چگونه یک مدیر جدید SEC می تواند قیمت اتر و جریان ETF آن را افزایش دهد؟

ناظران بازار پیش‌بینی می‌کنند که ترامپ رئیس جدید کمیسیون را انتخاب کند، تغییری که می‌تواند ETH ETFs را قادر به ارائه پاداش‌های شرط‌بندی و متعاقباً افزایش قیمت اتر (ETH) کند.

ترامپ وعده های بزرگ زیادی به صنعت کریپتو آمریکا داده است. یکی از آنها اخراج جنسلر «در روز اول» در دولت جدیدش بود. اما گفتن این کار آسان تر از انجام آن است.

اندرو راسو، وکیل سایبری و رسانه های دیجیتالی، به کوین تلگراف گفت: «رئیس جمهور دارای قدرت انتصاب و برکناری افراد خاصی از سمت هایشان است که به یک کمیسیونر SEC نیز تسری پیدا می کند.

با این حال، او گفت: «این که آیا رئیس‌جمهور می‌تواند مستقیماً رئیس کمیسیون مستقل انتخابات را برکنار کند، کمی مبهم است.

ترامپ باید دلیل مناسبی مانند غفلت، ناکارآمدی یا بدعهدی برای اخراج ارائه دهد. اخراج گنسلر - اقدامی بی سابقه - همچنین می تواند به معنای واکنش سیاسی دولت ترامپ باشد.

راسو گفت که ترامپ احتمالاً از پیامدهای سیاسی بالقوه منصرف نمی شود، زیرا ناامیدی گسترده در بخش دارایی های دیجیتال از رویکرد "قانون به اجرا" جنسلر وجود دارد. علاوه بر این، سبک سیاسی مبارزاتی ترامپ نشان می دهد که او به هنجارهای سیستمی توجه چندانی ندارد.

کارول گوفورث، استاد دانشکده حقوق دانشگاه آرکانزاس و متخصص در انجمن های تجاری و مقررات اوراق بهادار، به کوین تلگراف گفت که مسیر سریع تری برای برکناری گنسلر بدون اخراج او از SEC وجود دارد:

رئیس‌جمهور می‌تواند هر زمان که بخواهد رییس را برکنار و یکی از کمیسیون‌های دیگر را جایگزین وی کند. این می تواند بلافاصله اتفاق بیفتد.»

راسو گفت که رئیس جمهور از طریق اختیاراتی که در طرح سازماندهی مجدد شماره 10 تعریف شده است، قدرت انتقال پست ریاست را در میان کمیسیونرها دارد. او گفت که ترامپ «ممکن است به سادگی تصمیم بگیرد که پست ریاست را به یکی دیگر از کمیسیونرهای کمیسیون بورس و اوراق بهادار منتقل کند که بر اساس قانون اساسی اعدام وفادار است. از قدرت اجرایی او.»

راسو افزود: با این حال، "در بیشتر موارد، روسای SEC تمایل دارند زمانی که تغییری در کاخ سفید در طول دوره آنها ایجاد شود، استعفا دهند."

گوفورث خاطرنشان کرد که استعفای گنسلر انتصاب رئیس جدید SEC را پیچیده‌تر می‌کند، زیرا این امر مستلزم تصویب سنا است که مستلزم یک روند طولانی‌تر و احتمالاً بحث برانگیز جلسات استماع و بحث‌های قانونی است.

با این حال، او گفت که حتی تصویب سنا می‌تواند برای پرزیدنت ترامپ «نسبتاً آسان باشد» زیرا جمهوری‌خواهان کنترل بدنه قانون‌گذاری را به دست آورده‌اند.

ترامپ تمایل خود را برای انتصاب یک رئیس SEC دوستدار رمزارز به صراحت اعلام کرده است. از جمله اقدامات محدودکننده SEC که توسعه صنعت کریپتو ایالات متحده را متوقف کرده است، در نظر گرفتن سهام به عنوان یک پیشنهاد امنیتی است.

امیدهای زیادی وجود دارد که یک رئیس جدید SEC اقدامات اجرایی جاری را متوقف کند و در را برای عرضه کنندگان ETF برای ارائه سهام باز کند.

سهام اتر می تواند ETF ها را تقویت کند

قیمت اتر کمتر از انتظارات بازار بوده است. دلایل زیادی برای قیمت ضعیف اتر در مقایسه با بیت کوین یا رقیب مستقیم آن سولانا وجود دارد. یکی از عوامل، نتایج ضعیفی است که از زمان راه‌اندازی ETF‌های Ether نقطه‌ای ارائه می‌شود.

