اکونو تیکر

داده‌های تورمی ژانویه کانادا ملایم‌تر منتشر شد و روند کاهش فشارهای قیمتی را تأیید کرد. CPI کل به ۲.۳٪ سالانه رسید (در برابر ۲.۴٪ انتظار؛ قبلی ۲.۴٪) و در مقیاس ماهانه ۰.۰٪ ثبت شد (در برابر ۰.۱٪ انتظار؛ قبلی -۰.۲٪). سیگنال‌های هسته نیز نرم‌تر شدند: Core CPI برابر ۲.۶٪ سالانه (قبلی ۲.۸٪) و Core CPI ماهانه +۰.۲٪ (قبلی -۰.۴٪). معیارهای هسته BoC هم کاهش داشتند: Trimmed برابر ۲.۴٪ سالانه (در برابر ۲.۶٪ انتظار؛ قبلی ۲.۷٪)، Median برابر ۲.۵٪ سالانه (مطابق انتظار؛ قبلی ۲.۶٪) و Common برابر ۲.۷٪ سالانه (مطابق انتظار؛ قبلی ۲.۸٪).

خارج از تورم، تصویر دوگانه بود: فروش عمده‌فروشی در دسامبر ۲.۰٪ ماهانه رشد کرد (در برابر ۲.۱٪ انتظار؛ قبلی -۱.۸٪)، اما خرید اوراق توسط سرمایه‌گذاران خارجی به -۵.۵۷ میلیارد دلار چرخید (در برابر +۱۴.۲۷ میلیارد انتظار؛ قبلی +۱۵.۹۶ میلیارد) که یک سیگنال مهم از منظر جریان سرمایه/ریسک‌پذیری است.

نگاه بازار: تورم نرم‌تر می‌تواند انتظارات از مسیر محتاط‌تر/داویش‌تر BoC را تقویت کند، و چرخش جریان سرمایه نیز حساسیت کوتاه‌مدت CAD را بالا نگه می‌دارد.

آمار ساخت و ساز خانه های جدید ژانویه کانادا با رقم 238.0K کمتر از انتظار منتشر شد؛ پایین‌تر از 266.0K پیش‌بینی و کمتر از 280.7K قبلی—نشانه‌ای از کاهش شتاب ساخت‌وساز.

خط لوله ساخت‌وساز کانادا در پایان سال تقویت شد و مجوزهای ساخت در دسامبر جهش کرد و پس از افت شدید ماه قبل، یک غافلگیری مثبت ثبت کرد.

• مجوزهای ساخت (ماهانه، دسامبر): ۶.۸٪+ در برابر ۴.۹٪+ انتظار و ۱۳.۲٪- قبلی

این رشد نشان می‌دهد نیت اجرای پروژه‌های جدید بهبود یافته و می‌تواند در ماه‌های آینده به افزایش فعالیت ساختمانی کمک کند؛ هرچند مجوزها معمولاً نوسان دارند و بازار به دنبال تداوم روند خواهد بود.

اثر بر دلار کانادا (CAD):

این داده از مسیر رشد می‌تواند برای CAD کمی حمایتی باشد، اما محرک‌های اصلی لونی معمولاً قیمت نفت، داده‌های آمریکا و انتظارات سیاستی بانک مرکزی کانادا هستند، نه یک شاخص واحد از بخش مسکن.

احساس مصرف‌کننده در کانادا در فوریه دوباره تضعیف شد و شاخص Thomson Reuters/Ipsos PCSI از ۴۹.۲۸ به ۴۷.۴۶ کاهش یافت—و اعتماد را بیشتر وارد محدوده ضعیف کرد.

• PCSI (فوریه): ۴۷.۴۶ در برابر ۴۹.۲۸ قبلی

این افت نشان می‌دهد خانوارها محتاط‌تر شده‌اند؛ موضوعی که در صورت تداوم می‌تواند بر هزینه‌کرد اختیاری فشار بیاورد و روایت کند شدن تقاضا را تقویت کند.

اثر بر دلار کانادا (CAD):

این شاخص معمولاً محرک بزرگ و فوری برای بازار ارز نیست، اما ضعف اعتماد می‌تواند از مسیر انتظارات رشد در حاشیه برای CAD کمی منفی باشد. با این حال، محرک‌های اصلی لونی معمولاً قیمت نفت، داده‌های آمریکا و انتظارات سیاستی بانک مرکزی کانادا هستند.

شاخص پیشرو اقتصادی کانادا در ژانویه اندکی بهتر شد و ۰.۲۸٪ ماهانه افزایش یافت (در برابر ۰.۲۷٪ رقم قبلی). این رشد کوچک نشان می‌دهد سیگنال‌های پیش‌نگر رشد در حاشیه در حال تثبیت/بهبود است و فعلاً نشانه‌ای از بدتر شدن سریع دیده نمی‌شود—برای روایت دلار کانادا (CAD) در حاشیه حمایتی است، هرچند تغییر بسیار محدود است.

