اکونو تیکر

Citadel Securities هشدار داد فدرال رزرو باید به سمت افزایش نرخ بهره نزدیک‌تر شود، زیرا تورم به ریسک اصلی اقتصاد آمریکا تبدیل شده است. نوشاد شاه، رئیس فروش اوراق با درآمد ثابت EMEA در Citadel Securities، گفت «تورم، نه بازار کار، ریسک بزرگ‌تر است» و افزود فدرال رزرو باید زودتر موضع خود را تنظیم کند تا از منحنی عقب نماند.

این هشدار پس از شوک قیمت نفت ناشی از جنگ آمریکا و ایران مطرح شد؛ شوکی که بزرگترین جهش تورمی از سال ۲۰۲۳ را ایجاد کرده است. Citadel همچنین به آسان‌تر شدن شرایط مالی آمریکا اشاره کرد؛ عاملی که با رشد بازار سهام و آنچه شاه «تحول هوش مصنوعی در مقیاس یک نسل» نامید، تقویت شده است. سرمایه‌گذاری سنگین در هوش مصنوعی از رشد اقتصادی حمایت می‌کند، در حالی که مدل Citadel نشان می‌دهد نرخ فعلی فدرال رزرو نزدیک سطح خنثی است؛ سطحی که اگر اقتصاد با سرعت قوی رشد کند، ممکن است بیش از حد آسان باشد.

این گزارش فشار بیشتری به روایت انقباضی فدرال رزرو اضافه می‌کند. صورت‌جلسه نشست آوریل فدرال رزرو نشان داد بسیاری از سیاست‌گذاران آماده‌اند در صورت باقی ماندن تورم بالاتر از هدف ۲٪، افزایش نرخ بهره را بررسی کنند. معاملات سوآپ نرخ بهره هنوز نشان می‌دهد افزایش نرخ تا پیش از اواخر اکتبر بعید است، اما یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای تا اوایل سال آینده تقریباً به‌طور کامل قیمت‌گذاری شده است.

استدلال اصلی Citadel این است که ریسک تورم دیگر فقط ناشی از انرژی نیست و به سمت تورم مبتنی بر تقاضا حرکت می‌کند. داده‌های اخیر نشان می‌دهد شوک انرژی در حال ورود به رفتار قیمت‌گذاری گسترده‌تر است، در حالی که انتظارات تورمی مصرف‌کنندگان نیز در مسیر نامطلوب حرکت می‌کند. هم‌زمان، داده‌های هفتگی ADP نشان می‌دهد استخدام بخش خصوصی می‌تواند معادل ۱۷۰ تا ۱۸۰ هزار شغل ماهانه باشد؛ سطحی که اگر ادامه پیدا کند، می‌تواند فشار دستمزدها را دوباره فعال کند.

سطح اهمیت: بالا

اثر احتمالی بر بازار:

بازقیمت‌گذاری انقباضی‌تر فدرال رزرو احتمالاً از دلار آمریکا حمایت می‌کند و بازده اوراق خزانه‌داری، مخصوصاً در سررسیدهای کوتاه‌مدت، را بالا می‌برد. این وضعیت می‌تواند به نزدک و سهام رشدی فشار وارد کند، زیرا بازده بالاتر جذابیت ارزش‌گذاری‌های بلندمدت را کاهش می‌دهد. طلا ممکن است از رشد بازده واقعی تحت فشار قرار بگیرد، اما ریسک ژئوپلیتیکی همچنان می‌تواند تقاضای امن را زنده نگه دارد.

وضعیت بازار:

دلار آمریکا / USD: خنثی تا خرید

اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا: فروش

بازده اوراق ۲ ساله آمریکا: خرید

نزدک / سهام رشدی: خنثی تا فروش

طلا: خنثی

نفت: خنثی تا خرید

منبع: Citadel Securities، Bloomberg News

پرسش و پاسخ

چرا Citadel Securities فکر می‌کند فدرال رزرو باید به افزایش نرخ بهره نزدیک‌تر شود؟

چون Citadel معتقد است تورم اکنون ریسک بزرگ‌تری نسبت به بازار کار است، مخصوصاً پس از شوک نفتی و مومنتوم رشد ناشی از هوش مصنوعی.

