گزارش ماهانه بازار نفت اوپک ژوئن ۲۰۲۶: کاهش پیش‌بینی تقاضای نفت، چشم‌انداز عرضه و تحلیل بازار

مرور کلی گزارش بازار نفت اوپک در ژوئن ۲۰۲۶

گزارش ماهانه بازار نفت اوپک برای ژوئن ۲۰۲۶ نشان می‌دهد که بازار جهانی نفت همچنان از رشد مقاوم اقتصاد جهانی، قیمت‌های بالای نفت خام، ذخایر محدود فرآورده‌های نفتی و نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی حمایت می‌شود. با این حال، این گزارش نشانه‌هایی از تعدیل را نیز نشان می‌دهد؛ به‌ویژه در رشد تقاضای نفت در سال ۲۰۲۶ که اوپک نسبت به ماه قبل آن را کاهش داده است.

پیام اصلی گزارش ژوئن این است که بازار نفت در سال ۲۰۲۶ به سمت ساختاری متعادل‌تر حرکت می‌کند. رشد تقاضا نسبت به انتظارات قبلی کندتر شده، در حالی که عرضه مایعات غیراعضای اعلامیه همکاری اوپک و اوپک پلاس (DoC)  باثبات مانده و همچنان در حال افزایش است. هم‌زمان، ذخایر تجاری نفت به‌شدت کاهش یافته، حاشیه سود پالایشگاهی در مناطق مختلف واگرا شده و نرخ حمل‌ونقل تانکرها با وجود کاهش ماهانه، همچنان در سطوح تاریخی بالا قرار دارد.

در گزارش ژوئن، اوپک پیش‌بینی رشد تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۶ را به ۱.۰ میلیون بشکه در روز (mb/d) کاهش داد؛ رقمی که نسبت به گزارش می ۰.۲ میلیون بشکه در روز کمتر است. با این حال، اوپک پیش‌بینی رشد تقاضای نفت در سال ۲۰۲۷ را به ۱.۷ میلیون بشکه در روز افزایش داد که نشان می‌دهد این سازمان همچنان انتظار دارد سال آینده تقاضا با قدرت بیشتری بازگردد.

در سمت عرضه، اوپک چشم‌انداز خود را تا حد زیادی بدون تغییر نگه داشت. انتظار می‌رود تولید مایعات غیراعضای اعلامیه همکاری اوپک و اوپک پلاس (DoC)  در سال ۲۰۲۶ حدود ۰.۶ میلیون بشکه در روز و در سال ۲۰۲۷ نیز ۰.۶ میلیون بشکه دیگر در روز افزایش یابد؛ رشدی که عمدتاً از سوی برزیل، ایالات متحده، کانادا، آرژانتین و قطر هدایت می‌شود. در همین حال، تولید نفت خام کشورهای عضو اعلامیه همکاری اوپک و اوپک پلاس (DoC) در ماه می اندکی کاهش یافت و به‌طور متوسط به ۳۳.۱۳ میلیون بشکه در روز رسید که ۰.۱۹ میلیون بشکه در روز کمتر از ماه قبل بود.

در مجموع، گزارش ژوئن بازاری را نشان می‌دهد که در آن رشد تقاضا برای سال جاری کاهش یافته، اما رشد عرضه باثبات است، ذخایر در حال محدودتر شدن هستند و پویایی‌های منطقه‌ای پالایشگاهی تفاوت‌های مهمی در بازار نفت خام و فرآورده‌های نفتی ایجاد کرده‌اند.

قیمت نفت خام: افزایش سبد نفتی اوپک در حالی که WTI تضعیف شد

قیمت نفت خام در ماه می ۲۰۲۶ همچنان بالا باقی ماند، اگرچه عملکرد شاخص‌های مختلف بازار یکسان نبود.

سبد مرجع اوپک (ORB) در ماه می نسبت به ماه قبل ۵.۴۹ دلار در هر بشکه افزایش یافت و به‌طور متوسط به ۱۱۴.۵۵ دلار در هر بشکه رسید. این رقم نسبت به گزارش می که در آن ORB در ماه آوریل به‌طور متوسط ۱۰۸.۷۹ دلار در هر بشکه بود، یک بهبود قوی محسوب می‌شود.

