ابزار CME FedWatch چیست و چگونه کار می‌کند؟

نرخ فدرال فاندز نرخ بهره‌ای است که بانک‌ها برای وام دادن مازاد ذخایر خود به یکدیگر، به صورت شبانه، استفاده می‌کنند. فدرال رزرو با استفاده از عملیات بازار آزاد، بر این نرخ تأثیر می‌گذارد تا سیاست پولی خود را اعمال کند و رشد اقتصادی پایدار را ترویج دهد. تغییرات در نرخ فدرال فاندز، به طور مستقیم بر نرخ‌های وام‌دهی مختلف بانک‌ها، از جمله وام‌های مصرف‌کننده و مسکن، اثر می‌گذارد. این تغییرات، به صورت غیرمستقیم، بر الگوهای سرمایه‌گذاری و مصرف و در نهایت، بر کل اقتصاد تأثیرگذار است.

این ابزار، بر اساس احتمالاتی طراحی شده است که از داده‌های قیمتی 30 روزه قراردادهای آتی فدرال فاندز، معامله شده در بورس تجاری شیکاگو، استخراج می‌شود. قراردادهای آتی فدرال فاندز، نوعی مشتقه هستند که به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد ریسک خود را مدیریت کرده و بر اساس جهت انتظاراتشان در مورد نرخ سیاست فدرال، سرمایه‌گذاری یا سفته‌بازی کنند. با ارائه احتمالات لحظه‌ای بر اساس انتظارات بازار برای تغییرات آتی نرخ بهره، این ابزار به کاربران کمک می‌کند تا تصمیمات آگاهانه‌تری در مورد استراتژی‌های سرمایه‌گذاری و مدیریت ریسک خود اتخاذ کنند.

ابزار CME FedWatch چگونه کار می‌کند؟

ابزار CME FedWatch با بهره‌گیری از قیمت‌های قراردادهای آتی صندوق فدرال، به پیش‌بینی تغییرات احتمالی نرخ بهره توسط فدرال رزرو کمک می‌کند. این قراردادها که در بورس تجاری شیکاگو (CME) معامله می‌شوند، به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند تا براساس انتظارات خود از روند آتی نرخ بهره، اقدام به سرمایه‌گذاری یا پوشش ریسک کنند.

قیمت‌های این قراردادها، در واقع بازتابی از دیدگاه جمعی بازار نسبت به تصمیمات آتی فدرال رزرو است. به عنوان مثال، اگر سرمایه‌گذاران انتظار افزایش نرخ بهره در جلسه بعدی کمیته فدرال باز بازار (FOMC) را داشته باشند، قیمت قرارداد آتی صندوق فدرال کاهش خواهد یافت. برعکس، در صورت انتظار برای کاهش نرخ، قیمت این قرارداد افزایش می‌یابد. نکته قابل توجه این است که قیمت قرارداد با نرخ ضمنی صندوق فدرال 30 روزه رابطه معکوس دارد؛ یعنی با افزایش قیمت قرارداد، نرخ ضمنی کاهش می‌یابد و بالعکس.

ابزار CME FedWatch این قیمت‌ها را به احتمالات قابل فهم تبدیل می‌کند و تصویری کلی از انتظارات بازار ارائه می‌دهد. این ابزار احتمال افزایش، کاهش یا ثبات نرخ بهره در جلسات آتی FOMC را با ارقام مشخصی (مانند 25 یا 50 واحد پایه) نشان می‌دهد. همچنین، امکان مقایسه این احتمالات با دوره‌های زمانی گذشته (مانند یک روز، یک هفته یا یک ماه قبل) را فراهم می‌آورد.

به طور خلاصه، CME FedWatch به عنوان یک ابزار تحلیل، به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا با درک بهتر انتظارات بازار، تصمیمات سرمایه‌گذاری آگاهانه‌تری اتخاذ کنند.

نمودار نقطه‌ای فدرال رزرو (Fed Dot Plot)

ابزار CME FedWatch از یک نمودار نقطه‌ای مفید استفاده می‌کند که به صورت بصری نرخ‌های بهره مورد انتظار صندوق فدرال را توسط اعضای کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) برای بازه‌های زمانی مختلف نشان می‌دهد. هر نقطه روی نمودار نماینده نرخ هدف مورد انتظار یکی از اعضای FOMC است و نقطه قرمز نشان‌دهنده نرخی است که توسط قراردادهای آتی صندوق فدرال پایان سال برای آن سال پیشنهاد می‌شود.

