اکونو تیکر

ین روز سه‌شنبه با تقویت بیش از ۱٪ تا سقف سه‌ماهه ۱۵۲.۱۰ در برابر دلار بالا رفت؛ حرکتی که با تداوم ضعف عمومی دلار تشدید شد، اما چهارشنبه با یک اصلاح محدود ۰.۴٪ به ۱۵۲.۷۹ عقب نشست. این موج صعودی با گمانه‌زنی‌های تازه درباره «رییت‌چک»‌های آمریکا و ژاپن تقویت شده—اقدامی که معمولاً پیش‌درآمد مداخله رسمی در بازار ارز تلقی می‌شود—به‌ویژه پس از گزارش‌ها درباره بررسی نرخ توسط فدرال رزرو نیویورک در هفته گذشته و تاکید مقام‌های توکیو بر هماهنگی نزدیک‌تر؛ موضوعی که همچنان بازار USD/JPY را در وضعیت آماده‌باش نگه می‌دارد.

دونالد ترامپ وقتی درباره افت دلار پرسیده شد گفت ارزش دلار «عالی است» و بازار این لحن را به‌عنوان چراغ سبز برای تشدید فروش دلار تفسیر کرد. شاخص دلار (DXY) به محدوده حدود ۹۵.۹ تا ۹۶.۱ نزدیک شد و حتی برای لحظاتی تا کف چهار ساله حوالی ۹۵.۵۶۶ پایین رفت؛ در نتیجه دلار پس از افت بیش از ۹٪ در سال ۲۰۲۵، در ژانویه هم حدود ۲.۳٪ عقب نشسته است—در حالی که سرمایه‌گذاران با نوسان سیاست تجاری، ریسک‌های ژئوپلیتیک، نگرانی درباره استقلال فدرال رزرو و پیامدهای کسری بودجه/افزایش هزینه‌های عمومی دست‌وپنجه نرم می‌کنند. 

پوند انگلیس ۰.۳۳٪ تضعیف شد و به ۱.۳۷۹۶ دلار رسید و بخشی از جهش جلسه قبل را پس داد؛ جهشی که در آن پوند ۱.۲٪ رشد کرد و به بالاترین سطح از سال ۲۰۲۱ رسید. این افت بیشتر شبیه یک اصلاح/تثبیت پس از شکست صعودی است تا آغاز یک برگشت کامل، و بازار چشم‌به‌راه حفظ سطوح حمایتی نزدیک است.

موج تازه فروش دلار پس از آن شدت گرفت که دونالد ترامپ با لحنی بی‌تفاوت گفت دلار «عالی است»؛ جمله‌ای که معامله‌گران آن را نشانه‌ای از تحملِ نرخ ارز پایین‌تر از سوی واشنگتن تعبیر کردند. این حرکت یورو را برای نخستین بار در بیش از ۴.۵ سال به بالای ۱.۲۰ دلار رساند و فرانک سوئیس را به سقف ۱۰ ساله برد؛ هرچند اکنون یک بازگشت محدود در جریان است، اما ریسک نگهداری دارایی‌های دلاری در دوره ترامپ برای سرمایه‌گذاران پررنگ‌تر شده است. تنش‌های ژئوپلیتیک، عدم‌قطعیت سیاستی، سیگنال‌های تمایل به دلار ضعیف‌تر و نگرانی‌های تازه درباره استقلال فدرال رزرو از عواملی بودند که شاخص دلار را در سال ۲۰۲۵ بیش از ۹٪ پایین کشیدند. 

پس از جهش‌های پرنوسان روز جمعه، حرکت دلار/ین در روز دوشنبه منظم‌تر شد و ین تا سقف چهارماهه ۱۵۳.۸۱ در برابر دلار تقویت شد؛ در حالی‌که روز جمعه تا ۱۵۹.۲۳ تضعیف شده بود. این تغییر فاز در بازار بیشتر به معنای جمع‌کردن موقعیت‌ها و کاهش فروشِ ین تفسیر می‌شود؛ به‌ویژه با افزایش گمانه‌زنی درباره اقدام هماهنگ آمریکا و ژاپن در بازار ارز پس از آن‌که منابع از بررسی نرخ‌ها توسط فدرال رزرو نیویورک خبر دادند—اقدامی که معمولاً به‌عنوان نشانه‌ای از احتمال مداخله تلقی می‌شود. 

یوان چین روز دوشنبه به بالاترین سطح خود در ۳۲ ماه اخیر در برابر دلار رسید؛ در حالی‌که بانک مرکزی چین (PBOC) با تقویت تدریجی نرخ میانی روزانه (midpoint) تلاش می‌کند سرعت افزایش ارزش یوان را کنترل‌شده پیش ببرد. PBOC نرخ میانی را ۶.۹۸۴۳ به ازای هر دلار تعیین کرد—قوی‌ترین سطح از ۱۷ مه ۲۰۲۳—اما این عدد همچنان ۵۵۱ پیپ ضعیف‌تر از برآورد بازارِ رویترز (۶.۹۲۹۲) بود؛ بزرگ‌ترین فاصله در سمتِ ضعیف از زمان در دسترس شدن این برآوردها در سال ۲۰۲۲. نرخ‌های نقدی نیز واکنش نشان دادند: یوان آنشور تا ۶.۹۵۳۹ و یوان آفشور تا ۶.۹۵۲۲ تقویت شد. رویترز تقویت اخیر را به تضعیف دلار آمریکا و تبدیل‌های فصلی ارز توسط شرکت‌ها پیش از سال نوی قمری نسبت داد، و در مقابل بارکلیز هشدار داد مقام‌های چینی ممکن است با ادامه تقویت مقابله کرده و اقداماتی برای کاهش فشار صعودی اتخاذ کنند. 