آیا دیدگاه Citadel برای دلار آمریکا صعودی است یا نزولی؟

برای دلار آمریکا خنثی تا خرید است، زیرا انتظارات نرخ بهره بالاتر معمولاً از USD حمایت می‌کند.

چرا این موضوع می‌تواند برای نزدک و سهام رشدی منفی باشد؟

چون افزایش انتظارات نرخ بهره می‌تواند بازده اوراق خزانه‌داری را بالا ببرد و سهام رشدی با ارزش‌گذاری بلندمدت را تحت فشار قرار دهد.

ایزابل شنابل، عضو هیئت اجرایی بانک مرکزی اروپا، گفت این بانک باید در ژوئن نرخ بهره را افزایش دهد، حتی اگر مذاکرات صلح آمریکا و ایران به توافق منجر شود. او هشدار داد شوک طولانی‌مدت انرژی در حال سرایت به اقتصاد گسترده‌تر است و بانک مرکزی اروپا دیگر نمی‌تواند اثر تورمی آن را نادیده بگیرد. رویترز گزارش داد شنابل گفته از نگاه امروز، افزایش نرخ بهره در ژوئن لازم خواهد بود.

این پیام مهم است، چون تورم منطقه یورو دوباره بالاتر از هدف ۲٪ بانک مرکزی اروپا قرار گرفته و هزینه‌های انرژی فشار قیمتی را به بخش‌های گسترده‌تر منتقل کرده است. رویترز گزارش داد تورم ماه گذشته به ۳٪ رسید و نظرسنجی‌ها نشان داد فشار قیمت‌ها در اقتصاد در حال گسترش است. فایننشال تایمز نیز گزارش داد مقام‌های ارشد بانک مرکزی اروپا زمینه را برای احتمال افزایش نرخ بهره در ژوئن آماده کرده‌اند، چون چشم‌انداز تورم بدتر شده است.

دیدگاه شنابل نشان می‌دهد بانک مرکزی اروپا ممکن است از نقطه‌ای عبور کرده باشد که توافق صلح ایران به‌تنهایی بتواند نیاز به اقدام سیاستی را حذف کند. حتی اگر قیمت نفت کاهش یابد، تمرکز بانک مرکزی اکنون روی اثرات دور دوم، انتظارات تورمی و انتقال هزینه‌های بالاتر از سوی شرکت‌ها به مصرف‌کنندگان است.

سطح اهمیت: بالا

اثر احتمالی بر بازار:

افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در ژوئن احتمالاً از یورو حمایت می‌کند و بازده اوراق منطقه یورو را بالا می‌برد، اما می‌تواند به سهام اروپا، به‌ویژه بخش‌های حساس به نرخ بهره، فشار وارد کند. اگر بانک مرکزی اروپا سیگنال دهد که افزایش‌های بیشتری در راه است، بازار می‌تواند مسیر انقباضی تهاجمی‌تری را قیمت‌گذاری کند؛ حتی اگر جنگ آمریکا و ایران کاهش یابد.

وضعیت بازار:

یورو / EUR: خنثی تا خرید

اوراق اروپا: فروش

سهام اروپا: خنثی تا فروش

طلا: خنثی

نفت: خنثی تا فروش در صورت ادامه پیشرفت صلح

منبع: رویترز، فایننشال تایمز، بانک مرکزی اروپا

پرسش و پاسخ

آیا احتمال افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در ژوئن بیشتر شده است؟

بله. ایزابل شنابل گفته از نگاه فعلی او، افزایش نرخ بهره در ژوئن لازم خواهد بود.

چرا بانک مرکزی اروپا حتی در صورت توافق آمریکا و ایران ممکن است نرخ بهره را بالا ببرد؟

چون بانک مرکزی اروپا نگران است شوک انرژی قبلاً به قیمت‌های گسترده‌تر و انتظارات تورمی منتقل شده باشد.

آیا این خبر بانک مرکزی اروپا برای یورو صعودی است یا نزولی؟

برای یورو خنثی تا خرید است، چون انتظارات نرخ بهره بالاتر می‌تواند از EUR حمایت کند، هرچند ضعف رشد اقتصادی ممکن است رشد یورو را محدود کند.

