اکونو تیکر

شاخص فروش هم‌فروشگاهی Redbook در آمریکا به ۷.۲٪ سالانه رسید (در برابر ۶.۲٪ قبلی) و از افزایش شتاب هزینه‌کرد مصرف‌کننده نسبت به گزارش قبل خبر می‌دهد. این رشد نشان می‌دهد تقاضای مصرف‌کننده در کوتاه‌مدت همچنان مقاوم است، در حالی‌که بازار برای تأیید گسترده‌تر، داده‌های رسمی خرده‌فروشی و تورم را دنبال می‌کند.

اثر بر بازار: در حاشیه مثبت برای دلار و فضای ریسک—هزینه‌کرد قوی‌تر می‌تواند بازدهی‌ها را بالاتر ببرد و نگرانی‌های رکودی را کاهش دهد، اما واکنش FX همچنان به نحوه اثرگذاری این داده بر مسیر سیاستی فدرال رزرو و بازدهی واقعی وابسته است.

رشد GDP آمریکا در سه‌ماهه سوم به ۴.۳٪ بازنگری شد (در برابر انتظار ۳.۳٪ و رقم قبلی ۳.۸٪) و از شتاب رشد بالاتر از برآوردهای قبلی خبر می‌دهد. اما هم‌زمان شاخص قیمت GDP نیز به ۳.۷٪ جهش کرد (در برابر انتظار ۲.۷٪ و رقم قبلی ۲.۱٪) که نشان‌دهنده داغ‌تر شدن تورم در حساب‌های ملی است. در مقابل، شاخص فروش‌های GDP (Final Sales) به ۴.۶٪ کاهش یافت (در برابر ۷.۵٪ قبلی) و می‌گوید تقاضای زیربنایی نسبت به فصل قبل تا حدی ملایم‌تر شده است، حتی اگر سرفصل GDP بهتر شده باشد.

اثر بر بازار: متمایل به تقویت دلار از کانال بازدهی—ترکیب رشد قوی‌تر و شاخص قیمتی بالاتر می‌تواند انتظارات نرخ بهره را بالا ببرد و از USD حمایت کند، اما کاهش شاخص فروش‌ها می‌تواند بخشی از این اثر را خنثی کند چون به تعدیل شتاب تقاضا اشاره دارد.

سود شرکت‌ها در آمریکا در سه‌ماهه سوم ۴.۴٪ فصلی رشد کرد (در برابر ۰.۲٪ قبلی) و شتاب سودآوری نسبت به فصل قبل به‌طور محسوسی افزایش یافت. این رشد می‌تواند نشانه بهبود سودآوری و تقویت حاشیه سود باشد و در نتیجه، ظرفیت سرمایه‌گذاری شرکت‌ها را بهتر کرده و حتی در شرایط نرخ‌های بالا، به رشد اقتصادی کمک کند.

اثر بر بازار: تا حدی مثبت برای سهام آمریکا و فضای ریسک—سودآوری قوی‌تر می‌تواند انتظارات درآمدی را تقویت کند، هرچند واکنش کلی بازار همچنان به نرخ بهره، حساسیت ارزش‌گذاری و چشم‌انداز/راهنمایی شرکت‌ها وابسته است.

تورم در حساب‌های تولید ناخالص داخلی آمریکا در سه‌ماهه سوم بالاتر رفت؛ تورم هسته PCE به ۲.۹۰٪ رسید (مطابق انتظار و بالاتر از ۲.۶۰٪ قبلی). تورم عمومی PCE نیز ۲.۸٪ ثبت شد (کمی پایین‌تر از انتظار ۲.۹٪، اما بالاتر از ۲.۱٪ قبلی) که از افزایش فشارهای قیمتی نسبت به فصل قبل حکایت دارد. هم‌زمان، مصرف واقعی نیز به ۳.۵٪ شتاب گرفت (در برابر ۲.۵٪ قبلی) و نشان می‌دهد تقاضا با وجود تورم چسبنده‌تر همچنان مقاوم است.

اثر بر بازار: پیام ترکیبی برای دلار—تقویت تقاضا می‌تواند از مسیر بالا نگه داشتن انتظارات نرخ، به USD کمک کند، اما بالا رفتن تورم هسته نیز حساسیت بازار به سناریوی «نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر» را تقویت می‌کند؛ واکنش نهایی معمولاً از کانال بازدهی اوراق و بازقیمت‌گذاری نرخ‌های کوتاه‌مدت عبور می‌کند.

