات دیجیتال آمریکایی و شرکت مادر گوگل، تحت فشار بررسی دقیق برنامه‌های هزینه‌ای خود در حوزه هوش مصنوعی قرار دارد. سرمایه‌گذاران بررسی خواهند کرد که آیا هزینه‌های سرمایه‌ای مرتبط با هوش مصنوعی بیش از حد سریع افزایش می‌یابد یا نه، و آیا این شرکت می‌تواند سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی را به رشد درآمد قوی‌تر تبدیل کند یا خیر. Alphabet همچنین پس از گزارش‌هایی درباره تأخیر در عرضه مدل هوش مصنوعی Gemini 3.5 Pro زیر نظر خواهد بود.

دیگر شرکت‌های آمریکایی مهمی که این هفته گزارش می‌دهند شامل جنرال موتورز (NYSE:GM)، Danaher (NYSE:DHR)، چارلز شواب (NYSE:SCHW) و MSCI (NYSE:MSCI) در روز سه‌شنبه هستند. در روز چهارشنبه نیز سرمایه‌گذاران گزارش‌های فیلیپ موریس (NYSE:PM)، Gevo (NASDAQ:GEVO)، Moody’s (NYSE:MCO)، CME Group (NASDAQ:CME) و Texas Instruments (NASDAQ:TXN) را دنبال خواهند کرد. اینتل (NASDAQ:INTC)، شرکت نیمه‌رسانای آمریکایی، نیز قرار است روز پنجشنبه گزارش دهد.

سطح اهمیت: بالا

اثر احتمالی بر بازار:

این هفته درآمدی می‌تواند اثر قابل‌توجهی بر Nasdaq 100، S&P 500، احساسات بازار نسبت به شرکت‌های بزرگ فناوری، سهام خودروهای برقی و نمادهای نیمه‌رسانا داشته باشد. احساسات نسبت به Tesla پیش از گزارش خنثی تا صعودی است، اگر سرمایه‌گذاران روی احیای فروش خودروهای برقی تمرکز کنند؛ اما در صورت ناامیدی در حاشیه سود، می‌تواند نزولی شود. احساسات نسبت به Alphabet خنثی تا محتاطانه است، زیرا رشد هوش مصنوعی نکته مثبتی است، اما هزینه‌های سرمایه‌ای بالا و هرگونه تأخیر در Gemini می‌تواند بر ارزش‌گذاری فشار وارد کند. در مجموع، شرایط بازار برای خرید انتخابی پس از تأیید گزارش‌های درآمدی مناسب‌تر است و خرید تهاجمی پیش از انتشار گزارش‌ها ریسک بالاتری دارد.

سؤال: چرا شرکت‌های Tesla و Alphabet آمریکا برای تقویم درآمدی سه‌ماهه دوم این هفته مهم هستند؟

پاسخ: Tesla و Alphabet از نام‌های بزرگ فناوری آمریکا هستند و نتایج آنها می‌تواند بر احساسات بازار در بخش خودروهای برقی، هوش مصنوعی، شرکت‌های بزرگ فناوری، Nasdaq 100 و بازار سهام آمریکا اثر بگذارد.

سؤال: سرمایه‌گذاران در گزارش درآمدی سه‌ماهه دوم Tesla باید به چه مواردی توجه کنند؟

پاسخ: سرمایه‌گذاران باید احیای فروش خودروهای برقی Tesla، حاشیه سود، رشد درآمد و راهنمایی مدیریت درباره تقاضای آینده را بررسی کنند.

سؤال: سرمایه‌گذاران در گزارش درآمدی سه‌ماهه دوم آلفابت باید به چه مواردی توجه کنند؟

پاسخ: سرمایه‌گذاران باید هزینه‌های هوش مصنوعی آلفابت، برنامه‌های هزینه سرمایه‌ای، رشد تبلیغات، عملکرد بخش ابری و هرگونه به‌روزرسانی درباره توسعه هوش مصنوعی Gemini را دنبال کنند.

سؤال: آیا سهام تسلا و آلفابت پیش از گزارش درآمدی سه‌ماهه دوم قابل خرید هستند؟

پاسخ: شرایط پیش از گزارش درآمدی خنثی تا محتاطانه است. تسلا در صورت بهبود فروش خودروهای برقی و حاشیه سود می‌تواند قابل خرید شود، در حالی که آلفابت باید نشان دهد هزینه‌های هوش مصنوعی از رشد آینده حمایت می‌کند و فشار بیش از حد بر حاشیه سود وارد نمی‌سازد.

منبع: تقویم درآمدی و گزارش‌های بازار.

★★★ سطح اهمیت: بالا

شاخص کوسپی کره جنوبی روز دوشنبه، ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۶، با ۴.۳ درصد کاهش به ۶٬۵۲۰.۶۶ واحد رسید و پس از رشد اولیه، هم‌زمان با جبران افت بازارهای منطقه‌ای پس از تعطیلات طولانی آخر هفته، وارد محدوده منفی شد.