ICE Brent نیز افزایش یافت و با رشد ۱.۲۵ دلار در هر بشکه به میانگین ۱۰۳.۷۱ دلار در هر بشکه رسید. با این حال، NYMEX WTI اندکی کاهش یافت و با افت ۰.۱۶ دلار در هر بشکه به میانگین ۹۸.۵۱ دلار در هر بشکه رسید. قرارداد آتی ماه پیش رو GME Oman نیز با کاهش ۱.۸۱ دلار در هر بشکه به ۱۰۲.۱۰ دلار در هر بشکه رسید.

اختلاف قیمت برنت و WTI در ماه می به ۵.۲۰ دلار در هر بشکه افزایش یافت، در حالی که این رقم در ماه آوریل ۳.۷۹ دلار در هر بشکه بود. این افزایش اختلاف نشان‌دهنده حمایت نسبی قوی‌تر از بازارهای مرتبط با برنت است، به‌ویژه در شرایطی که ریسک‌های عرضه و دسترسی منطقه‌ای به نفت خام همچنان از عوامل کلیدی قیمت‌گذاری بازار بودند.

اوپک اشاره کرد که منحنی‌های آتی شاخص‌های اصلی نفت خام در ماه می همچنان در وضعیت بک‌واردیشن شدید باقی ماندند. این وضعیت نشان می‌دهد که شرایط عرضه فوری همچنان از دید بازار فشرده ارزیابی می‌شود، حتی با وجود آنکه موقعیت‌های خرید سفته‌بازانه کاهش یافته است. صندوق‌های پوشش ریسک و مدیران سرمایه موقعیت‌های صعودی خود را در برنت و WTI کاهش دادند؛ موضوعی که منعکس‌کننده انتظار برای کاهش تنش‌ها در خاورمیانه و بهبود شرایط عرضه بود.

مقایسه با گزارش می

در مقایسه با گزارش می، گزارش ژوئن محیطی ترکیبی‌تر برای قیمت نفت خام نشان می‌دهد. در ماه آوریل، برنت و WTI هر دو تقویت شده بودند، در حالی که عمان افت شدیدی داشت. در ماه می، ORB و برنت به رشد خود ادامه دادند، اما WTI و عمان تضعیف شدند. این موضوع نشان می‌دهد که بازار دیگر به‌صورت یکپارچه صعودی حرکت نمی‌کرد و معامله‌گران در میان شاخص‌های منطقه‌ای گزینشی‌تر شده بودند.

بازار کالاها: اصلاح قیمت انرژی در حالی که فلزات قوی باقی ماندند

بازار کالاها در ماه می عملکردی ترکیبی داشت. شاخص قیمت انرژی ۸.۷٪ نسبت به ماه قبل کاهش یافت که عمدتاً به دلیل افت میانگین قیمت نفت خام و ثبات قیمت زغال‌سنگ امریکا بود. با این حال، این شاخص همچنان ۵۹.۳٪ بالاتر از سال قبل قرار داشت و نشان می‌داد قیمت انرژی نسبت به سال ۲۰۲۵ همچنان بالا مانده است.

قیمت زغال‌سنگ حرارتی استرالیا ۴.۵٪ نسبت به ماه قبل افزایش یافت که از تغییر مصرف گاز به زغال‌سنگ در آسیا و اروپا حمایت گرفت. قیمت زغال‌سنگ امریکا در ماه بدون تغییر ماند، اما همچنان ۱۱.۰٪ بالاتر از سال قبل بود.

میانگین قیمت نفت خام پس از سه ماه رشد متوالی، ۳.۳٪ نسبت به ماه قبل کاهش یافت، اگرچه همچنان ۶۰.۱٪ بالاتر از سال قبل بود. قیمت گاز طبیعی امریکا ۵.۸٪ نسبت به ماه قبل افزایش یافت که از تقاضای بالاتر LNG و اختلالات عرضه در خاورمیانه حمایت گرفت. قیمت گاز TTF اروپا نیز ۴.۹٪ نسبت به ماه قبل افزایش یافت که ناشی از پریمیوم ریسک ژئوپلیتیکی و سطح ذخایر پایین‌تر از میانگین بود.

