اکونو تیکر

اعداد هفتگی ADP از بهبود محدود در روند استخدام خبر می‌دهد.

• تغییر اشتغال ADP (هفتگی): 12.80K (رقم قبلی 11.50K)

اهمیت: این افزایش می‌تواند نشانه‌ای از مقاومت نسبی بازار کار باشد، اما سرعت رشد هنوز ملایم است و برای تأیید، داده‌های کامل‌تر اشتغال و دستمزد زیر نظر خواهد بود.

منبع: ADP (طبق گزارش ارائه‌شده)

طبق گزارش‌هایی به نقل از مقام‌های آگاه کاخ سفید، دونالد ترامپ قرار است در نطق State of the Union خود در سه‌شنبه ۲۴ فوریه ۲۰۲۶ (۲۱:۰۰ به وقت شرق آمریکا / ۰۲:۰۰ به وقت گرینویچ چهارشنبه) بر قدرت اقتصاد تأکید کند و اقدامات جدیدی برای کاهش هزینه‌های زندگی معرفی کند.

نکات کلیدی که در گزارش برجسته شده:

• تم رسمی: «America at 250: Strong, Prosperous and Respected» — اشاره به ۲۵۰مین سالگرد بنیان‌گذاری آمریکا.
• محور پیام: استثناگرایی آمریکایی و برجسته‌سازی سیاست‌هایی مانند کاهش مالیات و کاهش قیمت داروها.
• زمینه سیاسی: نظرسنجی‌های اخیر از نارضایتی بخشی از رأی‌دهندگان درباره اقتصاد—به‌ویژه هزینه‌های رو به افزایش زندگی—حکایت دارد؛ موضوعی که تحلیلگران هشدار می‌دهند می‌تواند به شانس جمهوری‌خواهان در انتخابات میان‌دوره‌ای امسال آسیب بزند.

منبع: The Wall Street Journal (به نقل از Reuters).

طبق گزارش وال‌استریت ژورنال، اپل قرار است بخشی از تولید رایانه رومیزی Mac Mini را از آسیا به ایالات متحده منتقل کند و این تولید اواخر امسال در یک کارخانه فاکسکان در شمال هیوستون آغاز شود.

این اقدام جدیدترین گام اپل در توسعه حضور تولیدی/سرمایه‌گذاری در آمریکاست و در ادامه تعهدی انجام می‌شود که آگوست گذشته اعلام شد: سرمایه‌گذاری ۶۰۰ میلیارد دلاری در آمریکا طی چهار سال آینده.

منبع: The Wall Street Journal؛ Apple Newsroom

بازدهی در حراج اسناد کوتاه‌مدت خزانه داری آمریکا نزدیک به سطوح اخیر باقی ماند و تغییرات محدودی داشت.

• اسناد ۳ماهه: 3.590% (رقم قبلی 3.600%)
• اسناد ۶ماهه: 3.525% (رقم قبلی 3.500%)

اهمیت موضوع: تغییرات کم نشان می‌دهد انتظارات کوتاه‌مدت بازار درباره نرخ‌ها تا حد زیادی مهار شده است، حتی اگر تیترهای داده‌ای و تعرفه‌ای بر ریسک‌سنتیمنت اثر بگذارند.

منبع: حراج‌های خزانه‌داری آمریکا (بر اساس داده‌های ارائه‌شده)

شاخص کسب‌وکار تولیدی دالاس فد در فوریه بهبود یافت و به محدوده مثبت برگشت.

• شاخص تولیدی دالاس فد (فوریه): 0.2 (رقم قبلی -1.2)

اهمیت موضوع: بازگشت به بالای صفر می‌تواند نشانه بهبود احساسات تولیدی منطقه‌ای باشد، اما این شاخص نوسان‌پذیر است و تداوم بهبود اهمیت دارد.

منبع: بانک فدرال رزرو دالاس (بر اساس داده‌های ارائه‌شده)

تقاضای تولیدی آمریکا در تیتر اصلی در دسامبر ضعیف‌تر شد؛ سفارشات کارخانه بیش از انتظار کاهش یافت، هرچند برخی اجزای هسته‌ای بهتر دوام آوردند.

• سفارشات کارخانه (ماهانه، دسامبر): -0.7% در برابر انتظار -0.4% (رقم قبلی 2.7%)
• سفارشات بدون حمل‌ونقل (ماهانه، دسامبر): 0.4% (رقم قبلی 0.1%)
• کالاهای بادوام بدون حمل‌ونقل (ماهانه، دسامبر): 1.0% در برابر انتظار 0.9%
• کالاهای بادوام بدون دفاعی (ماهانه، دسامبر): -2.4% در برابر انتظار -2.5% (رقم قبلی -2.5%)

اهمیت موضوع: خطای منفی در تیتر اصلی نشان‌دهنده سرد شدن تقاضای کالاها است، اما پایداری ارقام بدون حمل‌ونقل می‌گوید این افت در همه بخش‌ها یکسان نیست.

منبع: اداره آمار آمریکا (بر اساس داده‌های ارائه‌شده)

تعرفه‌های جدیدی که دونالد ترامپ برای واردات در نظر گرفته، بر یک مبنای حقوقی جداگانه و کم‌سابقه/عملاً آزموده‌نشده تکیه دارد: بخش ۱۲۲ قانون تجارت ۱۹۷۴ آمریکا. این بند اجازه می‌دهد یک عوارض/سورشارژ سراسری بر واردات تا سقف ۱۵٪ اعمال شود، اما محدودیت زمانی دارد و می‌تواند خیلی سریع به یک میدان تازه سیاسی و حقوقی تبدیل شود.

