بیانیه جلسه سیاست گذاری بانک مرکزی اروپا، مارس 2025

شورای حاکم امروز تصمیم گرفت سه نرخ بهره کلیدی بانک مرکزی اروپا را 25 واحد پایه کاهش دهد. به ویژه، نرخ تسهیلات سپرده گذاری، نرخی که شورای حاکم از طریق آن موضع سیاست پولی را هدایت می کند کاهش یافت، که بر اساس ارزیابی به روز شده آن از چشم انداز تورم، پویایی تورم اساسی و قدرت انتقال سیاست پولی صورت گرفته است.

نویسنده: Economician

زمان مطالعه:

1 دقیقه

دسته بندی:economy

روند کاهش تورم در مسیر خوبی قرار دارد. تورم به طور گسترده همانطور که اعضا انتظار داشتند به رشد خود ادامه داده است و آخرین پیش بینی ها با دورنمای قبلی تورم مطابقت دارد. سیاست گذاران اکنون میانگین تورم کل را 2.3 درصد در سال 2025، 1.9 درصد در سال 2026 و 2.0 درصد در سال 2027 می بینند. تجدید نظر رو به بالا در تورم کل برای سال 2025 نشان دهنده پویایی قوی تر قیمت انرژی است. برای تورم بدون احتساب انرژی و مواد غذایی، به طور متوسط 2.2 درصد در سال 2025، 2.0 درصد در سال 2026 و 1.9 درصد در سال 2027 پیش بینی شده است.

بیشتر معیارهای تورم زمینه ای نشان می دهد که تورم در حدود هدف میان مدت بر مبنای 2 درصدی شورای حاکم پایدار خواهد بود. تورم داخلی همچنان بالاست، بیشتر به این دلیل که دستمزدها و قیمت‌ها در بخش‌های خاص همچنان با افزایش تورم گذشته با تاخیر قابل توجهی سازگار می‌شوند. اما رشد دستمزدها همانطور که انتظار می‌رود تعدیل‌کننده است و رشد آن تا حدی تأثیر آن بر تورم را خنثی می‌کند.

سیاست پولی به طور معنی‌داری محدودتر می‌شود، زیرا کاهش نرخ بهره وام‌های جدید را برای شرکت‌ها و خانوارها ارزان‌تر می‌کند و رشد وام‌ها در حال افزایش است. در عین حال، یک چالش به سمت تسهیل شرایط تامین مالی، ناشی از افزایش نرخ بهره در گذشته است که همچنان به میزان اعتبار منتقل می‌شود و در مجموع اعطای وام ضعیف باقی می‌ماند. اقتصاد با چالش‌های مستمر مواجه است و کارکنان مجدداً پیش‌بینی‌های رشد خود را به 0.9 درصد برای سال 2025، 1.2 درصد برای سال 2026 و 1.3 درصد برای سال 2027 کاهش داده‌اند. بازبینی‌های نزولی برای سال‌های 2025 و 2026 منعکس‌کننده کاهش صادرات و ضعف مداوم در سرمایه‌گذاری است که بخشی از آن ناشی از سیاست‌های ناپایدار تجاری است. افزایش درآمدهای واقعی و اثرات تدریجی محو افزایش نرخ بهره در گذشته، محرک های اصلی افزایش مورد انتظار تقاضا در گذر زمان هستند.

شورای حاکم مصمم است تضمین کند که تورم به طور پایدار در هدف میان مدت 2 درصد خود تثبیت شود. به خصوص در شرایط فعلی عدم اطمینان فزاینده، برای تعیین موضع سیاست پولی مناسب از رویکردی وابسته به داده و جلسه به جلسه پیروی خواهد کرد. به ویژه که، تصمیمات شورای حاکم بر نرخ بهره بر اساس ارزیابی آن از چشم انداز تورم در پرتو داده های اقتصادی و مالی دریافتی، پویایی تورم هسته و سرعت انتقال سیاست پولی خواهد بود. شورای حکام به یک مسیر از قبل مشخص شده نرخ بهره متعهد نیست.

نرخ های کلیدی بهره بانک مرکزی اروپا

شورای حاکم امروز تصمیم گرفت سه نرخ بهره کلیدی بانک مرکزی اروپا را 25 واحد پایه کاهش دهد. بر این اساس، نرخ سود تسهیلات سپرده گذاری، عملیات ریفاینانس اصلی و تسهیلات وام نهایی به ترتیب به 2.50، 2.65 و 2.90 درصد از 12 مارس 2025 کاهش می یابد.

برنامه خرید دارایی (APP) و برنامه خرید اضطراری بیماری همه گیر (PEPP)

پرتفوی های APP و PEPP با سرعتی اندازه گیری شده و قابل پیش بینی در حال کاهش هستند، زیرا بانک مرکزی اروپا، دیگر اصل پرداخت های سررسید اوراق بهادار را دوباره سرمایه گذاری نمی کند.

شورای حاکم آماده است تا تمامی ابزارهای خود را در چارچوب وظایف خود تنظیم کند تا اطمینان حاصل شود که تورم به طور پایدار در هدف 2 درصدی خود در میان مدت تثبیت می شود و عملکرد روان انتقال سیاست پولی حفظ می شود. علاوه بر این، ابزار حفاظت از انتقال برای مقابله با پویایی‌های ناموجه و بی‌نظم بازار که تهدیدی جدی برای انتقال سیاست‌های پولی در سراسر کشورهای منطقه یورو است، در دسترس است، بنابراین به شورای حاکم اجازه می‌دهد تا به طور مؤثرتری روند ثبات قیمت‌ها را انجام شوند.