گزارش ماهانه اوپک (ژوئن ۲۰۲۵)

نکات مهم بازار نفت

ژوئن ۲۰۲۵

• ارزش سبد مرجع اوپک (ORB) در ماه مه به میزان ۵.۳۶ دلار یا ۷.۸٪ کاهش یافت و به‌طور میانگین به ۶۳.۶۲ دلار در هر بشکه رسید. قیمت‌های آتی نفت خام نیز به‌طور میانگین کاهش یافتند؛ ICE Brent با افت ۵.۰۶ دلار یا ۷.۳٪ به ۶۴.۰۱ دلار رسید و NYMEX WTI با کاهش ۵.۳۱ دلار یا ۸.۰٪ به ۶۰.۹۴ دلار سقوط کرد. فاصله قیمت برنت و WTI کمی افزایش یافت و به ۳.۰۷ دلار رسید. منحنی‌های آتی هر دو شاخص ICE Brent و NYMEX WTI نرم‌تر شدند اما همچنان در وضعیت «پس‌گرایی» باقی ماندند. صندوق‌های پوشش ریسک و سایر مدیران سرمایه نیز مواضع خرید خالص خود را در هر دو قرارداد کاهش دادند.
• پیش‌بینی های رشد اقتصادی جهانی برای سال ۲۰۲۵ بدون تغییر باقی ماند و برابر با ۲.۹٪ است؛ برای سال ۲۰۲۶ نیز ۳.۱٪ پیش‌بینی شده است. برآورد رشد تولید ناخالص داخلی در سال ۲۰۲۵ برای ایالات متحده ۱.۷٪، منطقه یورو ۱.۰٪، ژاپن ۱.۰٪، چین ۴.۶٪، هند ۶.۵٪، برزیل ۲.۳٪ و روسیه ۱.۸٪ است. در سال ۲۰۲۶، رشد ایالات متحده ۲.۱٪، منطقه یورو ۱.۱٪، ژاپن ۰.۹٪، چین ۴.۵٪، هند ۶.۵٪، برزیل ۲.۵٪ و روسیه ۱.۵٪ پیش‌بینی شده‌اند. رشد اقتصادی جهانی پایدار باقی مانده است و پتانسیل‌های صعودی از بهبود در بخش خدمات، تولید و احیای تجارت جهانی ناشی می‌شود. ریسک‌های نزولی شامل نرخ‌های بهره بالا، سطح بدهی زیاد و تحولات ژئوپلیتیکی است.
• رشد تقاضای جهانی نفت برای سال ۲۰۲۵ نسبت به ارزیابی قبلی تقریباً بدون تغییر باقی مانده و در حدود ۱.۳ میلیون بشکه در روز (mb/d) پیش‌بینی می‌شود. در کشورهای OECD، انتظار می‌رود تقاضا حدود ۰.۲ mb/d افزایش یابد، در حالی که در کشورهای غیر OECD تقاضا حدود ۱.۱ mb/d رشد خواهد کرد. برای سال ۲۰۲۶ نیز پیش‌بینی می‌شود تقاضای جهانی نفت به همان میزان یعنی ۱.۳ mb/d افزایش یابد. پیش‌بینی می‌شود تقاضای کشورهای OECD در سال ۲۰۲۶ حدود ۰.۱ mb/d و کشورهای غیر OECD حدود ۱.۲ mb/d افزایش یابد.
• عرضه مایعات نفتی غیر اوپک در سال ۲۰۲۵ حدود ۰.۸ mb/d رشد خواهد کرد و در سال ۲۰۲۶ نیز ۰.۷ mb/d افزایش خواهد یافت. محرک‌های اصلی این رشد در سال ۲۰۲۵ شامل ایالات متحده، برزیل، کانادا و آرژانتین خواهند بود. با این حال، انتظار می‌رود تولید در مناطق دیگری مانند نروژ و مکزیک کاهش یابد. مایعات گازی اوپک (NGLs) و منابع غیرمتعارف نیز به میزان ۰.۱ mb/d در هر دو سال ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ رشد خواهند کرد و به‌ترتیب به میانگین ۵.۵ mb/d و ۵.۶ mb/d خواهند رسید. در ماه مه، تولید نفت خام اوپک-۱۳ به ۲۶.۶۳ mb/d رسید که نسبت به ماه قبل ۲۹ هزار بشکه در روز افزایش یافته است.
• ذخایر نفت تجاری کشورهای OECD در ماه آوریل به میزان ۴.۷ میلیون بشکه نسبت به ماه قبل افزایش یافت و به ۲۷۳۹ میلیون بشکه رسید. این رقم ۱۸۸ میلیون بشکه کمتر از میانگین سال‌های ۲۰۱۹–۲۰۱۵ است. موجودی نفت خام ۷.۲ میلیون بشکه افزایش یافت، در حالی که محصولات پالایش‌شده ۲.۵ میلیون بشکه کاهش یافتند. میزان پوشش تقاضای آینده در آوریل به میزان ۰.۱ روز کاهش یافت و به ۵۹.۷ روز رسید.
• تقاضا برای نفت اوپک در سال ۲۰۲۵ بدون تغییر نسبت به ارزیابی قبلی باقی مانده و برابر با ۲۸.۵ mb/d است، که حدود ۰.۸ mb/d بیشتر از سال ۲۰۲۴ است. تقاضای نفت اوپک در سال ۲۰۲۶ نیز بدون تغییر باقی مانده و در سطح ۲۹.۲ mb/d پیش‌بینی شده است، یعنی حدود ۰.۷ mb/d بیشتر از سال ۲۰۲۵.

