اکونو تیکر

شاخص PCE فدرال رزرو دالاس در فوریه به 1.80% کاهش یافت، در حالی که رقم قبلی 2.70% بود. با توجه به اینکه پیش‌بینی در داده ارائه‌شده دیده نمی‌شود، آخرین عدد به کاهش قابل توجه این معیار تورمی اشاره دارد. این افت نشان می‌دهد که مومنتوم تورمی در این شاخص نسبت به ماه قبل نرم‌تر شده است.

اثر احتمالی بر بازار: این گزارش به‌تنهایی احتمالاً محرک بزرگی برای بازار نخواهد بود، اما عدد ضعیف‌تر می‌تواند تا حدی از این دیدگاه حمایت کند که برخی شاخص‌های تورمی در حال کاهش هستند.

منبع: Federal Reserve Bank of Dallas

داده‌های مربوط به درخواست‌های بیمه بیکاری آمریکا یک پیام ترکیبی از بازار کار ارائه کردند. درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری به 219 هزار افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی 210 هزار و بیشتر از رقم قبلی 203 هزار بود و به افزایش محدود در اخراج‌های جدید اشاره دارد. با این حال، درخواست‌های ادامه‌دار بیمه بیکاری به 1,794 هزار کاهش یافت که پایین‌تر از پیش‌بینی 1,840 هزار و کمتر از رقم قبلی 1,832 هزار بود و نشان می‌دهد تعداد افرادی که همچنان از مزایای بیکاری استفاده می‌کنند کمتر از انتظار بازار بوده است. میانگین چهارهفته ای نیز با اندکی افزایش به 209 هزار و 500 درخواست رسید.

در مجموع، این داده‌ها به نوعی نرم‌تر شدن در درخواست‌های جدید اشاره دارند، اما هنوز از یک تضعیف گسترده در شرایط کلی بازار کار حکایت نمی‌کنند. بنابراین سیگنال بازار کار در حاشیه ضعیف‌تر شده، اما به‌طور قاطع منفی نیست.

اثر احتمالی بر بازار: افزایش درخواست‌های اولیه می‌تواند تا حدی از روایت نرم‌تر شدن بازار کار حمایت کند، اما کاهش درخواست‌های ادامه‌دار احتمال شکل‌گیری واکنش شدید بازار را به‌تنهایی کاهش می‌دهد.

منبع: وزارت کار ایالات متحده

برآورد سوم رشد اقتصادی آمریکا در سه‌ماهه چهارم نشان داد که GDP (فصلی) در 0.5% قرار گرفته که پایین‌تر از پیش‌بینی 0.7% و بسیار کمتر از رقم قبلی 4.4% است. هزینه‌کرد واقعی مصرف‌کننده (سه‌ماهه چهارم) به 1.9% بازبینی شد که پایین‌تر از پیش‌بینی 2.0% و به‌مراتب کمتر از رقم قبلی 3.5% بود، در حالی که GDP Sales (سه‌ماهه چهارم) در 0.3% ثبت شد که پایین‌تر از پیش‌بینی 0.4% و بسیار پایین‌تر از رقم قبلی 4.5% قرار گرفت. این ارقام به یک تصویر رشد بسیار نرم‌تر در اواخر سال 2025 نسبت به برآوردهای قبلی اشاره دارند.

اجزای مرتبط با تورم در این گزارش تصویری ترکیبی‌تر داشتند. شاخص قیمت GDP (فصلی) در 3.7% قرار گرفت که اندکی کمتر از پیش‌بینی 3.8% و برابر با رقم قبلی 3.7% بود. قیمت‌های هسته PCE (سه‌ماهه چهارم) در 2.70% ثبت شد که مطابق با پیش‌بینی 2.70% بود و نسبت به رقم قبلی 2.90% کاهش داشت. قیمت‌های PCE (سه‌ماهه چهارم) در 2.9% قرار گرفت که همسو با پیش‌بینی 2.9% و اندکی بالاتر از رقم قبلی 2.8% بود. در همین حال، سود شرکت‌ها (فصلی) 5.7% رشد کرد که بالاتر از رقم قبلی 4.7% بود. در مجموع، این گزارش نشان می‌دهد که رشد و تقاضای نهایی با وضوح بیشتری کند شده، در حالی که شاخص‌های قیمتی در گزارش GDP همچنان نسبتاً بالا مانده‌اند و رشد سود شرکت‌ها بهبود یافته است.