گزارش بازار کار کانادا در ژانویه پیام یکدستی نداشت. نرخ بیکاری به ۶.۵٪ کاهش یافت (در برابر ۶.۸٪ انتظار و ۶.۸٪ رقم قبلی) اما تغییر اشتغال ۲۴.۸ هزار- ثبت شد (در برابر ۵.۲ هزار+ انتظار و ۱۰.۱ هزار+ رقم قبلی). ترکیب اشتغال اختلاف کیفی واضحی داشت: اشتغال تمام‌وقت ۴۴.۹ هزار+ افزایش یافت (در برابر ۵۰.۲ هزار+ انتظار) اما اشتغال پاره‌وقت ۶۹.۷ هزار- سقوط کرد (در حالی‌که رقم قبلی ۴۱.۳ هزار- بود). رشد دستمزد هم کند شد و میانگین دستمزد ساعتی کارکنان دائمی ۳.۳٪ سال‌به‌سال بود (در برابر ۳.۷٪ قبلی). نرخ مشارکت نیز به ۶۵.۰٪ کاهش یافت (از ۶۵.۴٪). جمع‌بندی: افت نرخ بیکاری تا حدی با کاهش مشارکت و خروج از بازار کار هم‌خوان است و افت دستمزد نشانه‌ای از کاهش فشار تورمی است—برای دلار کانادا (CAD) در حاشیه ترکیبی اما کمی متمایل به «نرم‌تر» محسوب می‌شود.

شاخص PMI آیوی (Ivey PMI) در کانادا در ژانویه به محدوده رشد برگشت و به ۵۰.۹ رسید (در برابر ۴۹.۷ انتظار و پایین‌تر از ۵۱.۹ رقم قبلی). هرچند نسبت به دسامبر کمی نرم‌تر است، اما بالای ۵۰ باقی مانده و از بهبود شرایط کسب‌وکار حکایت دارد. نسخه بدون تعدیل فصلی (n.s.a) نیز به ۴۷.۰ افزایش یافت (در برابر ۴۳.۳ قبلی) و نشان می‌دهد فعالیت پایه‌ای هم بهتر شده است. برای دلار کانادا (CAD)، بازگشت شاخص بالای ۵۰ از منظر رشد در حاشیه حمایتی است، به‌ویژه پس از برخی داده‌های نرم اخیر در اقتصاد کانادا.

شاخص PMI خدمات اس‌اندپی گلوبال در کانادا در ژانویه به ۴۵.۸ کاهش یافت، در حالی‌که رقم قبلی ۴۶.۵ بود؛ یعنی شاخص بیشتر زیر مرز ۵۰ قرار گرفت و از انقباض عمیق‌تر در بخش خدمات خبر می‌دهد. این افت می‌تواند نشان‌دهنده ضعف تقاضا و احتیاط در سفارش‌گذاری و استخدام در بزرگ‌ترین بخش اقتصاد باشد—عاملی که در حاشیه می‌تواند برای فضای معاملاتی دلار کانادا (CAD) بادِ مخالف ایجاد کند، به‌خصوص اگر انتظارات برای مسیر نرخ‌های بهره را متمایل‌تر به کاهش کند.

مجموع دارایی‌های ذخیره کانادا در ژانویه به ۱۲۸.۷ میلیارد دلار افزایش یافت، در حالی‌که رقم قبلی ۱۲۷.۸ میلیارد دلار بود. این رشد نشان‌دهنده تقویت جزئی «بالشتک» ذخایر است و از نظر نقدشوندگی خارجی معمولاً سیگنالی خنثی تا کمی حمایتی محسوب می‌شود؛ هرچند برای دلار کانادا (CAD) معمولاً عوامل اصلی‌تر مثل نرخ‌های بهره، نفت و اختلاف رشد اقتصادی نقش پررنگ‌تری دارند.

شاخص PMI تولیدی S&P Global کانادا در ژانویه به ۵۰.۴ رسید، در حالی که رقم قبلی ۴۸.۶ بود؛ یعنی شاخص دوباره بالای ۵۰ قرار گرفت و از تغییر وضعیت از انقباض به رشد ملایم خبر می‌دهد. این بهبود نشان می‌دهد شرایط بخش تولید در ابتدای سال تثبیت شده و اگر در داده‌های بعدی با رشد سفارش‌های جدید و تولید تایید شود، می‌تواند در حاشیه برای دلار کانادا (CAD) سیگنال حمایتی باشد.

تراز بودجه کانادا در نوامبر با کسری -۸.۰۲ میلیارد دلار ثبت شد که نسبت به رقم قبلی -۲.۲۸ میلیارد بدتر شده است. در مقیاس ۱۲ ماهه نیز تراز بودجه سالانه (YoY) به -۲۶.۳۹ میلیارد کاهش یافت (قبلی -۱۸.۳۷ میلیارد) و از تضعیف وضعیت مالی نسبت به گزارش قبلی حکایت دارد. این داده‌ها می‌تواند توجه بازار را به نیازهای تأمین مالی و پویایی بدهی کانادا جلب کند، هرچند حساسیت کوتاه‌مدت CAD همچنان بیشتر تحت‌تأثیر رشد اقتصادی و انتظارات نرخ بهره بانک مرکزی کانادا خواهد بود.

GDP کانادا در نوامبر ۰.۰٪ ماهانه ثبت شد؛ پایین‌تر از انتظار ۰.۱٪ اما بهتر از رقم قبلی -۰.۳٪—یعنی انقباض ماه قبل به «ایست» تبدیل شد. برآورد اولیه GDP دسامبر نیز ۰.۱٪ ماهانه افزایش را نشان می‌دهد که بالاتر از انتظار ۰.۰٪ است و از بازگشت ملایم در پایان سال خبر می‌دهد. در مجموع، این داده‌ها به ثبات بیشتر شتاب رشد اشاره دارند و می‌توانند در حاشیه از نگرانی‌های رکودی بکاهند، در حالی که تمرکز بازار همچنان بر توان اقتصاد برای تقویت رشد در ابتدای ۲۰۲۶ خواهد بود.