در خارج از بخش انرژی، شاخص کالاهای غیرانرژی ۲.۵٪ نسبت به ماه قبل افزایش یافت. فلزات پایه ۳.۸٪ رشد کردند که از سیاست‌های صنعتی چین و تضعیف دلار امریکا حمایت گرفتند. قیمت مس ۴.۵٪، نیکل ۴.۶٪، آلومینیوم ۱.۷٪ و سنگ‌آهن ۱.۹٪ افزایش یافت.

فلزات گران‌بها در مسیر مخالف حرکت کردند. شاخص فلزات گران‌بها ۱.۷٪ نسبت به ماه قبل کاهش یافت و قیمت طلا به دلیل افزایش نرخ‌های بهره واقعی، تأخیر در انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و جابه‌جایی موقعیت‌های مالی ۲.۸٪ افت کرد. با این حال، طلا همچنان ۳۸.۶٪ بالاتر از سال قبل بود، در حالی که نقره ۱۳۸.۱٪ رشد سالانه داشت.

مقایسه با گزارش می

گزارش می نشان می‌داد که شاخص قیمت انرژی در ماه آوریل ۱۲.۱٪ نسبت به ماه قبل افزایش یافته بود که از نفت خام و زغال‌سنگ امریکا حمایت می‌گرفت. گزارش ژوئن یک تغییر جهت آشکار در مومنتوم انرژی نشان می‌دهد، زیرا قیمت نفت خام اصلاح شد و موقعیت‌گیری سفته‌بازانه محتاط‌تر شد. با این حال، کالاهای غیرانرژی همچنان تقویت شدند، به‌ویژه فلزات پایه.

اقتصاد جهانی: پیش‌بینی‌های رشد همچنان مقاوم باقی ماند

اوپک پیش‌بینی رشد اقتصاد جهانی را برای ۲۰۲۶ در سطح ۳.۱٪ و برای ۲۰۲۷ در سطح ۳.۲٪ بدون تغییر نگه داشت. این گزارش تأکید کرد که اقتصاد جهانی در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ با وجود تنش‌های ژئوپلیتیکی، هزینه‌های بالاتر انرژی و نااطمینانی سیاست تجاری، همچنان مقاوم باقی مانده است.

ایالات متحده همچنان رشد باثباتی نشان داد که از اقدامات مالی، فعالیت مصرف‌کنندگان و سرمایه‌گذاری حمایت می‌شد. اوپک پیش‌بینی رشد اقتصاد امریکا را برای ۲۰۲۶ در سطح ۲.۲٪ و برای ۲۰۲۷ در سطح ۲.۰٪ بدون تغییر نگه داشت.

آسیا در خارج از اعلامیه همکاری اوپک و اوپک پلاس (DoC) همچنان یکی از قوی‌ترین مناطق رشد اقتصاد جهانی باقی ماند. انتظار می‌رود اقتصاد چین در ۲۰۲۶ به میزان ۴.۶٪ و در ۲۰۲۷ به میزان ۴.۵٪ رشد کند، در حالی که پیش‌بینی می‌شود هند در ۲۰۲۶ به میزان ۶.۶٪ و در ۲۰۲۷ به میزان ۶.۵٪ رشد داشته باشد. اوپک سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی، تجارت نیمه‌هادی‌ها، حمایت مالی و تجارت جهانی باثبات را به‌عنوان محرک‌های مهم رشد معرفی کرد.

چشم‌انداز منطقه یورو اندکی تضعیف شد. اوپک پیش‌بینی رشد منطقه یورو در ۲۰۲۶ را به ۱.۰٪ کاهش داد، در حالی که پیش‌بینی سال ۲۰۲۷ را در ۱.۲٪ نگه داشت. پیش‌بینی ژاپن نیز بدون تغییر در ۰.۸٪ برای ۲۰۲۶ و ۰.۹٪ برای ۲۰۲۷ باقی ماند.

