اکونو تیکر

عرضه پول M3 در بریتانیا در دسامبر به ۳,۲۱۲.۷ میلیارد پوند افزایش یافت (قبلی ۳,۲۰۲.۰ میلیارد) و از رشد ملایم نقدینگی گسترده حکایت دارد. در همین حال، عرضه پول M4 در دسامبر ۰.۳٪ ماهانه رشد کرد که مطابق انتظار (۰.۳٪) بود اما نسبت به ۰.۸٪ ماه قبل افت محسوسی داشت—نشانه‌ای از کند شدن واضح شتاب رشد نقدینگی ماهانه با ورود به ابتدای ۲۰۲۶.

ثبت‌نام خودرو در بریتانیا در دسامبر ۳.۹٪ سالانه افزایش یافت و از ۱.۶٪- ماه قبل بهتر شد؛ نشانه‌ای از بهبود روند سالانه نسبت به پایه سال گذشته. با این حال، ثبت‌نام‌ها ۳.۲٪- ماهانه کاهش یافت، پس از رشد ۴.۳٪+ در ماه قبل، که از یک عقب‌نشینی محدود در پایان سال خبر می‌دهد—احتمالاً بیشتر تحت‌تأثیر فصلی‌بودن و زمان‌بندی تحویل‌ها، نه یک افت ساختاری در تقاضا.

شاخص قیمت فروشگاه‌های BRC در بریتانیا ۱.۵٪ سالانه افزایش یافت؛ به‌طور معناداری بالاتر از ۰.۷٪ انتظار و ۰.۷٪ قبل، که نشان‌دهنده بازگشت فشارهای قیمتی در سطح خرده‌فروشی است. این غافلگیری صعودی می‌تواند به معنای کاهش شدت تخفیف‌ها و بازگشت انتقال هزینه‌ها به قیمت‌ها باشد—یک نقطه مهم برای رصد مسیر کاهش تورم در بریتانیا.

طبق جمع‌بندی‌های پایان هفته داووس، «ریچل ریوز» وزیر دارایی بریتانیا اعلام کرد در جریان دیدارها و مذاکرات داووس، توافق‌هایی برای بیش از ۲ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری بخش خصوصی جذب شده است.

اثر بر بازار: این خبر می‌تواند روایت مثبت‌تری برای سرمایه‌گذاری ورودی به بریتانیا ایجاد کند و در صورت تبدیل به پروژه‌های واقعیِ سرمایه‌گذاری و اشتغال، تا حدی به بهبود احساس بازار نسبت به دارایی‌های بریتانیا کمک کند.

PMIهای ژانویه S&P Global در بریتانیا فراتر از انتظار منتشر شد و از شتاب‌گیری دوباره فعالیت حکایت دارد. PMI ترکیبی به ۵۳.۹ جهش کرد (در برابر ۵۱.۷ انتظار و ۵۱.۴ قبلی). PMI خدمات به ۵۴.۳ افزایش یافت (در برابر ۵۱.۷ انتظار و ۵۱.۴ قبلی) و PMI تولیدی به ۵۱.۶ رسید (در برابر ۵۰.۶ انتظار و ۵۰.۶ قبلی) و بیشتر وارد محدوده انبساطی شد. گستردگی این بهبود نشان می‌دهد مومنتوم رشد کوتاه‌مدت قوی‌تر از چیزی است که بازار قیمت‌گذاری کرده بود.

اثر بر بازار: می‌تواند برای GBP حمایتی و از منظر قیمت‌گذاری سیاستی BoE در حاشیه هاوکیش باشد (اگر تداوم یابد، زمان‌بندی کاهش نرخ عقب می‌افتد)؛ بازدهی گیلْت‌ها ممکن است بالاتر برود و سهام‌های سیکلیک و نمادهای وابسته به اقتصاد داخلی از بهبود چشم‌انداز فعالیت منتفع شوند.

فروش خرده‌فروشی بریتانیا در دسامبر قوی‌تر از انتظار منتشر شد. فروش کل ۰.۴٪ ماهانه رشد کرد (در برابر ۰.۰٪ انتظار و -۰.۱٪ قبلی) و ۲.۵٪ سالانه ثبت شد (در برابر ۱.۰٪ انتظار و ۱.۸٪ قبلی). فروش خرده‌فروشی هسته نیز تقویت شد: ۰.۳٪ ماهانه (در برابر -۰.۲٪ انتظار و -۰.۴٪ قبلی) و ۳.۱٪ سالانه (در برابر ۱.۴٪ انتظار و ۲.۶٪ قبلی). این نتیجه نشان می‌دهد تقاضای مصرف‌کننده پایان سال را محکم‌تر از برآورد بازار تمام کرده است.

اثر بر بازار: در حاشیه می‌تواند برای GBP حمایتی و از منظر قیمت‌گذاری سیاستی BoE کمی هاوکیش باشد (فوریت کاهش نرخ کمتر) اگر با داده‌های دستمزد/تورم هم تایید شود؛ برای سهام‌های مصرف‌محور بریتانیا مثبت است و می‌تواند بازدهی گیلْت‌ها را با بهبود چشم‌انداز رشد کمی بالاتر ببرد.

شاخص اعتماد مصرف‌کننده GfK در ژانویه به -۱۶ بهبود یافت؛ بهتر از انتظار (-۱۷) و بالاتر از -۱۷ قبلی. هرچند سطح شاخص همچنان منفی است، اما همین افزایش کوچک نشان می‌دهد بدبینی خانوارها کمی کاهش یافته و با روند افت فشار تورمی و تثبیت تدریجی درآمد واقعی همخوان است.

