اکونو تیکر

حراج‌های اوراق بدهی خزانه‌داری آمریکا در روز چهارشنبه حرکات متفاوتی را نشان داد:

• اوراق چهار‌هفته‌ای: بازدهی به ۳.۹۰۵٪ افزایش یافت؛ بالاتر از ۳.۸۹۰٪ قبلی.
• اوراق هشت‌هفته‌ای: بازدهی کمی کاهش یافت و به ۳.۸۴۰٪ رسید؛ از ۳.۸۵۰٪ کمتر.
• اوراق ۷ ساله: بازدهی به ۳.۷۸۱٪ کاهش یافت؛ از ۳.۷۹۰٪ قبلی کمتر.

در مجموع، نتایج نشان‌دهنده تقاضای باثبات در همه سررسیدها است و تغییری جدی در انتظارات بازار نسبت به سیاست‌های فدرال رزرو دیده نمی‌شود.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا؛ نتایج ترکیبی حراج‌ها بازتاب‌دهنده تقاضای پایدار و چشم‌انداز ثابت نرخ بهره است.

شاخص PMI شیکاگو در ماه نوامبر به ۳۶.۳ کاهش یافت؛ بسیار پایین‌تر از انتظار ۴۴.۳ و رقم ۴۳.۸ ماه گذشته. این رقم یکی از پایین‌ترین مقادیر سال است و نشان‌دهنده انقباض عمیق‌تر در بخش تولیدی منطقه غرب میانه آمریکا است؛ ناشی از سفارشات ضعیف‌تر، کاهش تولید و بدتر شدن احساسات کسب‌وکار.

تأثیر بر بازار: نزولی برای دلار آمریکا؛ این افت شدید نگرانی‌ها درباره تضعیف فعالیت صنعتی را تقویت کرده و انتظارات برای کاهش نرخ بهره را افزایش می‌دهد.

داده‌های سپتامبر نشان داد که سفارشات کالاهای بادوام آمریکا باثبات اما ناهماهنگ بودند:

• سفارشات هسته‌ای کالاهای بادوام (ماهانه): ۰.۶٪ افزایش؛ بالاتر از انتظار ۰.۵٪ و نشان‌دهنده تقاضای زیربنایی قوی.
• سفارشات کل کالاهای بادوام (ماهانه): ۰.۵٪ رشد؛ مطابق انتظار اما بسیار کمتر از جهش ۳.۰٪ ماه قبل.
• سفارشات بدون بخش دفاعی (ماهانه): ۰.۱٪ رشد؛ بسیار کمتر از انتظار ۱.۹٪ و مشابه رقم ۱.۹٪ قبلی، که از تقاضای ضعیف‌تر بخش خصوصی حکایت دارد.
• سفارشات کالاهای سرمایه‌ای غیرنظامی بدون هواپیما (ماهانه): ۰.۹٪ افزایش؛ برابر با ۰.۹٪ قبلی و نشان‌دهنده تداوم سرمایه‌گذاری بنگاه‌ها.

این داده‌ها نشان می‌دهد که تقاضای هسته‌ای مقاوم است اما رشد کل سفارشات نسبت به ماه قبل به‌طور چشمگیری کاهش یافته است.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا؛ نشانه‌های ترکیبی چشم‌انداز تولید را ثابت اما بدون شتاب نشان می‌دهد.

تعداد درخواست‌های اولیه برای دریافت مزایای بیمه بیکاری در آمریکا به ۲۱۶ هزار رسید؛ کمتر از انتظار ۲۲۶ هزار و پایین‌تر از رقم ۲۲۲ هزار قبلی، که نشان‌دهنده قدرت پایدار بازار کار است.

میانگین چهار هفته‌ای نیز کمی کاهش یافت و به ۲۲۳.۷۵ هزار رسید (از ۲۲۴.۷۵ هزار قبلی).

درخواست‌های مداوم اندکی افزایش یافت و به ۱.۹۶۰ میلیون رسید (در برابر ۱.۹۵۳ میلیون قبلی)، که نشان‌دهنده افزایش جزئی در تعداد دریافت‌کنندگان مستمر مزایای بیکاری است.

این داده‌ها حاکی از بازار کار همچنان فشرده است و می‌تواند فدرال رزرو را وادار کند پیش از نشست دسامبر به‌دقت روندهای اشتغال را زیر نظر بگیرد.

تأثیر بر بازار: اندکی صعودی برای دلار آمریکا؛ داده‌های قوی بازار کار می‌تواند انتظارات برای کاهش نرخ بهره را تعدیل کند.

داده‌های وام مسکن آمریکا تصویری ترکیبی اما باثبات ارائه داد:

• نرخ وام ۳۰ ساله MBA: به ۶.۴۰٪ افزایش یافت؛ بالاتر از ۶.۳۷٪ قبلی.
• درخواست‌های وام (هفتگی): ۰.۲٪ رشد کرد؛ پس از افت ۵.۲٪ هفته قبل.
• شاخص خرید MBA: به ۱۸۱.۶ رسید؛ از ۱۶۸.۷ قبلی بیشتر.
• شاخص کل بازار وام مسکن: به ۳۱۷.۶ از ۳۱۶.۹ افزایش یافت.
• شاخص بازتأمین وام: به ۱٬۰۹۰.۴ کاهش یافت؛ نسبت به ۱٬۱۵۶.۸ قبلی، نشان‌دهنده افت تقاضا برای بازتأمین در پی افزایش نرخ‌ها.

این داده‌ها نشان می‌دهد که با وجود کاهش فعالیت بازتأمین، تقاضا برای خرید مسکن همچنان مقاوم است، هرچند حساسیت آن نسبت به نرخ‌های بهره مشهود است.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا؛ تقاضای مسکن باثبات است اما نسبت به افزایش نرخ‌ها آسیب‌پذیر باقی می‌ماند.