بازار جهانی اوراق قرضه پس از افزایش امیدها به توافق صلح آمریکا و ایران کمی آرام شد؛ زیرا ترس از شوک تورمی طولانی‌مدت ناشی از نفت کاهش یافت. بسته شدن تنگه هرمز از اواخر فوریه باعث جهش شدید قیمت نفت شده بود و معامله‌گران را مجبور کرده بود احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی بزرگ، از جمله فدرال رزرو، را بیشتر قیمت‌گذاری کنند.

این بازقیمت‌گذاری طی دو هفته گذشته باعث فروش سنگین اوراق در جهان شد، اما پس از نشانه‌های پیشرفت در مذاکرات صلح، فشار کاهش یافت. اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا روز سه‌شنبه در سراسر منحنی بازده کاهش داشت و بازده ۱۰ ساله با افت ۸ واحد پایه به ۴.۴۹۵٪ رسید.

انتظارات افزایش نرخ بهره نیز کاهش یافت. طبق ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو در تمام نشست‌های باقی‌مانده امسال کاهش پیدا کرد. این موضوع برای بازار ارز مهم است، زیرا انتظارات نرخ بهره بالاتر معمولاً از دلار آمریکا حمایت می‌کند، در حالی که کاهش احتمال افزایش نرخ بهره می‌تواند قدرت دلار را محدود کند.

آزمون مهم بعدی بازار روز پنجشنبه و با انتشار شاخص تورم هسته PCE خواهد بود؛ شاخصی که معیار ترجیحی فدرال رزرو برای تورم محسوب می‌شود. اگر Core PCE بالاتر از انتظار باشد، ممکن است انتظارات افزایش نرخ بهره دوباره تقویت شود، دلار حمایت بگیرد و اوراق دوباره تحت فشار قرار بگیرند. اما عدد ضعیف‌تر می‌تواند از کاهش بازده و شرایط مالی آسان‌تر حمایت کند.

سطح اهمیت: بالا

اثر احتمالی بر بازار:

کاهش قیمت نفت و افت انتظارات افزایش نرخ بهره برای اوراق و سهام حمایتی است، اما می‌تواند به دلار آمریکا فشار وارد کند. با این حال، بازار همچنان در برابر گزارش Core PCE روز پنجشنبه و هرگونه تشدید دوباره تنش در تنگه هرمز آسیب‌پذیر است.

وضعیت بازار:

اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا: خنثی تا خرید

دلار آمریکا / USD: خنثی تا فروش

وال‌استریت: خنثی تا خرید

طلا: خنثی تا خرید

نفت: خنثی تا فروش

منبع: CME FedWatch Tool، داده‌های بازار اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا، اداره تحلیل اقتصادی آمریکا

پرسش و پاسخ

چرا بازده اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا کاهش یافت؟

بازده اوراق کاهش یافت، چون امید به توافق آمریکا و ایران نگرانی از تورم طولانی‌مدت ناشی از انرژی را کاهش داد و انتظارات افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را پایین آورد.

چرا گزارش Core PCE این هفته مهم است؟

Core PCE شاخص تورمی ترجیحی فدرال رزرو است. عدد داغ‌تر می‌تواند انتظارات افزایش نرخ بهره را برگرداند، اما عدد ضعیف‌تر می‌تواند از کاهش بازده و دارایی‌های ریسکی حمایت کند.

این حرکت بازار اوراق برای دلار آمریکا مثبت است یا منفی؟

برای دلار آمریکا خنثی تا فروش است، زیرا کاهش انتظارات افزایش نرخ بهره حمایت بازدهی از دلار را کمتر می‌کند.

عرضه پول M2 آمریکا در آوریل به ۲۲.۸۰ تریلیون دلار رسید که بالاتر از رقم قبلی ۲۲.۶۹ تریلیون دلار بود. این افزایش نشان می‌دهد نقدینگی در سیستم مالی طی ماه آوریل کمی گسترش یافته است.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

افزایش M2 می‌تواند در میان‌مدت برای دارایی‌های حساس به نقدینگی، از جمله سهام و دارایی‌های ریسکی، حمایتی باشد. با این حال، اگر رشد عرضه پول در شرایط تورم چسبنده بیش از حد قوی شود، می‌تواند نگرانی درباره فشارهای قیمتی بلندمدت را نیز افزایش دهد.