اثر بر بازار: در حاشیه برای احساسات تقاضای داخلی و سهام‌های مصرف‌محور حمایتی است؛ اثر مستقیم بر پوند معمولاً محدود است و قیمت‌گذاری سیاستی BoE همچنان بیشتر تابع روند تورم و دستمزدها خواهد بود.

شاخص نظرسنجی تجارت توزیعی CBI در ژانویه به‌طور چشمگیر بهبود یافت و تراز فروش خرده‌فروشی به -۱۷ رسید (در برابر -۳۵ انتظار و -۴۴ قبلی). این عدد هنوز به معنی شرایط پایین‌تر از حد نرمال است، اما شدت بهبود نشان می‌دهد ضعف گزارش‌شده در بخش خرده‌فروشی به شکل محسوسی کمتر شده و تقاضا در حاشیه نشانه‌هایی از تثبیت دارد.

اثر بر بازار: در حاشیه برای احساسات رشد بریتانیا و سهام‌های وابسته به مصرف داخلی حمایتی است و اگر با داده‌های رسمی فروش خرده‌فروشی تایید شود می‌تواند کمی به نفع پوند باشد؛ با این حال قیمت‌گذاری سیاستی BoE همچنان بیشتر تابع دستمزدها و تورم خواهد ماند.

داده‌های مالی دولت بریتانیا در دسامبر ترکیبی بود. نیاز نقدی خالص بخش عمومی به ۱۶.۹۰۸ میلیارد پوند افزایش یافت (از ۹.۵۱۶ میلیارد قبلی) که نشان‌دهنده نیاز بیشتر به تامین مالی نقدی در کوتاه‌مدت است. در مقابل، وام گیری خالص بخش عمومی -۱۱.۵۸ میلیارد پوند ثبت شد که کمتر از انتظار منفی (-۱۳.۴۰ میلیارد) و بیشتر از رقم قبلی (-۱۰.۹۴ میلیارد) منفی بود. در مجموع، ترکیب ارقام به فشار جریان نقدی اشاره دارد، در حالی‌که عدد بدهی‌گیری نسبت به انتظار کمی بهتر بود.

اثر بر بازار: برای گیلت‌ها پیام دوگانه دارد—نیاز نقدی بالاتر می‌تواند از منظر تامین مالی/عرضه کمی منفی باشد، اما بهتر بودن بدهی‌گیری نسبت به انتظار بخشی از اثر را خنثی می‌کند؛ اثر روی پوند معمولاً محدود است مگر اینکه نگرانی‌های مالی در قالب روند پایدار پررنگ شود.

شاخص سفارش‌های صنعتی CBI در ژانویه به -۳۰ بهبود یافت؛ بهتر از انتظار -۳۳ و بالاتر از -۳۲ قبلی. این بهبود نشان می‌دهد شدت ضعف کمی کمتر شده، اما سطح شاخص همچنان به‌وضوح منفی است—یعنی دفتر سفارش کارخانه‌ها هنوز پایین‌تر از حد نرمال است و شرایط تقاضا همچنان ضعیف باقی مانده است.

اثر بر بازار: در حاشیه می‌تواند برای احساسات رشد بریتانیا کمی مثبت باشد، اما به‌تنهایی بعید است قیمت‌گذاری سیاستی BoE را تغییر دهد؛ واکنش پوند معمولاً محدود است مگر اینکه با مجموعه‌ای از داده‌های قوی‌تر همراه شود.

حراج گیلت ۵ساله بریتانیا با بازدهی ۳.۸۲۱٪ انجام شد که نسبت به ۳.۹۸۰٪ قبلی پایین‌تر است و از بهبود تقاضا و/یا رالی در بخش میانی منحنی بازدهی خبر می‌دهد. بازدهی کمتر نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران نسبت به حراج قبلی، با بازدهی پایین‌تری برای ریسک دوریشن کنار آمده‌اند؛ همسو با کاهش فشار کوتاه‌مدت نرخ‌ها.

اثر بر بازار: در حاشیه برای گیلت‌ها حمایتی است و می‌تواند از مسیر کاهش بازدهی، حمایت ارزی از پوند را کمی کمتر کند (اثر اندکی منفی)، هرچند معمولاً تا زمانی که روند چند حراج تکرار نشود، تاثیر بر FX محدود می‌ماند.

شاخص قیمت مسکن بریتانیا (HPI) به ۲.۵٪ سالانه افزایش یافت؛ بالاتر از انتظار ۱.۸٪ و بیشتر از رقم ۱.۷٪ قبلی. این سورپرایز مثبت نشان می‌دهد شتاب بازار مسکن تقویت شده—احتمالاً با کمک کاهش فشار نرخ‌های بهره و بهبود نسبی اعتماد خریداران—هرچند محدودیت‌های توان خرید همچنان می‌تواند سقف رشد باشد.

اثر بر بازار: در حاشیه می‌تواند به نفع پوند و کمی متمایل به هاوکیش از منظر تقاضای داخلی باشد؛ برای سهام‌های مرتبط با مسکن و بانک‌ها حمایتی است، اما مسیر نرخ‌ها همچنان به داده‌های تورم و دستمزدها حساس خواهد ماند.