گزارش بازار نفت آژانس بین‌المللی انرژی (OMR) – نوامبر ۲۰۲۵ | تحلیل عرضه، تقاضا و چشم‌انداز بازار جهانی نفت

نسخه نوامبر ۲۰۲۵ گزارش بازار نفت آژانس بین‌المللی انرژی (OMR) یکی از معتبرترین و جامع‌ترین ارزیابی‌ها از چشم‌انداز جهانی نفت را ارائه می‌دهد. این گزارش ماهانه شامل جدیدترین پیش‌بینی‌ها و تحلیل‌های عمیق درباره عرضه و تقاضای نفت، موجودی‌ها، قیمت‌ها، روندهای پالایشی و جریان تجارت نفت در کشورهای عضو IEA و تولیدکنندگان منتخب غیرعضو است. با ارائه داده‌های به‌روز درباره تغییرات تولید، الگوهای مصرف، ریسک‌های ژئوپلیتیک و توازن‌های بازار در سال‌های ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۶، این گزارش منبعی حیاتی برای سیاست‌گذاران، معامله‌گران، تحلیل‌گران و متخصصان انرژی است که به دنبال شفافیت در بازاری با تغییرات سریع هستند.

نویسنده: Economician

394

منتشر شده:Nov 13, 2025 8:24

دسته بندی:commodities

نکات مهم

رشد تقاضای جهانی نفت در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ به ۹۲۰ هزار بشکه در روز افزایش یافت که عمدتاً به دلیل تحویل‌های قوی‌تر در چین بود. افزایش سه‌ماهه سوم بیش از دو برابر رشد سالانه ۴۳۰ هزار بشکه در روز در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ بود، زیرا تصویر کلان اقتصادی با کاهش تنش‌های تجاری به‌طور کلی بهبود یافت. افزایش جهانی سال ۲۰۲۵ معادل ۷۹۰ هزار بشکه در روز نسبت به سال قبل، توسط ایالات متحده، چین و نیجریه هدایت می‌شود که هر یک حدود ۱۲۰ هزار بشکه در روز افزایش داشتند. رشد جهانی در سال ۲۰۲۶ نیز با همین نرخ، یعنی ۷۷۰ هزار بشکه در روز نسبت به سال قبل، ادامه خواهد یافت.
افزایش مداوم عرضه جهانی نفت در ماه اکتبر در سطح ۱۰۸.۲ میلیون بشکه در روز متوقف شد، در حالی که اوپک+ پیشتاز کاهش ماهانه ۴۴۰ هزار بشکه در روز بود. با این حال، عرضه جهانی نفت از ژانویه تاکنون به میزان عظیم ۶.۲ میلیون بشکه در روز افزایش یافته است و این رشد به‌طور مساوی میان کشورها غیر اوپک+ و اوپک+ تقسیم شده است. عرضه جهانی نفت قرار است به‌طور متوسط به میزان ۳.۱ میلیون بشکه در روز در سال ۲۰۲۵ و ۲.۵ میلیون بشکه در روز در سال ۲۰۲۶ افزایش یابد و به ۱۰۸.۷ میلیون بشکه در روز برسد. سهم کشورهای غیر اوپک+ از این رشد به ترتیب ۱.۷ میلیون بشکه در روز و اعضای اوپک ۱.۲ میلیون بشکه در روز خواهد بود.
مجموعه‌ای از اختلالات برنامه‌ریزی‌نشده، تعمیرات اساسی برنامه‌ریزی‌شده و ادامه اختلالات در عملیات پایین‌دستی روسیه، حاشیه سود پالایشگاه‌ها را در اوایل نوامبر به بالاترین سطح دو سال اخیر در اروپا و آسیا رساند. فعالیت پالایش جهانی در ماه اکتبر به میزان ۲.۹ میلیون بشکه در روز کاهش یافت و به ۸۱.۵ میلیون بشکه در روز رسید، اما انتظار می‌رود تا پایان سال به‌طور قابل‌توجهی افزایش یابد. پیش‌بینی می‌شود که فعالیت پالایش در سال ۲۰۲۵ به میزان ۷۱۰ هزار بشکه در روز و در سال آینده ۵۱۰ هزار بشکه در روز افزایش یابد و به ترتیب به ۸۳.۶ میلیون بشکه در روز و ۸۴.۱ میلیون بشکه در روز برسد.
موجودی‌های مشاهده‌شده جهانی نفت در سپتامبر به میزان ۷۷.۷ میلیون بشکه، یا ۲.۶ میلیون بشکه در روز، افزایش یافت و به بالاترین سطح از ژوئیه ۲۰۲۱ رسید. نفت شناور در دریا به میزان قابل‌توجه ۸۰ میلیون بشکه افزایش یافت، در حالی که ذخایر OECD تنها ۵ میلیون بشکه افزایش یافت و ذخایر غیر OECD به میزان ۷ میلیون بشکه کاهش یافت. در ۹ ماه نخست سال، ذخایر قابل‌مشاهده به میزان ۳۱۳ میلیون بشکه، یا به‌طور متوسط ۱.۱۵ میلیون بشکه در روز، افزایش یافته‌اند. داده‌های مقدماتی اکتبر نشان داد که ذخایر جهانی بیش از این نیز افزایش یافته‌اند، که ناشی از رشد بیشتر نفت شناور بوده است.
نفت خام North Sea Dated در ماه اکتبر حدود ۳ دلار در هر بشکه نسبت به ماه قبل کاهش یافت و به ۶۵ دلار در هر بشکه رسید. این چهارمین کاهش ماهانه متوالی این شاخص بود که ناشی از نگرانی‌ها نسبت به بنیادهای ضعیف بازار و مازاد عرضه در آینده بود. این شاخص در میانه ماه به سختی بالای ۶۰ دلار در هر بشکه — که کمترین سطح در چهار سال اخیر بود — باقی ماند، سپس با دیدگاهی مبنی بر اینکه تحریم‌های واشنگتن علیه روس‌نفت و لوک‌اویل ممکن است جریان نفت روسیه را محدود کند، ۵ دلار در هر بشکه افزایش یافت. در زمان نگارش گزارش، قیمت این شاخص حدود ۶۲ دلار در هر بشکه معامله می‌شد.

