اکونو تیکر

سود شرکت‌ها در آمریکا در سه‌ماهه سوم ۴.۷٪ فصلی رشد کرد؛ بهتر از انتظار (۴.۴٪) و بسیار بالاتر از رشد ۰.۲٪ قبلی. این نتیجه نشان می‌دهد پویایی حاشیه سود و اهرم عملیاتی در طول فصل بهتر شده، حتی با وجود نرخ‌های بالا و فشارهای هزینه‌ای.

اثر بر بازار: معمولاً برای سهام حمایتی است (بهبود چشم‌انداز سودآوری) و می‌تواند قیمت‌گذاری «رشد مقاوم» را تقویت کند؛ با این حال، ترکیب سودهای قوی و تورم نسبتاً بالا ممکن است بازدهی‌ها را نیز بالا نگه دارد که برای بخش‌های حساس به ارزش‌گذاری اهمیت دارد.

توره هسته مصرف کننده PCE آمریکا در سه‌ماهه سوم به ۲.۹٪ رسید؛ مطابق انتظار اما بالاتر از ۲.۶٪ قبلی، که نشان‌دهنده تقویت تورم بنیادی است. PCE کل نیز ۲.۸٪ افزایش یافت (همسو با انتظار و بالاتر از ۲.۱٪ قبلی). در همین حال، مصرف واقعی خانوارها در سطح قوی ۳.۵٪ ثبت شد (مطابق انتظار و بالاتر از ۲.۵٪ قبلی). این ترکیب «قیمت‌های داغ‌تر + تقاضای مقاوم» را برای آن فصل برجسته می‌کند.

اثر بر بازار: در حاشیه از نظر انتظارات نرخ بهره هاوکیش است—می‌تواند از بازدهی‌های بالاتر و دلار قوی‌تر حمایت کند و برای دارایی‌های با دوریشن بلند در صورت تقویت سناریوی «نرخ‌های بالا برای مدت طولانی‌تر» عامل فشار باشد.

داده‌های بازار کار آمریکا همچنان قوی بود. درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری به ۲۰۰ هزار رسید (در برابر ۲۰۹ هزار انتظار و ۱۹۹ هزار قبلی). درخواست‌های ادامه‌دار به ۱,۸۴۹ هزار کاهش یافت (از ۱,۸۷۵ هزار) و میانگین ۴هفته‌ای به ۲۰۱.۵ هزار افت کرد (از ۲۰۵.۲۵ هزار). جمع‌بندی این ارقام نشان می‌دهد اخراج‌ها محدود است و فضای اشتغال همچنان نسبتاً فشرده باقی مانده است.

اثر بر بازار: در حاشیه می‌تواند از منظر نرخ‌ها متمایل به هاوکیش باشد و روایت «بازار کار مقاوم» را تقویت کند—که بالقوه برای دلار حمایتی و برای دارایی‌های حساس به دوریشن کمی منفی است، اگر با داده‌های حقوق‌ودستمزد و اشتغال ماهانه هم‌راستا شود.

حراج اوراق قرضه خزانه‌داری ۲۰ساله آمریکا با بازدهی ۴.۸۴۶٪ انجام شد که نسبت به ۴.۷۹۸٪ قبلی بالاتر است؛ یعنی قیمت‌گذاری ضعیف‌تر و نیاز بازار به بازدهی بیشتر برای پذیرش ریسک دوریشن و عرضه. در این فضا، حراج‌های سررسید بلند به‌خصوص به پرمیوم سررسید و تیترهای مالی حساس هستند.

اثر بر بازار: در حاشیه برای اوراق بلندمدت منفی است (فشار صعودی بر بازدهی‌ها)، می‌تواند از مسیر نرخ‌های بالاتر اندکی به نفع دلار باشد و اگر ادامه پیدا کند برای سهام‌های حساس به نرخ بهره یک عامل فشار محسوب می‌شود.

برآورد GDPNow بانک فدرال آتلانتا برای سه‌ماهه چهارم به ۵.۴٪ افزایش یافت؛ بالاتر از ۵.۳٪ قبلی. این افزایش کوچک نشان می‌دهد مدل همچنان به رشد قوی در پایان سال اشاره دارد، هرچند GDPNow با ورود داده‌های جدید می‌تواند سریع تغییر کند.

اثر بر بازار: در حاشیه متمایل به هاوکیش برای نرخ‌ها است (تقویت روایت «رشد مقاوم»)، می‌تواند برای دلار حمایتی باشد و در صورت تایید توسط داده‌های دیگر، برای دارایی‌های حساس به دوریشن کمی منفی عمل کند.

فروش‌های خانه های موجود آمریکا در دسامبر افتی بسیار بزرگ‌تر از انتظار ثبت کرد و -۹.۳٪ ماهانه کاهش یافت (در برابر -۰.۳٪ انتظار و پس از +۳.۳٪ قبلی). شاخص فروش‌های خانه های موجود نیز به ۷۱.۸ سقوط کرد (در برابر ۷۹.۲ انتظار). در مقابل، هزینه‌های ساخت‌وساز تصویر دوگانه داشت: سپتامبر -۰.۶٪ افت کرد (پس از +۰.۴٪)، اما اکتبر +۰.۵٪ رشد کرد (در برابر +۰.۱٪ انتظار و پس از -۰.۶٪). افت شدید فروش‌های معوق نشان می‌دهد معاملات ناگهان خنک شده—احتمالاً به‌دلیل فشار توان خرید و حساسیت به نرخ‌ها—حتی اگر هزینه‌های ساخت‌وساز نوسانی باشد.

