translate
English
پارسی
پارسی
Englishپارسی
پارسی
Englishپارسی
EnglishپارسیEnglishپارسیسطح اهمیت: بالا ★★★
سهام شرکت فناوری آمریکایی آی‌بی‌ام روز سه‌شنبه ۲۳ تیر ۱۴۰۵، برابر با ۱۴ ژوئیه ۲۰۲۶، با افت ۲۳.۹ درصدی به ۲۲۰.۹۵ دلار رسید. در تازه‌ترین معاملات روز، سهام ورک‌دی ۶.۹ درصد کاهش یافت و به ۱۳۴.۸۱ دلار رسید و سرویس‌ناو نیز با افت ۶ درصدی در ۱۰۴.۶۲ دلار معامله شد.
آی‌بی‌ام درآمد سه‌ماهه دوم را ۱۷.۲ میلیارد دلار پیش‌بینی کرد که کمتر از برآورد ۱۷.۸۶ میلیارد دلاری بود. سود تعدیل‌شده هر سهم نیز ۲.۹۳ دلار اعلام شد، درحالی‌که بازار انتظار ۳.۰۲ دلار داشت. این شرکت گفت مشتریان به‌دلیل محدودیت عرضه و انتظار افزایش قیمت سخت‌افزار، مخارج سرمایه‌ای را از نرم‌افزار به سرورها، ذخیره‌سازی و حافظه منتقل کردند.
تأثیر احتمالی بر بازار: این تغییر برای سهام نرم‌افزاری و خدمات فناوری منفی است. تولیدکنندگان سخت‌افزار و حافظه ممکن است در ابتدا سود ببرند، اما احتمال سفارش‌های تکراری و افزایش هزینه ساخت مراکز داده برای کل بخش هوش مصنوعی ریسک ایجاد می‌کند.
شرایط و احساسات بازار:
سؤال: چرا سهام آی‌بی‌ام و دیگر شرکت‌های نرم‌افزاری در ۲۳ تیر سقوط کرد؟
پاسخ: هشدار درآمدی آی‌بی‌ام نشان داد بخشی از مخارج هوش مصنوعی شرکت‌ها از نرم‌افزار به زیرساخت فیزیکی منتقل شده است.
منبع: آی‌بی‌ام، رویترز و داده‌های زنده بازار.
سطح اهمیت: متوسط ★★
عرضه گوشی‌های هوشمند در چین طی سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ با کاهش سالانه ۴.۳ درصدی به حدود ۶۶ میلیون دستگاه رسید و پنجمین افت فصلی متوالی را ثبت کرد؛ زیرا افزایش هزینه حافظه و سایر قطعات، تقاضای مصرف‌کنندگان را تضعیف کرد.
شرکت فناوری آمریکایی اپل و شرکت فناوری چینی هواوی تنها تولیدکنندگان بزرگ با رشد عرضه بودند. عرضه اپل ۲۴.۴ درصد افزایش یافت و سهم بازار آن از ۱۳.۹ درصد به ۱۸.۱ درصد رسید. عرضه هواوی نیز ۱۹.۴ درصد رشد کرد و این شرکت با سهم ۲۲.۶ درصدی در رتبه نخست باقی ماند.
هر دو شرکت قیمت‌های خود را نسبتاً ثابت نگه داشتند، درحالی‌که رقبا قیمت‌ها را افزایش دادند یا تولید مدل‌های ارزان‌تر را کاهش دادند. عرضه شیائومی ۲۱.۷ درصد و عرضه OPPO و Vivo به‌ترتیب ۹.۷ و ۱۱.۴ درصد کاهش یافت.
تأثیر احتمالی بر بازار: اپل و هواوی می‌توانند به افزایش سهم بازار ادامه دهند، اما بالا ماندن هزینه حافظه احتمالاً حاشیه سود و حجم فروش تولیدکنندگان ارزان‌تر اندرویدی را تحت فشار قرار می‌دهد.
شرایط و احساسات بازار:
سؤال: کدام شرکت‌های گوشی هوشمند در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ در چین رشد عرضه ثبت کردند؟
پاسخ: اپل و هواوی تنها تولیدکنندگان بزرگی بودند که رشد سالانه عرضه را ثبت کردند.
سؤال: کدام شرکت در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ رهبر بازار گوشی هوشمند چین بود؟
پاسخ: هواوی با سهم بازار ۲۲.۶ درصدی در رتبه نخست و اپل با سهم ۱۸.۱ درصدی در رتبه دوم قرار گرفت.
منبع: گزارش فصلی بازار تلفن همراه IDC و رویترز.
IBM (NYSE:IBM)، شرکت فناوری و نرم‌افزار سازمانی آمریکایی، روز سه‌شنبه صبح با افت ۲۲٪ سهام روبه‌رو شد؛ پس از آنکه نتایج اولیه سه‌ماهه دوم پایین‌تر از انتظارات وال‌استریت بود و نگرانی‌ها درباره تغییر ناگهانی هزینه‌های فناوری شرکت‌ها را افزایش داد.
IBM در سه‌ماهه دوم ۱۷.۲ میلیارد دلار درآمد گزارش کرد که پایین‌تر از اجماع تحلیلگران در سطح ۱۷.۸۶ میلیارد دلار بود. درآمد کل فقط ۱٪ نسبت به سال قبل افزایش یافت؛ رشدی که با افزایش ۵٪ در بخش سافتور و درآمد ثابت بخش Consulting حمایت شد، در حالی که بخش زیرساخت با افت ۷٪ روبه‌رو شد.
فشار اصلی از تغییر شدید هزینه‌های سرمایه‌ای شرکت‌ها به سمت سخت‌افزار بود. IBM اعلام کرد مشتریان در هفته‌های پایانی ژوئن هزینه‌های خود را به سمت سرورها، ذخیره‌سازی و حافظه منتقل کردند؛ زیرا تقاضای هوش مصنوعی عرضه HBM و DRAM پیشرفته را محدود کرده و خریداران را به تأمین سخت‌افزار پیش از افزایش احتمالی قیمت‌ها وادار کرده است.
از آنجا که بودجه‌های فناوری شرکت‌ها محدود است، این هجوم به خرید سخت‌افزار به کسب‌وکارهای نرم‌افزاری و مین‌فریم با حاشیه سود بالاتر آی بی ام آسیب زد. نرم‌افزار پردازش تراکنش و چرخه مین‌فریم Z تحت فشار قرار گرفتند، زیرا مشتریان توسعه نرم‌افزاری را برای تأمین نیازهای فوری سخت‌افزاری به تعویق انداختند. اختلالات مرتبط با امنیت سایبری نیز تصمیم‌های خرید مشتریان را در این سه‌ماهه به تأخیر انداخت.
سودآوری نیز تضعیف شد. EPS عملیاتی غیر GAAP به ۲.۹۳ دلار رسید که ۵٪ نسبت به سال قبل رشد داشت، اما پایین‌تر از اجماع ۳.۰۲ دلار بود. EPS رقیق‌شده GAAP با افت ۲٪ به ۲.۲۷ دلار رسید. حاشیه سود ناخالص GAAP با کاهش ۱۰۰ واحد پایه به ۵۷.۷٪ رسید، در حالی که حاشیه سود ناخالص عملیاتی غیر GAAP با افت ۷۰ واحد پایه به ۵۹.۴٪ کاهش یافت.