عدم‌توازن‌ها

ترازهای بازار جهانی نفت به‌طور فزاینده‌ای نامتوازن به‌نظر می‌رسند، زیرا عرضه جهانی نفت با سرعت پیش می‌رود در حالی که رشد تقاضای نفت نسبت به استانداردهای تاریخی همچنان محدود باقی مانده است. در همین حال، ریسک‌های مربوط به پیش‌بینی همچنان فراوان هستند؛ از جمله پیامدهای اقتصادی آشفتگی اخیر تعرفه‌ای و تعطیلی دولت فدرال آمریکا که سرنوشت آن همچنان نامشخص است، و همچنین تأثیر تحریم‌های جدید علیه روسیه که هنوز روشن نشده است. قیمت نفت خام North Sea Dated در ماه اکتبر به میزان ۳.۲۶ دلار در هر بشکه کاهش یافت که چهارمین کاهش ماهانه متوالی آن بود و به‌طور متوسط ۶۴.۶۴ دلار در هر بشکه رسید، و در زمان نگارش این گزارش حدود ۶۲ دلار در هر بشکه معامله می‌شد.

افزایش بی‌وقفه عرضه جهانی نفت در ماه اکتبر به‌طور موقت تغییر مسیر داد و با کاهش ۴۴۰ هزار بشکه در روز نسبت به ماه قبل به ۱۰۸.۲ میلیون بشکه در روز رسید، زیرا مجموعه‌ای از تعمیرات برنامه‌ریزی‌شده میادین و اختلالات برنامه‌ریزی‌نشده، تولید را محدود کرد. با این حال، کل تولید نسبت به ماه ژانویه — که به دلیل تعطیلی‌های مرتبط با شرایط فصلی پایین‌ترین نقطه سال بود — به میزان عظیم ۶.۲ میلیون بشکه در روز بالاتر بود. اکنون پیش‌بینی می‌شود که عرضه جهانی نفت در سال ۲۰۲۵ به میزان ۳.۱ میلیون بشکه در روز افزایش یابد و به متوسط سالانه ۱۰۶.۳ میلیون بشکه در روز برسد — و در سال ۲۰۲۶ با افزایش دیگر ۲.۵ میلیون بشکه در روز به ۱۰۸.۷ میلیون بشکه در روز برسد. برخلاف گذشته اخیر، افزایش عرضه امسال تقریباً به‌طور مساوی بین تولیدکنندگان غیر اوپک‌پلاس و اوپک‌پلاس تقسیم شده است. عربستان سعودی از ژانویه تا اکتبر عرضه خود را در راستای سهمیه بالاتر خود، نزدیک به ۱.۵ میلیون بشکه در روز افزایش داده است. در مقابل، تولید روسیه در همان دوره تنها ۱۲۰ هزار بشکه در روز افزایش یافته است، زیرا رشد آن با تحریم‌ها و محیط عملیاتی دشوار محدود شده است.