اثر بر بازار: اگر ضعف مسکن ادامه‌دار شود، می‌تواند به نفع اوراق خزانه و با گرایش داویش برای نرخ‌ها تعبیر شود؛ برای سازندگان مسکن و صنایع مرتبط منفی است. بازار همچنین نگاه می‌کند آیا کاهش نرخ وام مسکن در گزارش‌های بعدی به بهبود قراردادها منجر می‌شود یا نه.

شاخص فروش درون فروشگاهی Redbook نشان داد رشد سالانه فروش خرده‌فروشی به +۵.۵٪ کاهش یافته (در برابر +۵.۷٪ قبلی). این افت کوچک بیانگر آن است که شتاب مصرف همچنان قابل‌قبول است، اما در حاشیه کمی کندتر شده است.

اثر بر بازار: معمولاً محرک قوی بازار نیست، اما در حاشیه از روایت «کاهش شتاب همراه با تاب‌آوری» در مصرف حمایت می‌کند—برای سناریوی فرود نرم کمی مثبت و برای دلار عمدتاً خنثی، مگر اینکه با داده‌های بزرگ‌تر خرده‌فروشی و اشتغال هم‌جهت شود.

فعالیت بازار وام مسکن آمریکا با وجود کاهش جزئی نرخ‌ها رشد قابل توجهی داشت. نرخ وام ۳۰ساله MBA به ۶.۱۶٪ کاهش یافت (از ۶.۱۸٪) و درخواست‌های وام مسکن ۱۴.۱٪ هفتگی افزایش یافت (پس از ۲۸.۵٪ در هفته قبل). شاخص خرید به ۱۹۴.۱ (از ۱۸۴.۶) رسید، شاخص کل بازار وام به ۳۹۷.۲ (از ۳۴۸.۰) افزایش یافت و شاخص ریفایننس به ۱,۵۸۰.۸ (از ۱,۳۱۳.۱) جهش کرد که نشان‌دهنده حساسیت بالای تقاضا به کاهش نرخ‌ها و بازگشت بخشی از فعالیت وام‌گیرندگان است.

اثر بر بازار: در حاشیه برای احساسات بخش مسکن آمریکا و سهام حساس به نرخ بهره مثبت است و اگر ادامه‌دار باشد می‌تواند روایت «فرود نرم» را تقویت کند؛ اما مسیر بازار همچنان به روند بازدهی خزانه‌داری و شرایط کلی مالی وابسته است.

وزیر خزانه‌داری آمریکا اسکات بسنت در داووس از اروپا خواست از اقدامات تلافی‌جویانه علیه تعرفه‌های پیشنهادی ترامپ پرهیز کند و نسبت به چرخه‌های مخرب جنگ تعرفه‌ای هشدار داد؛ در همین حال، گزینه‌های مقابله‌ای اروپا همچنان موضوع داغ گفت‌وگوهاست.

اثر بر بازار: پریمیوم ریسک خبرمحور را بالا نگه می‌دارد؛ در صورت تشدید تیترها به نفع طلا/پناهگاه‌های ارزی و به زیان صنایع چرخه‌ای تمام می‌شود.

وزیر بازرگانی آمریکا هاوارد لوتنیک گفت انتظار دارد رشد اقتصادی آمریکا در سه‌ماهه اول بیش از ۵٪ باشد (و در صورت کاهش نرخ‌ها بالاتر هم می‌رود) و به اتحادیه اروپا درباره تلافی تعرفه‌ای در مناقشه مرتبط با گرینلند هشدار داد.

اثر بر بازار: انتظارات را به سمت رشد بالاتر/بحث درباره کاهش نرخ‌ها می‌برد؛ می‌تواند نوسان دارایی‌های حساس به نرخ بهره را بالا ببرد و شکاف عملکردی بین صنایع را افزایش دهد.

بازدهی حراج بیل‌های خزانه‌داری آمریکا اندکی بالاتر رفت و از کمی تقویت نرخ‌های کوتاه‌مدت تامین مالی خبر داد. بیل ۳ماهه با ۳.۵۹۰٪ (در برابر ۳.۵۷۰٪ قبلی)، بیل ۶ماهه با ۳.۵۲۰٪ (در برابر ۳.۴۹۰٪) و بیل ۵۲هفته‌ای با ۳.۳۹۰٪ (در برابر ۳.۳۸۰٪) تعیین نرخ شد. این افزایش جزئی با تقاضای پایدار بازار پول همخوان است، در حالی‌که بازار همچنان به زمان‌بندی سیاست فدرال‌رزرو حساس است.

اثر بر بازار: در حاشیه می‌تواند به نفع دلار و بازدهی‌های کوتاه‌مدت باشد؛ اثر گسترده‌تر معمولاً محدود است مگر اینکه روند افزایش بازدهی بیل‌ها ادامه‌دار شود یا به شاخص‌های استرس تامین مالی سرایت کند.

آخرین گزارش تغییر اشتغال هفتگی ADP عدد +۸.۰ هزار را نشان داد که نسبت به +۱۱.۲۵ هزار قبلی پایین‌تر است و از کاهش ملایم شتاب استخدام در بخش خصوصی خبر می‌دهد. البته داده‌های هفتگی ADP می‌تواند پرنوسان باشد و همیشه هم‌راستا با گزارش رسمی اشتغال نیست، اما این افت می‌تواند نشانه‌ای از روند نرمال‌شدن بازار کار در حاشیه باشد.

اثر بر بازار: در صورت تایید توسط سایر داده‌های بازار کار، در حاشیه می‌تواند به زیان دلار و بازدهی‌ها باشد و روایت «فدرال‌رزرو می‌تواند فعلاً نرخ را ثابت نگه دارد» را تقویت کند؛ سهام ممکن است از کاهش ریسک داغ‌شدن اقتصاد کمی آرامش بگیرد، اما واکنش اصلی معمولاً به گزارش رسمی اشتغال و داده‌های تورمی وابسته است.