با این حال، برخی بخش‌های آِ بی ام همچنان مقاوم بودند. درآمد Red Hat ۱۱٪ رشد کرد، زیرساخت توزیع‌شده جهش ۳۷٪ نسبت به سال قبل داشت و جریان نقدی آزاد نیمه نخست سال به ۴.۸ میلیارد دلار رسید. برنامه مین‌فریم z17 نیز با سطحی نزدیک به ۱۳۰٪ نسبت به برنامه قبلی z16 قدرتمند باقی ماند.
سطح اهمیت: بالا
اثر احتمالی بر بازار:
این گزارش برای IBM (NYSE:IBM) منفی است، زیرا عدم تحقق درآمد، فشار بر حاشیه سود و افت ۲۲ درصدی سهام نشان‌دهنده کاهش واضح اعتماد سرمایه‌گذاران است. این داده همچنین نشان می‌دهد که رونق هوش مصنوعی در کوتاه‌مدت ممکن است بیشتر به نفع تأمین‌کنندگان سخت‌افزار باشد تا شرکت‌های سنتی نرم‌افزار سازمانی. احساسات بازار نسبت به IBM نزولی است و این سهم هنوز قابل خرید روشن به نظر نمی‌رسد، مگر اینکه پس از فروش شدید تثبیت شود و بهبود تقاضای نرم‌افزار را تأیید کند. در حال حاضر، IBM بیشتر برای موقعیت‌گیری خنثی تا فروش مناسب است و خرید تهاجمی پیش از تثبیت قیمت، ریسک بالایی دارد.
سؤال: چرا سهام IBM آمریکا روز سه‌شنبه صبح ۲۲٪ سقوط کرد؟
پاسخ: سهام IBM سقوط کرد، زیرا درآمد سه‌ماهه دوم پایین‌تر از انتظار بود، حاشیه سود تضعیف شد و سرمایه‌گذاران به تغییر بودجه‌های فناوری از نرم‌افزارهای با حاشیه سود بالا به سمت سخت‌افزار واکنش منفی نشان دادند.
سؤال: آیا IBM در سه‌ماهه دوم درآمدی کمتر از انتظار گزارش کرد؟
پاسخ: بله. IBM در سه‌ماهه دوم ۱۷.۲ میلیارد دلار درآمد گزارش کرد که پایین‌تر از اجماع تحلیلگران در سطح ۱۷.۸۶ میلیارد دلار بود.
سؤال: دلیل اصلی عدم تحقق درآمد سه‌ماهه دوم IBM چه بود؟
پاسخ: IBM اعلام کرد مشتریان هزینه‌های سرمایه‌ای خود را به سمت سرورها، ذخیره‌سازی و حافظه منتقل کردند، زیرا تقاضای ناشی از هوش مصنوعی باعث محدودیت عرضه و انتظار افزایش قیمت در بازار حافظه شده بود.
سؤال: آیا سهام IBM پس از نتایج اولیه سه‌ماهه دوم قابل خرید است؟
پاسخ: احساسات فعلی نزولی است. سهام IBM هنوز به‌طور روشن قابل خرید نیست و سرمایه‌گذاران احتمالاً باید منتظر تثبیت قیمت، بهبود مومنتوم نرم‌افزار و نشانه‌های روشن‌تر از احیای حاشیه سود بمانند.
منبع: نتایج اولیه سه‌ماهه دوم IBM.
سطح اهمیت: بالا ★★★
وال استریت روز دوشنبه ۲۲ تیر ۱۴۰۵، برابر با ۱۳ ژوئیه ۲۰۲۶، تحت فشار کاهش سهام نیمه‌رسانا و تشدید دوباره تنش میان ایران و آمریکا پایین‌تر بسته شد.
سطوح نهایی بسته‌شدن بازار:
بخش فناوری بیشترین کاهش را در میان بخش‌های S&P 500 ثبت کرد، درحالی‌که سهام انرژی با جهش قیمت نفت رشد کردند. شاخص نیمه‌رسانای فیلادلفیا حدود ۴.۸ درصد و سهام اس‌کی هاینیکس در بازار آمریکا ۹.۳ درصد کاهش یافت.
تأثیر احتمالی بر بازار: نوسانات سهام نیمه‌رسانا و افزایش قیمت انرژی می‌تواند فشار بر کامپوزیت نزدک را حفظ کند. تمرکز بازار اکنون بر داده‌های تورم آمریکا، پیام‌های فدرال رزرو و گزارش‌های درآمدی بانک‌های بزرگ قرار دارد.
شرایط و احساسات بازار:
سؤال: شاخص S&P 500 در ۲۲ تیر در چه سطحی بسته شد؟
پاسخ: شاخص S&P 500 با کاهش ۰.۷۹ درصدی در ۷۵۱۵.۳۴ واحد بسته شد.
سؤال: کدام شاخص اصلی آمریکا بیشترین کاهش را ثبت کرد؟
پاسخ: کامپوزیت نزدک با افت ۱.۵۵ درصدی بیشترین کاهش را ثبت کرد.
منبع: رویترز، آسوشیتدپرس و وال استریت ژورنال.
سهام Gjensidige Forsikring، شرکت بیمه‌ای نروژی، روز دوشنبه بیش از ۳٪ افزایش یافت؛ پس از آنکه این شرکت سود سه‌ماهه دوم قوی‌تر از انتظار گزارش کرد که با بهبود حاشیه سود و کنترل قوی هزینه‌ها حمایت شد.
سود قبل از مالیات به ۲.۷۹ میلیارد کرون نروژ رسید که بالاتر از میانگین برآورد تحلیلگران معادل ۲.۵۶ میلیارد کرون نروژ بود؛ برآوردی که Gjensidige از ۱۲ تخمین تحلیلگران جمع‌آوری کرده بود. این رقم بالاتر از اجماع بازار بود، هرچند بر اساس اعداد اعلام‌شده، پایین‌تر از بالاترین پیش‌بینی یعنی ۲.۹۶ میلیارد کرون نروژ قرار گرفت.
نتیجه خدمات بیمه‌ای در بخش بیمه عمومی به ۲.۳۸ میلیارد کرون نروژ رسید و بالاتر از میانگین اجماع ۲.۱۲ میلیارد کرون نروژ بود. نسبت ترکیبی نیز به ۷۸.۹٪ بهبود یافت که بهتر از انتظار ۸۱.۲٪ و پایین‌تر از هدف ۲۰۲۶ شرکت یعنی کمتر از ۸۲٪ است.
این نتیجه شامل اثر منفی ۴۱۹.۳ میلیون کرون نروژ مربوط به رأی دیوان عالی دانمارک درباره طرح جبران خسارت کارگران بود. Gjensidige اعلام کرد در صورت حذف این اثر یک‌باره، نتیجه خدمات بیمه‌ای نسبت به سال قبل رشد قابل‌توجهی داشته که ناشی از رشد درآمد، بهبود حاشیه سود و انضباط قوی هزینه‌ای بوده است.
