اکونو تیکر

شاخص انتظارات ZEW سوئیس در ژانویه به ۴.۷- سقوط کرد (از ۶.۲+ قبلی) و وارد محدوده منفی شد؛ تغییری که از کاهش معنادار خوش‌بینی در میان کارشناسان مالیِ مورد نظرسنجی خبر می‌دهد. این چرخش نشان می‌دهد چشم‌انداز کوتاه‌مدت اقتصاد محتاطانه‌تر شده است—اغلب همسو با افزایش عدم‌قطعیت و انتظارات رشد ضعیف‌تر.

شاخص اقلیم مصرف‌کننده GfK آلمان برای فوریه به ۲۴.۱- افزایش یافت؛ بهتر از انتظار (۲۵.۵-) و بهتر از رقم قبلی (۲۶.۹-). این بهبود نشان‌دهنده تقویت محدود روحیه خانوارهاست، اما سطح شاخص همچنان بسیار منفی است و یعنی مصرف‌کنندگان با وجود بهبود جزئی، هنوز نسبت به هزینه‌کرد و چشم‌انداز اقتصادی محتاط باقی مانده‌اند.

مزایده اخیر اوراق ۲ساله شاتس آلمان با بازده ۲.۱۴۰٪ انجام شد که نسبت به ۲.۱۱۰٪ قبلی افزایش نشان می‌دهد و از رشد محدود بازدهی در سررسیدهای کوتاه حکایت دارد. این تغییر می‌تواند نشانه‌ای از بازقیمت‌گذاری اندک در بخش کوتاه‌مدت منطقه یورو باشد—همسو با احتیاط بازار نسبت به سرعت کاهش نرخ‌ها و حساس‌بودن انتظارات نرخ‌های کوتاه‌مدت به داده‌های تورمی و رشد.

نرخ بیکاری اسپانیا در سه‌ماهه چهارم به ۹.۹۳٪ کاهش یافت؛ بهتر از ۱۰.۲۰٪ انتظار و پایین‌تر از ۱۰.۴۵٪ قبلی و دوباره به زیر سطح ۱۰٪ برگشت. این غافلگیری مثبت نشان می‌دهد بازار کار تا پایان سال مقاوم‌تر بوده و می‌تواند از تقاضای خانوار حمایت کند؛ هرچند از منظر تورم خدمات، همچنان این پرسش باقی است که میزان کاهش واقعی فشارها در بازار کار تا چه حد است.

شاخص اعتماد مصرف‌کننده فرانسه در ژانویه بدون تغییر روی ۹۰ باقی ماند (هم انتظار ۹۰ و هم عدد قبلی ۹۰). این ثبات نشان می‌دهد احساسات خانوارها همچنان در سطحی پایین و کم‌رمق گیر کرده و نشانه مشخصی از بهبود در نگاه مصرف‌کنندگان به اقتصاد یا وضعیت مالی خود دیده نمی‌شود.

ثبت‌نام خودرو در ایتالیا در دسامبر ۱۳.۰٪- ماهانه کاهش یافت که افتی سنگین‌تر از ۱.۴٪- ماه قبل است و از کندی قابل‌توجه در پایان سال حکایت دارد. با این حال، در مقیاس سالانه ثبت‌نام‌ها ۲.۳٪+ رشد کرد (در برابر ۰.۰٪ قبلی) و نشان می‌دهد با وجود ضعف ماهانه، تقاضا نسبت به سال گذشته اندکی بهتر شده است—که می‌تواند به نقش پررنگ‌تر عوامل زمانی/فصلی در افت دسامبر اشاره داشته باشد.

ثبت‌نام خودرو در آلمان در دسامبر ۱.۷٪- ماهانه کاهش یافت و از ۰.۲٪+ ماه قبل برگشت که از افت محدود در پایان سال خبر می‌دهد. اما در مقیاس سالانه، ثبت‌نام‌ها ۹.۷٪+ رشد کرد (در برابر ۲.۵٪+ قبلی) و نشان می‌دهد روند سالانه به‌طور محسوسی قوی‌تر شده است—احتمالاً با بهبود تحویل‌ها و پس‌زمینه تقاضای بهتر نسبت به سال گذشته.