شرکت‌های نیمه‌رسانای کره جنوبی در میان بزرگ‌ترین بازندگان بازار قرار داشتند. سهام سامسونگ الکترونیکس ۴.۱ درصد و سهام SK Hynix حدود ۳.۵ درصد کاهش یافت و از روند فروش گسترده‌تر صنعت جهانی تراشه پیروی کرد. حتی گزارش سود بهتر از انتظار شرکت تایوانی تولیدکننده نیمه‌رسانا TSMC نیز نتوانست اعتماد به این صنعت را احیا کند.

سرمایه‌گذاران در هفته‌های اخیر از سهام پربازده هوش مصنوعی و حافظه سودگیری کرده‌اند؛ زیرا نگرانی‌ها درباره ارزش‌گذاری‌های بالا، افزایش مخارج سرمایه‌ای و پایداری رشد استثنایی ناشی از هوش مصنوعی افزایش یافته است. نااطمینانی درباره نرخ‌های بهره آمریکا نیز فشار فروش را تشدید کرد.

شاخص کوسپی با وجود ورود به بازار نزولی در اوایل ژوئیه و معامله در نزدیکی پایین‌ترین سطح سه‌ماهه، همچنان با رشد حدود ۵۱ درصدی از ابتدای سال، بهترین عملکرد را در میان شاخص‌های اصلی سهام جهان در سال ۲۰۲۶ داشت.

اثر احتمالی بر بازار: ادامه ضعف سامسونگ الکترونیکس و SK Hynix می‌تواند فشار بر شاخص کوسپی را حفظ کند و بر وون کره جنوبی اثر منفی بگذارد. بااین‌حال، اگر قیمت حافظه و تقاضای سرورهای هوش مصنوعی قدرتمند باقی بماند، این افت شدید ممکن است خریدهای انتخابی را جذب کند.

شرایط بازار کوسپی: فروش — نزولی

شرایط بازار سامسونگ الکترونیکس: فروش — نزولی

شرایط بازار SK Hynix: فروش — نزولی

شرایط بازار وون کره جنوبی: فروش — کمی نزولی

سؤال: شاخص کوسپی کره جنوبی در ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۶ چقدر کاهش یافت؟

پاسخ: شاخص کوسپی با ۴.۳ درصد کاهش به ۶٬۵۲۰.۶۶ واحد رسید.

سؤال: عملکرد سامسونگ الکترونیکس و SK Hynix در ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۶ چگونه بود؟

پاسخ: سهام سامسونگ الکترونیکس ۴.۱ درصد و سهام SK Hynix حدود ۳.۵ درصد کاهش یافت.

سؤال: چرا سهام شرکت‌های نیمه‌رسانای کره جنوبی کاهش یافت؟

پاسخ: سرمایه‌گذاران به‌دلیل نگرانی درباره ارزش‌گذاری‌های بالای مرتبط با هوش مصنوعی، افزایش مخارج سرمایه‌ای و پایداری رشد آینده، اقدام به سودگیری کردند.

سؤال: آیا شاخص کوسپی پس از افت روز دوشنبه همچنان از ابتدای سال ۲۰۲۶ در محدوده مثبت بود؟

پاسخ: بله. این شاخص همچنان حدود ۵۱ درصد بالاتر از ابتدای سال قرار داشت.

منابع: بورس کره؛ اینوستینگ‌دات‌کام

★★ سطح اهمیت: متوسط

سهام شرکت فناوری چینی گروه علی‌بابا (NYSE: BABA) در بازار آمریکا روز دوشنبه، ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۶، در محدوده ۱۲۰.۳۴ دلار بسته شد که نسبت به قیمت پایانی قبلی ۱۱۴.۹۷ دلار، ۴.۷۰ درصد افزایش داشت. رسید سپرده آمریکایی علی‌بابا پس از ثبت قیمت حدود ۱۱۸.۹۵ دلار در معاملات پیش از بازگشایی، نزدیک ۱۱۸.۷۶ دلار باز شد و در طول معاملات تا حدود ۱۲۱.۸۵ دلار افزایش یافت.

سناریوی سرمایه‌گذاری علی‌بابا در هوش مصنوعی بر سه محرک اصلی استوار است: مدل‌های Qwen، راه‌اندازی اپل اینتلیجنس در چین و شتاب‌گرفتن درآمدزایی بخش ابری.