درآمد بیمه عمومی ۱۱.۲۶ میلیارد کرون نروژ بود که تقریباً مطابق با برآورد اجماع ۱۱.۲۴ میلیارد کرون نروژ قرار گرفت. سود پس از مالیات از عملیات ادامه‌دار به ۲.۱۲ میلیارد کرون نروژ رسید که بالاتر از انتظار ۱.۹۵ میلیارد کرون نروژ بود، در حالی که EPS به ۴.۱۸ کرون نروژ رسید؛ در مقایسه با ۴.۴۲ کرون نروژ در سال قبل.
سطح اهمیت: متوسط
اثر احتمالی بر بازار:
این گزارش برای Gjensidige Forsikring مثبت است، زیرا سود، نتیجه خدمات بیمه‌ای و نسبت ترکیبی همگی بهتر از انتظارات بودند. واکنش بازار نیز صعودی بود و سهام بیش از ۳٪ رشد کرد. با این حال، اثر یک‌باره مربوط به رأی دادگاه دانمارک، افزایش خسارت‌های بزرگ و افت EPS نسبت به سال قبل می‌تواند رشد تهاجمی قیمت را محدود کند. در مجموع، احساسات بازار صعودی تا خنثی است. این سهم در اصلاح‌های قیمتی یا پس از تأیید ادامه قدرت حاشیه سود قابل خرید به نظر می‌رسد، اما خرید هیجانی پس از رشد اولیه می‌تواند ریسک کوتاه‌مدت بالاتری داشته باشد.
سؤال: چرا سهام شرکت بیمه‌ای Gjensidige نروژ روز دوشنبه رشد کرد؟
پاسخ: سهام Gjensidige رشد کرد، زیرا این شرکت سود قبل از مالیات سه‌ماهه دوم را بالاتر از انتظارات تحلیلگران گزارش کرد و عملکرد آن با حاشیه سود بهتر و کنترل قوی هزینه‌ها حمایت شد.
سؤال: آیا Gjensidige در سه‌ماهه دوم بالاتر از انتظارات سود گزارش کرد؟
پاسخ: بله. Gjensidige سود قبل از مالیات ۲.۷۹ میلیارد کرون نروژ گزارش کرد که بالاتر از میانگین برآورد تحلیلگران معادل ۲.۵۶ میلیارد کرون نروژ بود.
سؤال: آیا سهام Gjensidige پس از گزارش سه‌ماهه دوم قابل خرید است؟
پاسخ: احساسات بازار صعودی تا خنثی است. گزارش از سهم حمایت می‌کند، اما خرید انتخابی در اصلاح‌های قیمتی یا پس از تأیید ادامه قدرت حاشیه سود، گزینه محتاطانه‌تری نسبت به خرید هیجانی پس از رشد اولیه است.
منبع: گزارش درآمدی سه‌ماهه دوم Gjensidige و اجماع تحلیلگران گردآوری‌شده توسط شرکت.
سطح اهمیت: بالا ★★★
سهام شرکت‌های نیمه‌رسانای جهان روز دوشنبه ۲۲ تیر ۱۴۰۵، برابر با ۱۳ ژوئیه ۲۰۲۶، پس از سقوط ۱۵.۴ درصدی سهام شرکت کره جنوبی اس‌کی هاینیکس در پی عرضه اخیر آن در نزدک، به‌شدت کاهش یافتند. افت اس‌کی هاینیکس و سامسونگ الکترونیکس باعث شد شاخص کاسپی ۸.۹۵ درصد سقوط کند و معاملات برای ۲۰ دقیقه متوقف شوند.
در معاملات ابتدایی اروپا، سهام شرکت‌های هلندی ASML و ASM International به‌ترتیب حدود ۱.۶ و ۲ درصد کاهش یافتند. سهام شرکت آلمانی اینفینیون نزدیک به ۲.۳ درصد و شرکت فرانسوی-ایتالیایی STMicroelectronics حدود ۱.۱ درصد افت کردند.
فشار فروش در وال استریت تشدید شد. در تازه‌ترین قیمت‌های دوشنبه:
شاخص نیمه‌رسانای فیلادلفیا حدود ۴.۸ درصد کاهش یافت و شاخص نزدک نیز ۱.۵۵ درصد افت کرد.
تأثیر احتمالی بر بازار:
فروش گسترده نشان‌دهنده افزایش نگرانی درباره ارزش‌گذاری بالای سهام هوش مصنوعی و پایداری رشد سود شرکت‌های حافظه است. گزارش‌های درآمدی ASML و TSMC آزمون مهمی برای چشم‌انداز صنعت نیمه‌رسانا خواهند بود.
شرایط و احساسات بازار:
سؤال: چه عاملی فروش گسترده سهام نیمه‌رسانا در ۲۲ تیر را آغاز کرد؟
پاسخ: سقوط اس‌کی هاینیکس، شناسایی سود پس از رشد شدید سهام هوش مصنوعی و نگرانی درباره سودآوری آینده شرکت‌های حافظه، فشار فروش را در آسیا، اروپا و آمریکا گسترش داد.
سؤال: کدام سهم تراشه آمریکایی بیشترین کاهش را ثبت کرد؟
پاسخ: سهام سن‌دیسک با افت حدود ۱۲.۶۷ درصدی بیشترین کاهش را در میان شرکت‌های آمریکایی فهرست‌شده ثبت کرد.
سؤال: چه عاملی می‌تواند سهام نیمه‌رسانا را تثبیت کند؟
پاسخ: گزارش‌های درآمدی و چشم‌انداز قدرتمند ASML، TSMC و دیگر شرکت‌های بزرگ تراشه می‌تواند بخشی از اعتماد بازار را بازگرداند.
منبع: رویترز، مارکت‌واچ، بارونز و داده‌های بازار.
سطح اهمیت: بالا ★★★
سهام شرکت تراشه‌سازی کره جنوبی اس‌کی هاینیکس روز دوشنبه ۲۲ تیر ۱۴۰۵، برابر با ۱۳ ژوئیه ۲۰۲۶، با سقوط ۱۵.۴ درصدی در ۱ میلیون و ۸۴۵ هزار وون بسته شد و شدیدترین افت روزانه خود در نزدیک به دو دهه را ثبت کرد. این فروش سنگین باعث شد شاخص کاسپی حدود ۹ درصد کاهش یابد و معاملات برای ۲۰ دقیقه متوقف شوند.
احساسات بازار پس از آن تضعیف شد که Korea Investment & Securities سود عملیاتی سه‌ماهه دوم شرکت را ۶۰.۴ تریلیون وون پیش‌بینی کرد که حدود ۸ درصد کمتر از اجماع ۶۵ تریلیون وونی بازار بود. شناسایی سود پس از عرضه ۲۶.۵ میلیارد دلاری آمریکا و تردید درباره دوام رشد سودآوری حافظه با پهنای باند بالا و هوش مصنوعی نیز بر سهم فشار وارد کرد.
