فدرال رزرو چیست و تصمیم های آن چه تاثیری بر بازارهای مالی دارد؟

یکی از تصورات غلط رایج در مورد سیستم فدرال رزرو، مالکیت خصوصی آن است. در واقع، این سیستم ترکیبی از ویژگی‌های بخش عمومی و خصوصی است: هیئت مدیره مرکزی FRS به عنوان یک نهاد دولتی فدرال محسوب می‌شود و ملزم به ارائه گزارش به کنگره است. از سوی دیگر، بانک‌های فدرال منطقه‌ای که تحت نظارت هیئت مدیره قرار دارند، ساختاری شبیه به شرکت‌های خصوصی دارند.

سیستم فدرال رزرو (FED) چیست؟

بانک مرکزی نهادی مالی است که بر تولید و توزیع پول و اعتبار در یک کشور یا منطقه‌ای از کشورهای جهان نظارت می‌کند. این نهاد معمولاً مسئول تعیین سیاست‌های پولی و تنظیم بانک‌های عضو است. سیستم فدرال رزرو ایالات متحده از ۱۲ بانک منطقه‌ای تشکیل شده که هر یک مسئولیت نظارت بر فعالیت‌های بانکی در منطقه جغرافیایی خاصی را بر عهده دارد.

سیستم فدرال رزرو در سال ۱۹۱۳ میلادی، در پی بحران‌های مالی متعدد در ایالات متحده، به منظور ایجاد ثبات در نظام مالی کشور تأسیس شد. این سیستم به عنوان وام‌دهنده آخرین مرحله به بانک‌ها عمل می‌کند و وظیفه تنظیم مقررات بانکی و حفظ ثبات مالی سیستم را بر عهده دارد.

اهداف و وظایف سیستم فدرال رزرو

هدف اصلی فدرال رزرو دستیابی به دو هدف متناقض اما مکمل است:

·        ثبات قیمت‌ها: کنترل نرخ تورم و حفظ ارزش پول ملی.

·        حداکثر اشتغال: ایجاد شرایط اقتصادی برای کاهش نرخ بیکاری و افزایش فرصت‌های شغلی.

برای تحقق این اهداف، فدرال رزرو وظایف زیر را انجام می‌دهد:

·        تعیین سیاست پولی: با استفاده از ابزارهایی مانند نرخ بهره و عملیات بازار باز، بر عرضه پول و اعتبار در اقتصاد تأثیر می‌گذارد.

·        نظارت بر بانک‌ها: بر فعالیت‌های بانک‌های عضو نظارت کرده و از رعایت مقررات بانکی توسط آن‌ها اطمینان حاصل می‌کند.

·        حفظ ثبات مالی: ریسک‌های سیستمیک را شناسایی و مدیریت کرده و از بروز بحران‌های مالی جلوگیری می‌کند.

·        ارائه خدمات مالی: به عنوان بانک مرکزی، خدمات مختلفی مانند پردازش تراکنش‌های مالی و نگهداری ذخایر بانک‌ها را ارائه می‌دهد.

۱۲ بانک منطقه‌ای فدرال رزرو در شهرهای بوستون، نیویورک، فیلادلفیا، کلیولند، ریچموند، آتلانتا، شیکاگو، سنت لوئیس، مینیاپولیس، کانزاس سیتی، دالاس و سان فرانسیسکو مستقر هستند.

ساختار سازمانی سیستم فدرال رزرو

سیستم فدرال رزرو هیئتی هفت‌نفره دارد که اعضای آن توسط رئیس‌جمهور ایالات متحده نامزد و با تأیید سنا منصوب می‌شوند. هر یک از اعضای هیئت حکام، حداکثر ۱۴ سال می‌تواند خدمت کند. دوره خدمت اعضای هیئت حکام، ۱۴ ساله و به‌صورت متوالی است. این شیوه انتصاب با هدف کاهش تأثیرات تغییرات سیاسی بر تصمیم‌گیری‌های هیئت و تضمین تنوع در دیدگاه‌های اقتصادی اعضا صورت گرفته است. قانون همچنین مقرر می‌کند که اعضای هیئت باید نماینده بخش‌های مختلف اقتصاد ایالات متحده باشند.

تا اکتبر ۲۰۲۳، تمام کرسی‌های هیئت حکام تکمیل شده است.

اعضای هیئت مدیره فدرال رزرو (تا اکتبر ۲۰۲۳):

·        رئیس: Jerome H. Powell

·        معاون رئیس: Philip N. Jefferson

·        معاون رئیس نظارت: Michael S. Barr

·        عضو هیئت مدیره: Michelle W. Bowman

·        عضو هیئت مدیره: Lisa D. Cook

·        عضو هیئت مدیره: Adriana D. Kugler

·        عضو هیئت مدیره: Christopher J. Waller

علاوه بر اعضای هیئت مدیره فدرال رزرو، هر یک از ۱۲ بانک فدرال منطقه‌ای دارای یک رئیس است. هر یک از این بانک‌ها در یکی از ۱۲ منطقه فدرال رزرو مستقر است.