تصاویر منتشرشده در شبکه‌های اجتماعی که گفته می‌شود مربوط به شامگاه ۱۸ دی ۱۴۰۴ در قائم‌شهر است، تقابل معترضان با نیروهای حکومتی را نشان می‌دهد. در این ویدئو معترضان با دویدن به سمت نیروهای حکومتی، آن‌ها را وادار به عقب‌نشینی می‌کنند.

ین ژاپن باز هم تضعیف شد و ۰.۳٪ افت کرد و به ۱۸۵.۵۶ در برابر یورو رسید—هم‌سطح رکورد هفته گذشته—و در برابر دلار نیز ۰.۲٪ پایین آمد و در ۱۵۸.۶۸ معامله شد؛ نزدیک کف ۱۸ماهه ۱۵۹.۴۵ در هفته قبل. بارکلیز هشدار داد ین در کوتاه‌مدت همچنان در معرض فشار تضعیف می‌ماند؛ چون نگرانی‌های مالی داخلی و تقاضای قوی سرمایه‌گذاران ژاپنی برای دارایی‌های خارجی باعث می‌شود فشار فروش ین ادامه‌دار باشد، در حالی‌که نگاه بازار به سیگنال‌های سیاستی بانک مرکزی ژاپن دوخته شده است.

اثر بر بازار: تضعیف JPY از نظر ترجمه سود می‌تواند به نفع صادرکنندگان ژاپن باشد، اما تورم وارداتی و ریسک مداخله را بالا می‌برد؛ همچنین حساسیت JGB و نوسان USD/JPY را در صورت تشدید تیترهای مالی افزایش می‌دهد. 

روپیه هند بیشتر تضعیف شد و USD/INR با رشد ۰.۳٪ به رکورد ۹۱.۳۸ رسید؛ تحت فشار تنش‌های تجاری جهانی و خروج مداوم سرمایه. در مقابل، وون کره‌جنوبی تقویت شد و USD/KRW حدود ۰.۸٪ افت کرد و به ۱,۴۶۸.۹۰ رسید؛ نشانه‌ای از تاب‌آوری نسبی در برابر نوسان ارزهای نوظهور.

اثر بر بازار: ضعف INR ریسک تورم وارداتی و پرمیوم سیاستی هند را پررنگ نگه می‌دارد، در حالی‌که قدرت KRW می‌تواند از احساسات ریسکی کره حمایت کند؛ این شکاف نشان‌دهنده ترجیح بازار برای مواجهه‌های باکیفیت‌تر در آسیا در دوره‌های ریسک‌گریزی است.

محمدباقر قالیباف، رئیس مجلس شورای اسلامی، در نطق روز دوشنبه تایید کرد که در اعتراضات ۱۸ و ۱۹ دی (۸ و ۹ ژانویه ۲۰۲۶) «هزاران نفر» کشته شده‌اند؛ روایتی که رادیو آزادی/رادیو فردا منتشر کرده و از معدود اذعان‌های صریح یک مقام عالی‌رتبه به ابعاد تلفات است. با وجود دشواری راستی‌آزمایی مستقل به‌دلیل محدودیت‌ها و اختلاف برآوردها، رویترز نیز به نقل از یک مقام ایرانی گزارش داده که دست‌کم ۵ هزار مرگ در جریان ناآرامی‌ها در سطح کشور «تایید شده» است.

دلار آمریکا در برابر یوان آفشور در هنگ‌کنگ بیشتر تضعیف شد و با افت 0.1% به 6.9540 رسید—ضعیف‌ترین سطح دلار مقابل CNH از می ۲۰۲۳—در حالی‌که موج «Sell America» فشار بیشتری بر دلار وارد کرد. همزمان، بانک مرکزی چین (PBoC) برای هشتمین ماه متوالی نرخ‌های مرجع وام‌دهی را بدون تغییر نگه داشت؛ LPR یک‌ساله 3.00% و LPR پنج‌ساله 3.50%، مطابق انتظار بازار.

اثر بر بازار: در حاشیه به نفع یوان و حمایتی برای ارزهای آسیایی/ریسک‌پذیری؛ اما تداوم تقویت می‌تواند شرایط مالی را سخت‌تر کند—واکنش سیاست‌گذار در صورت شتاب‌گیری حرکت را زیر نظر داشته باشید. 

دلار آمریکا برای دومین روز متوالی در معاملات آسیایی سه‌شنبه تضعیف شد؛ در حالی‌که تهدیدهای کاخ سفید علیه اروپا در پرونده گرینلند، موج فروش همزمان سهام و اوراق دولتی آمریکا را تشدید کرد و روایت «Sell America» را دوباره به جریان انداخت. شاخص دلار تا 0.3% افت کرد و به 98.70 رسید؛ کمترین سطح از ۱۳ ژانویه، زیرا سرمایه‌گذاران در فضای افزایش ریسک‌های سیاستی و ژئوپلیتیک، مواجهه با دارایی‌های آمریکا را بازنگری کردند.

اثر بر بازار: در کوتاه‌مدت به زیان دلار و به نفع یورو/ین/فرانک از مسیر بازقیمت‌گذاری ریسک؛ در صورت تشدید تنش تعرفه‌ای، احتمال افزایش نوسان بین‌دارایی‌ها و فشار بر اوراق بلندمدت آمریکا و ریسک‌پذیری جهانی بالاتر می‌رود.