رسیدهای سپرده‌گذاری آمریکایی اس‌کی هاینیکس در نخستین روز معامله در نزدک حدود ۱۲.۸ درصد رشد کرده و در ۱۶۸ دلار بسته شده بودند، اما در معاملات ابتدایی دوشنبه آمریکا ۷.۹ درصد کاهش یافتند و به ۱۵۴.۷۰ دلار رسیدند.
تأثیر احتمالی بر بازار:
این اصلاح شدید می‌تواند نوسانات سهام نیمه‌رسانای آسیا را بالا نگه دارد. بااین‌حال، ادامه تقاضای حافظه هوش مصنوعی ممکن است پس از تعدیل انتظارات سود و ارزش‌گذاری، دوباره از اس‌کی هاینیکس حمایت کند.
شرایط و احساسات بازار:
سؤال: سهام اس‌کی هاینیکس در ۲۲ تیر چقدر کاهش یافت؟
پاسخ: سهام شرکت با افت ۱۵.۴ درصدی در ۱ میلیون و ۸۴۵ هزار وون بسته شد.
سؤال: چرا سهام اس‌کی هاینیکس با وجود عرضه موفق در نزدک سقوط کرد؟
پاسخ: شناسایی سود، پیش‌بینی سود کمتر از اجماع بازار، رشد محدود عرضه HBM4 و تعدیل موقعیت‌ها میان سهام کره‌ای و رسیدهای سپرده‌گذاری آمریکایی بر قیمت فشار وارد کردند.
سؤال: آیا این افت به معنای سقوط تقاضای حافظه هوش مصنوعی است؟
پاسخ: خیر. تقاضا همچنان قوی است، اما سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری، رشد سود و ریسک افزایش عرضه حساس‌تر شده‌اند.
منبع: رویترز و Korea Investment & Securities.
بازارهای سهام آسیا روز دوشنبه ۲۲ تیر ۱۴۰۵، برابر با ۱۳ ژوئیه ۲۰۲۶، به‌صورت مختلط بسته شدند؛ زیرا تشدید دوباره تنش میان ایران و آمریکا و نگرانی درباره ارزش‌گذاری سهام تراشه‌های هوش مصنوعی، فروش سنگینی را در کره جنوبی ایجاد کرد.
شاخص کاسپی کره جنوبی پس از فعال شدن توقف موقت معاملات، با افت ۸.۹۵ درصدی در ۶۸۰۶.۹۳ واحد بسته شد. سهام اس‌کی هاینیکس با سقوط ۱۵.۴ درصدی به ۱ میلیون و ۸۴۵ هزار وون رسید و سامسونگ الکترونیکس نیز ۱۰.۷ درصد کاهش یافت و در ۲۵۴ هزار و ۵۰۰ وون بسته شد.
نیکی 225 ژاپن با افت ۱.۹۲ درصدی در ۶۷۲۴۲.۷۳ واحد بسته شد و شاخص گسترده‌تر تاپیکس نیز ۰.۷۱ درصد کاهش یافت و به حدود ۴۰۰۷ واحد رسید.
بازارهای چین نیز کاهش یافتند. شاخص شانگهای کامپوزیت با افت ۲.۰۶ درصدی به ۳۹۱۳.۷۹ واحد رسید و CSI 300 نیز ۱.۷۹ درصد کاهش یافت و در ۴۶۹۵.۳۸ واحد بسته شد.
سایر بازارهای منطقه مقاومت بیشتری نشان دادند:
تأثیر احتمالی بر بازار:
سقوط شدید بازار کره جنوبی می‌تواند در کوتاه‌مدت فشار بر سهام نیمه‌رسانای آسیا را حفظ کند. گزارش‌های درآمدی شرکت‌های تراشه در تایوان و آمریکا مشخص خواهند کرد که آیا این افت به اصلاح گسترده‌تر بخش هوش مصنوعی تبدیل می‌شود یا خیر.
شرایط و احساسات بازار:
سؤال: شاخص کاسپی کره جنوبی در ۲۲ تیر چقدر کاهش یافت؟
پاسخ: شاخص کاسپی با افت ۸.۹۵ درصدی در ۶۸۰۶.۹۳ واحد بسته شد.
سؤال: کدام سهم بزرگ تراشه آسیا بیشترین کاهش را ثبت کرد؟
پاسخ: سهام اس‌کی هاینیکس ۱۵.۴ درصد سقوط کرد و سامسونگ الکترونیکس نیز ۱۰.۷ درصد کاهش یافت.
سؤال: آیا همه بازارهای سهام آسیا کاهش یافتند؟
پاسخ: خیر. بازارهای هنگ‌کنگ، استرالیا، سنگاپور و هند با وجود فضای ریسک‌گریز، اندکی بالاتر بسته شدند.
منبع: رویترز، مارکت‌واچ، شاخص‌های نیکی، Investing.com و داده‌های بازارهای منطقه.
سطح اهمیت: بالا ★★★
فصل گزارش‌های درآمدی سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ آمریکا این هفته شتاب می‌گیرد و بانک‌های بزرگ نخستین آزمون مهم سودآوری شرکت‌ها در شرایط جنگ ایران، افزایش قیمت انرژی و نگرانی‌های تورمی خواهند بود.
روز سه‌شنبه ۲۳ تیر ۱۴۰۵، برابر با ۱۴ ژوئیه ۲۰۲۶، بانک‌های آمریکایی جی پی مورگان، بانک آو امریکا، گلدمن ساکس، ولز فارگو و سیتی‌گروپ نتایج خود را منتشر می‌کنند. تمرکز سرمایه‌گذاران بر درآمد خالص بهره، درآمد معاملات، رشد وام‌ها، کیفیت اعتباری و چشم‌انداز مدیران خواهد بود.
روز چهارشنبه ۲۴ تیر، شرکت‌های مالی آمریکایی مورگان استنلی و BNY، شرکت بهداشتی آمریکایی جانسون اند جانسون و شرکت هلندی تجهیزات تراشه ASML گزارش می‌دهند.
روز پنجشنبه ۲۵ تیر، توجه بازار به شرکت تایوانی TSMC و شرکت‌های آمریکایی یونایتدهلت گروپ، GE Aerospace و نتفلیکس معطوف خواهد شد. گزارش‌های TSMC و ASML برای ارزیابی قدرت تقاضای نیمه‌رساناهای مرتبط با هوش مصنوعی اهمیت ویژه‌ای دارند.
وال استریت در حال حاضر انتظار دارد سود هر سهم شرکت‌های S&P 500 در سه‌ماهه دوم حدود ۲۲.۵ درصد نسبت به سال قبل افزایش یابد؛ اما انتظارات بالا می‌توانند در صورت انتشار چشم‌انداز ضعیف، افت شدید قیمت سهام را به دنبال داشته باشند.
تأثیر احتمالی بر بازار:
نتایج قدرتمند بانک‌ها و چشم‌انداز مقاوم شرکت‌ها می‌توانند از بازار سهام آمریکا حمایت کنند. افزایش مطالبات مشکوک‌الوصول، رشد هزینه‌ها یا پیش‌بینی محتاطانه، نگرانی درباره اثر جنگ و افزایش قیمت انرژی بر سود شرکت‌ها را تقویت خواهد کرد.
