اکونو تیکر

یوان چین پس از اعلام بسته‌های حمایتی بیشتر در اواخر دسامبر برای تقویت مصرف، در سطوح قوی باقی ماند؛ از جمله اختصاص اولیه ۶۲.۵ میلیارد یوان (حدود ۸.۹۴ میلیارد دلار) برای تمدید برنامه یارانه/تعویض کالاهای مصرفی در سال ۲۰۲۶ (از جمله کالاهایی مثل لوازم الکترونیکی). این روند صعودی با وجود داده‌های نه‌چندان پرقدرت در بخش خدمات ادامه یافت، زیرا بازار همچنین به سری فیکسینگ‌های روزانه قوی‌تر از انتظار توسط بانک مرکزی چین (PBoC) اشاره کرد—اقدامی که معمولاً به‌عنوان تلاش برای جهت‌دهی به انتظارات ارزی و جلوگیری از تضعیف بیش از حد تفسیر می‌شود.

اثر بر بازار: در کوتاه‌مدت برای یوان (CNY/CNH) و فضای روانی چین تا حدی حمایتی است—ارز قوی‌تر می‌تواند به کاهش تورم وارداتی و تقویت اعتماد کمک کند، اما اگر تقویت بیش از حد شود ممکن است از منظر شرایط مالی به زیان صادرکنندگان تمام شود. برای ارزهای آسیایی نیز یوان باثبات‌تر می‌تواند ریسک‌های سرایتی را کاهش دهد، هرچند جهت‌گیری همچنان به نرخ‌های آمریکا و تداوم بهبود رشد چین وابسته است.

دلار روز دوشنبه ۰.۲٪ رشد کرد و به ۱۵۷.۰۸ ین رسید، پس از آنکه برای نخستین‌بار از ۲۲ دسامبر سطح ۱۵۷.۲۵۵ را لمس کرد؛ این در حالی است که بازار همزمان با افزایش احتمال ادامه افزایش نرخ بهره توسط BOJ، نرخ‌های بهره ژاپن را بالاتر قیمت‌گذاری کرد. بازدهی اوراق ۱۰ساله JGB نیز برای مدت کوتاهی به ۲.۱۲۵٪ رسید که بالاترین سطح در ۲۷ سال محسوب می‌شود و نشان می‌دهد معامله‌گران انتظار دارند در صورت همسویی تورم و رشد با پیش‌بینی‌ها، BOJ مسیر افزایش نرخ‌ها را ادامه دهد.

اثر بر بازار: در کوتاه‌مدت این ترکیب از منظر نرخ‌ها به نفع ین (بازدهی بالاتر JGB) است، اما از منظر جریان‌های FX و مومنتوم فعلاً به نفع دلار عمل کرده و می‌تواند USD/JPY را در سطوح بالا نگه دارد؛ نوسان‌ها به پیام BOJ و غافلگیری‌های داده‌های آمریکا حساس خواهد بود.

بر اساس ویدیوهای منتشر شده در شبکه های اجتماعی، شامگاه جمعه ۱۲ دی ۱۴۰۴ (۲ ژانویه ۲۰۲۶) در تهرانپارس (شرق تهران) تجمعی شکل گرفته و معترضان شعار «نه غزه نه لبنان، جانم فدای ایران» سر داده‌اند. این شعار بیانگر برجسته‌تر شدن رویکرد ملی‌گرایانه و انتقاد از اولویت‌های منطقه‌ای است و نشان می‌دهد پیام‌های خیابانی در حال عبور از مطالبات صرفاً اقتصادی به نقدهای سیاسی و سیاست خارجی تندتر است. 

چندین ارز در اروپای مرکزی و شرقی و بازارهای نوظهور عملکردی بسیار قوی ثبت کرده‌اند؛ به‌طوری‌که زلوتی لهستان، کرون چک و فورینت مجارستان همگی بین ۱۵٪ تا ۲۰٪ تقویت شده‌اند. دلار تایوان تنها طی دو روز در ماه مه ۸٪ جهش کرد و در همین حال، پزوی مکزیک و ارز برزیل با بی‌اعتنایی به تنش‌های تجاری، رشد دورقمی را به ثبت رساندند؛ رشدی که عمدتاً ناشی از جریان‌های سرمایه‌ای پایدار و اعتبار نسبی سیاست‌گذاری بوده است.