وضعیت بازار: وال‌استریت: خنثی تا خرید

دلار آمریکا / USD: خنثی

منبع: فدرال رزرو

پرسش و پاسخ

آیا عرضه پول M2 آمریکا در آوریل افزایش یافت؟

بله. M2 از ۲۲.۶۹ تریلیون دلار به ۲۲.۸۰ تریلیون دلار افزایش یافت.

آیا افزایش M2 آمریکا برای بازارها مثبت است؟

می‌تواند برای نقدینگی و دارایی‌های ریسکی مثبت باشد، اما زمینه تورمی مهم است، زیرا رشد قوی نقدینگی می‌تواند چشم‌انداز تورم فدرال رزرو را پیچیده‌تر کند.

نتایج حراج اوراق خزانه‌داری آمریکا ترکیبی بود. بازده در حراج اوراق ۳ ماهه کمی از ۳.۶۰۰٪ به ۳.۵۹۵٪ کاهش یافت، در حالی که بازده در حراج اوراق ۶ ماهه از ۳.۶۱۵٪ به ۳.۶۵۰٪ افزایش پیدا کرد. سیگنال مهم‌تر از حراج اوراق ۲ ساله آمد؛ جایی که بازده از ۳.۸۱۲٪ به ۴.۰۷۱٪ صعود کرد.

افزایش بازده اوراق ۲ ساله نشان می‌دهد بازارها همچنان ریسک بالاتر نرخ‌های کوتاه‌مدت را قیمت‌گذاری می‌کنند، حتی اگر بازده اوراق کوتاه‌تر تصویر ترکیبی‌تری نشان دهد.

سطح اهمیت: متوسط برای حراج اوراق ۲ ساله؛ پایین برای حراج اوراق ۳ ماهه و ۶ ماهه

اثر احتمالی بر بازار:

افزایش بازده اوراق ۲ ساله می‌تواند از دلار آمریکا حمایت کند و به سهام حساس به نرخ بهره، به‌ویژه سهام رشدی و تکنولوژی، فشار وارد کند. کاهش بازده اوراق ۳ ماهه فقط کمی اثر حمایتی دارد، زیرا حراج اوراق ۲ ساله همچنان به انتظارات بالاتر نرخ بهره اشاره می‌کند.

وضعیت بازار: دلار آمریکا / USD: خنثی تا خرید

اوراق خزانه‌داری آمریکا: خنثی تا فروش

نزدک / سهام رشدی: خنثی تا فروش

منبع: وزارت خزانه‌داری آمریکا

پرسش و پاسخ

آیا بازده حراج اوراق ۲ ساله آمریکا افزایش یافت؟

بله. بازده حراج اوراق ۲ ساله از ۳.۸۱۲٪ به ۴.۰۷۱٪ افزایش یافت.

چرا حراج اوراق ۲ ساله آمریکا برای بازار مهم است؟

بازده اوراق ۲ ساله به انتظارات سیاست پولی فدرال رزرو حساس است؛ بنابراین بازده بالاتر می‌تواند نشان‌دهنده قیمت‌گذاری نرخ‌های بالاتر باشد.

شاخص کسب‌وکار تولیدی فدرال رزرو دالاس در ماه مه به ۰.۴ افزایش یافت، در حالی که رقم قبلی ۲.۳- بود. بازگشت این شاخص به بالای صفر نشان می‌دهد شرایط تولید در منطقه فدرال رزرو دالاس پس از رقم منفی قبلی، وارد محدوده رشد ملایم شده است.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

این بهبود برای احساسات رشد اقتصاد آمریکا کمی مثبت است، اما اثر آن بر بازار احتمالاً محدود می‌ماند، زیرا شاخص فقط اندکی بالاتر از صفر قرار گرفته است.

وضعیت بازار: دلار آمریکا / USD: خنثی تا خرید

وال‌استریت: خنثی

منبع: بانک فدرال رزرو دالاس

پرسش و پاسخ

آیا شاخص تولیدی فدرال رزرو دالاس در ماه مه بهتر شد؟

بله. این شاخص از ۲.۳- به ۰.۴ افزایش یافت.

آیا داده تولیدی فدرال رزرو دالاس برای اقتصاد آمریکا قوی است؟

این داده کمی مثبت است، اما خیلی قوی نیست، چون شاخص فقط اندکی بالاتر از صفر قرار گرفته است.