فشارهای تورمی در چند اقتصاد بزرگ افزایش یافت که عمدتاً به دلیل انرژی، حمل‌ونقل و برخی قیمت‌های مواد غذایی بود. این گزارش اشاره کرد که بانک‌های مرکزی احتمالاً همچنان داده‌محور باقی می‌مانند و میان ریسک‌های رشد ضعیف‌تر و ریسک‌های صعودی دوباره در تورم تعادل برقرار می‌کنند.

ریسک‌های کلیدی اقتصادی

اوپک چندین ریسک را برای چشم‌انداز اقتصاد جهانی شناسایی کرد:

• تنش‌های ژئوپلیتیکی خاورمیانه
• نااطمینانی تعرفه‌ها و سیاست تجاری امریکا
• احتمال تعرفه‌های خودرویی امریکا علیه اتحادیه اروپا
• مهلت‌های بازبینی USMCA
• مذاکرات تجاری امریکا و چین
• هزینه‌های بالاتر انرژی و حمل‌ونقل
• نااطمینانی تورمی و تأخیر در تسهیل سیاست پولی

با وجود این ریسک‌ها، نگاه کلی اوپک به رشد جهانی همچنان سازنده باقی مانده است.

تقاضای جهانی نفت: پیش‌بینی ۲۰۲۶ کاهش یافت

مهم‌ترین تغییر در گزارش ژوئن، کاهش پیش‌بینی اوپک برای رشد تقاضای نفت در سال ۲۰۲۶ است.

اوپک اکنون انتظار دارد تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۶ به میزان ۱.۰ میلیون بشکه در روز رشد کند، در حالی که این رقم در گزارش می ۱.۲ میلیون بشکه در روز بود. این کاهش نشان‌دهنده یک تعدیل نزولی ۰.۲ میلیون بشکه در روز است که عمدتاً به دلیل داده‌های ضعیف‌تر ابتدای سال و مومنتوم نرم‌تر تقاضا در برخی مناطق رخ داده است.

کل تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۶ به‌طور متوسط ۱۰۶.۱۳ میلیون بشکه در روز پیش‌بینی شده است، در حالی که این رقم در سال ۲۰۲۵ برابر با ۱۰۵.۱۶ میلیون بشکه در روز بود. انتظار می‌رود تقاضای OECD تنها ۰.۰۶ میلیون بشکه در روز افزایش یابد و به ۴۶.۰۱ میلیون بشکه در روز برسد. تقاضای غیر اعلامیه همکاری اوپک و اوپک پلاس (DoC) نیز با افزایش ۰.۹۱ میلیون بشکه در روز به ۶۰.۱۲ میلیون بشکه در روز پیش‌بینی شده است.

منابع اصلی رشد تقاضای نفت در سال ۲۰۲۶ عبارت‌اند از:

• چین: +۰.۲۲ میلیون بشکه در روز
• سایر آسیا: +۰.۲۲ میلیون بشکه در روز
• هند: +۰.۱۴ میلیون بشکه در روز
• آفریقا: +۰.۱۵ میلیون بشکه در روز
• امریکای لاتین: +۰.۱۲ میلیون بشکه در روز
• ایالات متحده: +۰.۲۱ میلیون بشکه در روز

در مقابل، انتظار می‌رود اروپا و آسیا-اقیانوسیه سازمان همکاری و توسعه اقتصادی اندکی کاهش داشته باشند، در حالی که تقاضای خاورمیانه در سال ۲۰۲۶ به میزان ۰.۰۴ میلیون بشکه در روز کاهش یابد.

پیش‌بینی تقاضای نفت در ۲۰۲۷

برای سال ۲۰۲۷، اوپک انتظار دارد تقاضای جهانی نفت ۱.۷ میلیون بشکه در روز رشد کند که بالاتر از پیش‌بینی ۱.۵ میلیون بشکه در روز در گزارش می است. پیش‌بینی می‌شود کل تقاضای جهانی نفت به ۱۰۷.۸۶ میلیون بشکه در روز برسد.