شرایط و احساسات بازار:
سؤال: کدام شرکت‌ها هفته مهم گزارش‌های درآمدی آمریکا را در ۲۳ تیر آغاز می‌کنند؟
پاسخ: جی پی مورگان، بانک آو امریکا، گلدمن ساکس، ولز فارگو و سیتی‌گروپ روز سه‌شنبه گزارش می‌دهند.
سؤال: مهم‌ترین گزارش‌های صنعت نیمه‌رسانا در این هفته کدام هستند؟
پاسخ: ASML روز چهارشنبه و TSMC روز پنجشنبه گزارش می‌دهند و اطلاعات مهمی درباره تقاضای تراشه‌های هوش مصنوعی و سرمایه‌گذاری صنعت ارائه خواهند کرد.
سؤال: مهم‌ترین ریسک بازار در فصل گزارش‌های درآمدی چیست؟
پاسخ: شرکت‌ها ممکن است نتایج گذشته قدرتمندی منتشر کنند، اما به دلیل افزایش هزینه انرژی، تورم، اختلال ژئوپلیتیکی یا کاهش تقاضا، چشم‌انداز ضعیف‌تری ارائه دهند.
منبع: اطلاعیه‌های روابط سرمایه‌گذاران شرکت‌ها، FactSet و اکسیوس.
سطح اهمیت: بالا ★★★
قراردادهای آتی شاخص‌های سهام آمریکا در معاملات ابتدایی دوشنبه ۲۲ تیر ۱۴۰۵، برابر با ۱۳ ژوئیه ۲۰۲۶، به کاهش خود ادامه دادند؛ زیرا دور تازه حملات متقابل ایران و آمریکا قیمت نفت را افزایش داد، نگرانی‌های تورمی را تقویت کرد و سرمایه‌گذاران را پیش از انتشار مجموعه مهمی از گزارش‌های درآمدی سه‌ماهه دوم محتاط نگه داشت.
در تازه‌ترین داده با تأخیر قراردادهای آتی:
داده‌های به‌روزشده نشان می‌دهند افت شاخص‌ها نسبت به مقطع قبلی معاملات عمیق‌تر شده است؛ به‌ویژه در قراردادهای آتی نزدک ۱۰۰ که پیش‌تر حدود ۰.۵ درصد کاهش داشتند.
پس از تبادل دوباره حملات میان ایران و آمریکا در پایان هفته، احساسات ریسک‌پذیری تضعیف شد. فرماندهی مرکزی ارتش ایالات متحده از حملات بیشتر علیه اهداف نظامی ایران خبر داد و رسانه‌های ایران نیز عملیات تلافی‌جویانه موشکی و پهپادی علیه پایگاه‌ها و شناورهای آمریکا در منطقه را گزارش کردند.
اظهارات متناقض درباره وضعیت تنگه هرمز نیز نااطمینانی بازار را افزایش داد. تهران اعلام کرد این آبراه راهبردی همچنان بسته است، اما مقام‌های آمریکایی این ادعا را رد کرده و گفتند عبور کشتی‌های تجاری ادامه دارد.
هم‌زمان با ارزیابی احتمال اختلال در آبراهی که در شرایط معمول حدود یک‌پنجم عرضه جهانی نفت از آن عبور می‌کند، قیمت نفت بیش از ۴ درصد افزایش یافت. نفت برنت با رشد ۴.۱ درصدی به ۷۹.۱۱ دلار به‌ازای هر بشکه رسید و نفت خام وست تگزاس (WTI) نیز با افزایش ۴.۱ درصدی در محدوده ۷۴.۳۷ دلار معامله شد.
افزایش قیمت نفت می‌تواند هزینه سوخت، حمل‌ونقل و تولید را بالا برده و فشارهای تورمی را تقویت کند. این ریسک ممکن است توان فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره را محدود کرده و بازده اوراق قرضه را در سطح بالا نگه دارد؛ شرایطی که به‌ویژه برای سهام فناوری و شرکت‌های رشدی با ارزش‌گذاری بالا منفی است.
سرمایه‌گذاران همچنین برای هفته‌ای سنگین از گزارش‌های درآمدی سه‌ماهه دوم آماده می‌شوند. تمرکز بازار بر این خواهد بود که آیا رشد سود شرکت‌ها می‌تواند نااطمینانی ژئوپلیتیکی، افزایش هزینه انرژی و انتظار حفظ طولانی‌تر نرخ‌های بهره بالا را جبران کند یا خیر.
تأثیر احتمالی بر بازار:
تا زمانی که قیمت نفت، بازده اوراق قرضه و نااطمینانی ژئوپلیتیکی بالا باقی بمانند، جهت فوری بازار سهام آمریکا محتاطانه تا نزولی است.
نزدک ۱۰۰ آسیب‌پذیری بیشتری دارد، زیرا افزایش بازده، ارزش فعلی سودهای مورد انتظار آینده شرکت‌های رشدی را کاهش می‌دهد. میانگین صنعتی داوجونز ممکن است به دلیل سهم بیشتر شرکت‌های مالی، صنعتی و دفاعی، مقاومت نسبی بیشتری نشان دهد.
تأیید بازگشایی تنگه هرمز، کاهش قیمت نفت یا نشانه‌های پیشرفت دیپلماتیک می‌تواند از بهبود قراردادهای آتی حمایت کند. حملات بیشتر به کشتی‌های تجاری، نیروهای آمریکایی یا زیرساخت‌های انرژی احتمالاً فشار فروش را افزایش خواهد داد.
شرایط و احساسات بازار:
سؤال: قیمت به‌روزشده قراردادهای آتی شاخص‌های سهام آمریکا در دوشنبه ۲۲ تیر چقدر بود؟
پاسخ: قراردادهای آتی S&P 500 نزدیک ۷۵۹۰.۰۰ واحد، نزدک ۱۰۰ در محدوده ۲۹۷۶۳.۲۵ واحد و میانگین صنعتی داوجونز نزدیک ۵۲۷۳۲.۰۰ واحد معامله شدند.
سؤال: کدام قرارداد آتی شاخص سهام آمریکا بیشترین کاهش را ثبت کرد؟
پاسخ: قراردادهای آتی نزدک ۱۰۰ با افت حدود ۰.۹۰ درصدی بیشترین کاهش را داشتند.
سؤال: چرا قراردادهای آتی سهام آمریکا کاهش یافتند؟
پاسخ: دور تازه حملات ایران و آمریکا، افزایش قیمت نفت، نگرانی‌های تورمی و نااطمینانی پیش از انتشار گزارش‌های درآمدی سه‌ماهه دوم بر احساسات بازار فشار وارد کردند.
سؤال: چرا افزایش قیمت نفت برای سهام فناوری منفی است؟
پاسخ: رشد قیمت نفت می‌تواند تورم را افزایش داده و نرخ بهره و بازده اوراق قرضه را بالا نگه دارد؛ شرایطی که معمولاً فشار ارزش‌گذاری بیشتری بر شرکت‌های فناوری و رشدی وارد می‌کند.
