اکونو تیکر

شاخص ترکیبی S&P Global آمریکا در ماه اکتبر به ۵۴.۸ افزایش یافت که از ۵۳.۹ ماه قبل بالاتر است و نشان‌دهنده رشد قوی‌تر در فعالیت بخش خصوصی است. شاخص خدمات نیز از ۵۴.۲ به ۵۵.۲ صعود کرد که نشان‌دهنده گسترش قابل‌توجه فعالیت‌ها و سفارشات جدید است، در حالی‌که شاخص تولید با افزایش جزئی به ۵۲.۲ رسید و عملکرد باثباتی را نشان داد.

این داده‌ها حاکی از تداوم قدرت اقتصادی گسترده است که توسط مصرف‌کنندگان مقاوم و اعتماد بالای کسب‌وکارها پشتیبانی می‌شود. فشار هزینه‌های ورودی کاهش یافته و استخدام در سطحی سالم ادامه دارد که بیانگر تقاضای داخلی پایدار علیرغم نرخ‌های بهره بالا است.

تأثیر بر بازار: مثبت برای دلار آمریکا (USD)؛ رشد قوی‌تر شاخص‌های PMI نشانه‌ای از مقاومت اقتصاد آمریکا است و می‌تواند احتیاط فدرال رزرو در کاهش زودهنگام نرخ بهره را تقویت کند.

تورم هسته‌ای در ماه سپتامبر به ۳.۰٪ کاهش یافت (از ۳.۱٪) در حالی‌که تورم کلی (CPI) به ۳.۰٪ افزایش یافت (از ۲.۹٪ در ماه اوت)، اما کمتر از پیش‌بینی ۳.۱٪ بود. در مقیاس ماهانه، شاخص قیمت مصرف‌کننده ۰.۳٪ و تورم هسته‌ای ۰.۲٪ افزایش یافتند که نشان‌دهنده فشار قیمتی کنترل‌شده است.

این داده‌ها نشان می‌دهد که روند کاهش تدریجی تورم ادامه دارد، هرچند افزایش محدود قیمت انرژی و مسکن باعث رشد جزئی در شاخص کلی شده است. شاخص CPI هسته‌ای به ۳۳۰.۵۴ افزایش یافت که نسبت به ۳۲۹.۷۹ در ماه قبل تغییر اندکی داشته است.

تحلیل‌گران بر این باورند که نتایج اخیر با مسیر کاهش تورم هم‌راستا بوده و از دیدگاه تثبیت سیاست پولی فدرال رزرو حمایت می‌کند. انتظار می‌رود بانک مرکزی در نشست‌های آینده نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کند.

تأثیر بر بازار: تا حدودی منفی برای دلار آمریکا (USD)؛ کاهش تورم هسته‌ای احتمال توقف طولانی‌تر سیاست انقباضی فدرال رزرو را تقویت می‌کند.

ترازنامه فدرال رزرو در هفته گذشته اندکی کاهش یافت و به ۶.۵۹ تریلیون دلار رسید که از ۶.۵۹۶ تریلیون دلار هفته قبل پایین‌تر است. این تغییر جزئی نتیجه ادامه سیاست انقباض مقداری (QT) از طریق عدم جایگزینی اوراق بهادار سررسیدشده است. در همین حال، ذخایر بانکی نزد فدرال رزرو از ۲.۹۸۸ تریلیون دلار به ۲.۹۳۰ تریلیون دلار کاهش یافت که نشان‌دهنده کاهش نقدینگی در سیستم بانکی است.

این تحولات بیانگر تلاش مداوم فدرال رزرو برای کوچک‌سازی ترازنامه و بازگرداندن شرایط مالی به سطح طبیعی‌تر پس از سال‌ها سیاست‌های انبساطی است. تحلیل‌گران می‌گویند سطح نقدینگی هنوز برای حفظ ثبات بازار کافی است، اما تداوم روند کاهش ذخایر می‌تواند در صورت ادامه تا سال ۲۰۲۶ فشارهایی را در بازارهای تأمین مالی کوتاه‌مدت ایجاد کند.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا (USD)؛ کاهش تدریجی ترازنامه مطابق با اهداف بلندمدت فدرال رزرو برای عادی‌سازی سیاست پولی است و در کوتاه‌مدت نشانه‌ای از خطر نقدینگی ندارد.

