اکونو تیکر

شاخص تولیدی امپایر استیت نیویورک در فوریه 7.10 ثبت شد؛ بالاتر از 6.40 انتظار، هرچند کمی پایین‌تر از رقم قبلی 7.70.

نگاه بازار: این عدد نشان می‌دهد تولید منطقه‌ای همچنان در فاز «رشد» است، اما افت جزئی نسبت به ماه قبل یعنی روند کلی هنوز به تأیید داده‌های ملی (ISM/PMI) وابسته است.

شاخص هفتگی اشتغال ADP یک بهبود محدود را نشان داد و به +10.30 هزار رسید (از +7.80 هزار قبلی)؛ نشانه‌ای از تقویت جزئی در شتاب استخدام در این سنجه خاص.

وزارتخانه‌های انرژی و دفاع آمریکا در ۱۵ فوریه برای نخستین بار یک راکتور هسته‌ای کوچک را با هواپیمای باری از کالیفرنیا به یوتا منتقل کردند؛ اقدامی که برای نمایش امکان استقرار سریع انرژی هسته‌ای در کاربردهای نظامی و غیرنظامی انجام شد.

این دو نهاد با شرکت کالیفرنیایی Valar Atomics همکاری کردند و یکی از میکرو‌راکتورهای Ward این شرکت را با یک هواپیمای C-17 به پایگاه نیروی هوایی هیل در یوتا منتقل کردند. این راکتور بدون سوخت هسته‌ای و به‌همراه قطعات و اجزای مربوطه جابه‌جا شد تا به‌عنوان یک نمونه عملی برای استقرار سریع‌تر و افزایش تاب‌آوری تأمین برق در محل ارزیابی شود. کریس رایت وزیر انرژی و مایکل دافی معاون وزیر دفاع در امور تدارکات و پشتیبانی نیز در این پرواز حضور داشتند و این رویداد را یک دستاورد مهم برای انرژی هسته‌ای آمریکا و لجستیک نظامی توصیف کردند.

داده تورم ژانویه اسپانیا خنک‌تر از انتظار منتشر شد؛ تیترها کمتر از پیش‌بینی بودند و قیمت‌ها در مقیاس ماهانه کاهش یافتند، در حالی که تورم هسته بدون تغییر ماند.

• HICP سالانه (ژانویه): ۲.۴٪ در برابر ۲.۵٪ انتظار و ۳.۰٪ قبلی
• CPI سالانه (ژانویه): ۲.۳٪ در برابر ۲.۴٪ انتظار و ۲.۹٪ قبلی
• CPI ماهانه (ژانویه): ۰.۴٪- مطابق انتظار، در برابر ۰.۳٪+ قبلی
• HICP ماهانه (ژانویه): ۰.۸٪- در برابر ۰.۷٪- انتظار و ۰.۳٪+ قبلی (افت بیشتر از انتظار)
• تورم هسته سالانه (ژانویه): ۲.۶٪ بدون تغییر و مطابق انتظار

جمع‌بندی بازار:

تورم تیتر در حال کاهش است، اما هسته روی ۲.۶٪ نشان می‌دهد فشارهای زیرسطحی پایدار است و به‌سرعت فرو نمی‌ریزد. افت منفیِ شدید ماهانه احتمالاً به عوامل فصلی/انرژی مربوط است، اما در مجموع به روایت کاهش تورم کمک می‌کند.

اثر بر یورو/ECB:

ضعف تورم اسپانیا از منظر روایت ECB کمی داویش است و مسیر دیس‌اینفلیشن را تقویت می‌کند. اثر مستقیم روی یورو معمولاً محدود است مگر اینکه همین نرمی در CPI کل منطقه یورو هم تکرار شود.

CPI ژانویه آمریکا در تیتر کمتر از انتظار بود: CPI ماهانه ۰.۲٪ (در برابر ۰.۳٪ انتظار) و CPI سالانه ۲.۴٪ (در برابر ۲.۵٪ انتظار). تورم هسته‌ای پایدارتر بود: Core CPI ماهانه مطابق انتظار ۰.۳٪ و Core CPI سالانه ۲.۵٪ (هم‌راستا با پیش‌بینی و کمی کمتر از ۲.۶٪ قبلی). نکته مثبت قابل توجه، قدرت خرید بود: رشد واقعی دستمزدها (ماهانه) به ۰.۵٪+ رسید، پس از ۰.۵٪- در گزارش قبل.

