اکونو تیکر

یورو در 1.177225 دلار معامله شد و در مسیر ثبت رشد 13.7% در سال 2025 قرار دارد، در حالی‌که پوند نیز در محدوده 1.3509 دلار بود و برای سال جاری رشد حدود 8% را نشان می‌دهد. این قیمت‌ها بازتاب تداوم روایت «ضعف دلار» در پایان سال است؛ در حالی‌که بازارها مسیر رشد و سیاست پولی آمریکا، منطقه یورو و بریتانیا را با هم مقایسه می‌کنند.

اثر بر بازار: در حاشیه منفی برای شاخص دلار؛ مثبت برای احساسات نسبت به یورو و پوند، با تداوم حرکت وابسته به انتظارات نرخ بهره و جریان‌های پایان‌سال/جایگاه‌گیری معامله‌گران.

جفت‌ارز AUD/USD تقریباً بدون تغییر و در محدوده 0.67 معامله شد، در حالی‌که AUD/JPY با رشد 0.28% به 104.76 رسید؛ نشانه‌ای از تمایل ملایم به ریسک‌پذیری از مسیر کراس ین، حتی اگر دلار آمریکا در برابر دلار استرالیا تغییر محسوسی نداشت. هم‌زمان، فیوچرز شاخص دلار آمریکا (DXY) 0.06% کاهش یافت و به 97.68 رسید که از تضعیف جزئی لحن کلی دلار حکایت دارد.

اثر بر بازار: در حاشیه اندکی مثبت برای ارزهای ریسکی و کالاها—تقویت AUD/JPY و افت ملایم DXY می‌تواند از موقعیت‌گیری‌های پروسایکل حمایت کند، اما بدون محرک روشن‌تر در داده‌ها/نرخ‌ها، جهت‌گیری کلی احتمالاً محدود می‌ماند.

پوند تا حوالی ۱.۳۵۳۱ دلار بالا رفت و به سقف سه‌ماهه رسید؛ به‌طوری‌که رشد سالانه آن به بیش از ۸٪ رسیده است. بازار بیش از هر چیز روی قیمت‌گذاری سیاست پولی تمرکز دارد: سرمایه‌گذاران دست‌کم یک نوبت کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلیس در نیمه اول ۲۰۲۶ را محتمل می‌دانند و برای کاهش دوم تا پایان سال نیز حدود ۵۰٪ احتمال قائل هستند.

اثر بر بازار: در کوتاه‌مدت به نفع GBP در برابر USD (با تداوم ضعف دلار)، اما انتظارات کاهش نرخ BoE می‌تواند سقف رشد پوند را محدود کند؛ مخصوصاً اگر اختلاف بازدهی‌ها به ضرر پوند حرکت کند. 

دلار استرالیا تا سقف ۳ماهه نزدیک ۰.۶۷۱۰ دلار بالا رفت و رشد سالانه آن به حدود ۸.۴٪ رسید. دلار نیوزیلند نیز به سقف ۲.۵ماهه حوالی ۰.۵۸۴۷۵ دلار رسید و در سال جاری حدود ۴.۵٪ رشد داشته است. این حرکت عمدتاً بازتاب ضعف گسترده دلار آمریکا و قیمت‌گذاری تداوم کاهش نرخ فدرال رزرو در ۲۰۲۶ است که به نفع ارزهای پرریسک‌تر گروه G10 عمل می‌کند.

اثر بر بازار: مثبت برای AUD و NZD—در صورت حفظ قیمت‌گذاری کاهش نرخ فدرال رزرو و تداوم ریسک‌پذیری، مومنتوم می‌تواند ادامه پیدا کند؛ اما نقدشوندگی پایین پایان سال می‌تواند دامنه نوسان را تشدید کند.

