اکونو تیکر

شاخص قیمت واردات آلمان در نوامبر ۰.۵٪ ماهانه رشد کرد (در برابر انتظار ۰.۲٪ و رقم قبلی ۰.۲٪) و از افزایش قوی‌تر از انتظار در فشار هزینه‌های وارداتی خبر می‌دهد. با این حال، نرخ سالانه همچنان منفی و برابر با -۱.۹٪ ثبت شد (در برابر -۱.۴٪ قبلی) که نشان می‌دهد کاهش قیمت واردات در مقیاس سالانه عمیق‌تر شده و سیگنال کلی تورمِ زنجیره‌ای همچنان ضعیف است.

اثر بر بازار: متمایل به سیاست انبساطی برای نرخ‌های یورو—منفی ماندن قیمت واردات در سالانه می‌تواند سقف انتظارات تورمی را محدود کند و سوگیری ملایم‌تر ECB را تقویت کند؛ اثر بر ارز معمولاً محدود است مگر اینکه در انتظارات تورمی کل منطقه یورو بازقیمت‌گذاری ایجاد شود.

ثبت‌نام خودرو در فرانسه در نوامبر ۴.۷٪ ماهانه کاهش یافت (در برابر -۰.۶٪ قبلی) و از تشدید افت ماهانه و ضعف دوباره در تقاضای کوتاه‌مدت خودرو خبر می‌دهد. در مقیاس سالانه نیز ثبت‌نام‌ها به -۰.۳٪ رسید (در برابر ۲.۹٪ قبلی) و نشان می‌دهد بازار از رشد سالانه به یک انقباض خفیف بازگشته است.

اثر بر بازار: در حاشیه منفی برای احساس رشد در منطقه یورو—ضعف تقاضای خودرو می‌تواند روایت مصرف را نرم‌تر کند و با سوگیری انبساطی ECB هم‌خوانی دارد، هرچند اثر بر FX معمولاً محدود است مگر اینکه داده‌های فعالیت گسترده‌تر هم تضعیف شوند.

ثبت‌نام خودرو در آلمان در نوامبر ۰.۲٪ ماهانه افزایش یافت (در برابر ۶.۲٪ قبلی)؛ یعنی روند هنوز در مسیر رشد است، اما پس از جهش ماه قبل، شتاب به‌طور واضح کاهش یافته است. در مقیاس سالانه نیز ثبت‌نام‌ها ۲.۵٪ رشد کرد (در برابر ۷.۸٪ قبلی) که نشان می‌دهد تقاضا نسبت به سال قبل همچنان مثبت است، اما سرعت بهبود به‌طور قابل توجهی کند شده است.

اثر بر بازار: تا حدی مثبت برای روایت رشد منطقه یورو، اما اثر بزرگ ندارد—رشد مثبت سالانه به روایت مصرف کمک می‌کند، اما کند شدن نسبت به قبل باعث می‌شود چشم‌انداز تقاضا همچنان محتاطانه بماند و انتظارات از ECB تغییر معناداری نکند.

ثبت‌نام خودرو در ایتالیا در نوامبر ۱.۴٪ ماهانه کاهش یافت (در برابر -۰.۷٪ قبلی) و از دومین افت متوالی ماهانه و تداوم ضعف در تقاضای کوتاه‌مدت خودرو خبر می‌دهد. اما در مقیاس سالانه، تغییرات روی ۰.۰٪ ثابت ماند (در برابر -۰.۵٪ قبلی) که نشان می‌دهد تقاضا نسبت به سال گذشته تثبیت شده، هرچند شتاب کوتاه‌مدت همچنان شکننده است.

اثر بر بازار: عمدتاً خنثی برای یورو—ثبات سالانه تا حدی نگرانی‌های رشد را محدود می‌کند، اما ضعف ماهانه ادامه‌دار، روایت محتاطانه مصرف را تقویت کرده و با سوگیری انبساطی ECB هم‌خوانی دارد.

کسری تراز تجاری اسپانیا در اکتبر کاهش یافت و به -۴.۶۹ میلیارد یورو رسید (در برابر -۶.۰۰ میلیارد قبلی). این بهبود نشان می‌دهد وضعیت تجارت خالص نسبت به ماه قبل بهتر شده است؛ چه از مسیر رشد صادرات، چه کاهش واردات، یا ترکیبی از هر دو—و می‌تواند فشار بخش خارجی بر رشد را در کوتاه‌مدت کمتر کند.

اثر بر بازار: در حاشیه مثبت برای یورو—بهبود تراز تجاری به تقویت پشتوانه بخش خارجی کمک می‌کند، هرچند اثر بر FX معمولاً محدود است مگر اینکه این روند در سطح منطقه یورو تداوم پیدا کند.

شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ایتالیا در نوامبر ۱.۰٪ ماهانه رشد کرد (در برابر -۰.۲٪ قبلی) که از یک بازگشت پرقدرت در قیمت‌های بالادستی پس از افت ماه قبل حکایت دارد. اما در مقیاس سالانه، PPI به -۰.۲٪ رسید (در برابر ۰.۱٪ قبلی) و نشان می‌دهد با وجود بهبود کوتاه‌مدت، روند کلی تورم تولیدکننده همچنان ضعیف است و به محدوده شبه‌کاهشی نزدیک می‌شود.