ناظران بازار انتظار داشتند که ETF های نقطه ای اتر موفقیت ETF های نقطه ای BTC را تکرار کنند. ETF بیت کوین بلک راک در 7 نوامبر بیش از 1.1 میلیارد دلار ورودی داشت که کل دارایی های بیت کوین ETF تحت مدیریت (AUM) را به بیش از 25 میلیارد دلار رساند.

در مقابل، ETF iShares Ethereum Trust BlackRock یکی از بالاترین ورودی‌ها را در 8 نوامبر به ثبت رساند و تقریباً به 86 میلیون دلار رسید که در مجموع به بیش از 8 میلیارد دلار AUM رسید. با این حال، این افزایش جریان خروجی از ETF Grayscale's Ethereum Trust را خنثی نکرده است، که همچنان مانع حرکت کلی آنها می شود.

فدریکو بروکات، رئیس تجارت ایالات متحده صادرکننده ETF ارز دیجیتال 21Shares، به کوین تلگراف گفت که «جریان های ETF ETF تا حدودی ناامیدکننده بوده است». با این حال، او همچنان خوش بین است و می گوید: «ما شاهد تقاضای ثابت برای اتریوم هستیم. با این حال، ما پیش بینی می کنیم که این تقاضا تسریع شود.

"انتظار می رود که علاقه سازمانی افزایش یابد زیرا وضوح نظارتی در مورد ETH به عنوان یک کالا باعث تقویت اعتماد می شود."

بروکات گفت که حذف سهام برای سرمایه گذاران ETF عامل مهمی در عملکرد ضعیف ETF های نقطه ای ETH است. سرمایه‌گذاری می‌تواند به‌عنوان منبع درآمد غیرفعال برای سرمایه‌گذاران در نظر گرفته شود، بنابراین برای جمعیت بومی یا مجاور کریپتو، که انتظار داریم جزو اولین پذیرندگان باشند، شاید تا کنون در حاشیه مانده‌اند.

محقق داده Onchain و تحلیلگر سابق 21Shares تام وان در X به اشتراک گذاشت که او معتقد است ETF های نقطه ای اتر می توانند با جذب سرمایه گذاران با وعده بازدهی غیرفعال با سهامداری، با ETF های نقطه ای BTC در جذب جریان های ورودی بهتر رقابت کنند.

بسته به تنظیم نظارتی و عملیاتی، ساختار ارائه جوایز شرط بندی می تواند متفاوت باشد. صادرکنندگان ETF می‌توانند پاداش‌های سهام را جمع‌آوری کنند، و عملاً به آنها این امکان را می‌دهد که از شر هزینه‌های مدیریت خلاص شوند و محصولات خود را به این ترتیب به بازار عرضه کنند.

در حال حاضر، ناشران ETH ETF بین 0.15% و 0.25% کارمزد دریافت می‌کنند که ETHE Grayscale به طور قابل‌توجهی بالاتر از 2.5% است. به گفته وان، حتی قرار دادن 25 درصد از دارایی های تحت مدیریت می تواند بازدهی کافی برای جبران این هزینه ها ایجاد کند. وان گفت: چشم انداز هزینه های رایگان یا پایین تر ETH ETFها می تواند سرمایه گذاران نهادی را به سمت سرمایه گذاران خرد جذب کند و به ویژه برای آنها جذاب باشد.

امکان دیگر این است که ناشر ETF مزایای سهامداری غیرمستقیم را به سرمایه گذار ارائه دهد. سرمایه‌گذار مستقیماً دارایی‌های خود را به اشتراک نمی‌گذارد، اما از پاداش‌های سرمایه‌گذاری تولید شده توسط دارایی‌های ادغام شده ETF سود می‌برد.

وان خاطرنشان کرد که حتی یک بازده سهام متوسط ​​می تواند تأثیرگذار باشد. "اگر صادرکنندگان 0% کارمزد مدیریت به اضافه 1% بازدهی ارائه دهند، جایگزین رقابتی برای ETFهای BTC خواهد بود." در حالی که ممکن است یک درصد بازده حداقل به نظر برسد، او گفت که "بازده می تواند یک تمایز معنی دار باشد." نرخ فعلی استقرار اتر ~ 3.5٪ بازده درصدی سالانه (APY) است که بسته به روش سهم بندی خاص انتخاب شده است.

مهم نیست که کدام مدل انتخاب شود، صادرکنندگان ETF انعطاف کافی برای جذب سرمایه گذاران خواهند داشت. وان به این نتیجه رسید که «فعال کردن سود سهام می‌تواند یک تغییر بازی باشد».