علی‌بابا اندکی پس از عرضه Kimi K3 توسط Moonshot AI، مدل چندوجهی Qwen3.8 Max با ۲.۴ تریلیون پارامتر را معرفی کرد. علی‌بابا این مدل را در آزمایش‌های خود پس از Fable 5 شرکت آنتروپیک در جایگاه دوم قرار داد. بااین‌حال، کارت کامل مدل، شرایط مجوز و ارزیابی‌های مستقل هنگام رونمایی اولیه منتشر نشدند؛ بنابراین ادعای عملکرد همچنان به تأیید خارجی نیاز دارد.

اپل اینتلیجنس همچنین نزد نهاد تنظیم‌گر فضای سایبری چین ثبت شده است. علی‌بابا تأیید کرد که Qwen در دستگاه‌های اپل در چین ادغام خواهد شد و انتظار می‌رود بایدو نیز از برخی قابلیت‌های بومی‌سازی‌شده دیگر پشتیبانی کند. این همکاری می‌تواند تقاضای قابل‌توجهی برای استنتاج در علی‌بابا کلاد ایجاد کند، هرچند شرایط تجاری و تاریخ راه‌اندازی هنوز اعلام نشده است.

بارکلیز رتبه بالاتر از وزن بازار و قیمت هدف ۱۹۵ دلار را برای علی‌بابا حفظ کرده است. این بانک انتظار دارد حاشیه سود EBITA بخش ابری به محدوده دورقمی رسیده باشد و رشد مرکب سالانه بیش از ۴۰ درصدی درآمد ابری را دست‌یافتنی می‌داند. قیمت هدف ۱۹۵ دلار نسبت به ۱۲۰.۳۴ دلار، حدود ۶۲ درصد ظرفیت رشد نشان می‌دهد. ارزش منصفانه مبتنی بر مدل در سطح ۱۴۴.۵۶ دلار پس از رشد روز دوشنبه، اکنون حدود ۲۰ درصد ظرفیت رشد دارد، نه ۲۵.۷ درصد.

اثر احتمالی بر بازار: گسترش استفاده از Qwen، ادغام آن با خدمات اپل در چین و رشد سریع‌تر علی‌بابا کلاد می‌تواند از بهبود پایدار ارزش‌گذاری شرکت حمایت کند. رقابت شدید هوش مصنوعی در چین، مخارج سرمایه‌ای بالا، مداخلات نظارتی و احتمال رشد سریع‌تر استفاده از مدل‌ها نسبت به سودآوری، مهم‌ترین ریسک‌ها هستند.

شرایط بازار BABA: خرید — نسبتاً صعودی

سؤال: قیمت پایانی سهام علی‌بابا در ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۶ چقدر بود؟

پاسخ: رسیدهای سپرده آمریکایی علی‌بابا نزدیک ۱۲۰.۳۴ دلار بسته شدند و حدود ۴.۷۰ درصد افزایش یافتند.

سؤال: مدل Qwen3.8 Max علی‌بابا چیست؟

پاسخ: این یک مدل هوش مصنوعی چندوجهی با ۲.۴ تریلیون پارامتر است، اما ادعاهای اولیه درباره عملکرد آن همچنان به تأیید مستقل نیاز دارند.

سؤال: آیا Qwen علی‌بابا اپل اینتلیجنس را در چین پشتیبانی خواهد کرد؟

پاسخ: علی‌بابا ادغام Qwen در دستگاه‌های اپل در چین را تأیید کرده است، اما شرایط کامل تجاری و تاریخ راه‌اندازی اعلام نشده‌اند.

سؤال: قیمت هدف بارکلیز برای علی‌بابا چه میزان ظرفیت رشد نشان می‌دهد؟

پاسخ: قیمت هدف ۱۹۵ دلاری بارکلیز نسبت به قیمت ۱۲۰.۳۴ دلار، حدود ۶۲ درصد ظرفیت رشد نشان می‌دهد.

منابع: علی‌بابا کلاد؛ رویترز؛ بارکلیز؛ داده‌های بازار

★★ سطح اهمیت: متوسط

سهام شرکت آمریکایی تولیدکننده نیمه‌رسانا مایکرون تکنولوژی (NASDAQ: MU) روز سه‌شنبه، ۲۱ ژوئیه ۲۰۲۶، در محدوده ۸۶۵.۴۶ دلار معامله شد که نسبت به قیمت پایانی ۸۴۸.۹۵ دلاری روز دوشنبه، ۱.۹۹ درصد افزایش داشت. این سهم پس از ثبت قیمت حدود ۸۸۰.۵۰ دلار پیش از بازگشایی بازار، تا ۹۰۰.۴۸ دلار نیز افزایش یافت.

ارزش بازار مایکرون به حدود ۹۹۱ میلیارد دلار رسید که بالاتر از برآورد قبلی ۹۵۸.۸ میلیارد دلاری بود. سهام شرکت با نسبت تقریبی ۱۱.۴ برابر سود پیش‌بینی‌شده ارزش‌گذاری شده و معیار رشد درآمد گزارش‌شده آن نزدیک به ۱۶۷ درصد بود.