بازده اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت آمریکا کاهش یافت؛ بازده اوراق ۴ هفته‌ای به ۳.۹۴۵٪ (از ۴.۰۳۰٪) و اوراق ۸ هفته‌ای به ۳.۹۰۰٪ (از ۳.۹۶۰٪) رسید. در همین حال، بازده اوراق محافظت‌شده در برابر تورم ۵ ساله (TIPS) به‌طور قابل‌توجهی از ۱.۶۵۰٪ به ۱.۱۸۲٪ کاهش یافت که نشان‌دهنده کاهش انتظارات تورمی و افزایش تقاضا برای اوراق ضدتورمی است.

این افت بازده بیانگر افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به اوراق دولتی در شرایط کاهش ریسک‌پذیری بازار و انتظار برای تثبیت نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو تا مدت طولانی‌تر در سال ۲۰۲۵ است. تقاضای قوی برای TIPS همچنین بیانگر اعتماد بیشتر به روند تدریجی کاهش تورم مطابق با داده‌های اخیر قیمتی است.

تأثیر بر بازار: تا حدودی منفی برای دلار آمریکا (USD)؛ کاهش بازده و افزایش تقاضا برای اوراق نشان‌دهنده انتظارات از تورم پایین‌تر و کاهش احتمال افزایش نرخ بهره در آینده است.

شاخص تولیدی بانک فدرال کانزاس سیتی (KC Fed Manufacturing Index) در ماه اکتبر از ۴ به ۱۵ افزایش یافت که نشان‌دهنده رشد چشمگیر فعالیت کارخانه‌ای در این منطقه است. همچنین، شاخص ترکیبی KC Fed Composite نیز از ۴ به ۶ افزایش یافت که حاکی از بهبود در تولید، سفارش‌های جدید و اشتغال است.

این جهش در شاخص‌ها نشان می‌دهد که بخش تولیدی غرب میانه آمریکا با وجود نرخ‌های بهره بالا و چالش‌های زنجیره تأمین، همچنان از مقاومت بالایی برخوردار است. شرکت‌ها گزارش دادند که تقاضا برای ماشین‌آلات و فلزات ساخته‌شده افزایش یافته و رشد قیمت‌ها و دستمزدها در سطحی متوسط باقی مانده است.

تأثیر بر بازار: تا حدودی مثبت برای دلار آمریکا (USD)؛ داده‌های قوی تولیدی منطقه‌ای خوش‌بینی نسبت به ادامه بهبود بخش صنعتی در قلب اقتصاد آمریکا را تقویت می‌کند.

فروش خانه‌های موجود در ایالات متحده در ماه سپتامبر ۱.۵٪ نسبت به ماه قبل افزایش یافت و به نرخ سالانه ۴.۰۶ میلیون واحد رسید که مطابق با پیش‌بینی‌ها و بالاتر از رقم ۴.۰۰ میلیون ماه اوت بود. این رشد نخستین افزایش ماهانه در چهار ماه گذشته محسوب می‌شود و نشان‌دهنده بهبود جزئی در فعالیت بازار مسکن است، با وجود نرخ‌های بالای وام مسکن.

انجمن ملی مشاوران املاک (NAR) اعلام کرد که هرچند چالش‌های مربوط به توان خرید و کمبود عرضه همچنان ادامه دارد، اما تثبیت نسبی قیمت‌ها و کاهش فشار بر موجودی خانه‌ها از رشد فروش حمایت کرده است. قیمت میانه مسکن نیز نسبت به سال گذشته افزایش یافت که نشان‌دهنده تداوم محدودیت عرضه در بازار است.