یکی از عوامل کلیدی که ETH ETF ها را از دستیابی به پتانسیل خود باز می دارد، عدم وجود سهام است. برای سرمایه‌گذاران نهادی، که احتمالاً تازه وارد ارزهای دیجیتال هستند، بیت‌کوین در حال حاضر یک دارایی جدید است – اتریوم حتی جدیدتر است. برای جذب جریان‌های ورودی، ETH ETF به یک تمایز واضح نیاز دارد که درک آن برای سرمایه‌گذاران آسان باشد.

سرمایه گذاران هنوز اتریوم را به عنوان یک مفهوم مبهم درک می کنند. بروکات گفت که پذیرش قابل توجه ETF های بیت کوین نقطه ای به برندسازی بیت کوین در بین سرمایه گذاران نهادی مرتبط است. اتریوم نسبت به بیت کوین از برند آگاهی کمتری برخوردار است. بیت کوین پرچمدار صنعت است و روایت ساده تری دارد.»

اجازه دادن به سهام در ETH ETF می تواند یک کاتالیزور قدرتمند برای پذیرش نهادی و خرده فروشی باشد. تغییر در رهبری SEC گام مهمی برای صنعت کریپتو، به‌ویژه برای چشم‌انداز قیمت اتر خواهد بود، زیرا ETF‌های آلتکوین برای دارایی‌های کریپتو مانند XRP یا SOL هنوز تاییدیه دریافت نکرده‌اند.

یک رییس جدید SEC نمی تواند همه چیز را تغییر دهد

نگرانی فعلی SEC این است که سهامداری مانند یک قرارداد سرمایه گذاری عمل می کند، که در آن سود نه تنها از خود دارایی بلکه از طریق یک فرآیند ساختاریافته شامل تلاش های شخص ثالث ایجاد می شود. این تفسیر می‌تواند خدمات سهامداری را ملزم به رعایت مقررات اوراق بهادار، که شامل ثبت، افشا و حمایت از سرمایه‌گذار است، کند.

در حالی که جامعه کریپتو امیدوار است که یک رئیس جدید SEC بتواند رویکرد آرام‌تری داشته باشد، گوفورث در مورد اینکه یک تغییر قانونی سریع وجود داشته باشد، هشدار می‌دهد، حتی با وجود یک صندلی جدید و بالقوه پسند SEC.

او گفت که رئیس SEC اغلب "لحن را برای کمیسیون تعیین می کند، اما آنها نمی توانند به تنهایی تغییر سیاست را اعمال کنند." کمیسیونرها می توانند رئیس را رد کرده و اجازه دهند اقدامات اجرایی ادامه یابد.

تحت رهبری جنسلر، SEC اقدامات اجرایی را علیه چندین شرکت رمزارز ایالات متحده که خدمات سهامداری ارائه می‌دهند، دنبال کرده است.

برخی از شرکت‌ها مانند صرافی کریپتو کراکن، تصمیم گرفتند به جای مواجه شدن با یک نبرد حقوقی طولانی، با پرداخت 30 میلیون دلار جریمه در 9 فوریه 2023 موافقت کنند. .

گوفورث گفت که یک رئیس SEC «نمی‌تواند یک‌جانبه پرونده‌های جاری را لغو کند». آنها باید اکثریت کمیشنرها را جمع کنند تا به توافق برسند و از بخش اجرا بخواهند که پرونده ها را رد کند. گوفورت با حذف پرونده از پرونده دادگاه گفت، با این وجود، محتمل ترین راه حل و فصل شرایط مساعد برای تجارت متهم خواهد بود.

گوفورث همچنین خاطرنشان کرد که وزارت دادگستری می تواند بدون توجه به موضع کمیسیون بورس و اوراق بهادار، اقدامات جنایی را تحت قوانین اوراق بهادار دنبال کند. در صورتی که یک پرونده بحث برانگیز با شاکی مطرح شود، دادگاه می‌تواند بدون تأیید SEC مداخله کند و حتی فردی که از طریق سهام‌داری پول خود را از دست داده است می‌تواند علیه یک صرافی شکایت دسته جمعی ارائه کند.

تنها کاری که SEC می تواند انجام دهد این است که تعیین کند چه اقداماتی به دادگاه ارائه می شود. گوفورت گفت که تحلیل آن برای دادگاه ها الزام آور نیست و یک قاضی در نهایت تصمیم می گیرد که چه چیزی قانونی است.