محرک اصلی سرمایه‌گذاری، تقاضا برای حافظه با پهنای باند بالا است که برای آموزش و اجرای مدل‌های بزرگ هوش مصنوعی مانند مدل ۲.۸ تریلیون پارامتری Kimi K3 شرکت Moonshot AI ضروری محسوب می‌شود. گسترش استفاده از مدل‌های متن‌باز می‌تواند تقاضا برای ظرفیت استنتاج، تجهیزات شبکه و حافظه پیشرفته را افزایش دهد.

بانک آو آمریکا برآورد می‌کند حافظه اکنون ۳۵ تا ۴۰ درصد مخارج سرمایه‌ای هوش مصنوعی شرکت‌های ابری را تشکیل می‌دهد که حدود دو تا سه برابر سهم تاریخی آن است. بانک آو آمریکا مایکرون را یکی از گزینه‌های اصلی صنعت حافظه معرفی کرده و قیمت هدف گزارش‌شده ۱٬۵۵۰ دلاری آن نسبت به قیمت ۸۶۵.۴۶ دلار، حدود ۷۹ درصد ظرفیت رشد نشان می‌دهد. رقم قبلی ۸۲.۶ درصد ظرفیت رشد تحلیلگران بر اساس قیمت پایانی پایین‌تر ۸۴۸.۹۵ دلار محاسبه شده بود.

بااین‌حال، برآورد ارزش منصفانه مبتنی بر مدل تنها ۲.۸ درصد ظرفیت رشد نشان می‌دهد که فاصله میان مدل‌های سنتی ارزش‌گذاری و انتظارات تحلیلگران از چرخه HBM را برجسته می‌کند. مایکرون همچنین همچنان در معرض چرخه قیمت‌گذاری حافظه، افزایش عرضه و نوسانات ناشی از رشد قابل‌توجه اخیر قرار دارد.

اثر احتمالی بر بازار: ادامه سرمایه‌گذاری در سرورهای هوش مصنوعی و محدودیت عرضه HBM می‌تواند از درآمد، حاشیه سود و ارزش‌گذاری مایکرون حمایت کند. در مقابل، کاهش مخارج شرکت‌های ابری، افزایش سریع‌تر ظرفیت تولید یا افت قیمت حافظه می‌تواند اصلاح شدیدی ایجاد کند.

شرایط بازار MU: خرید — صعودی، اما پرنوسان

سؤال: آخرین قیمت سهام مایکرون در ۲۱ ژوئیه ۲۰۲۶ چقدر بود؟

پاسخ: مایکرون نزدیک ۸۶۵.۴۶ دلار معامله شد که حدود ۱.۹۹ درصد بالاتر از قیمت پایانی روز دوشنبه بود.

سؤال: چرا تقاضای هوش مصنوعی برای مایکرون تکنولوژی مثبت است؟

پاسخ: مدل‌های بزرگ هوش مصنوعی به حجم قابل‌توجهی از حافظه با پهنای باند بالا نیاز دارند و این موضوع تقاضا برای محصولات HBM و DRAM پیشرفته مایکرون را افزایش می‌دهد.

سؤال: قیمت هدف بانک آو آمریکا برای مایکرون چه میزان ظرفیت رشد نشان می‌دهد؟

پاسخ: قیمت هدف ۱٬۵۵۰ دلاری نسبت به قیمت ۸۶۵.۴۶ دلار، حدود ۷۹ درصد ظرفیت رشد دارد.

سؤال: آیا مایکرون در حال حاضر یک سهام هوش مصنوعی قابل‌خرید است؟

پاسخ: چشم‌انداز بنیادی صعودی است، اما رشد شدید اخیر سهم و وابستگی آن به چرخه قیمت حافظه باعث می‌شود برای سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر یا خرید پس از اصلاح قیمت مناسب‌تر باشد.

منابع: داده‌های بازار؛ بانک آو آمریکا؛ بلومبرگ؛ اینوستینگ‌دات‌کام

★★ سطح اهمیت: متوسط

سهام شرکت فناوری چینی تنسنت هولدینگز (HKEX: 0700) روز سه‌شنبه، ۲۱ ژوئیه ۲۰۲۶، در محدوده ۴۷۴.۲۰ دلار هنگ‌کنگ معامله شد که حدود ۰.۷۵ درصد کمتر از قیمت پایانی ۴۷۷.۸۰ دلار هنگ‌کنگی روز دوشنبه بود. زمانی که رقم ۴۷۷.۸۰ دلار هنگ‌کنگ در روز دوشنبه منتشر شد، بازار هنگ‌کنگ بسته شده بود؛ بنابراین این رقم، قیمت پایانی روز سه‌شنبه نیست.

