پیش‌بینی هفتگی یورو - 4 آگوست 2024

پیش‌بینی هفتگی یورو: فروش دلار آمریکا در میان امیدهای کاهش نرخ بهره ادامه می‌یابد.

داده های ضعیف ایالات متحده نگرانی ها را در مورد سلامت اقتصادی این کشور افزایش داد.

فعالان بازار در حال افزایش شرط بندی بر روی کاهش 50 واحد پایه ای نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر هستند.

جفت ارز EUR/USD به شدت افزایش یافت و می تواند 1.1000 را در جلسات آینده آزمایش کند.

جفت ارز EUR/USD در روز پنجشنبه به پایین ترین رقم سه هفته اخیر یعنی 1.0776 افت کرد، اما توانست هفته را بالای 1.0900 صعودی به پایان برساند. فعالان بازار در طول هفته عملکردهای زیادی را برای بررسی داشتند، اما در پایان، گمانه زنی ها مبنی بر اینکه فدرال رزرو نرخ های بهره را به شدت کاهش خواهد داد و داده های ضعیف ایالات متحده که به ترس از رکود دامن می زد، افزایش یافتند.

مشکل در منطقه یورو

یورو این شانس را داشت که در اواسط هفته افزایش یابد، اما داده های محلی قدرت آن را کاهش داد. آمار اقتصاد کلان حاکی از رشد ضعیف تر در سه ماهه سوم سال بود، درحالیکه شاخص مدیران خرید (PMI) نهایی بانک تجاری هامبورگ (HCOB) در ژوئیه 45.8 بود که مطابق با قرائت ژوئن بود. در گزارش رسمی آمده است: «بخش تولید منطقه یورو در آغاز سه ماهه سوم با شکست دیگری مواجه شد درحالیکه کاهش شدید سفارش‌های جدید منجر به تسریع انقباضات در تولید و اشتغال شد.»

علاوه بر این، آلمان گزارش داد که اقتصاد در سه ماهه دوم سال منقبض شد، درحالیکه بر اساس برآوردهای اولیه، تولید ناخالص داخلی (GDP) در سه ماه منتهی به ژوئن 0.1 درصد کاهش یافت. با این حال، اقتصاد اتحادیه اروپا در مدت مشابه 0.3 درصد رشد کرد که کمی بهتر از 0.2 درصد پیش بینی شده توسط فعالان بازار بود.

در نهایت، هر دو اقتصاد برآوردهای اولیه شاخص هماهنگ قیمت مصرف کننده (HICP) را گزارش کردند. شاخص سالانه آلمان 2.6 درصد افزایش یافت، بالاتر از 2.5 درصد قبلی و بالاتر از 2.4 درصد پیش بینی شده بود. در اروپا، برآوردهای اولیه شاخص هماهنگ قیمت مصرف کننده (HICP) سالانه اصلی 2.9٪ افزایش یافت که همچنین بالاتر از انتظارات بازار بود.

فدرال رزرو راه را برای کاهش در ماه سپتامبر هموار می کند

همانطور که به طور گسترده پیش بینی می شد، فدرال رزرو در نشست سیاست گذاری خود در ماه ژوئیه، نرخ بهره فدرال را در 5.25 تا 5.5 درصد بدون تغییر قرار داد.

فدرال رزرو تغییراتی را در بیانیه خود ایجاد کرد که توجه سرمایه گذاران را به خود جلب کرد. از یک طرف، سیاستگذاران اذعان کردند که افزایش شغل تعدیل شده است، در حالی که تورم اکنون "تا حدودی بالا" مشاهده می شود. علاوه بر این، فدرال رزرو خاطرنشان کرد که به ریسک‌ها در هر دو طرف مأموریت دوگانه خود توجه دارد، تغییری نسبت به بیانیه ژوئن، که در آن گفته بود به ریسک‌های تورمی «توجه زیادی» دارد. در نهایت، کمیته قضاوت کرد که خطرات برای دستیابی به اهداف اشتغال و تورم همچنان به سمت تعادل بهتر حرکت می کند.

دلار آمریکا تحت فشار فروش قرار گرفت درحالیکه جرمی پاول رئیس فدرال رزرو سخنرانی کرد و گفت که کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر در دست بررسی است، به ویژه اگر داده های اقتصاد کلان در جهت فعلی حرکت کنند. با این حال، او به صراحت خاطرنشان کرد که سیاستگذاران هیچ تصمیمی در مورد سیاست پولی در آینده نگرفته‌اند و همچنان به داده‌ها وابسته خواهند بود. در نتیجه، بازارهای مالی حداقل با دو کاهش نرخ بهره قبل از پایان سال به سمت قیمت گذاری حرکت کردند، در حالی که انتظارات زیادی وجود دارد که فدرال رزرو سه کاهش در سال 2024 انجام دهد.

بانک های مرکزی در مرکز توجه

با این حال، ضعف دلار کوتاه مدت بود. دلار به سرعت افت ها را کاهش داد و با افزایش ریسک در برابر رقبای اصلی، بازارها را به خطر انداخت. دلیل این دومی ترکیبی از بیانیه های بانک های مرکزی و داده های ضعیف ایالات متحده بود که نگرانی ها در مورد سلامت بزرگترین اقتصاد جهان را افزایش داد.