تأثیر بر بازار: تا حدودی مثبت برای دلار آمریکا (USD)؛ رشد فروش خانه‌ها نشانه‌ای از مقاومت بازار مسکن و کاهش نگرانی‌ها درباره کندی شدیدتر اقتصادی است.

بازده اوراق ۲۰‌ساله خزانه‌داری ایالات متحده در مزایده اخیر به ۴.۵۰۶٪ کاهش یافت که نسبت به ۴.۶۱۳٪ مزایده قبلی پایین‌تر است. این کاهش بیانگر افزایش تقاضا برای اوراق بلندمدت دولتی و اطمینان بیشتر سرمایه‌گذاران از نزدیک شدن فدرال رزرو به پایان چرخه افزایش نرخ بهره است.

شاخص‌های قوی مشارکت و خرید غیرمستقیم نیز نشان‌دهنده تداوم تمایل جهانی به اوراق خزانه‌داری آمریکا به‌عنوان دارایی امن در شرایط بی‌ثباتی ژئوپولیتیکی و نوسانات بازار سهام می‌باشد.

تأثیر بر بازار: تا حدودی مثبت برای دلار آمریکا (USD) و اوراق خزانه؛ کاهش بازده مزایده نشان‌دهنده تقاضای قوی و تقویت انتظارات از ثبات یا کاهش نرخ‌های بهره در آینده است.

میانگین نرخ وام مسکن ۳۰‌ساله در آمریکا از ۶.۴۲٪ به ۶.۳۷٪ کاهش یافت و اندکی از فشار بر وام‌گیرندگان کاست. با وجود این کاهش جزئی، حجم کل درخواست‌های وام مسکن در هفته گذشته ۰.۳٪ افت کرد که پس از کاهش ۱.۸٪ در هفته قبل، بیانگر تداوم فشارهای مربوط به قدرت خرید است.

شاخص خرید (Purchase Index) از ۱۶۶.۰ به ۱۵۷.۳ کاهش یافت، در حالی‌که شاخص بازتأمین مالی (Refinance Index) از ۱,۱۶۸.۰ به ۱,۲۱۴.۷ افزایش یافت که نشان می‌دهد افت نرخ‌ها موجب افزایش فعالیت در بخش بازتأمین مالی شده است. شاخص کلی بازار وام مسکن (Mortgage Market Index) نیز تقریباً بدون تغییر و در سطح ۳۱۶.۲ در برابر ۳۱۷.۲ باقی ماند که حاکی از تداوم رکود نسبی در بازار مسکن است.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا (USD)؛ ثبات فعالیت‌های وام مسکن همراه با کاهش جزئی نرخ‌ها نشان‌دهنده بازاری باثبات اما همچنان محدود است.

فروش خرده‌فروشی آمریکا بر اساس شاخص هفتگی Redbook نسبت به سال گذشته ۵.۰٪ افزایش یافت که از رشد ۵.۹٪ قبلی کمتر است و نشان‌دهنده کاهش سرعت مصرف در میان خانوارها در پی تورم بالا و هزینه‌های وام‌گیری بیشتر می‌باشد. این کاهش عمدتاً ناشی از افت هزینه‌کرد در کالاهای غیرضروری و تمرکز بیشتر بر اقلام اساسی است، زیرا مصرف‌کنندگان با احتیاط بیشتری به استقبال فصل تعطیلات می‌روند.

اگرچه میزان فروش اسمی همچنان قابل‌توجه است، اما کاهش رشد نشان می‌دهد که فروش واقعی (تعدیل‌شده با تورم) احتمالاً در حال از دست دادن شتاب است. تحلیل‌گران معتقدند تداوم قدرت بازار کار به حفظ مصرف کمک می‌کند، اما افزایش بدهی کارت‌های اعتباری و هزینه‌های بازپرداخت می‌تواند رشد آینده را محدود سازد.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا (USD)؛ رشد ملایم اما کُند فروش خرده‌فروشی با سناریوی «فرود نرم» و سیاست صبورانه فدرال رزرو هم‌راستا است.

