ین و نگرانی سرمایه گذاران!

در میان ارزهای اصلی، ین ژاپن در مرکز توجه قرار داشت، زیرا ضعف درازمدت آن، معامله گران را نسبت به هرگونه مداخله احتمالی بیشتر دولت هوشیارتر می کند. در اوایل این ماه، زمانی که مداخله دولت در بازارهای ارز مشاهده شد، ین موفق شد مقداری از زیان‌های خود را به دست بیاورد و USDJPY از بالاترین سطح بیش از 34 سال خود یعنی حدود 160 به زیر 152 سقوط کرد.

 

داده‌های تورم ژاپن تأیید می‌کند که تورم کارخانه‌ها در ماه آوریل تا حد زیادی کاهش یافته است، که نشان‌دهنده فشار تورمی کمتر بر بانک مرکزی ژاپن برای ادامه سیاست‌های سخت‌گیرانه است. با این حال، ین ضعیف تر می تواند تورم تولید کننده و در نتیجه نگرانی ها از افزایش تورم مصرف کننده را نیز افزایش دهد.

 

با توجه به داده های منتشر شده و شرایط بازار، ما فکر می کنیم که با این چشم انداز، بانک مرکزی ژاپن می تواند سیاست های سخت گیرانه خود را زودتر آغاز کند، زیرا سرمایه گذاران نیز انتظار دارند که دولت نیز زودتر مداخله کند. همانطور که در اواخر آوریل و اوایل ماه می، وزارت دارایی ژاپن در بازار ارز مداخله کرد.

 

در جبهه سیاست بانک مرکزی، BoJ هنوز بسیار انبساطی است، با نرخ های بهره بسیار پایین تر و شکاف بزرگی بین بازده اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGBs) و سایر اقتصادهای بزرگ. این شکاف بین بازدهی، جذابیت اوراق قرضه ژاپن را کاهش می دهد که به نوبه خود عامل مهمی در فشار بر ین در برابر ارزهای اصلی است. اگرچه روز دوشنبه بانک مرکزی ژاپن با کاهش مبلغ پیشنهادی خود برای بخشی از اوراق قرضه دولتی ژاپن، یک سیگنال انقباضی ارسال کرد، فعالان بازار آن را نادیده گرفتند.

 

صندوق بین‌المللی پول نسبت به درخواست‌های فزاینده برخی از تحلیلگران برای استفاده از سیاست پولیبرای کاهش سرعت کاهش ارزش ین هشدار داد و اظهار داشت که تعهد ژاپن به اجازه دادن به ین برای حرکت انعطاف‌پذیر به تمرکز بانک مرکزی بر دستیابی به ثبات قیمت کمک می‌کند.

 

در مقایسه با سایر ارزهای اصلی، ین در برابر دلار، پوند انگلیس و یورو بسیار ضعیف تر بود. با این حال، در نمودار USDJPY، روند صعودی را می توان به تقویت دلار نیز نسبت داد. در حالی که دلار همچنان قوی است و حرکت بیشتر آن در کوتاه مدت به اعداد تورم  روز چهارشنبه بستگی دارد، پیش بینی سرنوشت آن دشوار است.

 

داده‌های اقتصادی در ژاپن همچنان از ادامه سیاست‌های انبساطی حمایت می‌کند، اما این سیاست‌ها می‌توانند نرخ تورم را به سرعت افزایش دهند، که به آخرین اظهارنظر آقای اوئدا منجر شد، جایی که او اشاره کرد که اگر تورم با سرعت بیشتری نسبت به پیش بینی بانک مرکزی افزایش یابد، او پذیرای افزایش زودهنگام نرخ بهره است. 

 

در حالی که این نوع اظهار نظرها می تواند حمایت کوتاه مدتی را برای ین فراهم کند، سرمایه گذاران برای متقاعد شدن باید تعهد واقعی BOJ را در زمینه تصمیمات سیاست را پولی ببینند. در اواخر این هفته، اعداد تولید ناخالص داخلی سه ماهه اول ژاپن را در روز پنجشنبه خواهیم داشت.

 

اعداد بالاتر تولید ناخالص داخلی نسبت به سه ماهه قبل می‌تواند سرعت رشد سریع‌تر اقتصاد ژاپن را تایید کند، و برای بانک مرکزی ژاپن  فرصت‌هایی فراهم می‌کند تا عادی‌سازی سیاست‌های پولی خود را با افزایش احتمالی نرخ‌های بهره با سرعتی بیشتر از آنچه انتظار می‌رود، تسریع بخشد که می تواند حمایتی نیز برای ین فراهم کند.

 

از نقطه نظر فنی، USDJPY به وضوح در یک روند صعودی با سطح محوری قوی در 152 حرکت می کند. تنها شکستن این سطح می تواند به طور بالقوه احساسات بازار را در کوتاه مدت تغییر دهد. با این حال، از منظر بلندمدت، سناریوی صعودی تنها در صورتی تغییر خواهد کرد که این جفت ارزی به زیر 140 برسد.