صنعت نفت روسیه پس از این‌که ایالات متحده و بریتانیا دو بزرگ‌ترین تولیدکننده روسیه یعنی روس‌نفت و لوک‌اویل را تحریم کردند، تحت فشار شدیدتری قرار گرفته است؛ این دو شرکت در مجموع حدود نیمی از نفت خام کشور را تولید و در بازارهای بین‌المللی عرضه می‌کنند. آخرین دور تحریم‌ها از ۲۱ نوامبر اجرایی می‌شود، اما تاکنون صادرات روسیه تقریباً بدون وقفه ادامه یافته است، حتی با وجودی که حجم‌ها روی دریا انباشته شده‌اند زیرا خریداران ریسک‌های تبعیت و راه‌های دور زدن احتمالی را ارزیابی می‌کنند.

در واقع، پس از افزایش ۸۰ میلیون بشکه‌ای نفت روی آب در سپتامبر، داده‌های مقدماتی اکتبر نشان‌دهنده افزایش ۹۲ میلیون بشکه‌ای دیگر است که عمدتاً شامل نفت خام است. نفت‌های تحریم‌شده حدود ۳۲ درصد از افزایش ۱۹۴ میلیون بشکه‌ای نفت خام روی آب طی دو ماه گذشته را تشکیل می‌دهند. افزایش شدید محموله‌های دوربرد از تولیدکنندگان آمریکا به بازارهای شرق سوئز و همچنین رشد شدید بارگیری‌های خاورمیانه نیز به flotilla موجودی‌ها اضافه می‌کند. در مقابل، موجودی‌های روی خشکی — به‌جز نفت خام چین و مایعات گازی آمریکا — در مراکز قیمت‌گذاری کلیدی همچنان پایین هستند. بازارهای میان‌تقطیری به‌طور ویژه‌ای محدود به‌نظر می‌رسند با ظرفیت اندکی برای بهبود. کاهش موجودی فرآورده‌ها و مجموعه‌ای از اختلالات پیش‌بینی‌نشده پالایشگاهی، حاشیه سود پالایش در اروپا و آسیا را به بالاترین سطح در دو سال اخیر رسانده است، در حالی که حاشیه سود منطقه Mid-continent آمریکا ظرف چند روز پس از یک اختلال پالایشگاهی دو برابر شد.

رشد تقاضای جهانی نفت در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ به میزان ۱۷۰ هزار بشکه در روز نسبت به برآورد قبلی افزایش یافت و به ۹۲۰ هزار بشکه در روز سالانه رسید که عمدتاً ناشی از تحویل‌های قوی‌تر در چین بود. این موضوع به بازنگری‌های صعودی جزئی در پیش‌بینی‌های رشد سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ منجر شد، که با این حال همچنان برای هر دو سال کمتر از ۸۰۰ هزار بشکه در روز هستند. خوراک پتروشیمی همچنان ستون اصلی رشد جهانی باقی مانده است، اما تاکنون در سال جاری این بخش به‌طور قابل‌توجهی کمتر از حد انتظار عمل کرده است. در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵، انتظار می‌رود رشد مصرف جهانی نفت نسبت به سه‌ماهه سوم کاهش یابد، در حالی که عرضه نفت خام در مسیر افزایش بیشتر قرار دارد؛ موضوعی که به ترازهایی منجر می‌شود که هرچه بیشتر نامتوازن به‌نظر می‌رسند.