تنسنت با برخورداری از زیرساخت ابری، شبکه توزیع وی‌چت و افزایش سرمایه‌گذاری در مدل‌های متن‌باز و عامل‌های خودکار، همچنان یکی از گزینه‌های اصلی سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی چین محسوب می‌شود.

تنسنت در دور قبلی تأمین مالی دیپ‌سیک مشارکت داشت و طبق گزارش‌ها، دیپ‌سیک اکنون به‌دنبال جذب حداکثر ۵۰ میلیارد یوان با ارزش‌گذاری هدف حدود ۷۴ میلیارد دلار است. بااین‌حال، ادعای سرمایه‌گذاری دقیق ۱۰ میلیارد یوانی تنسنت هنوز به‌طور عمومی تأیید نشده است.

تنسنت همچنین برای تبدیل‌شدن به بزرگ‌ترین سهامدار اقلیت شرکت عامل هوش مصنوعی Manus مذاکره می‌کند؛ این مذاکرات پس از دستور پکن برای لغو خرید ۲ میلیارد دلاری Manus توسط متا آغاز شد.

نومورا با وجود کاهش پیش‌بینی سود تنسنت برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ به‌دلیل افزایش سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، رتبه خرید و قیمت هدف ۷۲۷ دلار هنگ‌کنگ را حفظ کرد. این هدف نسبت به قیمت ۴۷۴.۲۰ دلار هنگ‌کنگ، حدود ۵۳ درصد ظرفیت رشد نشان می‌دهد. میانگین قیمت هدف تحلیلگران پایین‌تر است؛ بنابراین رقم ۴۵.۷ درصد ظرفیت رشد احتمالاً به اجماع گسترده‌تر تحلیلگران مربوط می‌شود، نه فقط نومورا.

اثر احتمالی بر بازار: اکوسیستم وی‌چت یک کانال بسیار قدرتمند برای توزیع عامل‌های هوش مصنوعی میان بیش از یک میلیارد کاربر در اختیار تنسنت قرار می‌دهد. سرمایه‌گذاری در دیپ‌سیک و Manus می‌تواند موقعیت هوش مصنوعی شرکت را تقویت کند، اما افزایش مخارج سرمایه‌ای، مداخلات نظارتی و ابهام درباره شرایط سرمایه‌گذاری همچنان از ریسک‌های مهم هستند.

شرایط بازار تنسنت 0700: خرید — نسبتاً صعودی

سؤال: آیا ۴۷۷.۸۰ دلار هنگ‌کنگ قیمت پایانی تنسنت در ۲۱ ژوئیه ۲۰۲۶ بود؟

پاسخ: خیر. ۴۷۷.۸۰ دلار هنگ‌کنگ قیمت پایانی روز دوشنبه بود. سهام تنسنت در معاملات روز سه‌شنبه نزدیک ۴۷۴.۲۰ دلار هنگ‌کنگ قرار داشت.

سؤال: آیا تنسنت ۱۰ میلیارد یوان در دیپ‌سیک سرمایه‌گذاری کرده است؟

پاسخ: مشارکت تنسنت گزارش شده، اما رقم دقیق ۱۰ میلیارد یوان به‌طور عمومی تأیید نشده است.

سؤال: قیمت هدف نومورا برای سهام تنسنت چقدر است؟

پاسخ: نومورا رتبه خرید و قیمت هدف ۷۲۷ دلار هنگ‌کنگ را حفظ کرد که نسبت به قیمت ۴۷۴.۲۰ دلار هنگ‌کنگ، حدود ۵۳ درصد ظرفیت رشد نشان می‌دهد.

سؤال: آیا تنسنت در حال حاضر یک سهام هوش مصنوعی قابل‌خرید است؟

پاسخ: چشم‌انداز میان‌مدت نسبتاً صعودی است، اما سرمایه‌گذاران باید ریسک‌های هزینه‌های هوش مصنوعی، مقررات و اجرای راهبرد را نیز در نظر بگیرند و تنها به قیمت‌های هدف تحلیلگران اتکا نکنند.

منابع: بورس و پایاپای هنگ‌کنگ؛ رویترز؛ نومورا؛ اینوستینگ‌دات‌کام

★★ سطح اهمیت: متوسط

شرکت آمریکایی تولیدکننده نیمه‌رسانا انویدیا روز دوشنبه، ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۶، از مالکیت ۹.۳ درصدی در گروه نبیوس مستقر در آمستردام خبر داد؛ این افشا پس از اعلام قبلی سرمایه‌گذاری ۲ میلیارد دلاری انویدیا در شرکت زیرساخت ابری هوش مصنوعی انجام شد.

این مالکیت شامل حدود ۲۲.۲۶ میلیون سهم است که سهام قابل‌دریافت از طریق اختیار خرید اعطاشده در چارچوب سرمایه‌گذاری را نیز در بر می‌گیرد. انویدیا تا پیش از ۱۱ سپتامبر ۲۰۲۶ اجازه اعمال این اختیار خرید را ندارد.