اثر احتمالی بر بازار: بازبینی نزولی GDP و تقاضا می‌تواند نگرانی‌ها درباره کندتر شدن رشد آمریکا را تقویت کند، اما شاخص‌های قیمتی نسبتاً بالا و سود بهتر شرکت‌ها ممکن است مانع از آن شود که بازار چشم‌انداز فدرال رزرو را بیش از حد متمایل به کاهش نرخ تعبیر کند.

منبع: اداره تحلیل اقتصادی آمریکا

داده‌های تورمی آمریکا در فوریه نشان داد که شاخص قیمت هسته PCE (ماهانه) در 0.4% ثبت شد که مطابق با پیش‌بینی 0.4% و رقم قبلی 0.4% بود، در حالی که شاخص قیمت هسته PCE (سالانه) در 3.0% قرار گرفت که همسو با پیش‌بینی 3.0% بود و اندکی پایین‌تر از رقم قبلی 3.1% قرار داشت. همزمان، شاخص قیمت PCE (ماهانه) 0.4% افزایش یافت که مطابق با پیش‌بینی 0.4% و بالاتر از رقم قبلی 0.3% بود، در حالی که شاخص قیمت PCE (سالانه) در 2.8% بدون تغییر باقی ماند و دقیقاً با پیش‌بینی و رقم قبلی برابر بود.

در بخش فعالیت مصرف‌کننده، هزینه‌کرد شخصی (ماهانه) 0.5% افزایش یافت که پایین‌تر از پیش‌بینی 0.6% بود، اما از رقم قبلی 0.3% بالاتر قرار گرفت. درآمد شخصی (ماهانه) 0.1-% کاهش یافت که بسیار پایین‌تر از پیش‌بینی 0.3% و کمتر از رقم قبلی 0.4% بود. مصرف شخصی واقعی (ماهانه) نیز 0.1% افزایش یافت، در حالی که رقم قبلی 0.0% بود. در مجموع، این گزارش نشان می‌دهد که تورم همچنان در سطحی نسبتاً بالا باقی مانده، هزینه‌کرد مصرف‌کننده هنوز مثبت است، اما درآمد خانوارها به‌طور محسوس تضعیف شده و این موضوع به پس‌زمینه‌ای کمتر راحت برای مصرف‌کننده در کنار فشار قیمتی ماندگار اشاره دارد.

اثر احتمالی بر بازار: ترکیب تورم نسبتاً بالای PCE و ضعف درآمد می‌تواند انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را محدود نگه دارد و همزمان این نگرانی را تقویت کند که تاب‌آوری مصرف‌کننده با مومنتوم ضعیف‌تر درآمد واقعی روبه‌رو شده است.

منبع: اداره تحلیل اقتصادی آمریکا

صورت‌جلسه نشست 17 تا 18 مارس 2026 فدرال رزرو نشان داد که سیاست‌گذاران نسبت به این موضوع نگران‌تر شده‌اند که جهش قیمت نفت می‌تواند تورم را برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا نگه دارد. در متن رسمی صورت‌جلسه آمده است که بسیاری از اعضا به این ریسک اشاره کردند که افزایش پایدار قیمت نفت می‌تواند بازگشت تورم به هدف 2 درصدی فدرال رزرو را دشوارتر کند، و برخی از اعضا نیز گفتند چنین شرایطی حتی ممکن است برای مهار انتظارات تورمی بلندمدت، به افزایش نرخ بهره نیاز داشته باشد.