پیش‌بینی تقاضای جهانی نفت (۲۰۲۵ و ۲۰۲۶)

اوپک پیش‌بینی می‌کند که تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۵ به میزان ۱.۳ میلیون بشکه در روز و در سال ۲۰۲۶ نیز به میزان ۱.۳ میلیون بشکه در روز افزایش یابد. این پیش‌بینی نسبت به ارزیابی ماه قبل بدون تغییر باقی مانده است. در سال ۲۰۲۵، این رشد شامل حدود ۰.۲ mb/d در کشورهای OECD و ۱.۱ mb/d در کشورهای غیر OECD خواهد بود. در سال ۲۰۲۶ نیز، تقاضای OECD حدود ۰.۱ mb/d و کشورهای غیر OECD حدود ۱.۲ mb/d افزایش خواهد یافت. این پیش‌بینی‌ها بر اساس رشد ملایم تولید ناخالص داخلی جهانی (~۲.۹٪ در سال ۲۰۲۵) انجام شده و فرض بر این است که تنش‌های تجاری موجب کاهش تقاضا نخواهند شد. (اوپک اشاره می‌کند که بازبینی‌های جزئی داده‌های سه‌ماهه اول تأثیر چندانی بر چشم‌انداز تقاضا نداشته‌اند.)

روند تولید اعضای اوپک و غیر اوپک

گزارش اوپک عرضه را به دو بخش غیر اوپک+ (کشورهای خارج از پیمان همکاری اوپک+) و اوپک+ تقسیم می‌کند. عرضه مایعات غیر اوپک+ در سال ۲۰۲۵ حدود ۰.۸ mb/d رشد خواهد کرد که عمدتاً از سوی ایالات متحده، برزیل، کانادا و آرژانتین هدایت می‌شود. برای سال ۲۰۲۶، این رشد اندکی کاهش یافته و به ۰.۷ mb/d رسیده است. در مقابل، تولید اعضای اوپک+ (پیمان همکاری) به‌طور تدریجی در حال افزایش است. تولید نفت خام اوپک+ در ماه مه به‌طور متوسط ۴۱.۲۳ mb/d بوده که نسبت به آوریل حدود ۰.۱۸ mb/d افزایش داشته است. تولید مایعات گازی (NGL) و منابع غیرمتعارف اوپک+ در هر یک از سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ تنها به میزان ۰.۱ mb/d افزایش خواهد یافت. در مجموع، انتظار می‌رود اوپک+ کاهش تولید برخی اعضا را با افزایش‌های جزئی در سایر کشورها جبران کند. (گزارش اشاره دارد که تقاضا برای نفت خام اوپک+ در سال ۲۰۲۵ حدود ۴۲.۷ mb/d پیش‌بینی شده است، که نشان‌دهنده افزایش اندکی نسبت به سال ۲۰۲۴ است.)

تحولات قیمت نفت خام

قیمت شاخص‌های نفت خام در ماه مه ۲۰۲۵ تضعیف شد. میانگین قیمت سبد مرجع اوپک در ماه مه ۶۳.۶۲ دلار بود که نسبت به حدود ۶۹ دلار در آوریل کاهش ۵.۳۶ دلاری (۷.۸٪) داشت. به‌طور مشابه، ICE Brent به حدود ۶۴.۰۱ دلار و NYMEX WTI به حدود ۶۰.۹۴ دلار رسیدند. فاصله قیمت برنت – WTI به حدود ۳.۰۷ دلار کاهش یافت. منحنی‌های آتی همچنان در وضعیت پس‌گرایی بودند که نشان‌دهنده تنگی عرضه در کوتاه‌مدت است. اوپک بخشی از کاهش قیمت را به افزایش برنامه‌ریزی‌شده تولید اوپک+ در ماه‌های مه و ژوئن نسبت می‌دهد (و نگرانی در مورد تقاضای جهانی). با این حال، در اوایل ژوئن، تنش‌های ژئوپلیتیکی این روند را معکوس کرد. در اواسط ژوئن، قیمت برنت پس از حملات اسرائیل به ایران به حدود ۷۴ دلار جهش کرد. در مجموع، تا تاریخ انتشار گزارش، قیمت‌ها همچنان کمتر از اوج سال ۲۰۲۴ بوده و در بازه ۶۰ تا ۷۰ دلار باقی مانده‌اند.