منبع: رویترز، داده‌های قراردادهای آتی Investing.com و گزارش‌های بازارهای منطقه.
سطح اهمیت: بالا ★★★
به‌گفته مورگان استنلی، گسترش پایگاه مشتریان شرکت آمریکایی انویدیا فراتر از شرکت‌های بزرگ رایانش ابری، در حال تبدیل شدن به یکی از موضوعات اصلی سرمایه‌گذاری در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ است.
مورگان استنلی پس از دیدار با مدیران ارشد انویدیا، این شرکت را بار دیگر انتخاب نخست خود در صنعت نیمه‌رسانا معرفی کرد و رتبه عملکرد بهتر از بازار و قیمت هدف ۲۸۸ دلار را حفظ کرد. این بانک اعلام کرد مدیران انویدیا نسبت به ادامه شتاب رشد درآمد، حتی با نزدیک شدن فروش فصلی به سطح ۱۰۰ میلیارد دلار، اطمینان دارند.
مهم‌ترین بخش این دیدگاه سرمایه‌گذاری آن است که رشد انویدیا کمتر از گذشته به گروه محدودی از شرکت‌های بسیار بزرگ رایانش ابری وابسته می‌شود. تقاضا اکنون به‌طور فزاینده‌ای از سوی آزمایشگاه‌های هوش مصنوعی، مشتریان سازمانی، ارائه‌دهندگان تخصصی «نئوکلاود»، پروژه‌های ملی هوش مصنوعی مستقل و کاربران صنعتی ایجاد می‌شود.
این ترکیب گسترده‌تر مشتریان می‌تواند یکی از نگرانی‌های اصلی بازار را کاهش دهد: اینکه رشد انویدیا بیش‌ازحد به ادامه هزینه‌های سرمایه‌ای تعداد محدودی از شرکت‌های بزرگ رایانش ابری مانند مایکروسافت، آمازون، آلفابت و متا وابسته باشد.
هوش مصنوعی ملی و سازمانی به محرک‌های جدید رشد تبدیل می‌شوند
مورگان استنلی اعلام کرد زیرساخت هوش مصنوعی مستقل کشورها، سامانه‌های اختصاصی شرکت‌ها و کاربردهای صنعتی می‌توانند اهمیت بیشتری پیدا کنند؛ زیرا دولت‌ها و شرکت‌ها در حال ایجاد ظرفیت پردازشی داخلی یا تحت کنترل خود هستند.
پروژه‌های اخیر انویدیا از این دیدگاه حمایت می‌کنند. این شرکت طرح‌های ملی و صنعتی متعددی را برای دولت‌ها، شرکت‌های مخابراتی، تولیدکنندگان، سازمان‌ها و مراکز پژوهشی اعلام کرده است. برای نمونه، پروژه‌های برنامه‌ریزی‌شده در کره جنوبی فراتر از رایانش ابری هستند و تولید صنعتی، رباتیک، خودروهای خودران و خدمات هوش مصنوعی مستقل را نیز پوشش می‌دهند.
پلتفرم Vera Rubin انویدیا نیز پردازنده‌های گرافیکی را با پردازنده‌های مرکزی Vera، تجهیزات شبکه، ذخیره‌سازی و دیگر اجزای زیرساختی ترکیب می‌کند. انویدیا اعلام کرده است این سامانه یکپارچه می‌تواند کارایی استنتاج را به‌طور قابل‌توجهی افزایش داده و هزینه تولید هر توکن هوش مصنوعی را کاهش دهد؛ موضوعی که جایگاه رقابتی آن را در برابر شتاب‌دهنده‌های سفارشی تقویت می‌کند.
شبکه و پردازنده‌های مرکزی، فرصت درآمدی انویدیا را گسترش می‌دهند
مورگان استنلی همچنین محصولات شبکه و پردازنده‌های مرکزی را از محرک‌های در حال رشد درآمد انویدیا معرفی کرد.
این موضوع اهمیت دارد، زیرا انویدیا دیگر تنها پردازنده گرافیکی نمی‌فروشد. زیرساخت هوش مصنوعی این شرکت شامل سامانه‌های کامل در مقیاس رک، پردازنده‌های مرکزی، شبکه‌های اترنت و InfiniBand، واحدهای پردازش داده، نرم‌افزار و خدمات مرتبط است.
گسترش فعالیت در سامانه‌های کامل به انویدیا اجازه می‌دهد سهم بزرگ‌تری از ارزش هر پروژه مرکز داده هوش مصنوعی را به دست آورد. همچنین جایگزین کردن پردازنده‌های گرافیکی انویدیا با تراشه‌های سفارشی را برای مشتریان دشوارتر می‌کند؛ زیرا این جایگزینی ممکن است دسترسی آن‌ها به اکوسیستم گسترده سخت‌افزار، شبکه و نرم‌افزار انویدیا را محدود کند.
انویدیا همچنین از طریق NVLink Fusion بخشی از فناوری اتصال خود را در اختیار توسعه‌دهندگان تراشه‌های سفارشی قرار داده است. در نتیجه، حتی زمانی که مشتریان پردازنده‌های ساخت خود یا شرکت‌های دیگر را به کار می‌گیرند، انویدیا می‌تواند از فروش فناوری شبکه و سامانه‌های زیرساختی خود سود ببرد.
تراشه‌های سفارشی همچنان یک ریسک رقابتی هستند
مهم‌ترین چالش برای دیدگاه صعودی مورگان استنلی، افزایش استفاده از شتاب‌دهنده‌های سفارشی هوش مصنوعی است که شرکت‌های بزرگ رایانش ابری و تولیدکنندگان نیمه‌رسانا توسعه می‌دهند.
شرکت‌های بزرگ فناوری برای کاهش وابستگی به انویدیا، کنترل هزینه‌ها و بهینه‌سازی بارهای پردازشی، در پردازنده‌های اختصاصی سرمایه‌گذاری می‌کنند. بااین‌حال، مورگان استنلی معتقد است انویدیا همچنان بر بازار کلی پردازش هوش مصنوعی تسلط دارد؛ زیرا سامانه‌های کامل این شرکت در بسیاری از پروژه‌ها هزینه کمتر به‌ازای هر توکن و انعطاف‌پذیری بیشتری برای آموزش و استنتاج فراهم می‌کنند.
بنابراین، رقابت از عملکرد یک تراشه منفرد به سمت اقتصاد کل کارخانه هوش مصنوعی حرکت می‌کند؛ اقتصادی که شامل توان پردازشی، حافظه، شبکه، مصرف برق، نرم‌افزار و نرخ استفاده از تجهیزات است.
سهام انویدیا با وجود تقاضای قوی هوش مصنوعی همچنان پرنوسان است
سهام انویدیا در طول سال ۲۰۲۶ نوسانات قابل‌توجهی را تجربه کرده است؛ زیرا سرمایه‌گذاران تقاضای پایدار برای زیرساخت هوش مصنوعی را در برابر محدودیت‌های صادراتی، انتظارات بالا، رقابت تراشه‌های سفارشی و نگرانی درباره دوام هزینه‌های سرمایه‌ای شرکت‌های بزرگ رایانش ابری ارزیابی می‌کنند.