در عین حال، این صورت‌جلسه نشان داد که فدرال رزرو هنوز آماده نتیجه‌گیری قطعی درباره اثر گسترده‌تر درگیری خاورمیانه بر اقتصاد نیست. بیشتر اعضا گفتند هنوز برای قضاوت درباره اثر تحولات منطقه بر رشد، بازار کار و تورم خیلی زود است و به همین دلیل مسیر سیاست پولی همچنان به داده‌ها وابسته خواهد ماند. رویترز گزارش داد که بازار این صورت‌جلسه را تا حدی متمایل به انقباض تفسیر کرد، هرچند خبر آتش‌بس بعدی بخشی از انتظارات برای کاهش نرخ را دوباره زنده کرد.

اثر احتمالی بر بازار: این صورت‌جلسه از چشم‌انداز محتاطانه‌تر برای نرخ بهره حمایت می‌کند، زیرا نشان می‌دهد فدرال رزرو ریسک تورمی ناشی از نفت را جدی گرفته است. اگر قیمت انرژی در سطوح بالا بماند، بازدهی اوراق خزانه و دلار می‌توانند در سطوح بالاتری حفظ شوند و امید به کاهش نرخ در کوتاه‌مدت محدودتر بماند.

منبع: Federal Reserve، Reuters

سطح اهمیت: متوسط

آخرین حراج اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا در سطح 4.282% انجام شد که بالاتر از رقم قبلی 4.217% بود. با توجه به اینکه در داده ارائه‌شده پیش‌بینی دیده نمی‌شود، پیام اصلی این گزارش آن است که حراج جدید با بازدهی بالاتری نسبت به عرضه قبلی تسویه شده است. این موضوع به افزایش هزینه‌های تأمین مالی بلندمدت اشاره دارد و نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران برای جذب عرضه جدید اوراق خزانه، بازدهی بیشتری مطالبه کرده‌اند.

اثر احتمالی بر بازار: بازدهی بالاتر این حراج می‌تواند توجه بازار را به فشار صعودی در بازدهی‌های بلندمدت خزانه‌داری حفظ کند و در صورت تداوم نتایج مشابه، از قیمت‌گذاری نرخ‌ها در سطوح بالاتر حمایت کند.

منبع: خزانه‌داری ایالات متحده

اهمیت: متوسط

شاخص اعتماد مصرف‌کننده Thomson Reuters IPSOS PCSI آمریکا در آوریل به 49.95 کاهش یافت، در حالی که رقم قبلی 53.33 بود. با توجه به اینکه پیش‌بینی در داده ارائه‌شده دیده نمی‌شود، این نتیجه به تضعیف آشکار احساس مصرف‌کننده در آغاز فصل جدید اشاره دارد. افت شاخص به زیر 50 نشان می‌دهد که خانوارها پس از قرار داشتن در محدوده مثبت‌تر قبلی، محتاط‌تر شده‌اند.

اثر احتمالی بر بازار: این عدد ضعیف‌تر می‌تواند در حاشیه از روایت نرم‌تر درباره تقاضای خانوار حمایت کند، به‌ویژه اگر سایر شاخص‌های مصرف‌کننده نیز همین پیام را تأیید کنند.

منبع: Thomson Reuters / Ipsos

سطح اهمیت: متوسط

اعتبارات مصرف‌کننده آمریکا در فوریه به 9.48B رسید. این رقم پایین‌تر از پیش‌بینی 10.50B بود، اما بالاتر از رقم قبلی 7.67B قرار گرفت. این داده نشان می‌دهد که استقراض خانوارها نسبت به ماه قبل با سرعت بیشتری رشد کرده، هرچند این افزایش همچنان ضعیف‌تر از انتظار بازار بوده است. از منظر کلان، این گزارش به تداوم رشد اعتباری اشاره دارد، اما بدون آنکه شگفتی صعودی روشنی در مومنتوم وام‌گیری مصرف‌کنندگان ایجاد کند.

اثر احتمالی بر بازار: این گزارش به‌تنهایی احتمالاً اثر محدودی بر بازار خواهد داشت، اما رشد اعتباری قوی‌تر نسبت به ماه قبل همچنان می‌تواند نشان دهد که تقاضای خانوارها فعال مانده است، هرچند نه به قدرتی که بازار انتظار داشت.

