جلسه مارس 2025 فدرال رزرو: تصمیم گیری برای نرخ، چشم انداز اقتصادی و دات پلات ها

خلاصه

فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت و با وجود اذعان به شرایط تورمی چالش برانگیزتر، پیش بینی خود را برای دو کاهش نرخ بهره در سال جاری مجدداً تایید کرد.

کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نرخ بهره معیار را در محدوده 4.25% تا 4.5% حفظ کرد که سومین جلسه متوالی بدون تغییر را رقم زد. سیاستگذاران با توجه به تداوم تورم، بازار کار انعطاف پذیر و تداوم عدم قطعیت سیاست های تجاری، فوریتی برای تعدیل سیاست پولی نمی بینند.

علیرغم فشارهای تورمی، مقامات فدرال رزرو همچنان پیش بینی می کنند که نرخ پایه تا پایان سال به 3.9 درصد کاهش یابد، مطابق با پیش بینی دسامبر آنها، که حاکی از دو کاهش نرخ بهره است. چشم انداز سال های 2026 و 2027 به ترتیب 3.4 و 3.1 درصد باقی می ماند.

چشم انداز تورم و رشد

فدرال رزرو در حال حاضر انتظار دارد تورم بالاتری در سال 2025 داشته باشد، حتی با وجود پیش بینی کاهش رشد اقتصادی در سال های آینده.

• پیش‌بینی می‌شود که تورم هسته مصارف شخصی (PCE - مبنای سنجش تورم ترجیحی فدرال رزرو) در سال 2025 به 2.8 درصد برسد که نسبت به پیش‌بینی قبلی 2.5 درصد افزایش یافته است.
• انتظار می‌رود برای سال 2026، تورم هسته به 2.2 درصد (قبلاً 2.1 درصد) تعدیل شود، قبل از اینکه تا سال 2027، مطابق با هدف فدرال رزرو به 2.0 درصد کاهش یابد.

در عین حال، پیش‌بینی‌های رشد اقتصادی به سمت پایین بازنگری شده است:

• اکنون انتظار می رود رشد تولید ناخالص داخلی در سال 2025 به 1.7 درصد کاهش یابد که کمتر از برآورد قبلی 2.1 درصدی است.
• پیش‌بینی‌های رشد برای سال‌های 2026 و 2027 نیز به 1.8 درصد در مقایسه با برآوردهای قبلی 2.0 درصد و 1.9 درصد کاهش یافته است.

بازار کار و تعدیل ترازنامه

با وجود رکود اقتصادی پیش بینی شده، فدرال رزرو چشم انداز قوی خود برای بازار کار را حفظ می کند:

• پیش بینی می شود نرخ بیکاری در سال 2025 به طور متوسط ​​4.4 درصد باشد که کمی بیشتر از پیش بینی قبلی 4.3 درصد است.
• انتظار می‌رود برای سال‌های 2026 و 2027 نرخ بیکاری بدون تغییر نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی در 4.3 درصد باقی بماند.

در یک سیگنال دیگر، فدرال رزرو اعلام کرد که قصد دارد سرعت کاهش ترازنامه (سخت گیری کمی) خود را از ماه آوریل کاهش دهد.

بانک مرکزی خروج اوراق بهادار خزانه داری را به 5 میلیارد دلار در ماه کاهش می دهد که از سرعت فعلی 25 میلیارد دلار در ماه کاهش می یابد.

تحلیلگران Macquarie خاطرنشان کردند: "رئیس پاول احتمالا تاکید می کند که کمیته در مورد کاهش نرخ بهره صبور و محتاط است."