یورو تا حوالی ۱.۱۸۰۶ دلار بالا رفت و رشد سالانه آن به کمی بیش از ۱۴٪ رسید؛ مسیری که آن را در آستانه بهترین عملکرد سالانه از ۲۰۰۳ قرار می‌دهد. پشت این حرکت، روایت واگرایی سیاستی پررنگ‌تر شده است: ECB هفته گذشته نرخ‌ها را بدون تغییر نگه داشت و بخشی از برآوردهای رشد و تورم را بالاتر برد؛ سیگنالی که بازار آن را به‌منزله کاهش احتمال تسهیل بیشتر در کوتاه‌مدت تعبیر می‌کند.

اثر بر بازار: مثبت برای یورو—کاهش احتمال کاهش نرخ توسط ECB می‌تواند اختلاف بازدهی را به نفع EUR حرکت دهد؛ تداوم رشد اما به ماندگاری قیمت‌گذاری کاهش نرخ فدرال رزرو و فضای ریسک بازار وابسته است.

دلار آمریکا در معاملات آسیایی چهارشنبه (۲۴ دسامبر ۲۰۲۵) همچنان تحت فشار بود؛ شاخص دلار تا حوالی کف ۲.۵ماهه ۹۷.۷۶۷ پایین آمد و برای کل سال در مسیر افت حدود ۹.۹٪ قرار گرفت—شدیدترین کاهش سالانه از ۲۰۰۳. بازارها همچنان حدود دو نوبت کاهش نرخ فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ را قیمت‌گذاری می‌کنند، در حالی‌که بخشی از بانک‌های مرکزی بزرگ در سمت مقابل، موضعی سخت‌گیرانه‌تر دارند؛ ترکیبی که واگرایی سیاستی را پررنگ کرده و دلار را در موضع ضعف نگه داشته است.

اثر بر بازار: تمایل نزولی برای دلار—انتظار تسهیل بیشتر از سوی فدرال رزرو و واگرایی سیاستی به نفع ارزهای پرریسک‌تر/پربازده‌تر است؛ حمایت معنادار از USD معمولاً به بازقیمت‌گذاری مسیر کاهش نرخ‌ها یا یک شوک ریسک‌گریز گسترده نیاز دارد.

روپیه هند پس از ثبت کف‌های تاریخی پیاپی در اوایل هفته جاری، بیش از ۱٪ در برابر دلار تقویت شد. جفت‌ارز USD/INR آخرین‌بار ۰.۶٪ کاهش داشت و در ۹۰.۳۸۵ معامله شد؛ پس از آنکه در معاملات روزانه تا ۱.۲٪ افت کرد و به ۸۹.۷۸۵ رسید، در حالی‌که روز سه‌شنبه سقف تاریخی ۹۱.۰۷۷ را ثبت کرده بود. با وجود این بازگشت، روپیه همچنان تحت فشار خروج مداوم سرمایه‌گذاری پرتفوی خارجی، تقاضای بالای واردکنندگان برای دلار و ابهام پیرامون روابط تجاری هند و آمریکا قرار دارد.

اثر بر بازار: در کوتاه‌مدت حمایتی برای احساسات نسبت به روپیه، اما نوسان‌ها احتمالاً بالا می‌ماند؛ تثبیت پایدار به کاهش خروج سرمایه و شفاف‌تر شدن سیگنال‌های تجاری/نرخ بهره وابسته است.

دلار استرالیا ۰.۱٪ تضعیف شد و به ۰.۶۶۳۵ دلار رسید و پس از انتشار یک نظرسنجی خصوصی که نشان داد اعتماد مصرف‌کننده در دسامبر کاهش یافته، تقریباً بدون تغییر ماند. دلار نیوزیلند نیز ۰.۱٪ افت کرد و به ۰.۵۷۷۸ دلار رسید؛ همزمان با اینکه بازارها بخشی از شرط‌بندی‌ها روی افزایش نرخ بهره در سال آینده را تعدیل کردند. همچنین بودجه میان‌ساله دولت از کاهش جزئی در انتشار اوراق قرضه خبر داد که می‌تواند از منظر فنی برای بازار اوراق حمایتی باشد، هرچند اثر کوتاه‌مدت روی ارز منفی بود.