بیشتر رشد سال ۲۰۲۷ قرار است از کشورهای غیر OECD بیاید؛ جایی که انتظار می‌رود ۱.۵۲ میلیون بشکه در روز به تقاضا اضافه شود. قوی‌ترین مشارکت‌کنندگان هند، سایر آسیا، چین و خاورمیانه خواهند بود.

مقایسه با گزارش می

گزارش ژوئن چشم‌انداز تقاضای ۲۰۲۶ را کاهش می‌دهد، اما پیش‌بینی ۲۰۲۷ را بالا می‌برد. این موضوع یک روایت دو مرحله‌ای برای تقاضا ایجاد می‌کند: رشد کندتر در کوتاه‌مدت و سپس بازگشت قوی‌تر در سال آینده. آسیا در خارج از OECD در هر دو سال همچنان محرک اصلی باقی می‌ماند.

عرضه جهانی نفت: پیش‌بینی رشد غیراعضای اعلامیه همکاری اوپک و اوپک پلاس (DoC) بدون تغییر ماند

برخلاف چشم‌انداز تقاضا، اوپک پیش‌بینی‌های عرضه خود را تا حد زیادی بدون تغییر نگه داشت.

پیش‌بینی می‌شود تولید مایعات غیراعضای DoC در سال ۲۰۲۶ به میزان ۰.۶ میلیون بشکه در روز رشد کند و به‌طور متوسط به ۵۴.۸ میلیون بشکه در روز برسد. محرک‌های اصلی رشد، برزیل، ایالات متحده، کانادا و آرژانتین هستند.

برای سال ۲۰۲۷، انتظار می‌رود تولید مایعات غیراعضای DoC ۰.۶ میلیون بشکه در روز دیگر افزایش یابد و به ۵۵.۴ میلیون بشکه در روز برسد. انتظار می‌رود رشد توسط قطر، برزیل، کانادا و آرژانتین هدایت شود.

جزئیات عرضه ۲۰۲۶

در سال ۲۰۲۶، انتظار می‌رود تولید مایعات OECD به میزان ۰.۲۶ میلیون بشکه در روز افزایش یابد و به‌طور متوسط به ۳۲.۵۸ میلیون بشکه در روز برسد. این رشد عمدتاً از سوی OECD Americas، به‌ویژه ایالات متحده و کانادا هدایت می‌شود.

انتظار می‌رود تولید مایعات غیر OECD به میزان ۰.۳۵ میلیون بشکه در روز افزایش یابد و به ۱۹.۶۸ میلیون بشکه در روز برسد؛ در این میان امریکای لاتین قوی‌ترین سهم را دارد. پیش‌بینی می‌شود عرضه مایعات امریکای لاتین ۰.۵۷ میلیون بشکه در روز افزایش یابد که از افزایش تولید فراساحلی و رشد تولید در تولیدکنندگان کلیدی حمایت می‌شود.

خاورمیانه، به‌جز مشارکت‌کنندگان DoC، در سال ۲۰۲۶ با کاهش ۰.۲۱ میلیون بشکه در روز مواجه خواهد شد.

جزئیات عرضه ۲۰۲۷

در سال ۲۰۲۷، عرضه مایعات غیراعضای DoC در سطح ۵۵.۴۵ میلیون بشکه در روز پیش‌بینی شده است که ۰.۶۲ میلیون بشکه در روز بیشتر از سال ۲۰۲۶ است. رشد عمدتاً از امریکای لاتین، خاورمیانه و سود حاصل از فرآوری خواهد آمد، در حالی که اروپا و آسیا-اقیانوسیه احتمالاً کاهش خواهند داشت.

اوپک همچنین انتظار دارد NGLها و مایعات غیرمتعارف DoC در سال ۲۰۲۶ به میزان ۰.۱ میلیون بشکه در روز افزایش یابد و به ۸.۸ میلیون بشکه در روز برسد و در سال ۲۰۲۷ نیز ۰.۱ میلیون بشکه در روز دیگر رشد کند و به ۸.۹ میلیون بشکه در روز برسد.