سفارشات کالاهای بادوام آمریکا در اکتبر ۲.۲٪ ماهانه کاهش یافت (در برابر انتظار -۱.۵٪ و رقم قبلی ۰.۷٪) و نتیجه‌ای ضعیف‌تر از پیش‌بینی‌ها ثبت کرد که از افت تقاضا در بخش کالاها حکایت دارد. در جزئیات نیز تصویر نرم‌تر شد: سفارشات بادوام هسته ۰.۲٪ افزایش یافت (در برابر انتظار ۰.۳٪ و رقم قبلی ۰.۷٪) و شاخص بدون بخش حمل‌ونقل هم ۰.۲٪ رشد کرد (در برابر انتظار ۰.۳٪ و رقم قبلی ۰.۷٪)، که نشان‌دهنده کاهش شتاب در بخش‌های مرتبط با سرمایه‌گذاری است. سفارشات بدون صنایع دفاعی ۱.۵٪ افت کرد (در برابر ۰.۱٪ قبلی)، و سفارشات سرمایه‌ایِ غیرنظامی بدون هواپیما—نماینده مهم سرمایه‌گذاری کسب‌وکارها—۰.۵٪ رشد کرد (در برابر ۱.۱٪ قبلی)؛ همچنان مثبت، اما کندتر از ماه قبل.

اثر بر بازار: در حاشیه متمایل به سیاست انبساطی برای دلار—ضعف سرفصل و کاهش شتاب در هسته می‌تواند انتظارات برای مسیر ملایم‌تر فدرال رزرو و کاهش بازدهی کوتاه‌مدت را تقویت کند، هرچند مثبت ماندن شاخص سرمایه‌گذاری (هرچند کندتر) از شدت برداشت منفی می‌کاهد و تمرکز را روی داده‌های رشد و تورم حفظ می‌کند.

تغییر اشتغال هفتگی ADP برابر با +۱۱.۵ هزار ثبت شد (در برابر +۱۷.۵ هزار قبلی) و نشان می‌دهد سرعت رشد اشتغال کاهش یافته و شتاب استخدام در کوتاه‌مدت کمی سردتر شده است. هرچند داده‌های هفتگی می‌تواند نوسان‌پذیر باشد، اما این افت نسبت به قبل با روایت تقاضای کاری ملایم‌تر در پایان سال هم‌خوانی دارد.

اثر بر بازار: در حاشیه متمایل به سیاست انبساطی برای دلار—کند شدن استخدام می‌تواند انتظارات برای مسیر ملایم‌تر فدرال رزرو را تقویت کرده و بر بازدهی کوتاه‌مدت فشار بگذارد؛ با این حال، واکنش FX به تأیید این روند در داده‌های پر بسامدترِ بازار کار و تورم وابسته است.

حراج‌های اخیر اوراق بدهی خزانه داری آمریکا تصویر کلی باثباتی از نرخ‌های کوتاه‌مدت نشان داد. بازدهی بیل ۳ماهه روی ۳.۵۶۰٪ تثبیت شد (بدون تغییر نسبت به ۳.۵۶۰٪ قبلی). بیل ۶ماهه با ۳.۴۸۵٪ فروخته شد (کمتر از ۳.۴۹۵٪ قبلی) که به کاهش جزئی بازدهی در افق نزدیک اشاره دارد. در مقابل، نوت ۲ساله با ۳.۴۹۹٪ ثبت شد (بالاتر از ۳.۴۸۹٪ قبلی) که افزایش اندکی را نشان می‌دهد و می‌تواند بازتابی از انتظارات کمی بالاتر نسبت به مسیر نرخ‌ها باشد.

اثر بر بازار: خنثی تا اندکی مثبت برای دارایی‌های ریسکی—ثبات بازدهی بیل‌ها و افت جزئی ۶ماهه می‌تواند فشار تأمین مالی کوتاه‌مدت را کاهش دهد، اما رشد کوچک ۲ساله باعث می‌شود بازار همچنان به داده‌های مرتبط با مسیر سیاستی فدرال رزرو حساس بماند.