اثر بر بازار: تقویت گسترده ارزهای بازارهای نوظهور بازتاب فشار کمتر دلار و جذابیت معاملات کری است و از دارایی‌های محلی حمایت می‌کند، هرچند حساسیت به تغییرات ریسک‌پذیری جهانی را افزایش می‌دهد.

تعامل دوباره دونالد ترامپ با ولادیمیر پوتین، رئیس‌جمهور روسیه، به جهش قابل‌توجه روبل کمک کرده و این ارز حدود ۴۰٪ تقویت شده است. با وجود این رشد چشمگیر، روبل همچنان تحت محدودیت‌های شدید ناشی از تحریم‌ها و کنترل‌های سرمایه‌ای قرار دارد و حتی از نظر عملکرد نیز از سدی غنا عقب مانده است؛ ارزی که با حمایت درآمدهای مرتبط با طلا حدود ۳۴٪ رشد کرده است.

اثر بر بازار: تقویت روبل می‌تواند در کوتاه‌مدت از فضای داخلی روسیه حمایت کند، اما به دلیل تداوم تحریم‌ها شکننده باقی می‌ماند؛ در همین حال، عملکرد ارزهای بازارهای نوظهور همچنان به قیمت کالاها و تحولات ژئوپلیتیک وابسته است.

افت گسترده دلار آمریکا در سال ۲۰۲۵ باعث رشد قابل‌توجه ارزهای اصلی شده است؛ به‌طوری‌که یورو نزدیک به ۱۴٪ و فرانک سوئیس حدود ۱۴.۵٪ تقویت شده‌اند. یوآن چین از سطح روانی ۷ در برابر دلار عبور کرده که نشانه‌ای از بهبود اعتماد و حمایت سیاستی است، در حالی‌که ین ژاپن با وجود فشار شدید در ماه دسامبر، در مجموع سال تقریباً بدون تغییر باقی مانده و تفاوت مسیر ارزها را در فضای انتظارات جدید نرخ بهره نشان می‌دهد.

اثر بر بازار: تضعیف دلار از یورو، فرانک سوئیس و یوآن حمایت می‌کند، اما نوسانات بازار ارز با بازنگری بازارها نسبت به مسیر نرخ‌های بهره و چشم‌انداز رشد جهانی همچنان بالا باقی می‌ماند.

دلار استرالیا در محدوده 0.66965 دلار معامله شد و در مسیر ثبت بیش از 8% رشد سالانه قرار دارد؛ قوی‌ترین عملکرد آن از سال 2020. دلار نیوزیلند اندکی تا 0.57875 دلار تضعیف شد، اما همچنان در آستانه 3.4% رشد سالانه است و به چهار سال افت متوالی پایان می‌دهد؛ در بستری از بهبود ریسک‌پذیری و ضعف دلار آمریکا.

اثر بر بازار: حمایتی برای دلارهای کالایی—عملکرد قوی سالانه بیانگر بهبود تمایل به ریسک و فشار کاهشی بر دلار آمریکاست، هرچند جهت کوتاه‌مدت همچنان به سیگنال‌های رشد جهانی و تحولات بازار کالا وابسته خواهد بود.

یوان چین روز سه‌شنبه برای نخستین بار در ۲.۵ سال اخیر از سطح روانی ۷ در برابر دلار تقویت شد؛ حرکتی که برخلاف راهنمایی ضعیف‌تر بانک مرکزی رخ داد. این ارز در مسیر ثبت حدود 4% رشد سالانه قرار دارد که قوی‌ترین عملکرد آن از سال 2020 محسوب می‌شود و با بهبود احساسات، حمایت‌های سیاستی و ضعف دلار همراه بوده است.

اثر بر بازار: حمایتی برای یوان و دارایی‌های مرتبط با چین—تقویت ارز می‌تواند اعتماد و جریان سرمایه را افزایش دهد، هرچند تداوم این روند به میزان تحمل PBoC، تحقق رشد اقتصادی و شرایط ریسک جهانی وابسته است.