نمودار نقطه‌ای منبعی ارزشمند برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران است و بینش‌هایی درباره دیدگاه اقتصادی اعضای FOMC و همچنین نگرش سرمایه‌گذاران در قراردادهای آتی صندوق فدرال در CME ارائه می‌دهد. این نمودار همچنین سرنخ‌هایی درباره تنظیمات احتمالی سیاست‌های فدرال رزرو در پاسخ به شرایط اقتصادی متغیر ارائه می‌کند.

چگونه انتظارات کمیته فدرال باز (FOMC) بر ابزار CME FedWatch تأثیر می‌گذارد؟

کمیته فدرال باز (FOMC)، شاخه‌ای از فدرال رزرو است که مسئولیت تعیین سیاست پولی ایالات متحده، از جمله نرخ هدف صندوق‌های فدرال را بر عهده دارد. پیش‌بینی تغییرات در این نرخ، به طور مستقیم بر قیمت قراردادهای آتی صندوق‌های فدرال تأثیر می‌گذارد؛ قراردادهایی که داده‌های ورودی ابزار پیش‌بینی CME FedWatch Tool را تشکیل می‌دهند. هرچه بازار از تصمیمات آتی FOMC اطمینان بیشتری داشته باشد، ابزار CME FedWatch احتمال وقوع آن سناریو را بیشتر برآورد می‌کند. در مقابل، عدم قطعیت بیشتر در بازار منجر به گسترده‌تر شدن طیف احتمالات پیش‌بینی‌شده توسط این ابزار می‌شود.

برای مثال، اگر FOMC نشانه‌هایی مبنی بر افزایش احتمالی نرخ هدف فدرال در جلسه بعدی خود ارائه دهد، بازار انتظارات خود را بر اساس این سیگنال تنظیم کرده و قیمت قراردادهای آتی صندوق‌های فدرال را برای آن ماه افزایش می‌دهد. این امر به نوبه خود، نرخ ضمنی را کاهش داده و احتمال افزایش نرخ توسط ابزار CME FedWatch را بیشتر می‌کند.

برعکس، اگر FOMC احتمال تغییر در نرخ هدف فدرال را در جلسه آتی خود کاهش دهد، بازار نیز انتظارات خود را تعدیل کرده و قیمت قراردادهای آتی را کاهش می‌دهد. در این حالت، نرخ ضمنی افزایش یافته و احتمال تغییر نرخ توسط ابزار CME FedWatch کمتر می‌شود.

عوامل متعددی از جمله داده‌های اقتصادی کلان، اظهارات مقامات فدرال رزرو، رویدادهای ژئوپلیتیک و احساس کلی حاکم بر بازار، بر انتظارات FOMC تأثیر می‌گذارند. ابزار CME FedWatch به سرمایه‌گذاران و معامله‌گران کمک می‌کند تا این عوامل و تأثیر کلی آن‌ها بر انتظارات سایر سرمایه‌گذاران نسبت به سیاست‌های فدرال رزرو را رصد کنند. همچنین، این ابزار به آن‌ها اجازه می‌دهد تا دیدگاه‌های خود را با دیدگاه‌های بازار مقایسه کرده و برای سناریوهای مختلف و پیامدهای آن‌ها بر نرخ بهره و بازارهای مالی آماده شوند.

روش‌شناسی ابزار CME FedWatch

رویکرد ابزار CME FedWatch مبتنی بر استفاده از قیمت قراردادهای آتی فدرال فاندز برای برآورد احتمال تغییرات نرخ بهره است. این ابزار با محاسبه نرخ ضمنی فدرال فاندز ۳۰ روزه از قرارداد آتی و مقایسه آن با نرخ هدف تعیین‌شده توسط کمیته فدرال بازار آزاد (FOMC)، احتمال تغییرات نرخ را مشخص می‌کند. به عبارت دیگر، احتمال حاصل نشان‌دهنده انتظارات بازار از تغییر در نرخ است.

قراردادهای آتی فدرال فاندز، توافقنامه‌های استاندارد شده‌ای هستند که به موجب آن‌ها، طرفین توافق می‌کنند تا مقدار مشخصی پول را با نرخ فدرال فاندز، برای مدت یک ماه در آینده، به یکدیگر قرض دهند یا قرض بگیرند. این قراردادها در بورس کالا شیکاگو، که بخشی از گروه CME است، معامله می‌شوند.