پس از افشای این اطلاعات، سهام نبیوس در معاملات پس از پایان بازار ۳ درصد افزایش یافت. این شرکت هلندی که از گروه موتور جست‌وجوی روسی یاندکس جدا شده است، قصد دارد تا پایان سال ۲۰۳۰ بیش از ۵ گیگاوات ظرفیت محاسباتی ایجاد کند.

نبیوس هم شریک و هم مشتری انویدیا است. این شرکت در کنار کورویو بخشی از صنعت سریع‌الرشد «نئوکلاود» محسوب می‌شود؛ گروهی از شرکت‌های تخصصی خدمات ابری و مراکز داده که بر تأمین ظرفیت محاسباتی موردنیاز هوش مصنوعی تمرکز دارند.

اثر احتمالی بر بازار: سرمایه‌گذاری انویدیا موقعیت مالی و راهبردی نبیوس را در بازار زیرساخت هوش مصنوعی تقویت می‌کند. این همکاری می‌تواند از رشد نبیوس حمایت کند و تقاضا برای سخت‌افزار انویدیا را افزایش دهد؛ هرچند نقش هم‌زمان انویدیا به‌عنوان تأمین‌کننده و سرمایه‌گذار، ریسک‌های احتمالی تمرکز و حاکمیت شرکتی ایجاد می‌کند.

شرایط بازار NBIS: خرید — صعودی

شرایط بازار NVDA: خنثی — کمی صعودی

سؤال: میزان مالکیت انویدیا در نبیوس چقدر است؟

پاسخ: انویدیا مالکیت ۹.۳ درصدی شامل حدود ۲۲.۲۶ میلیون سهم، از جمله سهام مرتبط با اختیار خرید، را افشا کرد.

سؤال: انویدیا چه زمانی می‌تواند اختیار خرید سهام نبیوس را اعمال کند؟

پاسخ: انویدیا تا پیش از ۱۱ سپتامبر ۲۰۲۶ اجازه اعمال این اختیار خرید را ندارد.

سؤال: چرا سهام نبیوس در ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۶ افزایش یافت؟

پاسخ: سهام نبیوس پس از افشای موقعیت مالکیت قابل‌توجه انویدیا، در معاملات پس از پایان بازار ۳ درصد رشد کرد.

سؤال: هدف نبیوس برای ظرفیت محاسباتی چقدر است؟

پاسخ: این شرکت قصد دارد تا پایان سال ۲۰۳۰ بیش از ۵ گیگاوات ظرفیت محاسباتی ایجاد کند.

منبع: پرونده ثبت‌شده در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا

★★ سطح اهمیت: متوسط

سهام شرکت فناوری آمریکایی آلفابت (NASDAQ: GOOGL) صبح روز دوشنبه، ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۶، پس از انتشار گزارشی مبنی بر آزمایش معماری هوش مصنوعی جمینای به‌صورت مستقیم در تراشه‌های نسل آینده، ۱.۱۵ درصد افزایش یافت.

این پروژه که طبق گزارش‌ها «Frozen v2» نام دارد، با هدف کاهش مراحل پردازش و جابه‌جایی داده‌های مرتبط با پردازنده‌های گرافیکی عمومی و واحدهای پردازش تنسور طراحی شده است. طبق گزارش، گوگل انتظار دارد با تثبیت معماری جمینای در سیلیکون، این تراشه‌ها به‌ازای هر توکن پردازش‌شده شش تا ده برابر کم‌مصرف‌تر از واحدهای پردازش تنسور فعلی باشند.

این سخت‌افزار آزمایشی می‌تواند به رفع کمبود ظرفیت محاسباتی داخلی کمک کند و توانایی گوگل کلاد برای پذیرش قراردادهای خارجی هوش مصنوعی را افزایش دهد. استقرار آن ممکن است از سال ۲۰۲۸ آغاز شود و در کنار واحدهای پردازش تنسور فعلی گوگل، به‌عنوان یک خط محصول موازی فعالیت کند.

بااین‌حال، این طراحی سخت‌افزار را به معماری فعلی هوش مصنوعی گوگل وابسته می‌کند؛ هرچند مهندسان همچنان می‌توانند پارامترهای مدل را از طریق وزن‌های جدید به‌روزرسانی کنند. سخنگوی گوگل تأکید کرد این شرکت به‌طور منظم فناوری‌های متمرکز بر بهره‌وری را آزمایش می‌کند و همه پروژه‌های آزمایشی به مرحله تولید تجاری نمی‌رسند.