شاخص اعتماد مصرف‌کننده CB آمریکا در ماه مه به ۹۳.۱ رسید که بهتر از پیش‌بینی ۹۱.۹ بود، اما همچنان پایین‌تر از رقم قبلی ۹۳.۸ قرار گرفت. این داده نشان می‌دهد مصرف‌کنندگان نسبت به انتظار بازار اعتماد بیشتری داشتند، اما احساسات نسبت به ماه قبل کمی ضعیف‌تر شده است.

سطح اهمیت: بالا

اثر احتمالی بر بازار:

عدد بهتر از انتظار می‌تواند با کاهش نگرانی از افت شدید مصرف، از سهام آمریکا و دلار حمایت کند. با این حال، کاهش نسبت به ماه قبل باعث می‌شود سیگنال گزارش متوسط باقی بماند.

وضعیت بازار: دلار آمریکا / USD: خنثی تا خرید

وال‌استریت: خنثی تا خرید

منبع: The Conference Board

پرسش و پاسخ

آیا اعتماد مصرف‌کننده آمریکا در ماه مه بهتر از انتظار بود؟

بله. اعتماد مصرف‌کننده در سطح ۹۳.۱ منتشر شد که بالاتر از پیش‌بینی ۹۱.۹ بود.

آیا اعتماد مصرف‌کننده آمریکا در حال بهبود است؟

نسبت به ماه قبل نه. این شاخص از ۹۳.۸ به ۹۳.۱ کاهش یافت، اما همچنان بهتر از انتظار بود.

داده‌های قیمت مسکن آمریکا در ماه مارس ترکیبی بود. شاخص S&P/Case-Shiller 20-City Composite n.s.a. در مقیاس ماهانه ۱.۰٪ رشد کرد و از رقم قبلی ۰.۴٪ بهتر شد. اما نرخ سالانه به ۰.۸٪ کاهش یافت که پایین‌تر از پیش‌بینی ۰.۹٪ و رقم قبلی ۰.۹٪ بود. شاخص ماهانه تعدیل‌شده فصلی نیز ۰.۲٪ افت کرد که عمیق‌تر از کاهش قبلی ۰.۱٪ بود.

شاخص گسترده‌تر قیمت مسکن شرایط باثبات‌تری را نشان داد. سطح شاخص به ۴۴۱.۵ رسید که بالاتر از رقم قبلی ۴۴۱.۲ بود. نرخ سالانه در ۱.۷٪ ثابت ماند و نرخ ماهانه ۰.۱٪ رشد کرد؛ مطابق با پیش‌بینی ۰.۱٪ و بهتر از کاهش قبلی ۰.۱٪-.

سطح اهمیت: متوسط

اثر احتمالی بر بازار:

این داده نشان می‌دهد بازار مسکن آمریکا در حال فروپاشی نیست، اما مومنتوم آن یکدست نیست. ثبات قیمت مسکن می‌تواند از ترازنامه خانوارها حمایت کند، اما ضعف نرخ سالانه Case-Shiller و افت شاخص تعدیل‌شده فصلی، خوش‌بینی را محدود می‌کند.

وضعیت بازار: دلار آمریکا / USD: خنثی

سهام خانه‌سازان آمریکا: خنثی

منبع: S&P Dow Jones Indices، CoreLogic، آژانس مالی مسکن فدرال آمریکا

پرسش و پاسخ

آیا قیمت مسکن آمریکا در مارس افزایش یافت؟

بله، برخی شاخص‌ها رشد کردند. شاخص Case-Shiller n.s.a. ماهانه ۱.۰٪ افزایش یافت و شاخص FHFA قیمت مسکن به ۴۴۱.۵ رسید.

چرا گزارش قیمت مسکن آمریکا ترکیبی است؟

زیرا شاخص ماهانه n.s.a. و داده‌های FHFA بهتر شدند، اما نرخ سالانه Case-Shiller به ۰.۸٪ کاهش یافت و شاخص ماهانه تعدیل‌شده فصلی ۰.۲٪ افت کرد.

شاخص ملی فعالیت فدرال رزرو شیکاگو در آوریل به ۰.۱۴ افزایش یافت، در حالی که رقم قبلی ۰.۱۵- بود. بازگشت شاخص به محدوده مثبت نشان می‌دهد فعالیت اقتصادی آمریکا نسبت به ماه قبل تقویت شده است.

