اکونو تیکر

بازده اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا در معاملات آسیایی روز سه‌شنبه تغییر چندانی نداشت. بازده اوراق ۱۰ساله در ۴.۰۳۴۴٪ ثابت ماند و بازده اوراق ۲ساله — که نسبت به انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو حساس‌تر است — در ۳.۴۸۷۲٪ قرار گرفت، پس از آن‌که در جلسه قبلی ۲.۵ واحد پایه کاهش یافته بود. این ثبات نشان‌دهنده رویکرد محتاطانه بازار پیش از داده‌های مهم آمریکا و بازتسعیر انتظارات برای کاهش نرخ در دسامبر است.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا؛ بازده‌های پایدار بیانگر آرامش معاملاتی و نبود محرک‌های تازه سیاستی است.

انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر پس از آن افزایش یافت که دو مقام فدرال رزرو آشکارا از کاهش نرخ در نشست ماه آینده حمایت کردند. طبق داده‌های CME FedWatch، بازارها اکنون احتمال ۷۷.۲٪ را برای کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای در نشست ۹ تا ۱۰ دسامبر قیمت‌گذاری می‌کنند — جهشی قابل توجه از ۴۱.۸٪ در هفته گذشته. این تغییر نشان می‌دهد بازارها اطمینان بیشتری دارند که بانک مرکزی در آستانه تغییر سیاست در شرایط کاهش تورم و ضعف برخی شاخص‌های اقتصادی است.

تأثیر بر بازار: صعودی برای دارایی‌های ریسکی؛ بازتسعیر ملایم سیاستی از سهام و طلا حمایت کرده و بر بازده‌های دلاری فشار وارد می‌کند.

بازده اوراق کوتاه‌مدت اوراق قرضه دولت آمریکا در حراج‌های روز دوشنبه اندکی کاهش یافت. بازده اوراق ۳ماهه خزانه‌داری از ۳.۷۹۵٪ به ۳.۷۴۵٪ رسید و بازده اوراق ۶ماهه نیز از ۳.۷۱۰٪ به ۳.۶۷۰٪ کاهش یافت. این نتایج نشان‌دهنده تقاضای باثبات برای اوراق کوتاه‌مدت در شرایطی است که بازارها انتظار ثبات در سیاست‌های فدرال رزرو را حفظ کرده‌اند.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا؛ کاهش ملایم بازده‌ها بیانگر تقاضای قوی و انتظارات بدون تغییر نرخ بهره است.

شاخص کسب‌وکار تولیدی بانک فدرال دالاس در نوامبر به ۱۰.۴- کاهش یافت که ضعیف‌تر از رقم قبلی ۵.۰- است. این افت نشان‌دهنده تداوم ضعف در فعالیت کارخانه‌های منطقه‌ای است، زیرا شرکت‌ها از کاهش سفارشات، تولید ضعیف‌تر و فشارهای هزینه‌ای پایدار گزارش می‌دهند.

تأثیر بر بازار: کمی منفی برای دلار آمریکا؛ ضعف بیشتر تولید منطقه‌ای نشانه‌ای از کاهش مومنتوم صنعتی است.

شاخص روندهای اشتغال کنفرانس بورد در سپتامبر به ۱۰۶.۸۴ رسید که از رقم قبلی ۱۰۶.۶۸ بالاتر است و نشان‌دهنده بهبود جزئی در شرایط بازار کار است. این افزایش نشان می‌دهد که مومنتوم استخدام باثبات مانده، حتی با وجود نشانه‌های گسترده‌تر از سرد شدن تدریجی اقتصاد.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا؛ این افزایش اندک تغییری قابل توجه در انتظارات اشتغال یا سیاستی ایجاد نمی‌کند.

نظرسنجی دانشگاه میشیگان در ماه نوامبر تصویری ترکیبی ارائه داد. انتظارات تورمی یک‌ساله به ۴.۵٪ کاهش یافت (کمتر از ۴.۷٪) و انتظارات پنج‌ساله نیز به ۳.۴٪ رسید؛ کمتر از پیش‌بینی ۳.۶٪ و رقم ۳.۹٪ دوره قبل، که نشان‌دهنده بهبود نگاه مصرف‌کنندگان به مسیر تورم است.