روسای بانک‌های فدرال رزرو منطقه‌ای (تا اکتبر ۲۰۲۳):

·        Susan M. Collins: بوستون - منطقه ۱

·        John C. Williams: نیویورک - منطقه ۲

·        Patrick T. Harker: فیلادلفیا - منطقه ۳

·        Loretta J. Mester: کلیولند - منطقه ۴

·        Thomas I. Barkin: ریچموند - منطقه ۵

·        Raphael W. Bostic: آتلانتا - منطقه ۶

·        Austan Goolsbee: شیکاگو - منطقه ۷

·        Kathleen O’Neill Paese: سنت لوئیس - منطقه ۸

·        Neel Kashkari: مینیاپولیس - منطقه ۹

·        Jeffrey R. Schmid: کانزاس سیتی - منطقه ۱۰

·        Lorie K. Logan: دالاس - منطقه ۱۱

·        Mary C. Daly: سان فرانسیسکو - منطقه ۱۲

استقلال سیستم فدرال رزرو

استقلال بانک مرکزی به این پرسش می‌پردازد که آیا نهاد ناظر بر سیاست پولی باید از دخالت مستقیم دولت مستقل باشد یا خیر. طرفداران استقلال بر این باورند که دخالت سیاست در حوزه پولی می‌تواند به سیاست‌هایی منجر شود که در کوتاه‌مدت به نفع انتخابات باشد، اما در درازمدت به اقتصاد آسیب برساند. منتقدان این دیدگاه معتقدند که بانک مرکزی و دولت باید سیاست‌های خود را هماهنگ کنند و بانک مرکزی باید تحت نظارت دولت قرار داشته باشد.

فدرال رزرو به‌عنوان بانک مرکزی ایالات متحده، از استقلال نسبی برخوردار است. این بدان معناست که تصمیمات مهم آن نیازی به تأیید مستقیم رئیس‌جمهور یا کنگره ندارد. با این حال، این استقلال مطلق نیست. فدرال رزرو همچنان تحت نظارت کنگره قرار دارد و موظف است اهداف سیاست پولی و مالی دولت را در نظر بگیرد.

نکته قابل توجه در مورد استقلال فدرال رزرو این است که گرچه تصمیمات آن نیازی به تأیید مستقیم ندارد، اما اهداف و چارچوب کلی فعالیت‌های آن توسط کنگره تعیین می‌شود. این تعادل میان استقلال و پاسخگویی به دولت، به فدرال رزرو اجازه می‌دهد تا با آزادی بیشتری به مدیریت سیاست پولی بپردازد، در عین حال از دخالت‌های سیاسی بیش از حد نیز جلوگیری شود.

تفاوت سیستم فدرال رزرو (FED) با کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)

سیستم فدرال رزرو مجموعه‌ای از نهادها و برنامه‌هایی است که برای تحقق اهداف اصلی خود، یعنی حداکثر کردن اشتغال و تثبیت قیمت‌ها، طراحی شده است. این سیستم شامل هیئت حکام فدرال رزرو، ۱۲ بانک فدرال رزرو در مناطق مختلف ایالات متحده و کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) می‌شود.

در آن سو، کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) مهم‌ترین نهاد تصمیم‌گیری در زمینه سیاست پولی در فدرال رزرو است. این کمیته با استفاده از ابزارهایی مانند خرید و فروش اوراق بهادار دولتی، میزان پول در گردش در اقتصاد را تنظیم می‌کند. هدف اصلی FOMC، تأثیرگذاری بر نرخ بهره کوتاه‌مدت و هدایت اقتصاد به سمت رشد پایدار و کنترل تورم است.

اعضای FOMC شامل تمامی اعضای هیئت حکام فدرال رزرو، رئیس بانک فدرال رزرو نیویورک و روسای چهار بانک فدرال رزرو دیگر به صورت چرخشی هستند. این کمیته به طور مرتب جلساتی برگزار می‌کند تا درباره وضعیت اقتصاد و سیاست‌های پولی مورد نیاز تصمیم‌گیری کند.

به طور خلاصه، سیستم فدرال رزرو یک ساختار کلی است که مسئولیت سیاست‌گذاری پولی در ایالات متحده را بر عهده دارد. در حالی که کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) به عنوان هسته اصلی این سیستم، تصمیمات عملیاتی در زمینه سیاست پولی را اتخاذ می‌کند.