برداشت بازار: خنک‌تر شدن تیتر، یک تمایل داویش ایجاد می‌کند، اما چسبندگی Core روی ۰.۳٪ ماهانه باعث می‌شود سناریوی «ثبات نرخ فدرال‌رزرو» همچنان غالب بماند، مگر اینکه داده‌های بعدی دوباره داغ شود.

داده‌های هفتگی «پلاگینگ» فدرال‌رزرو نشان داد نقدینگی سیستم اندکی بیشتر شده است؛ هم ترازنامه و هم ذخایر بانکی افزایش یافتند.

• ترازنامه فدرال‌رزرو: ۶,۶۲۲ میلیارد دلار در برابر ۶,۶۰۶ میلیارد دلار قبلی
• ذخایر نزد بانک‌های فدرال: ۲.۹۵۸ تریلیون دلار در برابر ۲.۹۳۷ تریلیون دلار قبلی

جمع‌بندی بازار:

بالا رفتن ذخایر معمولاً به معنی آسان‌تر شدن حاشیه‌ای شرایط نقدینگی است؛ اما تغییرات هفتگی می‌تواند ناشی از عوامل فنی (جابه‌جایی حساب خزانه‌داری، تسویه‌ها) باشد و لزوماً به تغییر پایدار در سیاست پولی اشاره نکند.

اثر بر دلار (USD):

برای FX روزانه معمولاً اثر درجه‌دو دارد، اما اگر افزایش ذخایر رونددار شود و با آسان‌تر شدن شرایط مالی همراه باشد، در طول زمان می‌تواند در حاشیه برای دلار کمی منفی باشد.

داده‌های هفتگی بازار کار آمریکا کمی ضعیف‌تر از انتظار بود؛ هم درخواست‌های اولیه و هم ادامه‌دار اندکی افزایش یافتند—نشانه‌ای از اینکه اخراج‌ها هنوز کنترل‌شده است، اما احتمالاً روند بازگشت به کار کمی کندتر شده است.

• درخواست اولیه بیمه بیکاری (Initial): ۲۲۷ هزار در برابر ۲۲۲ هزار انتظار و ۲۳۲ هزار قبلی
• درخواست ادامه‌دار (Continuing): ۱,۸۶۲ هزار در برابر ۱,۸۵۰ هزار انتظار و ۱,۸۴۱ هزار قبلی
• میانگین ۴ هفته‌ای: ۲۱۹.۵ هزار در برابر ۲۱۲.۵ هزار قبلی (افزایش در شاخص هموارشده)

برداشت بازار:

درخواست های اولیه هنوز در محدوده‌ای است که با یک بازار کار نسبتاً مقاوم سازگار است، اما افزایش درخواست های تکراری و بالا رفتن میانگین ۴ هفته‌ای می‌تواند نشانه‌ای از کمی کاهش تنگی بازار کار باشد—یعنی افراد شاید زمان بیشتری برای پیدا کردن شغل جدید نیاز داشته باشند.

اثر بر دلار (USD):

اگر این روند با داده‌های دیگر هم‌راستا شود، در حاشیه برای دلار کمی منفی است، اما فعلاً سیگنال «شکست» نیست—این اعداد هنوز فاصله زیادی با سطوح رکودی دارند.

فروش خانه‌های موجود در آمریکا در ژانویه به‌شدت کاهش یافت و با اختلاف قابل‌توجهی کمتر از انتظار منتشر شد؛ نشانه‌ای از سرد شدن معاملات مسکن در شرایطی که فشار نرخ وام و توان خرید همچنان بالاست.

• فروش خانه‌های موجود (ژانویه): ۳.۹۱ میلیون در برابر ۴.۱۶ میلیون انتظار و ۴.۲۷ میلیون قبلی
• فروش ماهانه (ژانویه): ۸.۴٪- در برابر ۴.۴٪+ قبلی

این ارقام نشان می‌دهد حجم معاملات به‌طور معنی‌دار افت کرده؛ مسیری که اگر ادامه‌دار باشد می‌تواند روی هزینه‌های مرتبط (بازسازی، لوازم منزل) هم اثر بگذارد.

اثر بر دلار (USD):

داده‌های مسکن معمولاً محرک اصلی FX نیستند، اما چنین عدم تحققی می‌تواند در حاشیه برای دلار کمی منفی باشد اگر روایت «سرد شدن رشد» را تقویت کند و انتظارات نرخ بهره را پایین‌تر ببرد.