سهام این شرکت آخرین جلسه معاملاتی را در محدوده ۲۱۰.۹۶ دلار به پایان رساند و در آن جلسه حدود ۴ درصد افزایش یافت. قیمت هدف ۲۸۸ دلاری مورگان استنلی همچنان به‌طور محسوسی بالاتر از این سطح است، هرچند قیمت هدف یک پیش‌بینی تحلیلی است و نتیجه قطعی ارزش‌گذاری محسوب نمی‌شود.
بخش گسترده‌تر نیمه‌رسانا نیز در دوره‌هایی با فشار فروش روبه‌رو شده است؛ حتی زمانی که شرکت‌ها نتایج قدرتمندی منتشر کرده‌اند اما نتوانسته‌اند انتظارات بسیار بالای بازار را برآورده کنند. به همین دلیل، سرمایه‌گذاران اکنون بیشتر بررسی می‌کنند که آیا هزینه‌های هوش مصنوعی به درآمد و جریان نقدی پایدار منجر می‌شوند یا خیر.
تأثیر احتمالی بر بازار:
گزارش مورگان استنلی برای انویدیا و کل اکوسیستم نیمه‌رسانای هوش مصنوعی مثبت است، زیرا نشان می‌دهد مرحله بعدی رشد می‌تواند فراتر از شرکت‌های بزرگ رایانش ابری آمریکا گسترش یابد.
تنوع‌بخشی به حوزه‌های هوش مصنوعی مستقل کشورها، مشتریان سازمانی، پردازش صنعتی، شبکه و پردازنده‌های مرکزی می‌تواند رشد درآمد انویدیا را باثبات‌تر کند. این روند همچنین خطر کاهش شدید تقاضا در صورت افت هزینه‌کرد یک یا دو شرکت بزرگ رایانش ابری را محدود می‌کند.
بااین‌حال، ارزش‌گذاری و انتظارات بالای بازار به این معناست که انویدیا باید همچنان عملکردی قدرتمند داشته باشد. هرگونه تأخیر در پروژه‌های هوش مصنوعی، کاهش هزینه‌کرد شرکت‌های بزرگ، افزایش سریع‌تر استفاده از پردازنده‌های سفارشی یا افت شتاب رشد درآمد می‌تواند اصلاح شدید قیمت سهام را به دنبال داشته باشد.
شرایط و احساسات بازار:
سؤال: چرا مورگان استنلی در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ همچنان نسبت به انویدیا دیدگاه صعودی دارد؟
پاسخ: مورگان استنلی معتقد است تقاضای انویدیا از شرکت‌های بزرگ رایانش ابری فراتر رفته و مشتریان سازمانی، آزمایشگاه‌های هوش مصنوعی، ارائه‌دهندگان نئوکلاود، پروژه‌های ملی و کاربران صنعتی را نیز دربر گرفته است.
سؤال: رتبه و قیمت هدف مورگان استنلی برای انویدیا چیست؟
پاسخ: این بانک رتبه عملکرد بهتر از بازار و قیمت هدف ۲۸۸ دلار را حفظ کرده و انویدیا را انتخاب نخست خود در صنعت نیمه‌رسانا می‌داند.
سؤال: چرا گسترش پایگاه مشتریان انویدیا برای سرمایه‌گذاران اهمیت دارد؟
پاسخ: این روند وابستگی شرکت به تعداد محدودی از ارائه‌دهندگان بزرگ خدمات ابری را کاهش داده و فرصت‌های درآمدی تازه‌ای در زیرساخت هوش مصنوعی دولتی، سازمانی و صنعتی ایجاد می‌کند.
سؤال: آیا شبکه و پردازنده‌های مرکزی برای انویدیا اهمیت بیشتری پیدا می‌کنند؟
پاسخ: بله. تجهیزات شبکه، پردازنده‌های مرکزی و سامانه‌های کامل در مقیاس رک به انویدیا اجازه می‌دهند سهم بیشتری از درآمد هر پروژه را به دست آورد و مزیت رقابتی پلتفرم کامل خود را تقویت کند.
سؤال: آیا تراشه‌های سفارشی موقعیت انویدیا را تهدید می‌کنند؟
پاسخ: این تراشه‌ها به‌ویژه در میان شرکت‌های بزرگ رایانش ابری یک ریسک رقابتی مهم هستند؛ اما مورگان استنلی معتقد است سامانه‌های یکپارچه، نرم‌افزار و هزینه کمتر هر توکن، از جایگاه مسلط انویدیا حمایت می‌کنند.
سؤال: آیا سهام انویدیا در شرایط فعلی قابل خرید است؟
پاسخ: چشم‌انداز میان‌مدت همچنان صعودی است، اما انتظارات بالا و نوسانات شدید باعث می‌شوند خرید در اصلاح‌های کنترل‌شده، نسبت به دنبال کردن جهش‌های سریع قیمت مناسب‌تر باشد.
منبع: مورگان استنلی، انویدیا و داده‌های بازار.
سطح اهمیت: بالا ★★★
انتظار می‌رود سهام فناوری آسیا در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ همچنان یکی از اصلی‌ترین محرک‌های بازارهای منطقه باشند؛ بااین‌حال، افزایش ارزش‌گذاری‌ها، عملکرد نامتوازن سودآوری شرکت‌ها و تردید درباره بازده سرمایه‌گذاری‌های عظیم در هوش مصنوعی، سرمایه‌گذاران را انتخاب‌گرتر کرده و نوسانات این بخش را افزایش داده است.
برنشتاین همچنان نیمه‌رساناها را موضوع ترجیحی خود در بخش فناوری آسیا می‌داند، زیرا چرخه بازبینی صعودی پیش‌بینی سود شرکت‌ها همچنان قوی است. بااین‌حال، این کارگزاری هشدار داد سرمایه‌گذاران باید شرکت‌هایی با شتاب سودآوری پایدار را در اولویت قرار دهند و صرفاً هر سهم گران‌قیمت مرتبط با هوش مصنوعی را خریداری نکنند.
شرکت‌های مورد علاقه برنشتاین در حوزه زیرساخت هوش مصنوعی شامل شرکت‌های تایوانی شرکت تولید نیمه‌رسانای تایوان یا TSMC و مدیاتک و همچنین شرکت‌های کره جنوبی اس‌کی هاینیکس و سامسونگ الکترونیکس هستند. برنشتاین رتبه «عملکرد بهتر از بازار» را برای این شرکت‌ها حفظ کرده است؛ زیرا تقاضا برای پردازنده‌های هوش مصنوعی، حافظه‌های پیشرفته و تراشه‌های حافظه با پهنای باند بالا همچنان ادامه دارد.