قیمت قراردادهای آتی فدرال فاندز به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد تا درباره سیاست پولی آینده فدرال رزرو گمانه‌زنی کنند. قیمت این قراردادها به صورت ۱۰۰ منهای نرخ فدرال فاندز ۳۰ روزه ضمنی بیان می‌شود. بنابراین، قیمت قرارداد نشان‌دهنده انتظار بازار از نرخ فدرال فاندز در زمان سررسید قرارداد است. شایان ذکر است که خود قیمت قرارداد، هزینه واقعی قرارداد یا مقدار پولی که طرفین مبادله می‌کنند را نشان نمی‌دهد. به عنوان مثال، اگر قیمت قرارداد برای یک ماه معین ۹۹.۷۵ باشد، به معنای آن است که بازار انتظار دارد نرخ فدرال فاندز ۳۰ روزه برابر با ۰.۲۵ درصد (۱۰۰.۰۰ - ۹۹.۷۵) باشد، زمانی که قرارداد به سررسید می‌رسد.

ابزار CME FedWatch این نرخ ضمنی را با محدوده هدف تعیین‌شده توسط FOMC برای هر یک از جلسات برنامه‌ریزی‌شده مقایسه می‌کند. اگر نرخ ضمنی در این محدوده قرار گیرد، به این معناست که سرمایه‌گذاران به طور کلی انتظار هیچ تغییری در نرخ فدرال فاندز را ندارند. در مقابل، اگر نرخ ضمنی بالاتر یا پایین‌تر از محدوده هدف باشد، نشان‌دهنده انتظار سرمایه‌گذاران برای افزایش یا کاهش نرخ است.

نتایج احتمالی به صورت افزایشی در حداقل ۲۵ واحد پایه استاندارد شده‌اند. ابزار CME FedWatch احتمال هر یک از نتایج (بدون تغییر، افزایش یا کاهش) را با در نظر گرفتن نوسانات بازار و عدم قطعیت ذاتی در بازار آتی فدرال فاندز، محاسبه می‌کند. این احتمالات بر اساس آخرین قیمت‌های قرارداد و اعلامیه‌های FOMC به‌روزرسانی می‌شوند.

آیا ابزار CME FedWatch دقیق است؟

ابزار CME FedWatch بر اساس داده‌های بازار آتی طراحی شده و به همین دلیل، بازتابی از احساسات آنی بازار است. این احساسات تحت تأثیر عوامل متعدد و متغیری قرار دارند و ممکن است به سرعت تغییر کنند. لذا، به منظور اتخاذ تصمیمات دقیق‌تر، بهتر است از این ابزار به همراه سایر شاخص‌ها و اطلاعات مرتبط استفاده شود.

آیا هر کسی می‌تواند در CME معامله کند؟

برای معامله در بورس کالای شیکاگو (CME)، شما باید عضو این بورس باشید.

CME Group چیست؟

CME Group یک شرکت جهانی است که در حوزه بازارهای مالی فعالیت می‌کند و سهام آن در بورس معامله می‌شود. این شرکت طیف گسترده‌ای از قراردادهای آتی و اختیار معامله را در زمینه‌های مختلفی همچون کالا، ارز، نرخ بهره و شاخص‌های بازار ارائه می‌دهد.

CME مخفف Chicago Mercantile Exchange است که یکی از چهار بورس بزرگ زیرمجموعه CME Group محسوب می‌شود. سه بورس دیگر عبارت‌اند از: Chicago Board of Trade، New York Mercantile Exchange و Commodity Exchange. CME Group در سال 2007 با ادغام دو بورس تاریخی، یعنی Chicago Mercantile Exchange و Chicago Board of Trade، شکل گرفت. این شرکت در سال 2008 با خریداری دو بورس بزرگ دیگر، یعنی New York Mercantile Exchange و Commodity Exchange، به بزرگ‌ترین بازار قراردادهای آتی و اختیار معامله در جهان تبدیل شد.

نتیجه‌گیری

ابزار CME FedWatch ابزاری کارآمد برای سنجش انتظارات بازار نسبت به تغییرات سیاست پولی فدرال رزرو است. این ابزار با تبدیل قیمت‌های آتی صندوق‌های فدرال به احتمالات تغییر نرخ بهره، دید جامعی را برای سرمایه‌گذاران و تحلیلگران فراهم می‌کند. با این حال، همانند سایر ابزارها، استفاده از آن به عنوان بخشی از یک رویکرد جامع‌تر و همراه با بررسی سایر شاخص‌های بازار و داده‌های اقتصادی توصیه می‌شود.