یورو در سطح 1.1747 دلار و پوند در 1.3463 دلار در آخرین روز معاملاتی سال معامله شدند. هر دو ارز در مسیر ثبت بزرگ‌ترین رشد سالانه خود در هشت سال اخیر قرار دارند که بازتابی از ضعف دلار، تغییر انتظارات نرخ بهره و بهبود نسبی چشم‌انداز اروپا و بریتانیاست.

اثر بر بازار: حمایتی برای یورو و پوند—عملکرد قوی سالانه نشان‌دهنده مومنتوم مثبت در آستانه سال جدید است، هرچند نوسانات کوتاه‌مدت همچنان به سیگنال‌های سیاستی فدرال رزرو، ECB و BoE وابسته خواهد بود.

دلار استرالیا در 0.6693 دلار معامله شد؛ کمی پایین‌تر از سقف 14ماهه که روز دوشنبه ثبت کرده بود و در مسیر رشد سالانه 8% قرار دارد—بهترین عملکرد سالانه از 2020. دلار نیوزیلند نیز در محدوده 0.5806 دلار بود و با رشد سالانه 3.7% در آستانه پایان دادن به چهار سال پیاپی افت قرار گرفت. این قیمت‌ها نشان‌دهنده تداوم روایت ضعف دلار و بهبود تمایل به ریسک در پایان سال است؛ به‌ویژه برای ارزهای پُرریسک‌تر.

اثر بر بازار: در حاشیه مثبت برای ارزهای ریسکی و دارایی‌های آسیا-اقیانوسیه؛ تقویت AUD/NZD می‌تواند از فضای مرتبط با کالاها حمایت کند، اما ریسک برگشت وجود دارد اگر نرخ‌های آمریکا دوباره بالاتر قیمت‌گذاری شوند یا ریسک‌پذیری تضعیف شود.

ین در محدوده 156.07 به ازای هر دلار معامله شد و کمی از سطوحی فاصله گرفت که پیش‌تر هشدارهای تند مقامات توکیو و نگرانی درباره مداخله را تشدید کرده بود. در همین حال، خلاصه دیدگاه‌های اخیر بانک مرکزی ژاپن نشان می‌دهد سیاست‌گذاران حتی پس از افزایش نرخ در دسامبر نیز درباره ضرورت ادامه افزایش نرخ بهره بحث کرده‌اند و یکی از اعضا خواستار افزایش‌های دوره‌ای «هر چند ماه یک‌بار» شده است؛ نشانه‌ای از تمرکز مستمر بر فشارهای تورمی و متمایل ماندن مسیر سیاستی به سمت انقباض بیشتر.

اثر بر بازار: در مجموع مثبت برای ین از منظر واگرایی سیاستی—لحن هاوکیش BOJ می‌تواند به تثبیت ین و افزایش بازدهی JGB کمک کند، اما USD/JPY همچنان به انتظارات نرخ بهره آمریکا و هرگونه تشدید دوباره ادبیات مداخله حساس خواهد بود.

شاخص دلار آمریکا که ارزش دلار را در برابر ارزهای رقیب می‌سنجد، در مسیر ثبت افت سالانه 9.6% قرار گرفت؛ افتی که از آن به‌عنوان شدیدترین کاهش در هشت سال اخیر یاد شده است. محرک‌های اصلی شامل افزایش شرط‌بندی بازار روی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، کاهش اختلاف نرخ‌های بهره با سایر ارزها، و نگرانی‌ها درباره کسری بودجه و عدم قطعیت سیاسی است. این شاخص در معاملات ابتدایی حوالی 98.033 بود و فاصله زیادی با کف سه‌ماهه نداشت.

اثر بر بازار: منفی برای دلار—در حاشیه به نفع یورو/پوند و سایر ارزهای اصلی و می‌تواند از کالاهای دلاری حمایت کند؛ نوسان کوتاه‌مدت احتمالاً با بازقیمت‌گذاری نرخ‌ها و تیترهای مالی/سیاسی بالا می‌ماند.