از یک سو، بانک مرکزی ژاپن (BoJ) و بانک مرکزی انگلستان (BoE) تصمیمات خود را در مورد سیاست پولی اعلام کردند. اولی نرخ بهره را 15 واحد پایه افزایش داد، در حالی که دومی نرخ بهره را 25 واحد پایه کاهش داد. هر دو تصمیم به طور گسترده‌ای پیش‌بینی می‌شد، اگرچه مشاهده می‌شود که بانک مرکزی ژاپن (BoJ) به سیاست پولی اخیر خود ادامه می‌دهد، سهام محلی را در حالت فروش قرار می‌دهد و تقاضا برای دلار امن را افزایش می دهد. در همین حال، گزارش‌های رشد ضعیف نیز بر بازارهای سهام تأثیر گذاشت و به تقاضای دلار دامن زد.

نگرانی در مورد سلامت اقتصادی ایالات متحده

پس از انتشار شاخص مدیران خرید (PMI) ISM در ایالات متحده در روز پنجشنبه، بازارهای سهام کاهش یافتند. این شاخص از 48.5 در ماه قبل به 46.8 در ماه ژوئیه کاهش یافت و پیش بینی 48.8 را از دست داد. گزارش ISM همچنین افزایش نگران‌کننده قیمت‌های پرداختی را نشان می‌دهد، درحالیکه زیرشاخص به 52.9 ، بالاتر از 51.8 پیش‌بینی‌شده افزایش یافت.

داده های مربوط به اشتغال در ایالات متحده از کاهش نرخ بهره پشتیبانی می کند. گزارش ADP نشان داد که بخش خصوصی 122 هزار شغل جدید در ماه ژوئیه ایجاد کرد که 150 هزار شغل پیش بینی شده را از دست داد. همچنین، مطالبات اولیه بیکاری برای هفته منتهی به 26 ژوئیه به طور غیرمنتظره ای به 249 هزار افزایش یافت که بدتر از حد انتظار بود. علاوه بر این، طبق گزارش Challenger Job Cuts، کارفرمایان مستقر در ایالات متحده در ماه ژوئیه 25,885 شغل را کاهش دادند که 47 درصد کاهش را نسبت به 48,786 کاهش شغل اعلام شده یک ماه قبل نشان می دهد، در حالی که استخدام به کمترین حد خود در بیش از یک دهه گذشته رسیده است. در نهایت، بهره وری غیرکشاورزی در سه ماهه دوم سال 2.3 درصد افزایش یافت، در حالی که هزینه کار واحد در همان دوره 0.9 درصد، بسیار کمتر از 3.8 درصد قبلی بود.

سرانجام، ایالات متحده گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ژوئیه را در روز جمعه منتشر کرد. این گزارش نشان داد که این کشور 114،000 شغل جدید در ماه ژوئیه ایجاد کرد که کمتر از 175،000 پیش بینی شده بود. علاوه بر این، نرخ بیکاری از 4.1 درصد در ماه قبل به 4.3 درصد افزایش یافت، در حالی که نرخ مشارکت نیروی کار از 62.6 درصد به 62.7 درصد رسید. در نهایت، میانگین درآمد ساعتی از 3.8 درصد در مدت مشابه به 3.6 درصد کاهش یافت که نشان دهنده کاهش فشارهای تورمی از آن سمت است. همچنین، سفارشات کارخانه در ماه ژوئن 3.3 درصد کاهش یافت که بدتر از حد انتظار بود.

در پایان هفته، پوزیشن های خرید نشان دادند که فدرال رزرو می‌تواند در نشست سپتامبر تا 50 واحد پایه کاهش یابد، در حالی که احتمال سه کاهش نرخ بهره قبل از پایان سال همچنان در حال افزایش است. قبل از انتشار اشتغال غیرکشاورزی (NFP)، احتمال کاهش 50 واحد پایه در سپتامبر 30 درصد بود که پس از آن به 90 درصد افزایش یافت.

بخش اقتصاد کلان در هفته آینده

هفته پیش رو شاخص های اقتصادی جالبی را به همراه خواهد داشت، اما در بیشتر موارد، انتظار می رود که بازارهای مالی بر اساس احساسات معامله کنند و اقدامات آتی فدرال رزرو در مرکز توجه باشد.

روز دوشنبه، ایالات متحده شاخص مدیران خرید (PMI) خدمات ISM ژوئیه را منتشر خواهد کرد که 51.0 پیش بینی شده است، و از 48.8 در ژوئن بهبود یافته است. به غیر از آن، HCOB و S&P Global تخمین نهایی خدمات و شاخص مدیران خرید (PMI) ترکیبی را برای اکثر اقتصادهای بزرگ منتشر خواهند کرد.

آلمان سفارشات کارخانه و تولید صنعتی ژوئن را برای همان ماه گزارش خواهد کرد. تا پایان هفته، محاسبه نهایی آمار تورم تیرماه را منتشر خواهد کرد. منطقه یورو خرده فروشی ژوئن و اعتماد سرمایه گذار سنتیکس آگوست را ارائه خواهد کرد.

داده‌های برنامه‌ریزی‌شده پتانسیل محدودی برای تأثیرگذاری بر ارزهای مربوطه دارند، اما معیار خوبی برای سلامت اقتصادی در هر دو سواحل اقیانوس اطلس خواهد بود.