شاخص فعالیت ملی فدرال رزرو شیکاگو در سپتامبر به -۰.۲۱ رسید (در برابر -۰.۳۱ قبلی) و از بهبود ملایم در وضعیت کلی فعالیت اقتصادی حکایت دارد. با این حال، شاخص همچنان زیر صفر باقی مانده که معمولاً به معنای رشد پایین‌تر از روند بلندمدت است و نه یک فاز شتاب‌گیری واضح.

اثر بر بازار: در حاشیه متمایل به سیاست انبساطی—بهبود شاخص در کنار منفی ماندن آن می‌تواند توجه بازار را به ریسک‌های رشد معطوف نگه دارد و در صورت تأیید کندی در داده‌های دیگر، از سناریوی کاهش تدریجی نرخ‌ها حمایت کند.

نظرسنجی دانشگاه میشیگان در دسامبر نشان داد انتظارات تورمی کاهش یافته و اعتماد مصرف‌کننده کمی بهتر شده است. انتظار تورم یک‌ساله به ۴.۲٪ افت کرد (در برابر ۴.۱٪ مورد انتظار؛ ۴.۵٪ قبلی) و انتظار تورم پنج‌ساله روی ۳.۲٪ ثابت ماند (همسو با انتظار؛ کمتر از ۳.۴٪ قبلی). همزمان، شاخص‌های اعتماد اندکی بهبود یافتند: شاخص احساسات مصرف‌کننده به ۵۲.۹ رسید (در برابر ۵۳.۵ مورد انتظار؛ ۵۱.۰ قبلی) و انتظارات مصرف‌کننده به ۵۴.۶ افزایش یافت (در برابر ۵۵.۰ مورد انتظار؛ ۵۱.۰ قبلی). اما شرایط جاری به ۵۰.۴ کاهش یافت (در برابر ۵۰.۷ مورد انتظار؛ ۵۱.۱ قبلی) که نشان می‌دهد نگاه به وضعیت فعلی کمی ضعیف‌تر شده است.

اثر بر بازار: در حاشیه حمایتی برای اوراق و خنثی تا کمی منفی برای دلار—کاهش انتظارات تورمی به نفع روایت کاهش تورم است، در حالی‌که بهبود احساسات از نگرانی‌های فوری رکودی می‌کاهد.

فروش خانه‌های موجود آمریکا در نوامبر به ۴.۱۳ میلیون رسید که اندکی کمتر از انتظار (۴.۱۵ میلیون) اما بالاتر از رقم قبلی (۴.۱۱ میلیون) بود. رشد ماهانه نیز ۰.۵٪ ثبت شد (کمتر از ۱.۵٪ قبلی) و نشان می‌دهد بازار مسکن در حال تثبیت است، اما شتاب رشد هنوز محدود است.

اثر بر بازار: اثر محدود—در حاشیه حمایتی برای اوراق به دلیل کندی فعالیت؛ اثر بر دلار معمولاً ناچیز است مگر اینکه با تغییر واضح در انتظارات نرخ‌ها همراه شود.

شاخص روند اشتغال کنفرانس‌بورد در نوامبر به ۱۰۵.۸۰ کاهش یافت (از ۱۰۶.۲۴) و به خنک شدن ملایم شتاب بازار کار اشاره دارد.

اثر بر بازار: در حاشیه حمایتی برای اوراق و کمی منفی برای دلار؛ واکنش معمولاً محدود است مگر اینکه با داده‌هایی مانند اشتغال، claims و شاخص‌های استخدامی دیگر تأیید شود.

ترازنامه فدرال‌رزرو به ۶,۵۵۷ میلیارد دلار افزایش یافت (از ۶,۵۳۹ میلیارد دلار). در مقابل، ذخایر نزد بانک‌های فدرال‌رزرو به ۲.۹۳۴ تریلیون دلار کاهش پیدا کرد (از ۲.۹۷۴ تریلیون دلار) که به کاهش اندک نقدینگی در سیستم بانکی اشاره دارد، حتی با وجود افزایش جزئی ترازنامه.

اثر بر بازار: معمولاً اثر فوری محدودی بر دلار دارد؛ بیشتر برای شرایط بازار پول و نرخ‌های کوتاه‌مدت اهمیت دارد، به‌ویژه اگر این روندهای نقدینگی تداوم پیدا کند.