معاملات دوشنبه ۲۲ تیر ۱۴۰۵، برابر با ۱۳ ژوئیه ۲۰۲۶، شکاف فزاینده عملکرد سهام فناوری منطقه را نشان داد. شاخص کاسپی کره جنوبی در مقطعی حدود ۳ درصد کاهش یافت و سهام اس‌کی هاینیکس پس از عرضه قدرتمند خود در نزدک با افت شدیدی روبه‌رو شد. نیکی 225 ژاپن حدود ۱ درصد کاهش یافت، درحالی‌که شاخص اصلی تایوان نزدیک به ۱ درصد و هنگ‌سنگ هنگ‌کنگ حدود ۰.۵ درصد افزایش یافتند.
رویترز گزارش داد سهام اس‌کی هاینیکس در سئول در مقطعی تا ۸.۲ درصد کاهش یافت؛ زیرا شناسایی سود و نگرانی از پایین‌تر بودن رشد عرضه تراشه‌های HBM4 نسبت به انتظارات بسیار بالا، بر سهم فشار وارد کرد. این افت پس از رشد ۱۲.۸ درصدی رسیدهای سپرده‌گذاری آمریکایی شرکت کره جنوبی در نخستین روز معامله آن‌ها در نزدک رخ داد.
با وجود کاهش بعدی قیمت سهام، تقاضا برای عرضه اس‌کی هاینیکس در آمریکا بیش از هفت برابر تعداد سهام قابل عرضه بود؛ موضوعی که نشان‌دهنده تداوم تقاضای قوی سرمایه‌گذاران نهادی برای شرکت‌های حاضر در مرکز زنجیره تأمین تراشه‌های حافظه هوش مصنوعی است.
احتیاط سرمایه‌گذاران پس از آن افزایش یافت که شرکت کره جنوبی سامسونگ الکترونیکس رشد ۱۹ برابری سود عملیاتی سه‌ماهه دوم را پیش‌بینی کرد، اما قیمت سهام آن همچنان به‌شدت کاهش یافت. این واکنش نشان داد که سودآوری قدرتمند فعلی دیگر برای اطمینان دادن به سرمایه‌گذاران درباره دوام هزینه‌کرد زیرساخت هوش مصنوعی و سودآوری آینده تراشه‌های حافظه کافی نیست.
چشم‌انداز منطقه‌ای نیمه‌رساناها
کره جنوبی:
حافظه هوش مصنوعی همچنان مهم‌ترین محرک سودآوری است. اس‌کی هاینیکس جایگاه پیشرو خود را در حافظه‌های با پهنای باند بالا مورد استفاده در پردازنده‌های هوش مصنوعی حفظ کرده است و سامسونگ الکترونیکس نیز از افزایش تقاضا برای حافظه‌های پیشرفته و معمولی سود می‌برد. بااین‌حال، انتظارات بسیار بالا و برنامه‌های سنگین سرمایه‌گذاری، خطر اصلاح‌های شدید را افزایش می‌دهند.
تایوان:
تایوان همچنان اکوسیستم ترجیحی برنشتاین در حوزه هوش مصنوعی است. TSMC از نقش مرکزی خود در تولید پردازنده‌های پیشرفته هوش مصنوعی سود می‌برد و مدیاتک نیز امکان سرمایه‌گذاری در گوشی‌های هوشمند رده‌بالا، هوش مصنوعی لبه و تراشه‌های پیشرفته محصولات الکترونیکی مصرفی را فراهم می‌کند.
ژاپن:
برنشتاین نسبت به برخی شرکت‌های زنجیره تأمین اپل و تولیدکنندگان قطعات الکترونیکی ژاپن که در معرض تقاضای دستگاه‌های رده‌بالا و گوشی‌های هوشمند مجهز به هوش مصنوعی قرار دارند، دیدگاه مثبتی دارد. این شرکت نسبت به تولیدکننده حافظه ژاپنی کیوکسیا به دلیل شرایط دشوارتر بازار حافظه محتاط‌تر است.
چین:
این کارگزاری در چین رویکردی انتخابی دارد و شرکت‌های فناوری با چشم‌انداز سودآوری روشن‌تر و ارزش‌گذاری منطقی‌تر را به سرمایه‌گذاری گسترده در کل بخش فناوری چین ترجیح می‌دهد.
تأثیر احتمالی بر بازار:
اگر پیش‌بینی سود شرکت‌ها افزایش یابد و شرکت‌های بزرگ فناوری هزینه‌های سرمایه‌ای مربوط به هوش مصنوعی را حفظ کنند، سهام نیمه‌رسانا می‌توانند همچنان عملکرد بهتری نسبت به دیگر زیربخش‌های فناوری آسیا داشته باشند. بااین‌حال، بازار از یک روند صعودی گسترده هوش مصنوعی به سمت محیطی مبتنی بر عملکرد اختصاصی هر شرکت حرکت می‌کند.
این وضعیت به معنای آن است که شرکت‌های دارای سفارش‌های قابل پیش‌بینی، برتری فناوری و قدرت قیمت‌گذاری ممکن است همچنان سرمایه جذب کنند؛ درحالی‌که شرکت‌های دارای ارزش‌گذاری بالا و رشد نامشخص سود با خطر فروش شدیدتری روبه‌رو هستند.
شرایط و احساسات بازار:
سؤال: برنشتاین کدام زیربخش فناوری آسیا را برای سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ ترجیح می‌دهد؟
پاسخ: برنشتاین نیمه‌رساناها را ترجیح می‌دهد، زیرا با وجود ارزش‌گذاری‌های بالا، پیش‌بینی سود شرکت‌های این بخش همچنان حمایت‌کننده است.
سؤال: شرکت‌های مورد علاقه برنشتاین در حوزه هوش مصنوعی آسیا کدام هستند؟
پاسخ: شرکت‌های مورد علاقه شامل TSMC و مدیاتک تایوان و اس‌کی هاینیکس و سامسونگ الکترونیکس کره جنوبی هستند.
سؤال: چرا سهام فناوری کره جنوبی در ۲۲ تیر ۱۴۰۵ به‌شدت کاهش یافتند؟
پاسخ: شناسایی سود در اس‌کی هاینیکس، نگرانی درباره رشد عرضه HBM4 و تردیدهای گسترده‌تر درباره پایداری سودآوری مرتبط با هوش مصنوعی بر شاخص کاسپی فشار وارد کردند.
سؤال: چرا سرمایه‌گذاران نسبت به سهام هوش مصنوعی آسیا انتخاب‌گرتر شده‌اند؟
پاسخ: ارزش‌گذاری‌ها بالا هستند، عملکرد سودآوری شرکت‌ها یکسان نیست و سرمایه‌گذاران تردید دارند که سرمایه‌گذاری‌های بزرگ در زیرساخت هوش مصنوعی بازده بلندمدت کافی ایجاد کنند.
سؤال: آیا سهام نیمه‌رسانای آسیا همچنان قابل خرید هستند؟
پاسخ: بله، اما به‌صورت انتخابی. شرکت‌هایی با چشم‌انداز سودآوری روشن، تقاضای پایدار هوش مصنوعی، برتری فناوری و قدرت قیمت‌گذاری، فرصت‌های بهتری نسبت به خرید گسترده همه سهام مرتبط با هوش مصنوعی ارائه می‌کنند.
منبع: گزارش راهبرد فناوری آسیای برنشتاین، رویترز و داده‌های بازارهای منطقه.