اثر احتمالی بر بازار: تجاری‌سازی موفق این فناوری می‌تواند هزینه استنتاج هوش مصنوعی آلفابت را کاهش دهد، محدودیت‌های ظرفیت را کمتر کند و قدرت رقابتی گوگل کلاد در برابر مایکروسافت و آمازون را افزایش دهد. بااین‌حال، قرار داشتن پروژه در مراحل اولیه و انعطاف‌پذیری محدود معماری آن، ریسک اجرایی قابل‌توجهی ایجاد می‌کند.

شرایط بازار GOOGL: خرید — نسبتاً صعودی

سؤال: چرا سهام آلفابت در ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۶ افزایش یافت؟

پاسخ: سهام GOOGL پس از انتشار گزارشی مبنی بر توسعه تراشه‌هایی با معماری هوش مصنوعی جمینای که مستقیماً در سیلیکون تعبیه می‌شود، ۱.۱۵ درصد رشد کرد.

سؤال: تراشه‌های Frozen v2 گوگل تا چه اندازه می‌توانند کارآمد باشند؟

پاسخ: پیش‌بینی می‌شود این تراشه‌های آزمایشی به‌ازای هر توکن، شش تا ده برابر کم‌مصرف‌تر از واحدهای پردازش تنسور فعلی گوگل باشند.

سؤال: گوگل چه زمانی می‌تواند تراشه‌های هوش مصنوعی مجهز به جمینای را مستقر کند؟

پاسخ: استقرار این تراشه‌ها ممکن است از سال ۲۰۲۸ آغاز شود، اما گوگل هنوز تجاری‌شدن پروژه را تأیید نکرده است.

منابع: دِ اینفورمیشن؛ گوگل

★★ سطح اهمیت: متوسط

شرکت هلندی تولیدکننده تجهیزات نیمه‌رسانا ASML Holding NV قصد دارد به کارکنان واجد شرایط، پاداش ماندگاری ۲۰ هزار یورویی (۲۲٬۸۳۸ دلار) ارائه کند تا آن‌ها را به ادامه همکاری با شرکت از سال ۲۰۲۷ تا ۲۰۳۰ ترغیب کند.

ASML این طرح را روز دوشنبه، ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۶، تأیید کرد. اعطای مشروط سهام قرار است از اول ژانویه ۲۰۲۷ آغاز شود، هرچند شرایط نهایی آن همچنان در دست تدوین است.

این طرح در شرایطی ارائه می‌شود که شرکت‌های صنعت نیمه‌رسانا برای جذب و حفظ نیروی کار متخصص رقابت می‌کنند. سامسونگ الکترونیکس، شرکت صنایع نیمه‌رسانای تایوان و SK Hynix نیز در بحبوحه تقاضای قدرتمند صنعت و کمبود نیروی متخصص، بسته‌های جبران خدمات کارکنان خود را تقویت کرده‌اند.

ASML در سراسر جهان حدود ۴۴٬۵۰۰ نفر نیروی کار دارد که بیش از نیمی از آن‌ها در هلند و حدود ۸٬۵۰۰ نفر در آمریکا مستقر هستند. باارزش‌ترین شرکت بورسی اروپا در اوایل ژوئیه ۲.۹۲ میلیارد یورو سود خالص گزارش کرد و اعلام کرد سیستم‌های اصلی لیتوگرافی آن تقریباً تا پایان سال ۲۰۲۷ به‌طور کامل فروخته شده‌اند.

اثر احتمالی بر بازار: طرح ماندگاری می‌تواند هزینه‌های مربوط به کارکنان را افزایش دهد، اما ممکن است به ASML در حفظ نیروهای متخصص و محافظت از ظرفیت تولید در دوره تقاضای بالا کمک کند. مزایای عملیاتی بلندمدت این طرح می‌تواند از هزینه کوتاه‌مدت آن بیشتر باشد.

شرایط بازار ASML: خرید — نسبتاً صعودی

سؤال: پاداش ماندگاری برنامه‌ریزی‌شده ASML برای کارکنان چقدر است؟

پاسخ: انتظار می‌رود کارکنان واجد شرایط، اعطای مشروط سهامی به ارزش ۲۰ هزار یورو دریافت کنند.

سؤال: طرح ماندگاری ASML چه زمانی آغاز می‌شود؟

پاسخ: برنامه اعطای مشروط سهام قرار است از اول ژانویه ۲۰۲۷ آغاز شود و هدف آن حفظ کارکنان تا سال ۲۰۳۰ است.

سؤال: چرا شرکت هلندی ASML پاداش ماندگاری ارائه می‌کند؟

پاسخ: ASML در دوره تقاضای قدرتمند صنعت، به رقابت شدید برای جذب و حفظ نیروی کار متخصص در صنعت نیمه‌رسانا پاسخ می‌دهد.