ثبت‌نام خودرو در فرانسه در دسامبر ۳۰.۱٪ ماهانه افزایش یافت و از ۴.۷٪- ماه قبل برگشت—حرکتی که می‌تواند ناشی از عوامل فصلی پایان سال و زمان‌بندی تحویل‌ها باشد. با این حال، ثبت‌نام‌ها در مقیاس سالانه ۵.۸٪- کاهش داشت (در برابر ۰.۳٪- قبلی) که نشان می‌دهد روند سالانه ضعیف‌تر شده و با وجود جهش ماهانه، تقاضای زیربنایی همچنان نرم است.

نتایج مزایده اخیر اسناد خزانه داری فرانسه (BTF) تقریباً ثابت بود؛ بازده ۱۲ماهه ۲.۰۸۴٪ ثبت شد (قبلی ۲.۰۸۵٪)، ۳ماهه ۲.۰۲۱٪ (قبلی ۲.۰۱۹٪) و ۶ماهه ۲.۰۴۵٪ (قبلی ۲.۰۴۸٪). این تغییرات بسیار محدود نشان می‌دهد در بخش کوتاه‌مدت بازار، بازقیمت‌گذاری معناداری رخ نداده و هزینه تامین مالی دولت در سررسیدهای کوتاه همچنان حول سطح ۲٪ باقی مانده است.

شاخص فضای کسب‌وکار آیفو آلمان در ژانویه روی 87.6 ثابت ماند؛ پایین‌تر از انتظار 88.3 و برابر با 87.6 ماه قبل—نشانه‌ای از تداوم رکود در فضای اعتماد. در جزئیات، انتظارات کسب‌وکار به 89.5 از 89.7 کاهش یافت و از خنک‌شدن اندک نگاه رو به جلو خبر می‌دهد، در حالی‌که ارزیابی وضعیت جاری به 85.7 از 85.6 کمی بهبود پیدا کرد که تنها به یک بهبود بسیار محدود در شرایط فعلی اشاره دارد. جمع‌بندی داده‌ها این است که «چرخش مشخصی دیده نمی‌شود»: نه افت شدید، نه نشانه‌های کافی برای یک شتاب رشد پایدار.

شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) اسپانیا در ماه دسامبر ۳.۰٪- سالانه ثبت شد؛ این یعنی تداوم تورم منفی در سطح تولید و رقمی ضعیف‌تر از ۲.۵٪- ماه قبل. این داده نشان می‌دهد فشار هزینه‌های نهاده‌ها و به‌ویژه انرژی در سطح درِ کارخانه همچنان پایین است؛ موضوعی که می‌تواند به مرور به کاهش فشارهای قیمتی در مراحل بعدی زنجیره عرضه منتقل شود و در مجموع، روایت کاهش تورم در منطقه یورو را تقویت کند.

PMIهای HCOB منطقه یورو در ژانویه در مجموع قوی ماند، اما ترکیب درونی تغییر کرد. PMI ترکیبی روی ۵۱.۵ باقی ماند (مطابق رقم قبلی و کمی پایین‌تر از ۵۱.۶ انتظار) که از رشد ملایم حکایت دارد. PMI تولیدی به ۴۹.۴ افزایش یافت (در برابر ۴۹.۱ انتظار و ۴۸.۸ قبلی) و نشان می‌دهد صنعت در حال بهتر شدن است، هرچند هنوز در محدوده انقباض قرار دارد. در مقابل، PMI خدمات به ۵۱.۹ کاهش یافت (در برابر ۵۲.۶ انتظار و ۵۲.۴ قبلی) که از کند شدن مومنتوم در بخش خدمات خبر می‌دهد.

اثر بر بازار: در حاشیه نتیجه کلی کمی داویش است (خنک‌شدن خدمات اثر بهبود صنعت را خنثی می‌کند) و می‌تواند سقف صعود یورو را محدود کند و قیمت‌گذاری ECB را به سمت صبر/تمایل به کاهش نگه دارد؛ سهام‌های سیکلیک از بهبود صنعت استقبال می‌کنند، اما تون رشد کلی همچنان متوسط است.