میانگین قیمت شیر در مزایده‌های آمریکا از ۳,۹۲۱ دلار به ۳,۸۸۱ دلار در هر تن متریک کاهش یافت که افتی حدود ۱٪ پس از چند هفته رشد پیوسته محسوب می‌شود. این کاهش جزئی بیانگر شناسایی سود و افت موقت تقاضا است، هرچند سطح کلی قیمت‌ها همچنان نسبت به کف‌های میانه سال بالا باقی مانده است.

تحلیل‌گران می‌گویند در حالی‌که بازار جهانی لبنیات به‌دلیل عرضه محدود و تقاضای بین‌المللی قوی‌تر رشد کرده است، قیمت‌های داخلی آمریکا در حال تثبیت می‌باشد زیرا تولید داخلی و رقابت صادراتی در حال تعدیل است. با توجه به شرایط بنیادی باثبات، انتظار نمی‌رود بازار در کوتاه‌مدت با افت چشمگیری مواجه شود.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا (USD)؛ کاهش جزئی قیمت‌ها نشان‌دهنده اصلاح طبیعی بازار است و تغییری در روند کلی ایجاد نمی‌کند.

بازده اوراق قرضه کوتاه‌مدت خزانه‌داری آمریکا در آخرین مزایده‌ها اندکی کاهش یافت که بیانگر تقاضای پایدار و اعتماد بازار به بدهی‌های کوتاه‌مدت دولت است. بازده اوراق سه‌ماهه از ۳.۸۴۵٪ به ۳.۸۱۰٪ و بازده اوراق شش‌ماهه از ۳.۶۸۵٪ به ۳.۶۶۰٪ کاهش یافت.

این افت جزئی نشان می‌دهد که بازارها انتظار دارند فدرال رزرو در کوتاه‌مدت سیاست فعلی خود را حفظ کند، زیرا با کاهش فشارهای تورمی و رشد اقتصادی متوسط، نرخ‌های کوتاه‌مدت در سطحی باثبات باقی مانده‌اند. تقاضای بالا برای اوراق خزانه نیز ناشی از تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن و با نقدشوندگی بالا است.

تأثیر بر بازار: خنثی برای دلار آمریکا (USD)؛ کاهش جزئی بازده اوراق کوتاه‌مدت بیانگر انتظارات باثبات بازار از سیاست پولی فدرال رزرو و محیط متعادل نرخ‌های بهره است.

تراز بودجه فدرال ایالات متحده در ماه سپتامبر ۱۹۸.۰ میلیارد دلار مازاد ثبت کرد، در حالی‌که در اوت کسری ۳۴۵.۰ میلیارد دلاری گزارش شده بود. این چرخش چشمگیر عمدتاً ناشی از افزایش درآمدهای مالیاتی فصلی — به‌ویژه از شرکت‌ها و مالیات بر درآمد شخصی — و کاهش هزینه‌های دولتی در پایان سال مالی است.

در همین حال، ترازنامه فدرال رزرو تقریباً بدون تغییر در سطح ۶.۵۹۶ تریلیون دلار باقی ماند و مانده ذخایر بانکی نزد فدرال رزرو از ۳.۰۳۴ تریلیون دلار به ۲.۹۸۸ تریلیون دلار کاهش یافت که نشان‌دهنده اندکی کاهش نقدینگی در سیستم مالی است. به‌طور تاریخی، ماه سپتامبر معمولاً به‌دلیل ورود درآمدهای مالیاتی مازاد دارد، اما مازاد امسال فراتر از روند فصلی معمول بوده است.

تأثیر بازار: مثبت برای دلار آمریکا (USD) و اوراق خزانه‌داری؛ زیرا بهبود وضعیت مالی دولت و ثبات نقدینگی فدرال رزرو اعتماد به ثبات مالی ایالات متحده را تقویت می‌کند.