کوین هَستت، مدیر شورای اقتصادی کاخ سفید، به‌عنوان یکی از 有ش‌ترین گزینه‌ها برای ریاست فدرال رزرو معرفی شده است. به گفته تحلیلگران MUFG، بازارها هَستت را هم‌پیمان نزدیک دونالد ترامپ می‌دانند و معتقدند که در صورت انتخاب، رویکرد دولت در زمینه نرخ بهره را به فدرال رزرو خواهد آورد. این احتمال به‌عنوان گامی تعبیر می‌شود که می‌تواند جهت‌گیری بانک مرکزی را از نظر سیاست نرخ بهره، هماهنگ‌تر و شاید انبساطی‌تر کند.

تأثیر بر بازار: اندکی منفی برای دلار آمریکا؛ احتمال هم‌راستایی سیاسی فدرال رزرو، انتظارات برای تداوم نرخ‌های بهره پایین‌تر را تقویت می‌کند.

قراردادهای آتی نرخ بهره اکنون احتمال ۸۴٪ را برای کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای در نشست بعدی نشان می‌دهند؛ افزایشی قابل‌توجه پس از انتشار داده‌های ضعیف‌تر فروش خرده‌فروشی و تورم تولیدکننده که دیدگاه کاهش تدریجی تورم را تقویت کرد. این ارقام فشارهای تورمی کمتر را تأیید کرده و انتظارات برای کاهش نرخ را افزایش داده است.

با این حال، بازار همچنان درباره احتمال کاهش نرخ در دسامبر مردد است، زیرا چندین مقام فدرال رزرو اخیراً بر رویکرد جلسه‌به‌جلسه تأکید کرده‌اند که اعتماد به یک چرخش فوری را کاهش می‌دهد.

تأثیر بر بازار: کمی نزولی برای دلار آمریکا؛ افزایش انتظارات کاهش نرخ بر بازده‌ها فشار می‌آورد، اما پیام‌های محتاطانه فدرال رزرو مانع از اطمینان کامل بازار می‌شود.

تراز بودجه فدرال آمریکا در ماه اکتبر به ۲۸۴.۰- میلیارد دلار رسید؛ چرخشی شدید نسبت به ۱۹۸.۰ میلیارد دلار مازاد ماه قبل. این کسری بزرگ ناشی از افزایش مخارج دولت، هزینه‌های بالاتر بهره، و عوامل فصلی مربوط به آغاز سال مالی است.

تأثیر بر بازار: اندکی منفی برای دلار آمریکا؛ کسری بزرگ‌تر فشارهای مالی بلندمدت را برجسته می‌کند، هرچند اثر فوری بر بازار محدود است.

عرضه پول M2 آمریکا در ماه اکتبر به ۲۲.۳۰ تریلیون دلار رسید که بالاتر از رقم قبلی ۲۲.۲۱ تریلیون دلار است. این افزایش نشان‌دهنده گسترش ملایم شرایط نقدینگی است، در حالی که بازارها خود را برای نشست دسامبر فدرال رزرو آماده می‌کنند.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا؛ این رشد محدود تغییری اساسی در چشم‌انداز کلی نقدینگی ایجاد نمی‌کند.

حراج‌های اوراق کوتاه‌مدت و میان‌مدت خزانه‌داری آمریکا روز سه‌شنبه نتایج متفاوتی ثبت کردند. حراج اوراق ۵۲ هفته‌ای با بازده ۳.۴۶۰٪ انجام شد که کمی بالاتر از ۳.۴۴۵٪ قبلی است و نشان‌دهنده افزایش جزئی هزینه‌های تأمین مالی کوتاه‌مدت می‌باشد. در مقابل، حراج اوراق ۵ساله با بازده ۳.۵۶۲٪ برگزار شد که کمتر از ۳.۶۲۵٪ قبلی است؛ نشانه‌ای از تقاضای قوی‌تر برای سررسیدهای میان‌مدت در شرایط افزایش انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا؛ این تحرکات ترکیبی بازدهی نشان می‌دهد که تقاضا باثبات است و انتظارات کاهش نرخ، بازده میان‌مدت را پایین نگه می‌دارد.

مدل GDPNow فدرال رزرو آتلانتا رشد اقتصادی واقعی ۴.۰٪ را برای سه‌ماهه چهارم پیش‌بینی می‌کند که کمی کمتر از برآورد قبلی ۴.۲٪ است. این بازنگری جزئی نتیجه داده‌های اقتصادی ملایم‌تر اخیر است، هرچند چشم‌انداز کلی همچنان نسبتاً قوی باقی مانده است.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا؛ کاهش محدود، انتظارات برای رشد مناسب در سه‌ماهه چهارم را تغییر نمی‌دهد.

آخرین نظرسنجی فدرال رزرو دالاس نشان داد که شرایط بخش خدمات در تگزاس در ماه نوامبر بهبود یافته، اما همچنان منفی باقی مانده است:

• درآمد خدمات: ۲.۵-؛ بهتر از ۶.۴- ماه قبل و نشان‌دهنده کاهش آهسته‌تر فعالیت.
• چشم‌انداز بخش خدمات تگزاس: ۲.۳-؛ بهبود چشمگیر نسبت به ۹.۴- قبلی و بازتابی از بهبود نسبی احساسات کسب‌وکار.

با وجود این بهبود، این بخش همچنان تحت فشار تقاضای ضعیف و احتیاط در استخدام قرار دارد.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا؛ هرچند انقباض ادامه دارد، اما نشانه‌های ثبات می‌تواند پیامدهای سازنده‌تری داشته باشد.