کنفرانس مطبوعاتی جرومی اچ. پاول، رئیس فدرال رزرو امریکا | ۳۰ ژوئیه ۲۰۲۵

خلاصه

• کمیته بازار آزاد فدرال رزرو نرخ بهره وجوه فدرال را در محدوده ۴٫۲۵–۴٫۵۰ درصد حفظ کرد.
• رشد اقتصادی تعدیل شده، بازار کار همچنان قوی و تورم بالاتر از ۲ درصد باقی مانده است.
• تصمیم های آتی کمیته وابسته به داده‌ها است و متعهد به دو مأموریت حداکثر اشتغال و ثبات قیمت‌ها است.
• بازبینی پنج‌ساله چارچوب سیاست پولی فدرال رزرو در جریان است و تا اواخر تابستان نهایی خواهد شد.

متن سخنرانی افتتاحیه

جروم اچ. پاول: بعدازظهر بخیر. من و همکارانم کاملاً متمرکز بر دستیابی به اهداف دوگانه حداکثر اشتغال و ثبات قیمت‌ها برای رفاه مردم آمریکا هستیم. با وجود عدم قطعیت بالا، اقتصاد در موقعیتی قوی قرار دارد. نرخ بیکاری پایین مانده و بازار کار در نقطه حداکثر اشتغال یا نزدیک به آن است.

تورم کمی بالاتر از هدف بلندمدت ۲ درصد ما بوده است. در حمایت از اهدافمان، امروز کمیته بازار آزاد فدرال تصمیم گرفت نرخ بهره پایه خود را بدون تغییر حفظ کند. ما معتقدیم وضعیت فعلی سیاست پولی ما را در موقعیتی قرار می‌دهد که بتوانیم به‌موقع به تحولات اقتصادی پاسخ دهیم. پس از مروری کوتاه بر تحولات اقتصادی، توضیحات بیشتری در مورد سیاست پولی خواهم داد.

شاخص‌های اخیر نشان می‌دهد رشد فعالیت اقتصادی تعدیل شده است. تولید ناخالص داخلی در نیمه اول سال با نرخ ۱٫۲ درصد رشد کرد که نسبت به سال گذشته که ۲٫۵ درصد بود پایین‌تر است. اگرچه افزایش سه‌ماهه دوم قوی‌تر و ۳ درصد بود، تمرکز بر نیمه اول سال به کاهش نوسانات مرتبط با تغییرات غیرمعمول در صادرات خالص کمک می‌کند. این تعدیل رشد عمدتاً بازتاب کاهش هزینه‌های مصرف‌کننده است؛ در مقابل، سرمایه‌گذاری کسب‌وکار در تجهیزات و دارایی‌های نامشهود نسبت به سال گذشته افزایش یافته است. فعالیت در بخش مسکن همچنان ضعیف است.

در بازار کار، شرایط همچنان قوی باقی مانده است. متوسط افزایش اشتغال ماهانه در سه ماه گذشته ۱۵۰ هزار نفر بوده است. نرخ بیکاری که ۴٫۱ درصد است، پایین باقی مانده و در سال گذشته در محدوده باریکی نوسان کرده است. رشد دستمزدها همچنان کاهش یافته اما همچنان سریع‌تر از تورم است. به‌طور کلی، مجموعه‌ای گسترده از شاخص‌ها نشان می‌دهد شرایط بازار کار عمدتاً در تعادل بوده و با حداکثر اشتغال سازگار است.

تورم از اوج خود در اواسط ۲۰۲۲ به‌طور قابل‌توجهی کاهش یافته اما نسبت به هدف بلندمدت ۲ درصد هنوز مقداری بالا است. برآوردها بر اساس شاخص قیمت مصرف‌کننده و داده‌های دیگر نشان می‌دهد که قیمت‌های PCE کلی در دوره دوازده‌ماهه منتهی به ژوئن ۲٫۵ درصد افزایش یافته و برای بخش اصلی PCE (غیر از غذا و انرژی) افزایش ۲٫۷ درصدی ثبت شده است. این اعداد نسبت به ابتدای سال تغییر چندانی نکرده‌اند، اگرچه ترکیب تغییرات قیمت اساسی تغییر کرده است: تورم بخش خدمات همچنان کاهش یافته، در حالی که افزایش تعرفه‌ها قیمت برخی کالاها را بالا برده است. در کوتاه‌مدت، انتظارات تورمی بر اساس داده‌های بازار و نظرسنجی‌ها در طول سال جاری به‌طور کلی افزایش یافته است که ناشی از اخبار مرتبط با تعرفه‌ها است. با این حال، در دوره‌های بیش از یک سال، بیشتر معیارهای انتظارات بلندمدت همچنان با هدف تورمی ۲ درصد مطابقت دارند.

