تحلیل هفتگی یورو - 15 سپتامبر 2024

پیش بینی هفتگی یورو: فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش می دهد

فدرال رزرو ایالات متحده قرار است برای اولین بار در بیش از چهار سال نرخ بهره را کاهش دهد.

بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را کاهش داد اما رویکرد محتاطانه خود را در این هفته حفظ کرد.

جفت ارز EUR/USD با یک موضع صعودی ملایم برای غلبه بر 1.1100 تلاش می کند.

جفت ارز EUR/USD به کاهش های اولیه بازگشت و درست زیر سطح 1.1100 به پایان رسید، و تغییر کمی در هفته داشت. این جفت ارز در اواسط هفته به 1.1001 رسید، ازانجاییکه دلار آمریکا (USD) از یک محیط ریسک گریز بهره می برد. سرانجام روز پنجشنبه پس از اعلام سیاست پولی بانک مرکزی اروپا (ECB) و امار تورم ایالات متحده از دستاوردهای اولیه خود دست کشید.

بانک مرکزی اروپا (ECB) نرخ بهره را کاهش می دهد اما محتاط است

بانک مرکزی اروپا نرخ تسهیلات سپرده را 25 واحد پایه (bps) کاهش داد و به 3.5 درصد رساند، همزمان، 60 واحد پایه از نرخ تسهیلات وام نهایی و عملیات اصلی تامین مالی مجدد را کاهش داد. علیرغم عدم اشاره مستقیم به آن، رشد ضعیف اقتصادی در منطقه یورو یکی از دلایل اصلی این تصمیم بوده است.

کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، به نوعی سناریوی نامشخص را تایید کرد و خاطرنشان کرد که بهبود همچنان با مانع مواجه است، در حالی که سیاست گذاران نیز خطرات صعودی را برای تورم پیش بینی می کنند. در نتیجه، مقامات گفتند تا زمانی که برای رسیدنبه چنین هدفی لازم باشد، نرخ های بهره را به اندازه کافی محدود نگه خواهند داشت. در نهایت، لاگارد تکرار کرد که بانک مرکزی به تصمیم گیری جلسه به جلسه ادامه می دهد و تصمیمات آنها وابسته به داده ها خواهد بود.

تصمیم بانک مرکزی اروپا (ECB) به طور کلی با انتظارات بازار مطابقت داشت و تأثیر محدودی بر یورو (EUR) داشت. جفت ارز EUR/USD در نتیجه داده های ناامید کننده ایالات متحده پیشرفت کرد.

تورم ایالات متحده ناامید کننده است

ایالات متحده روز چهارشنبه شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) را منتشر کرد. دفتر آمار کار ایالات متحده گزارش داد که شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) سالانه 2.5 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل (سالانه) در ماه آگوست افزایش یافته است که از 2.9 درصد قبلی کاهش یافته است. همچنین، رقم اصلی سالانه با ماه ژوئیه و انتظارات با قرائت 3.2 درصد مطابقت داشت. با این حال، افزایش ماهانه اصلی بالاتر از حد انتظار بود و به 0.3٪ رسید.

در روز پنجشنبه، این کشور شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) را برای همان ماه منتشر کرد که نسبت به سال قبل 1.7 درصد افزایش یافت، کمتر از 1.8 درصد پیش بینی شده و 2.1 درصد قبلی بود. به صورت ماهانه، شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) 0.2 درصد افزایش یافت، کمی بالاتر از 0.1 درصد پیش بینی شده بود.

این آمار امیدها را برای کاهش 50 واحد پایه نرخ بهره از سوی فدرال رزرو در جلسه هفته آینده از بین برد. فدرال رزرو احتمالاً کاهش متوسط ​​25 واحد پایه را ارائه خواهد کرد که اتفاقاً مدت ها پیش قیمت گذاری شده بود.

مسیر فدرال رزرو در حال تغییر است

انتظار می رود بانک مرکزی ایالات متحده نه تنها نرخ بهره را کاهش دهد، بلکه یک خلاصه جدید از پیش بینی های اقتصادی (SEP) یا داده های لحظه ای را نیز منتشر کند. این سند دیدگاه سیاستگذاران را در مورد پیش بینی رشد، تورم و اشتغال در سال های آینده و اهداف آنها در مورد تغییرات نرخ بهره پیش بینی می کند. پیش بینی های اقتصادی (SEP) قبلی در ژوئن منتشر شد و نشان داد که سیاستگذاران قصد دارند در سال جاری تنها 25 واحد پایه نرخ بهره را کاهش دهند. تجدید نظر در چنین رقمی می تواند یک تغییر باشد. هر چه سطح کاهش در نظر گرفته شده بالاتر باشد، احتمال آسیب دیدن دلار بیشتر خواهد بود.

اگر فدرال رزرو در نشست سپتامبر خود با کاهش 50 واحد پایه غافلگیر شود، دلار آمریکا نیز در معرض خطر شکست شدید قرار دارد.

دلیل کاهش بیشتر، پیشرفت اقتصادی است. علیرغم اینکه اقتصاد ایالات متحده در وضعیت بسیار بهتری نسبت به رقبای اصلی خود قرار دارد، هنوز نگرانی‌هایی در مورد رکود وجود دارد. 

با این وجود، و علیرغم اینکه تورم همچنان بالاتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو است، اقتصاد به اندازه کافی برای ادامه در چنین وضعیتی در تلاش بوده است. زمان آن فرا رسیده است که ایالات متحده جایگاه خود را به دست آورد.

در روزهای آینده، فدرال رزرو تنها بانک مرکزی نخواهد بود که تصمیم نرخ بهره را اعلام خواهد کرد. بانک مرکزی انگلستان (BoE) و بانک مرکزی ژاپن (BoJ) نیز تصمیمات سیاست پولی خود را به ترتیب در روزهای پنجشنبه و جمعه اعلام خواهند کرد که می تواند از طریق احساسات بازار بر دلار آمریکا تأثیر بگذارد.

ایالات متحده پیش از اعلام کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) خرده فروشی آگوست را منتشر می کند، در حالی که منطقه یورو تخمین نهایی شاخص هماهنگ قیمت مصرف کننده (HICP) و اعتماد مصرف کننده در سپتامبر را منتشر خواهد کرد. در مورد آلمان، این کشور نظرسنجی ZEW در سپتامبر و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آگوست را منتشر خواهد کرد.