منبع: Federal Reserve

سطح اهمیت: متوسط

حراج اوراق ۳ ساله خزانه‌داری آمریکا در سطح 3.897% انجام شد که بالاتر از رقم قبلی 3.579% بود. با توجه به نبود پیش‌بینی در داده ارائه‌شده، نتیجه اصلی این است که حراج جدید با بازدهی به‌طور محسوسی بالاتری نسبت به عرضه قبلی تسویه شده است. این موضوع به هزینه‌های تأمین مالی بالاتر در بخش کوتاه تا میانی منحنی اشاره دارد و نشان می‌دهد بازار برای جذب انتشار جدید اوراق خزانه، بازدهی بیشتری مطالبه کرده است.

اثر احتمالی بر بازار: بازدهی بالاتر این حراج می‌تواند توجه بازار را به فشار صعودی در بازدهی بخش کوتاه و میانی اوراق خزانه حفظ کند، به‌ویژه اگر استحکام مشابهی در سایر حراج‌های بدهی دولتی نیز دیده شود.

منبع: U.S. Treasury

سطح اهمیت: متوسط

انتظارات تورمی مصرف‌کنندگان نیویورک فد برای یک سال آینده در مارس به 3.4% افزایش یافت، در حالی که رقم قبلی 3.0% بود. با توجه به اینکه در داده ارائه‌شده پیش‌بینی دیده نمی‌شود، پیام اصلی این گزارش افزایش آشکار انتظارات تورمی کوتاه‌مدت مصرف‌کنندگان است. این حرکت نشان می‌دهد که خانوارها در یک سال آینده فشار قیمتی بالاتری را انتظار دارند؛ موضوعی که در صورت ماندگار شدن این انتظارات، می‌تواند چشم‌انداز تورم را پیچیده‌تر کند.

اثر احتمالی بر بازار: افزایش انتظارات تورمی کوتاه‌مدت می‌تواند از نگاه محتاطانه‌تر نسبت به مسیر نرخ بهره آمریکا حمایت کند، به‌ویژه اگر سایر شاخص‌های تورمی نیز همچنان بالا باقی بمانند.

منبع: Federal Reserve Bank of New York

شاخص خوش‌بینی اقتصادی IBD/TIPP آمریکا در آوریل به 42.8 کاهش یافت که به‌مراتب پایین‌تر از پیش‌بینی 48.1 و کمتر از رقم قبلی 47.5 بود. این افت نشان‌دهنده تضعیف آشکار احساسات در این شاخص در آغاز فصل جدید است. ابعاد این اختلاف با پیش‌بینی نشان می‌دهد که اعتماد بسیار بیشتر از انتظار بازار کاهش یافته است.

اثر احتمالی بر بازار: رقم ضعیف‌تر می‌تواند بر نگاه بازار نسبت به چشم‌انداز تقاضای داخلی آمریکا احتیاط بیشتری اضافه کند، به‌ویژه اگر افت اعتماد به رفتار مصرفی نیز منتقل شود.

منبع: IBD / TIPP

برآورد GDPNow فدرال رزرو آتلانتا برای سه‌ماهه اول به 1.3% کاهش یافت که پایین‌تر از پیش‌بینی 1.6% و کمتر از رقم قبلی 1.6% بود. این به‌روزرسانی نشان می‌دهد که مدل اکنون رشد سه‌ماهه اول اقتصاد آمریکا را کندتر از برآورد قبلی دنبال می‌کند. این تغییر به یک تصویر رشد کوتاه‌مدت ضعیف‌تر در آخرین برآورد اشاره دارد.

اثر احتمالی بر بازار: برآورد پایین‌تر GDPNow می‌تواند لحن محتاطانه‌تری نسبت به انتظارات رشد آمریکا ایجاد کند، به‌ویژه اگر سایر شاخص‌های فعالیت نیز تضعیف شوند.

منبع: Federal Reserve Bank of Atlanta