مزایده‌های خزانه‌داری آمریکا یک پیام دوگانه اما مهم داشت: بازده بیل‌های بسیار کوتاه بدون تغییر ماند، اما اوراق ۳۰ساله با بازده پایین‌تر فروخته شد—نشانه‌ای از تقاضای بهتر برای سررسیدهای بلند.

• مزایده بیل ۴هفته‌ای: ۳.۶۳۰٪ (بدون تغییر نسبت به ۳.۶۳۰٪ قبلی)
• مزایده بیل ۸هفته‌ای: ۳.۶۳۰٪ (بدون تغییر نسبت به ۳.۶۳۰٪ قبلی)
• مزایده اوراق ۳۰ساله: ۴.۷۵۰٪ در برابر ۴.۸۲۵٪ قبلی (بازده کمتر = تقاضای قوی‌تر)

جمع‌بندی بازار:

ثبات بیل‌ها یعنی هزینه تامین مالی کوتاه‌مدت پایدار است، اما افت بازده مزایده ۳۰ساله نشان می‌دهد تقاضا برای دوریشن بهتر شده—الگویی که اغلب با انتظار کند شدن رشد و/یا کاهش ریسک تورم بلندمدت هم‌خوانی دارد.

اثر بر دلار (USD):

بازده پایین‌تر در سررسیدهای بلند می‌تواند از مسیر نرخ‌ها در حاشیه برای دلار کمی منفی باشد، اما اثر واقعی روی FX معمولاً زمانی شکل می‌گیرد که این حرکت در کل منحنی هم دنبال شود، نه فقط در قیمت‌گذاری مزایده.

انتظارات نرخ بهره به‌وضوح به سمت توقف فدرال‌رزرو متمایل است. طبق CME FedWatch بازارها احتمال عدم تغییر نرخ در نشست مارس را ۹۴.۶٪ و احتمال ثبات مشابه در آوریل را ۷۸٪ قیمت‌گذاری کرده‌اند.

این چیدمان، سناریوی نرخ‌های بالا برای مدت طولانی‌تر را تا اوایل بهار تقویت می‌کند—که معمولاً به نفع بازدهی کوتاه‌مدت و در حاشیه می‌تواند برای دلار هم حمایتی باشد، مگر اینکه داده‌های تورم یا اشتغال باعث بازقیمت‌گذاری سریع شود.

وزیر انرژی آمریکا کریس رایت وارد ونزوئلا شد و قرار است با دِلسـی رودریگز (رئیس‌جمهور موقت)، مقام‌های دولتی و نمایندگان شرکت‌های نفتی دیدار کند؛ اقدامی که از بالاترین سطح تعامل انرژی‌محور واشینگتن با این عضو اوپک در چند دهه اخیر حکایت دارد.

این سفر در شرایطی انجام می‌شود که ونزوئلا مجموعه‌ای از اصلاحات گسترده در بخش هیدروکربن‌ها را پیش می‌برد تا سرمایه‌گذاری خارجی و خصوصی را جذب کند و انحصار تاریخی PDVSA را کاهش دهد—از جمله گسترش اختیارات شرکت‌های خصوصی در تولید/بازاریابی و افزودن سازوکارهایی مانند داوری مستقل برای کاهش ریسک‌های حقوقی و نگرانی از تکرار مصادره‌های گذشته

به‌روزرسانی نرخ‌ها و مالی دولت آمریکا کم‌هیجان اما دوگانه بود: مزایده اوراق ۱۰ساله تقریباً مثل قبل انجام شد، در حالی که کسری بودجه ژانویه نسبت به قبل بهتر شد اما اندکی از انتظار بدتر نشست.

• مزایده اوراق ۱۰ساله: ۴.۱۷۷٪ در برابر ۴.۱۷۳٪ قبلی

بازده مزایده تقریباً ثابت بود و به تقاضا و قیمت‌گذاری باثبات در این محدوده اشاره دارد.

• تراز بودجه فدرال (ژانویه): ۹۵.۰- میلیارد دلار در برابر ۹۴.۶- میلیارد انتظار و ۱۴۵.۰- میلیارد قبلی

کسری بودجه به شکل محسوسی کاهش یافت، اما کمی بدتر از پیش‌بینی بازار بود.

اثر بر دلار (USD):

با توجه به ثابت بودن مزایده ۱۰ساله، اثر فوری از سمت نرخ‌ها محدود است. کسری بودجه کمی بزرگ‌تر از انتظار معمولاً محرک روزانه FX نیست، اما در افق بلندتر می‌تواند از مسیر عرضه اوراق و ترم‌پریمیوم اهمیت پیدا کند.