سطح اهمیت: پایین

اثر احتمالی بر بازار:

عدد مثبت می‌تواند از احساسات رشد اقتصاد آمریکا حمایت کند و نگرانی‌های کوتاه‌مدت رکودی را کاهش دهد، اما اثر بازار احتمالاً محدود است، چون این شاخص جزو داده‌های درجه اول نیست.

وضعیت بازار: دلار آمریکا / USD: خنثی تا خرید

منبع: بانک فدرال رزرو شیکاگو

پرسش و پاسخ

آیا شاخص ملی فعالیت فدرال رزرو شیکاگو بهتر شد؟

بله. این شاخص از ۰.۱۵- به ۰.۱۴ افزایش یافت.

آیا شاخص فدرال رزرو شیکاگو برای دلار آمریکا مثبت است؟

تا حدی بله. فعالیت اقتصادی قوی‌تر می‌تواند از احساسات نسبت به USD حمایت کند، اما اثر آن محدود است.

معاملات آتی سهام آمریکا پس از تعطیلی وال‌استریت رشد کرد؛ زیرا امید به پیشرفت در مذاکرات آمریکا و ایران و افت شدید قیمت نفت از اشتهای ریسک حمایت کرد. قیمت‌های به‌روزشده نشان داد معاملات آتی S&P 500 با رشد ۰.۸٪ به ۷,۵۴۷.۰ واحد رسید، معاملات آتی نزدک 100 با رشد ۱.۳٪ به ۲۹,۹۴۰.۷۵ واحد صعود کرد و معاملات آتی داوجونز با رشد ۰.۶٪ به ۵۰,۹۷۴.۰ واحد رسید. پیش‌تر، معاملات آتی S&P 500 نزدیک ۷,۵۳۸.۰، نزدک 100 نزدیک ۲۹,۸۰۸.۷۵ و داوجونز نزدیک ۵۰,۹۶۶.۰ بود.

واکنش بازار نشان‌دهنده یک حرکت روشن ریسک‌پذیر است. گزارش‌ها درباره پیشرفت در چارچوب توافق آمریکا و ایران و احتمال بازگشایی تنگه هرمز قیمت نفت را پایین آورد و نگرانی از شوک تورمی طولانی‌مدت ناشی از انرژی را کاهش داد. رویترز نیز گزارش داد سهام جهانی رشد کرد، در حالی که نفت و دلار با تقویت انتظارات توافق صلح کاهش یافتند.

شاخص S&P 500 پیش از شروع هفته جدید نیز مومنتوم قوی داشت و هشتمین رشد هفتگی متوالی خود را ثبت کرده بود؛ طولانی‌ترین روند صعودی هفتگی از دوره ۹ هفته‌ای منتهی به دسامبر ۲۰۲۳.

سطح اهمیت: بالا

وضعیت کلی بازار:

معاملات آتی S&P 500: خرید — معاملات آتی نزدیک محدوده رکوردی باقی مانده و افت نفت از ریسک‌پذیری حمایت می‌کند.

معاملات آتی نزدک 100: خرید — نزدک عملکرد بهتری دارد و از مومنتوم هوش مصنوعی و نیمه‌هادی‌ها حمایت می‌گیرد.

معاملات آتی داوجونز: خنثی تا خرید — داوجونز رشد کرده، اما قدرت آن کمتر از نزدک است.

نفت: فروش / خنثی تا فروش — امید به توافق صلح همچنان پریمیوم ریسک عرضه را کاهش می‌دهد.

دلار آمریکا: خنثی تا فروش — کاهش تنش ژئوپلیتیکی تقاضای امن برای دلار را کم کرده است.

اثر احتمالی بر بازار:

اگر معاملات آتی S&P 500 بالای ۷,۵۰۰ بماند و معاملات آتی نزدک 100 بالای ۲۹,۸۰۰ تثبیت شود، وال‌استریت می‌تواند با فضای ریسک‌پذیر قوی باز شود. اما اگر مذاکرات آمریکا و ایران متوقف شود یا اخبار نظامی تازه ریسک هرمز را برگرداند، نفت می‌تواند دوباره رشد کند و مومنتوم معاملات آتی سهام سریعاً تضعیف شود.