محل درآمد فدرال رزرو

منبع اصلی درآمد فدرال رزرو، بهره حاصل از اوراق قرضه دولت ایالات متحده است که از طریق عملیات بازار آزاد (OMO) خریداری می‌شوند. منابع درآمدی دیگر شامل بهره از سرمایه‌گذاری‌های ارزی خارجی، بهره از وام‌های اعطایی به مؤسسات سپرده‌گذاری و کارمزد خدمات – مانند پاک‌سازی چک و انتقال وجوه – ارائه شده به این مؤسسات است. پس از کسر هزینه‌ها، فدرال رزرو مازاد درآمد خود را به خزانه‌داری ایالات متحده منتقل می‌کند.

سیستم پرداخت فدرال رزرو، که معمولاً به عنوان Fedwire شناخته می‌شود، روزانه تریلیون‌ها دلار بین بانک‌های سراسر ایالات متحده جابه‌جا می‌کند. تراکنش‌ها برای تسویه همان‌روز انجام می‌شوند. پس از بحران مالی سال ۲۰۰۸، فدرال رزرو توجه بیشتری به ریسک ناشی از اختلاف زمانی بین زمان آغاز تراکنش در اوایل روز و زمان تسویه و تطبیق آن کرده است. فدرال رزرو مؤسسات مالی بزرگ را تحت فشار قرار می‌دهد تا نظارت بر پرداخت‌ها و ارزیابی ریسک اعتباری را به‌صورت لحظه‌ای بهبود بخشند، که تاکنون تنها در پایان روز امکان‌پذیر بوده است.

فدرال رزرو سیستمی به نام FedNow توسعه داده است که برای جایگزینی سیستم‌های تسویه سنتی و کندتر طراحی شده است. FedNow در ژوئیه ۲۰۲۳ راه‌اندازی شد.

چه کسی مالک فدرال رزرو است؟

فدرال رزرو متعلق به هیچ فرد یا گروه خاصی نیست. این سیستم بانکی مرکزی ایالات متحده است که در سال ۱۹۱۳ بر اساس قانون فدرال رزرو تاسیس شد. هیئت مدیره فدرال رزرو یک نهاد فدرال است که مستقیماً به کنگره ایالات متحده پاسخگو است.

منظور از بانک مرکزی بودن فدرال رزرو چیست؟

بانک مرکزی نهادی مالی است که مسئول نظارت بر سیستم پولی یک کشور و تعیین سیاست‌های پولی است. بانک مرکزی با رصد تحولات اقتصادی، کنترل عرضه پول و تعیین نرخ بهره، به ثبات قیمت‌ها و افزایش اشتغال کمک می‌کند.

آیا فدرال رزرو پول چاپ می‌کند؟

پول توسط دفتر حکاکی و چاپ ایالات متحده چاپ می‌شود. فدرال رزرو با اجرای سیاست‌های پولی، میزان پول در گردش را کنترل می‌کند. ممکن است شنیده باشید که فدرال رزرو از طریق عملیات خود، پول «چاپ» یا ایجاد می‌کند. با این حال، این تصور کاملاً دقیق نیست. در واقع، موسسات سپرده‌گذاری و وام‌دهندگان هستند که از طریق فرآیند بانکداری ذخیره کسری، پول را به صورت غیرمستقیم «چاپ» می‌کنند.

فدرال رزرو چگونه نرخ بهره را تعیین می‌کند؟

فدرال رزرو با تعیین نرخ توافق خرید مجدد یک‌شبه (ON RRP) و پرداخت بهره بر مانده‌های ذخیره (IORB)، محدوده‌ای برای نرخ بهره تعیین می‌کند. نرخ ON RRP، پایین‌ترین نرخ در این محدوده را مشخص می‌کند و نرخ IORB، بالاترین نرخ را. علاوه بر این، فدرال رزرو از نرخ پنجره تخفیف و عملیات بازار باز نیز برای مدیریت نرخ بهره استفاده می‌کند تا بتواند به هدف تورمی خود، یعنی نرخ تورم متوسط ۲ درصد در بلندمدت، دست یابد.

آیا فدرال رزرو مالیات جمع‌آوری می‌کند؟

خیر، فدرال رزرو مسئولیت جمع‌آوری مالیات را ندارد. وظیفه اصلی این نهاد، تعیین سیاست‌های پولی و نظارت بر سیستم بانکی کشور است. مالیات‌های فدرال توسط کنگره تصویب و توسط سازمان درآمد داخلی (IRS) جمع‌آوری می‌شود. این فرآیند بخشی از سیاست مالی دولت محسوب می‌شود. مالیات‌های ایالتی و محلی نیز به ترتیب توسط دولت‌های ایالتی و شهرداری‌ها جمع‌آوری می‌گردند.

نتیجه‌گیری

فدرال رزرو به عنوان بانک مرکزی ایالات متحده، با استفاده از ابزارهایی مانند تعیین نرخ بهره و تنظیم عرضه پول، تلاش می‌کند تا اهداف ثبات قیمت و حداکثر اشتغال را محقق سازد. این نهاد در حوزه سیاست پولی فعالیت می‌کند و مسئولیت جمع‌آوری مالیات بر عهده آن نیست.