اثر بر بازار: اندکی متمایل به سیاست انبساطی برای نرخ‌های EUR—منفی شدن سالانه PPI می‌تواند استدلال برای رویکرد ملایم‌تر ECB را تقویت کند، چون فشارهای تورمی زنجیره تولید محدود مانده‌اند؛ اثر بر ارز معمولاً محدود است مگر اینکه به انتظارات تورمی گسترده‌تر منطقه یورو سرایت کند.

حجم پول M3 در سوئیس در نوامبر به ۱,۲۱۰.۵ میلیارد فرانک رسید (در برابر ۱,۲۰۲.۹ میلیارد قبلی) و از افزایش ملایم نقدینگی گسترده نسبت به ماه قبل خبر می‌دهد. این تغییر نشان می‌دهد شرایط پولی در سطح کلان به‌طور معناداری در حال انقباض نیست و بیشتر با یک روند باثبات در نقدینگی داخلی هم‌خوانی دارد تا شتاب‌گیری شدید در رشد پول/اعتبار.

اثر بر بازار: معمولاً خنثی برای فرانک—نوسان‌های کوچک M3 به‌تنهایی محرک اصلی FX نیست، اما ثبات یا تقویت ملایم نقدینگی می‌تواند حاشیه‌ای به دارایی‌های ریسکی کمک کند؛ با این حال، محرک‌های اصلی CHF همچنان سیگنال‌های سیاستی SNB و داده‌های تورمی هستند.

شاخص اعتماد مصرف‌کننده منطقه یورو در دسامبر به ۱۴.۶- کاهش یافت (در برابر ۱۴.۰- مورد انتظار؛ ۱۴.۲- قبلی). منفی‌تر شدن شاخص نشان می‌دهد احساسات خانوارها ضعیف‌تر شده و احتمالاً تقاضای مصرفی در پایان سال همچنان محدودکننده خواهد بود.

اثر بر بازار: در حاشیه منفی برای یورو و حمایتی برای اوراق منطقه یورو؛ فضای رشد محتاطانه‌تر را تقویت می‌کند.

فروش تولیدات صنعتی ایتالیا در اکتبر ضعیف‌تر شد. فروش ماهانه ۰.۵٪- افت کرد (در برابر ۱.۹٪+ قبلی) و رشد سالانه به ۱.۷٪ کاهش یافت (از ۳.۴٪ قبلی) که نشان‌دهنده افت شتاب در بخش صنعتی پس از ماه قبل است.

اثر بر بازار: در حاشیه منفی برای احساسات رشد ایتالیا و حمایتی برای BTPها؛ اثر مستقیم بر یورو محدود است مگر اینکه در سایر داده‌های فعالیت منطقه یورو نیز تکرار شود.

تراز خارجی منطقه یورو در اکتبر بهتر شد. مازاد حساب جاری به ۲۵.۷ میلیارد یورو رسید (در برابر ۱۹.۶ میلیارد مورد انتظار؛ ۲۳.۱ میلیارد قبلی) که از تقویت پس‌زمینه ورود خالص ارز حکایت دارد. در نسخه بدون تعدیل فصلی، مازاد ۳۲.۰ میلیارد یورو ثبت شد (در برابر ۳۸.۱ میلیارد قبلی) که نشان می‌دهد عدد خام کمتر شده، حتی با وجود بهبود در شاخص تعدیل‌شده.

اثر بر بازار: در حاشیه حمایتی برای یورو—مازاد بالاتر می‌تواند پشتوانه‌ای برای ارز باشد، اما جهت کوتاه‌مدت همچنان بیشتر به راهنمایی ECB و فضای ریسک جهانی وابسته است.

اعتماد کسب‌وکار ایتالیا در دسامبر تضعیف شد و به ۸۸.۴ رسید (در برابر ۸۹.۳ مورد انتظار؛ ۸۹.۵ قبلی) که از افت روحیه بنگاه‌ها حکایت دارد. در مقابل، اعتماد مصرف‌کننده به ۹۶.۶ بهبود یافت (در برابر ۹۶.۰ مورد انتظار؛ ۹۵.۰ قبلی) و نشان‌دهنده بهتر شدن نسبی نگاه خانوارهاست.

اثر بر بازار: خنثی تا در حاشیه حمایتی برای روایت تقاضای داخلی ایتالیا، اما ضعف بخش کسب‌وکار می‌تواند نگرانی‌های رشد را پررنگ نگه دارد؛ اثر مستقیم بر یورو محدود است.

قیمت‌های تولیدکننده فرانسه در نوامبر از نظر ماهانه افزایش یافت، اما در سالانه همچنان در محدوده منفی باقی ماند. PPI ماهانه ۱.۱٪ رشد کرد (از ۰.۰٪) و PPI سالانه به ۳.۳۰٪- رسید (در برابر ۰.۸۰٪- قبلی) که نشان می‌دهد با وجود بهبود ماهانه، کاهش قیمت‌های تولیدکننده در سالانه عمیق‌تر شده است.

اثر بر بازار: برای نرخ‌های اروپا پیام ترکیبی دارد—رشد ماهانه در حاشیه تورم‌زا است، اما افت عمیق‌تر سالانه روایت کاهش تورم را تقویت می‌کند؛ اثر مستقیم بر یورو محدود است مگر اینکه در کل منطقه یورو تکرار شود.