اقدامات سیاست پولی ما تحت هدایت مأموریت دوگانه ما برای ارتقای حداکثر اشتغال و ثبات قیمت‌ها برای مردم آمریکا هستند. در جلسه امروز، کمیته تصمیم گرفت محدوده هدف نرخ وجوه فدرال را در ۴٫۲۵–۴٫۵۰ درصد حفظ کرده و به کاهش اندازه ترازنامه خود ادامه دهد. ما به ارزیابی داده‌های ورودی، چشم‌انداز در حال تغییر و توازن ریسک‌ها برای تعیین موضع مناسب سیاست پولی ادامه خواهیم داد.

سیاست‌های دولتی همچنان در حال تحول هستند و تأثیرات آنها بر اقتصاد نامشخص باقی مانده است. افزایش تعرفه‌ها تأثیر خود را بر قیمت برخی کالاها نشان داده، اما تأثیر کلی آنها بر فعالیت اقتصادی و تورم هنوز نامشخص است. فرض منطقی این است که تأثیرات تورمی می‌تواند کوتاه‌مدت باشد و منعکس‌کننده یک تغییر یک‌باره در سطح قیمت‌ها باشد. اما همچنین ممکن است این تأثیرات تورمی پایدارتر باشد و این یک ریسک است که باید ارزیابی و مدیریت شود.

وظیفه ما این است که انتظارات تورمی بلندمدت را به‌خوبی لنگر اندازیم و از تبدیل یک افزایش یک‌باره در سطح قیمت‌ها به یک مشکل تورمی دائمی جلوگیری کنیم. در حال حاضر، در موقعیتی خوب قرار داریم تا اطلاعات بیشتری در مورد مسیر احتمالی اقتصاد و توازن ریسک‌ها قبل از تعدیل موضع سیاست پولی به دست آوریم. ما موضع فعلی سیاستی خود را برای مقابله با ریسک‌های تورمی مناسب می‌دانیم و همچنین نسبت به ریسک‌های سمت اشتغال مأموریت خود هوشیاریم. در ماه‌های آینده، داده‌های قابل‌توجهی دریافت خواهیم کرد که به ما در ارزیابی توازن ریسک‌ها و تعیین نرخ مناسب وجوه فدرال کمک خواهد کرد.

در این جلسه، کمیته بحث‌های خود را در چارچوب بازبینی پنج‌ساله چارچوب سیاست پولی ادامه داد. ما بر اصلاحات احتمالی در بیانیه اهداف بلندمدت و استراتژی سیاست پولی متمرکز شدیم و در مسیر نهایی کردن هرگونه تغییر تا اواخر تابستان قرار داریم.

فدرال رزرو دو هدف برای سیاست پولی دارد—حداکثر اشتغال و ثبات قیمت‌ها. ما متعهد به حمایت از حداکثر اشتغال، رساندن تورم به‌طور پایدار به هدف ۲ درصد و حفظ انتظارات تورمی بلندمدت در جایی مطمئن و مستحکم هستیم. موفقیت ما در دستیابی به این اهداف برای همه آمریکایی‌ها اهمیت دارد. ما درک می‌کنیم که اقدامات ما بر جوامع، خانواده‌ها و کسب‌وکارها در سراسر کشور تأثیر می‌گذارد. همه آنچه ما انجام می‌دهیم در خدمت مأموریت عمومی ما است. ما در فدرال رزرو هر کاری را انجام خواهیم داد تا به اهداف حداکثر اشتغال و ثبات قیمت‌ها دست یابیم. متشکرم. منتظر پرسش‌های شما هستم.