با این حال، اعتماد کلی مصرف‌کنندگان تضعیف شد. شاخص احساسات مصرف‌کننده به ۵۱.۰ سقوط کرد (از ۵۳.۶) و شاخص شرایط فعلی نیز به ۵۱.۱ کاهش یافت (از ۵۸.۶). در مقابل، شاخص انتظارات مصرف‌کننده کمی به ۵۱.۰ افزایش یافت و از پیش‌بینی ۴۹.۰ بهتر بود.

این داده‌ها نشان‌دهنده کاهش نگرانی‌های تورمی اما افزایش نگرانی درباره وضعیت مالی خانوار، امنیت شغلی و چشم‌انداز اقتصادی است.

تأثیر بازار: خنثی تا کمی منفی برای دلار آمریکا؛ کاهش انتظارات تورمی با افت اعتماد مصرف‌کننده متعادل می‌شود.

فعالیت اقتصادی آمریکا در نوامبر باثبات باقی ماند، هرچند شتاب میان بخش‌ها متفاوت بود. شاخص تولید به ۵۱.۹ کاهش یافت؛ کمی کمتر از انتظار ۵۲.۰ و رقم ۵۲.۵ ماه قبل که نشان‌دهنده رشد کندتر در فعالیت کارخانه‌هاست.

شاخص خدمات به ۵۵.۰ افزایش یافت؛ بالاتر از پیش‌بینی ۵۴.۶ و رقم ۵۴.۸ ماه گذشته، که بیانگر تقاضای قوی در بخش خدمات است. شاخص ترکیبی نیز به ۵۴.۸ رسید که اندکی بالاتر از انتظار ۵۴.۵ و کمی بیشتر از ۵۴.۶ دوره قبل است؛ نشانه‌ای از رشد پایدار و گسترده در اقتصاد آمریکا.

به‌طور کلی، داده‌ها نشان می‌دهند اقتصاد آمریکا همچنان مقاوم است؛ با اتکا بر تقاضای قوی خدمات، حتی در شرایطی که تولید کمی سرد می‌شود.

تأثیر بازار: کمی مثبت برای دلار آمریکا؛ رشد قوی خدمات و شاخص ترکیبی اعتماد به چشم‌انداز اقتصادی را تقویت می‌کند.

شاخص‌های PMI آلمان در ماه نوامبر کاهش یافت و همه داده‌ها کمتر از انتظار بودند. شاخص ترکیبی به ۵۲.۱ رسید که پایین‌تر از پیش‌بینی ۵۳.۷ و رقم ۵۳.۹ ماه قبل است، هرچند همچنان نشان‌دهنده رشد ملایم فعالیت است.

PMI تولید به ۴۸.۴ کاهش یافت؛ کمتر از انتظار ۴۹.۸ و رقم ۴۹.۶ دوره قبل، و نشان‌دهنده تشدید انقباض در بخش تولید است. شاخص خدمات نیز به ۵۲.۷ رسید که از پیش‌بینی ۵۴.۰ و رقم ۵۴.۶ قبلی ضعیف‌تر است، اما همچنان در محدوده رشد باقی مانده است.

در مجموع، این داده‌ها نشان‌دهنده سرد شدن اقتصاد آلمان است؛ با تضعیف شتاب در بخش خدمات و ادامه فشار بر بخش تولید.

تأثیر بازار: کمی منفی برای یورو؛ PMI ضعیف‌تر آلمان نگرانی‌ها درباره چشم‌انداز رشد منطقه یورو را افزایش می‌دهد.

گزارش نوامبر فدرال رزرو فیلادلفیا نشان‌دهنده ضعف دوباره در بخش تولید منطقه بود. شاخص اصلی تولید به ۱.۷- رسید که کمتر از انتظار ۱.۰ است، هرچند از رقم ۱۲.۸- دوره قبل بهتر است.

سفارشات جدید به ۸.۶- سقوط کرد و جهش ۱۸.۲ ماه قبل را معکوس نمود؛ نشانه‌ای از کاهش تقاضا. شاخص قیمت‌های پرداختی نیز به ۵۶.۱ از ۴۹.۲ افزایش یافت که نشان‌دهنده فشارهای هزینه‌ای بیشتر برای تولیدکنندگان است.