اثر بر بازار: در حاشیه منفی برای AUD/NZD؛ و حمایتی برای اوراق نیوزیلند به‌واسطه کاهش عرضه اوراق و تعدیل انتظارات افزایش نرخ.

یورو در سطح ۱.۱۷۵۱ دلار تقریباً بدون تغییر معامله شد؛ در حالی‌که گزارش‌ها از پیشرفت گفت‌وگوهای صلح برای پایان جنگ اوکراین حکایت داشت و ایالات متحده نیز پیشنهاد تضمین‌های امنیتی به سبک ناتو برای کی‌یف را مطرح کرد. در مقابل، پوند عملکرد ضعیف‌تری داشت و ۰.۱٪ کاهش یافت و به ۱.۳۳۶۸ دلار رسید؛ همزمان که معامله‌گران بازار ارز با احتیاط وارد هفته‌ای پرخبر از منظر داده‌ها و تصمیمات سیاستی می‌شوند.

اثر بر بازار: اندکی مثبت برای یورو از مسیر کاهش پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک؛ پوند کمی تحت فشارِ موقعیت‌گیری نسبی قرار دارد و نوسان کوتاه‌مدت بیشتر به سیگنال‌های سیاستی هفته پیش‌رو گره می‌خورد.

یوان آفشور چین (CNH) ۰.۱٪ تقویت شد و به ۷.۰۳۸۱ در برابر دلار رسید؛ قوی‌ترین سطح از ۳ اکتبر ۲۰۲۴. این حرکت نشان‌دهنده حمایت کوتاه‌مدت از ارز چین است و می‌تواند بازتابی از بهبود فضای ریسک، تعدیل موقعیت‌ها، یا انتظارات نسبت به سیاست‌گذاری و مسیر نرخ مرجع باشد.

اثر بر بازار: در حاشیه حمایتی برای CNH و احساسات ریسکی مرتبط با چین؛ تداوم تقویت می‌تواند اندکی شرایط مالی را سخت‌تر کند، در حالی‌که هرگونه واکنش سیاستی می‌تواند سقفی برای رشد بیشتر ایجاد کند.

ین ژاپن تقویت شد و ۰.۳٪ رشد کرد و به ۱۵۴.۷۳۵ در برابر دلار رسید؛ در حالی‌که معامله‌گران پیش از تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن در روز جمعه، ۱۹ دسامبر، موضع‌گیری می‌کنند. بازارها به‌طور گسترده انتظار دارند BOJ نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش دهد و به ۰.۷۵٪ برساند و تمرکز اصلی روی مسیر و سرعت ادامه عادی‌سازی سیاست پولی خواهد بود.

اثر بر بازار: حمایتی برای ین؛ فشار نزولی بر USD/JPY می‌تواند تا زمان تصمیم ادامه یابد، در حالی‌که تقویت ین در حاشیه می‌تواند برای شرکت‌های صادرات‌محور ژاپن منفی باشد.

ین ژاپن تقویت شد و جفت‌ارز USD/JPY حدود ۰.۴٪ کاهش یافت و در میان همتایان خود عملکرد بهتری داشت؛ پس از آنکه یک نظرسنجی کسب‌وکار از بهبود اعتماد شرکت‌ها خبر داد. این بهبود، انتظارات بازار را برای احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در نشست سیاستی اواخر همین هفته تقویت کرد و بار دیگر اختلاف سیاستی و تحولات بازدهی را در کانون توجه قرار داد.

Market impact: به‌طور کلی حمایتی برای ین؛ در صورت تداوم تقویت ین می‌تواند برای سهام شرکت‌های صادرات‌محور ژاپن منفی باشد و فشار نزولی بر USD/JPY تا زمان تصمیم BOJ ادامه پیدا کند.