نکات کلیدی:

• سقف: طبق بخش ۱۲۲، تعرفه‌ها می‌توانند تا ۱۵٪ افزایش یابند.
• مدت: این اختیار موقت (تا ۱۵۰ روز) است و تمدید آن معمولاً نیازمند اقدام کنگره خواهد بود.
• سابقه: تحلیلگران می‌گویند هیچ رئیس‌جمهوری پیش از این از بخش ۱۲۲ برای اقدام تعرفه‌ای مدرن استفاده نکرده؛ بنابراین تفسیر قضایی آن نامطمئن‌تر است.
• ریسک حقوقی: چون این مسیر در دادگاه‌ها آزموده نشده، می‌تواند به چالش‌های حقوقی جدید منجر شود؛ به‌ویژه در شرایطی که دولت پس از شکست‌های اخیر در دادگاه به دنبال ابزارهای جایگزین تجاری است.

منبع: قانون تجارت ۱۹۷۴ (بخش ۱۲۲)؛ فکت‌شیت کاخ سفید؛ رویترز؛ CFR؛ یادداشت‌های تحلیلی حقوقی

هفته گذشته، دیوان عالی آمریکا حکم داد که تعرفه‌های گسترده ترامپ که با اتکا به اختیارات اضطراری وضع شده بودند، توجیه قانونی ندارند و یکی از ستون‌های اصلی دستورکار تجاری او را کنار زد. بازارها ابتدا این تصمیم را نشانه‌ای از احتمال کاهش تنش‌های تجاری و یک سیگنال نسبتاً مثبت برای چشم‌انداز رشد جهانی تلقی کردند.

اما این آرامش پایدار نبود. دونالد ترامپ در واکنش، با اتکا به بخش ۱۲۲ قانون تجارت آمریکا، یک تعرفه جهانی جدید اعلام کرد—۱۰٪ بر واردات برای ۱۵۰ روز—و سپس نرخ را به ۱۵٪ افزایش داد؛ سقف مجاز در چارچوب این بند قانونی.

این چرخش، چشم‌انداز صادرکنندگان آسیایی را که وابستگی بالایی به تقاضای آمریکا دارند پیچیده‌تر می‌کند. کشورهایی مانند کره‌جنوبی، ژاپن و چند اقتصاد منطقه‌ای پیش‌تر با واشینگتن توافق‌های تجاری یا معافیت‌های تعرفه‌ای مذاکره کرده بودند—و حالا سرمایه‌گذاران دوباره ارزیابی می‌کنند که این چارچوب‌ها تا چه حد واقعاً محافظت‌کننده (یا موقتی) هستند.

منبع: حکم دیوان عالی آمریکا؛ اظهارات دولت آمریکا؛ بخش ۱۲۲ قانون تجارت آمریکا

خوانش‌های فوریه دانشگاه میشیگان نشان داد احساسات کمی ضعیف‌تر شده، در حالی‌که انتظارات تورمی کاهش یافت. شاخص احساسات مصرف‌کننده 56.6 ثبت شد (در برابر 57.3 انتظار؛ قبلی 56.4). انتظارات تورمی ۱ساله به 3.4٪ کاهش یافت (در برابر 3.5٪ انتظار؛ قبلی 4.0٪) و انتظارات ۵ساله روی 3.3٪ ماند (در برابر 3.4٪ انتظار؛ قبلی 3.3٪). شرایط فعلی 56.6 بود (در برابر 58.3 انتظار؛ قبلی 55.4) و انتظارات مصرف‌کننده نیز 56.6 ثبت شد (در برابر 56.6 انتظار؛ قبلی 57.0).

منبع: نظرسنجی مصرف‌کنندگان دانشگاه میشیگان.

فروش خانه‌های نوساز آمریکا در دسامبر 745 هزار ثبت شد (در برابر 732 هزار انتظار؛ قبلی 656 هزار) اما تغییر ماهانه منفی شد و فروش -۱.۷٪ ماهانه کاهش یافت؛ در حالی‌که در نوامبر +۱۵.۵٪ ماهانه جهش کرده بود. فروش نوامبر 758 هزار گزارش شد (قبلی 737 هزار).

نگاه بازار: سطح فروش هنوز نسبتاً بالاست، اما افت ماهانه نشان می‌دهد شتاب پس از جهش در حال سرد شدن است؛ در حالی‌که نرخ‌ها و توان خرید همچنان عامل کلیدی‌اند.

منبع: اداره سرشماری آمریکا و وزارت مسکن (HUD) — New Residential Sales.

PMIهای اولیه فوریه آمریکا کمتر از انتظار منتشر شد، هرچند همچنان بالای مرز ۵۰ و در محدوده رشد است. PMI تولید به 51.2 کاهش یافت (در برابر 52.4 انتظار؛ قبلی 52.4)، PMI خدمات به 52.3 رسید (در برابر 53.0 انتظار؛ قبلی 52.7) و PMI ترکیبی نیز به 52.3 افت کرد (در برابر 53.0 انتظار؛ قبلی 53.0).

منبع: S&P Global (PMI اولیه).

مدل GDPNow بانک فدرال آتلانتا برآورد رشد سه‌ماهه اول (Q1) را اندکی بالاتر برد و به ۳.۱٪ رساند (از ۳.۰٪ قبلی)؛ نشانه‌ای از کمی تقویت اکنون‌سنجی رشد.

منبع: بانک فدرال آتلانتا (GDPNow).