انتخابات 2024 ایالات متحده: پیامدهای سیاست پولی

در میان این بادهای متقاطع اقتصادی، انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده در پیش است. پاول، رئیس بانک مرکزی امریکا، قاطعانه اعلام کرده است که سیاست در تصمیمات سیاستی FOMC نقشی نخواهد داشت.

ما نیز با این پیام پاول موافقیم که انتخابات یک عامل اصلی در تنظیم سیاست پولی در سال جاری نخواهد بود. وقتی به تاریخچه تغییرات سیاست فدرال رزرو در انتخابات ریاست جمهوری و سال‌های غیرانتخاباتی در 30 سال گذشته نگاه می‌کنیم، شرایط اقتصادی به طور عمده بر تصمیمات سیاست در ابعاد زیر غالب است:

·       تعداد سیاست‌گذاری‌ها: فدرال رزرو نرخ سیاست خود را در سال‌های انتخابات ریاست جمهوری تقریباً به همان تعداد سال‌های غیرانتخاباتی تعدیل کرده است (به ترتیب میانگین 2.7 و 2.9 بار).

·       جهت گیری‌های سیاست‌گذاری: FOMC نرخ وجوه فدرال را به طور متوسط در سال‌های انتخابات ریاست جمهوری 46 واحد کاهش داده است در حالی که در سال‌های غیرانتخاباتی آن را به طور متوسط 25 واحد افزایش داده است. با این حال، این تفاوت ها به طور موثر با حذف سال‌هایی که اقتصاد در رکود بود (2001، 2008، 2020) از بین می‌روند.

·       زمان‌بندی سیاست‌گذاری‌ها: نگاهی به سال‌های انتخابات ریاست‌جمهوری نشان می‌دهد که فدرال‌رزرو تمایل داشته است تا مسیر مشخص شده خود را در طول انتخابات حفظ کند، خواه سخت (2004)، خواه کاهشی (2008) یا خواه متوقف کردن (1996، 2012، 2020).

حتی اگر سیاستگذاران پولی بخواهند به یک حزب کمک کنند، که ما معتقدیم اینطور نیست، کاملاً مشخص نیست که باید به کدام سمت تمایل داشته باشند. عمل متعادل‌سازی ظریف بین کاهش تورم - یک موضوع برجسته برای رای‌دهندگان در سال جاری - بدون ایجاد آسیب ناخواسته به بازار کار – به عوان یک موضوع همیشگی برای رای‌دهندگان - باقی می‌ماند. به گفته رئیس بانک مرکزی در مصاحبه اخیر خود با 60 دقیقه: "اصلاً آسان نیست که اقتصاد این موضوع را از ابتدا درست بفهمیم."

این بدان معنا نیست که انتخابات ریاست جمهوری هیچ تأثیری بر چشم‌انداز سیاست پولی ندارد. تغییرات در ترکیب کنگره و کاخ سفید، مانند هجوم جمهوری‌خواهان در سال 2016، می‌تواند به نقاط عطف برای سیاست مالی فدرال، و در نتیجه، چشم‌انداز اقتصاد و سیاست پولی ایالات متحده منجر شود.

علاوه بر این، رئیس جمهور و سنا نقشی کلیدی در تعیین ترکیب شورای حکام دارند. دوره ریاست جروم پاول به عنوان رئیس FOMC در می 2026 به پایان می‌رسد، در حالی که دوره چهار ساله فیلیپ جفرسون، نایب رئیس هیئت مدیره و مایکل بار، معاون نظارت، نیز در دولت بعدی (به ترتیب در سپتامبر 2027 و ژوئیه 2026) به پایان می‌رسد.

پیش‌بینی ما برای نرخ وجوه فدرال در سال 2024 عمدتاً با انتظارات ما از رشد اقتصادی، اشتغال و تورم ایالات متحده و دیدگاه ما نسبت به واکنش بانک مرکزی به این تحولات تعیین می‌شود. ما فکر نمی‌کنیم که انتخابات نقش مهمی در اتخاذ تصمیمات سیاست پولی در پنج جلسه FOMC از هم اکنون تا روز انتخابات داشته باشد. بانک مرکزی استقلال خود را بسیار جدی می گیرد و تاریخ 30 سال گذشته نشان می‌دهد که شرایط اقتصاد کلان نیروی غالب هدایت‌کننده سیاست پولی است.

 

به چرخه انتخابات 2024 خوش آمدید

چرخه انتخابات 2024 فرا رسیده است و با آن پرسش هایی در مورد معنای انتخابات برای چشم انداز اقتصادی وجود دارد. در قسمت اول مجموعه ما در مورد انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده و پیامدهای آن بر اقتصاد ایالات متحده، پیشینه‌ای را در مورد انتخابات امسال ارائه کردیم. در این گزارش، که قسمت دوم این مجموعه است، آنچه را که تاریخ در مورد تصمیمات سیاست پولی بانک مرکزی در سال‌های انتخابات به ما می‌گوید، مرور می‌کنیم.

 

سالی بسیار تاثیرگذار برای بانک مرکزی امریکا و سیاست پولی

در میان هیاهوی اخبار مربوط به انتخابات، فدرال رزرو در سومین سال تلاش خود برای مهار شدیدترین تورم در بیش از 40 سال گذشته است. تورم از بالاترین حد خود در تابستان 2022 عقب نشینی کرده، اما هنوز به طور کامل به هدف FOMC نرسیده، چه رسد به اینکه به طور پایدار در آن سطح باقی بماند.