منبع: Investing.com، رویترز، داده‌های معاملات آتی بازار

پرسش و پاسخ

آیا معاملات آتی سهام آمریکا پس از تعطیلی وال‌استریت رشد کرده است؟

بله. معاملات آتی S&P 500، نزدک 100 و داوجونز همگی رشد کرده‌اند و نزدک 100 رهبری حرکت را بر عهده دارد.

چرا معاملات آتی سهام آمریکا رشد کرده است؟

زیرا سرمایه‌گذاران امید بیشتری به توافق آمریکا و ایران، افت قیمت نفت و کاهش ریسک تورم ناشی از انرژی قیمت‌گذاری می‌کنند.

وضعیت فعلی معاملات آتی وال‌استریت خرید است یا فروش؟

وضعیت فعلی خرید است، به‌ویژه برای معاملات آتی نزدک 100 و S&P 500، تا زمانی که نفت تحت فشار بماند و مومنتوم توافق صلح ادامه داشته باشد.

دوره ریاست کوین وارش در فدرال رزرو با دقت از سوی بازارها دنبال خواهد شد، به‌ویژه برای اینکه مشخص شود آیا او کاهش نرخ بهره مورد نظر دونالد ترامپ را اجرا خواهد کرد یا نه. اما فعلاً بازار اوراق پیام متفاوتی می‌دهد.

معامله‌گران از هفته گذشته فروش اوراق دولتی آمریکا را به‌طور قابل توجهی افزایش داده‌اند و همین موضوع بازدهی‌های معیار را بالاتر برده است. بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به سطوحی رسیده که بیش از یک سال دیده نشده بود، در حالی که بازدهی اوراق ۳۰ ساله به سطوحی رسیده که آخرین بار در ۲۰۰۷ مشاهده شده بود. این وضعیت نشان می‌دهد بازار نگران است فشار تورمی، به‌ویژه ناشی از قیمت بالاتر نفت، فدرال رزرو را مجبور کند سیاست پولی را سخت‌گیرانه نگه دارد، نه اینکه نرخ بهره را کاهش دهد.

وارش اکنون با توازنی دشوار روبه‌رو است: فشار سیاسی برای نرخ‌های پایین‌تر، بازار اوراقی که بازدهی بالاتر می‌خواهد، و تورمی که هنوز بالاتر از هدف فدرال رزرو قرار دارد. اگر بازدهی‌ها بالا بمانند، شرایط مالی می‌تواند سخت‌تر شود و بر بخش‌های حساس به نرخ بهره مانند فناوری، مسکن و سهام رشد فشار وارد کند.

سطح اهمیت: بالا

اثر احتمالی بر بازار: بازدهی بالاتر اوراق خزانه برای دلار آمریکا حمایتی است، اما برای اوراق، طلا و سهام حساس به نرخ بهره منفی محسوب می‌شود. اگر وارش بر استقلال و کنترل تورم تأکید کند، بازار ممکن است مسیر انقباضی‌تری برای فدرال رزرو قیمت‌گذاری کند.

وضعیت کلی بازار: خرید / مثبت برای دلار آمریکا؛ فروش / منفی برای اوراق خزانه آمریکا، طلا و سهام رشد حساس به نرخ بهره

پرسش و پاسخ

آیا کوین وارش به‌سرعت نرخ بهره را کاهش می‌دهد؟ بازار اوراق فعلاً چنین سناریویی را اصلی نمی‌داند. معامله‌گران بیشتر نگران نرخ‌های بالاتر و فشار تورمی هستند.

چرا بازدهی اوراق خزانه آمریکا بالا رفته است؟ چون سرمایه‌گذاران اوراق دولتی را فروخته‌اند و ریسک تورم بالاتر و احتمال افزایش نرخ بهره را قیمت‌گذاری می‌کنند.

افزایش بازدهی اوراق برای وال‌استریت چه معنایی دارد؟ می‌تواند بر ارزش‌گذاری سهام فشار وارد کند، به‌ویژه در فناوری، مسکن و سهام رشد بلندمدت.

آیا این وضعیت برای دلار آمریکا مثبت است؟ بله. انتظارات نرخ بهره بالاتر معمولاً از دلار حمایت می‌کند.