تولید نفت خام DoC در ماه می به میزان ۰.۱۹ میلیون بشکه در روز کاهش یافت و بر اساس منابع ثانویه، به‌طور متوسط به ۳۳.۱۳ میلیون بشکه در روز رسید.

مقایسه با گزارش می

چشم‌انداز عرضه تقریباً نسبت به گزارش می بدون تغییر است. اوپک همچنان رشد باثباتی را از سوی تولیدکنندگان غیراعضای DoC می‌بیند و برزیل، امریکا، کانادا، آرژانتین و قطر نقش مرکزی دارند. این ثبات عرضه در تضاد با پیش‌بینی پایین‌تر تقاضای ۲۰۲۶ قرار می‌گیرد و از این دیدگاه حمایت می‌کند که بازار امسال می‌تواند متعادل‌تر شود.

حاشیه سود پالایشگاهی: تضعیف شدید آسیا و بهبود اروپا

حاشیه سود پالایشگاهی در ماه می میان مناطق مختلف به‌شدت واگرا شد.

خلیج مکزیک امریکا

حاشیه سود پالایشگاهی USGC نسبت به WTI برای دومین ماه متوالی کاهش یافت و در ماه می به‌طور متوسط به ۳۵.۱۹ دلار در هر بشکه رسید. این رقم ۳.۸۳ دلار در هر بشکه کمتر از آوریل بود، اما همچنان ۲۱.۸۰ دلار در هر بشکه بالاتر از سال قبل قرار داشت.

ضعف عمدتاً از سوی میان‌تقطیرها، به‌ویژه سوخت جت/نفت سفید، ایجاد شد، زیرا کرک اسپردها از سطوح غیرمعمول بالا اصلاح شدند. نفتا نیز با بهبود فعالیت پالایشگاه‌ها پس از تعمیرات، تضعیف شد. با این حال، بنزین و نفت کوره پرگوگرد با آغاز فصل رانندگی در امریکا تا حدی حمایت ایجاد کردند.

خوراک پالایشگاه‌های امریکا ۸۱۰ هزار بشکه در روز (tb/d) نسبت به ماه قبل افزایش یافت و به ۱۶.۹۴ میلیون بشکه در روز رسید. نرخ بهره‌برداری پالایشگاهی نیز به ۹۳.۲۳٪ افزایش یافت.

روتردام

حاشیه سود روتردام در مسیر مخالف حرکت کرد و به ۲۶.۷۶ دلار در هر بشکه رسید که ۴.۲۶ دلار در هر بشکه بیشتر از ماه قبل و ۱۷.۲۰ دلار در هر بشکه بالاتر از سال قبل بود. این بهبود با اختلالات برنامه‌ریزی‌نشده پالایشگاهی و ریسک‌های تازه عرضه مرتبط بود.

ذخایر فرآورده‌های نفتی در منطقه آمستردام-روتردام-آنتورپ ۳.۷٪ نسبت به ماه قبل و ۲۰.۳٪ نسبت به سال قبل کاهش یافت که عمدتاً ناشی از افت ذخایر نفت کوره و بنزین بود.

سنگاپور

حاشیه سود پالایشگاهی سنگاپور نسبت به عمان به‌شدت کاهش یافت و به ۹.۳۳ دلار در هر بشکه رسید که ۲۵.۵۷ دلار در هر بشکه کمتر از آوریل بود. این رقم نشان‌دهنده کاهش ۷۳.۳٪ نسبت به ماه قبل است.

این افت به دلیل بهبود فعالیت پالایشگاه‌های آسیایی، ورود عرضه‌های جایگزین نفت خام، ضعف حاشیه سود کراکینگ بخار و فشار بر سوخت جت/نفت سفید، گازوئیل و نفتا رخ داد. مجموع خوراک پالایشگاهی ژاپن، چین، هند، سنگاپور و کره جنوبی ۱۲۰ هزار بشکه در روز افزایش یافت و به ۲۴.۶۷ میلیون بشکه در روز رسید.