اشتغال اندکی به ۶.۰ از ۴.۶ افزایش یافت و شاخص سرمایه‌گذاری به ۲۶.۷ از ۲۵.۲ رسید که بیانگر مقاصد سرمایه‌گذاری کمی قوی‌تر است. شرایط کسب‌وکار نیز به ۴۹.۶ از ۳۶.۲ جهش کرد که نشان‌دهنده بهبود احساسات است، حتی با وجود داده‌های ضعیف‌تر فعالیت.

در مجموع، این گزارش تصویر ترکیبی ارائه می‌دهد: احساسات و برنامه‌ریزی سرمایه‌گذاری بهتر، اما سفارشات ضعیف‌تر و فشار هزینه بیشتر.

تأثیر بازار: کمی منفی برای دلار آمریکا؛ کاهش سفارشات و افزایش هزینه‌ها چشم‌انداز بخش تولید را تحت فشار قرار می‌دهد.

بازار کار آمریکا در ماه سپتامبر رشد متوسطی ثبت کرد و اشتغال غیرکشاورزی ۱۱۹ هزار نفر افزایش یافت که بسیار بالاتر از انتظار ۵۳ هزار و رقم ۴ هزار- ماه قبل بود. بخش خصوصی ۹۷ هزار شغل ایجاد کرد که قوی‌تر از پیش‌بینی ۶۲ هزار است.

اشتغال دولتی نیز با ۲۲ هزار افزایش، کاهش قبلی ۲۲ هزار- را جبران کرد. با این حال، اشتغال بخش تولید ۶ هزار نفر کاهش یافت که نشانه‌ای از ضعف مستمر در بخش صنعتی است.

نرخ بیکاری از ۴.۳٪ به ۴.۴٪ افزایش یافت، در حالی که نرخ گسترده‌تر U6 اندکی از ۸.۱٪ به ۸.۰٪ کاهش یافت. نرخ مشارکت نیز به ۶۲.۴٪ افزایش یافت.

رشد دستمزدها نیز کاهش داشت؛ درآمد ساعتی به‌طور ماهانه ۰.۲٪ افزایش یافت (کمتر از ۰.۳٪) و در مقیاس سالانه ۳.۸٪ باقی ماند. ساعات کاری هفتگی نیز در سطح ۳۴.۲ بدون تغییر ماند.

در مجموع، داده‌ها نشان می‌دهد بازار کار همچنان در حال رشد است، اما با سرعتی کندتر و پایدارتر، همراه با کاهش فشارهای دستمزدی و ضعف برخی بخش‌ها.

تأثیر بازار: ترکیبی تا کمی منفی برای دلار آمریکا؛ دستمزدهای ضعیف‌تر و افزایش نرخ بیکاری، اثر رشد قوی‌تر اشتغال را تعدیل می‌کند.

داده‌های هفتگی اشتغال ADP نشان داد که تعداد مشاغل بخش خصوصی آمریکا ۲.۵ هزار نفر کاهش یافته است؛ رقمی بسیار کمتر از کاهش ۱۱.۲۵ هزار نفر در دوره قبل. این ارقام نشان‌دهنده اندکی ثبات بیشتر در روند استخدام است، هرچند کلیت بازار کار هنوز نشانه‌هایی از ضعف را نشان می‌دهد و کسب‌وکارها با احتیاط بیشتری عمل می‌کنند.

تأثیر بازار: خنثی برای دلار آمریکا؛ بهبود جزئی داده‌ها از USD حمایت محدودی ایجاد می‌کند اما روند کلی کاهش شتاب بازار کار ادامه دارد.

در حراج اخیر اوراق ۲۰ ساله خزانه‌داری آمریکا، بازده به ۴.۷۰۶٪ افزایش یافت که بالاتر از ۴.۵۰۶٪ دوره پیشین است. این رشد بازده نشان‌دهنده تقاضای ضعیف‌تر برای اوراق بلندمدت و احتیاط سرمایه‌گذاران در شرایط انتظارات متغیر نرخ بهره و عرضه بالای اوراق است.

تأثیر بازار: کمی منفی برای دلار آمریکا و اوراق بلندمدت؛ بازده بالاتر بیانگر تقاضای ضعیف‌تر در حراج است.