منبع: Federal Reserve، داده‌های بازار اوراق خزانه آمریکا

کوین وارش روز جمعه به‌عنوان رئیس جدید فدرال رزرو سوگند یاد کرد و جایگزین جروم پاول شد؛ آن هم در مقطعی حساس برای سیاست پولی آمریکا. وارش در شرایطی هدایت بانک مرکزی را به دست می‌گیرد که فشار تورمی ناشی از انرژی به‌دلیل درگیری خاورمیانه به‌شدت افزایش یافته، قیمت بنزین به خانوارها فشار وارد کرده و بازارها اکنون به‌طور کامل یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان امسال را قیمت‌گذاری کرده‌اند.

این تغییر رهبری در حالی رخ می‌دهد که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهوری آمریکا، همچنان از کاهش نرخ بهره حمایت می‌کند. ترامپ در مراسم سوگند گفت می‌خواهد وارش «کاملاً مستقل» باشد و فدرال رزرو را «ستون نظام مالی جهان» و مهم‌ترین بانک مرکزی دنیا توصیف کرد. وارش نیز بر استقلال بانک مرکزی تأکید کرد و گفت مأموریت فدرال رزرو همچنان ثبات قیمت‌ها و حداکثر اشتغال است.

وارش رویکردی اصلاح‌محور را مطرح کرد و گفت فدرال رزرو را به‌گونه‌ای رهبری خواهد کرد که از موفقیت‌ها و اشتباهات گذشته درس بگیرد، از مدل‌های ثابت عبور کند و استانداردهای روشن در زمینه سلامت عملکرد و کارایی را حفظ کند. این اظهارات با سخنان قبلی او هم‌راستا بود؛ زمانی که گفته بود فدرال رزرو به «اصلاحات بنیادی سیاستی» و «تغییر رژیم» نیاز دارد.

فضای سیاستی بسیار پیچیده است. بازار کار آمریکا همچنان مقاوم است، اما تورم هنوز به‌طور معناداری بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو قرار دارد. آخرین شاخص تورمی مورد توجه فدرال رزرو، یعنی Core PCE، در ماه مارس رشد ۳.۲٪ سالانه را نشان داد؛ در حالی که فشار ناشی از نفت، قیمت‌های مصرف‌کننده و تولیدکننده را بالا برده است. این وضعیت کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را بعید می‌کند و تمرکز بازار را روی این پرسش نگه می‌دارد که آیا فدرال رزرو تحت رهبری وارش موضع انقباضی‌تری خواهد گرفت یا نه.

سطح اهمیت: بالا

اثر احتمالی بر بازار: ورود وارش می‌تواند از دلار آمریکا و بازدهی اوراق خزانه حمایت کند، اگر بازارها انتظار داشته باشند فدرال رزرو رویکردی اصلاح‌محورتر و حساس‌تر به تورم اتخاذ کند. ترکیب قیمت بالای نفت، تورم چسبنده و قیمت‌گذاری افزایش نرخ بهره برای طلا، اوراق و سهام رشد حساس به نرخ بهره منفی است.

وضعیت کلی بازار: خرید / مثبت برای دلار آمریکا؛ فروش / منفی برای اوراق خزانه آمریکا، طلا و سهام رشد حساس به نرخ بهره

پرسش و پاسخ

چرا انتصاب کوین وارش برای بازارها مهم است؟ چون او در میانه یک شوک تورمی هدایت فدرال رزرو را به دست می‌گیرد، در حالی که معامله‌گران از قبل یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره تا پایان سال را قیمت‌گذاری کرده‌اند.

آیا فدرال رزرو تحت رهبری وارش احتمالاً به‌زودی نرخ بهره را کاهش می‌دهد؟ در شرایط فعلی بعید است. Core PCE هنوز ۳.۲٪ سالانه است و بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو قرار دارد.

انتصاب وارش برای دلار آمریکا چه معنایی دارد؟ اگر بازار انتظار داشته باشد فدرال رزرو موضع انقباضی یا آماده افزایش نرخ بهره داشته باشد، این موضوع از دلار حمایت می‌کند.

ریسک اصلی برای وال‌استریت چیست؟ نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر و افزایش بازدهی واقعی می‌تواند بر ارزش‌گذاری سهام، به‌ویژه سهام فناوری و رشد، فشار وارد کند.

منبع: Federal Reserve، اظهارات White House، U.S. Senate Banking Committee