منابع: ASML Holding NV؛ روزنامه آیندهوفنس داخبلاد

SpaceX (NASDAQ:SPCX)، شرکت آمریکایی هوافضا و زیرساخت فضایی، روز سه‌شنبه ۴ آگوست ۲۰۲۶ با انتشار نخستین گزارش سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ خود به‌عنوان شرکت بورسی، با یک آزمون مهم بازار روبه‌رو می‌شود.

تمرکز وال‌استریت بر چهار محور اصلی خواهد بود: سودآوری Starlink، حاشیه سود پرتاب‌های Falcon 9، هزینه‌های زیرساختی مرتبط با xAI و اینکه آیا مدیریت می‌تواند ارزش‌گذاری پریمیوم SpaceX را با رشد شفاف درآمد و مسیر پایدار جریان نقدی توجیه کند یا نه.

Starlink همچنان موتور اصلی درآمد تجاری شرکت است. سرمایه‌گذاران رشد مشترکان، میانگین درآمد به‌ازای هر کاربر و این موضوع را بررسی خواهند کرد که آیا افزایش مقیاس باعث بهبود حاشیه سود ناخالص شده است یا نه. در بخش عملیات پرتاب، Falcon 9 همچنان نقش اصلی را در برتری SpaceX در بازار پرتاب‌های تجاری دارد، اما تحلیلگران همچنین بررسی می‌کنند که چه میزان هزینه سرمایه‌ای صرف آزمایش و استقرار Starship می‌شود.

ادغام xAI نیز سطح دیگری از توجه را ایجاد کرده است. تحلیلگران به دنبال جزئیات مربوط به هزینه‌های دیتاسنترهای هوش مصنوعی، توانایی‌های محاسباتی ماهواره‌ای و اثر احتمالی هزینه‌های سرمایه‌ای هوش مصنوعی بر جریان نقدی کوتاه‌مدت خواهند بود.

این گزارش درآمدی هم‌زمان با نزدیک شدن به یک انقضای بزرگ دوره قفل سهام داخلی منتشر می‌شود. اگر SpaceX اجرای عملیاتی قوی، بهبود حاشیه سود Starlink و راهنمایی قابل اتکا ارائه کند، تقاضای جدید خریداران می‌تواند به جذب عرضه سهام کارکنان و سرمایه‌گذاران اولیه کمک کند. اما اگر نتایج پایین‌تر از انتظار باشد، ضعف بنیادی همراه با موج بزرگی از سهام تازه قابل معامله می‌تواند فشار بر SPCX را تا اواخر تابستان ادامه دهد.

سطح اهمیت: بالا

اثر احتمالی بر بازار:

این رویداد یک محرک مهم برای SPCX است. سودآوری قوی Starlink، ثبات حاشیه سود Falcon 9 و کنترل هزینه‌های زیرساخت هوش مصنوعی می‌تواند از احیای صعودی سهم حمایت کند. اما راهنمایی ضعیف یا هزینه‌های سرمایه‌ای سنگین می‌تواند فشار فروش را تقویت کند، به‌ویژه با توجه به ریسک عرضه ناشی از انقضای دوره قفل سهام. شرایط فعلی بازار پیش از گزارش درآمدی خنثی تا فروش است. SPCX هنوز به‌طور روشن قابل خرید نیست، مگر اینکه گزارش درآمدی دید روشنی از جریان نقدی قوی ارائه کند و سهم پس از ریسک عرضه ناشی از قفل سهام تثبیت شود.

سؤال: سرمایه‌گذاران در گزارش درآمدی سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ شرکت SpaceX آمریکا در ۴ آگوست به چه مواردی توجه می‌کنند؟

پاسخ: سرمایه‌گذاران بر رشد مشترکان Starlink، میانگین درآمد به‌ازای هر کاربر، حاشیه سود ناخالص، سودآوری Falcon 9، هزینه‌های سرمایه‌ای Starship، هزینه‌های زیرساختی xAI و راهنمایی جریان نقدی مدیریت تمرکز می‌کنند.

سؤال: چرا Starlink برای گزارش درآمدی سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ SpaceX مهم است؟

پاسخ: Starlink موتور اصلی درآمد تجاری SpaceX است؛ بنابراین وال‌استریت بررسی می‌کند که آیا رشد کاربران و میانگین درآمد به‌ازای هر کاربر با افزایش مقیاس، سودآوری را بهبود می‌دهد یا نه.

سؤال: آیا سهام SPCX پیش از گزارش درآمدی ۴ آگوست قابل خرید است؟

پاسخ: شرایط فعلی خنثی تا فروش است. SPCX پیش از گزارش درآمدی به‌طور روشن قابل خرید نیست، زیرا سرمایه‌گذاران هنوز با ابهام درباره جریان نقدی، هزینه‌های سرمایه‌ای هوش مصنوعی و انقضای دوره قفل سهام روبه‌رو هستند.

منبع: اعلامیه روابط سرمایه‌گذاران SpaceX و برنامه گزارش درآمدی شرکت.