مقایسه با گزارش می

در ماه آوریل، حاشیه سود USGC به‌طور متوسط ۳۹.۰۲ دلار در هر بشکه، حاشیه سود روتردام ۲۲.۵۰ دلار در هر بشکه و حاشیه سود سنگاپور ۳۴.۹۰ دلار در هر بشکه بود. بنابراین، گزارش ژوئن یک تغییر منطقه‌ای بزرگ را نشان می‌دهد: حاشیه سود آسیا سقوط کرد، حاشیه سود امریکا نرم‌تر شد و حاشیه سود اروپا بهبود یافت.

بازار تانکرها: نرخ حمل‌ونقل همچنان بالا اما در حال کاهش

نرخ حمل‌ونقل تانکرها در ماه می همچنان بالا باقی ماند، اگرچه از رکوردهای ثبت‌شده در ماه مارس به کاهش خود ادامه داد.

نرخ تانکرهای نفت خام از تقاضای مسیرهای طولانی حمایت گرفت، اما با جابه‌جایی کشتی‌ها به سمت بازارهای فعال‌تر، بخشی از فشار کاهش یافت. نرخ نقدی VLCC در مسیر غرب آفریقا به شرق ۴٪ نسبت به ماه قبل کاهش یافت، اما همچنان ۱۲۱٪ بالاتر از سال قبل بود.

نرخ سوئزمکس نیز روند مشابهی داشت. در مسیر خلیج مکزیک امریکا به اروپا، نرخ حمل‌ونقل نقدی ۲۲٪ نسبت به ماه قبل کاهش یافت، اما همچنان ۱۳۰٪ بالاتر از سال قبل بود.

نرخ افرامکس شدیدترین کاهش ماهانه را ثبت کرد. نرخ افرامکس در مسیر مدیترانه به شمال‌غرب اروپا ۵۱٪ نسبت به ماه قبل کاهش یافت، زیرا خرید فوری کاهش پیدا کرد.

نرخ تانکرهای پاک در شرق سوئز به دلیل تقاضای آسیا قوی باقی ماند، اما در غرب سوئز ضعیف شد. نرخ تانکرهای پاک خاورمیانه به شرق ۹٪ نسبت به ماه قبل افزایش یافت، در حالی که نرخ تانکرهای پاک مدیترانه ۳۲٪ کاهش یافت.

مقایسه با گزارش می

گزارش می کاهش ماهانه بزرگ‌تری را در نرخ تانکرهای نفت خام نشان می‌داد، اما عملکرد تانکرهای پاک قوی‌تر بود. گزارش ژوئن نشان می‌دهد که بازار تانکرها همچنان از نظر تاریخی فشرده است، اما فشار شدید نرخ حمل‌ونقل شروع به کاهش کرده است.

تجارت نفت خام و فرآورده‌های نفتی

جریان تجارت جهانی نفت خام و فرآورده‌های نفتی همچنان بازتابی از تغییرات تقاضای منطقه‌ای، فعالیت پالایشگاهی و اختلالات عرضه بود.

در ماه می، واردات نفت خام امریکا در سطح ۵.۷ میلیون بشکه در روز ثابت ماند، در حالی که صادرات نفت خام به‌طور متوسط ۵.۲ میلیون بشکه در روز بود. صادرات فرآورده‌های نفتی امریکا برای سومین ماه متوالی در سطح بالای ۷.۸ میلیون بشکه در روز باقی ماند.

واردات نفت خام اروپا در OECD در ماه آوریل به‌طور متوسط ۷.۷ میلیون بشکه در روز بود، در حالی که واردات فرآورده‌ها ۲.۱ میلیون بشکه در روز ثبت شد. صادرات فرآورده‌ها به ۲.۶ میلیون بشکه در روز افزایش یافت و به سقف محدوده پنج‌ساله رسید؛ موضوعی که از افزایش جریان‌ها به سمت ایالات متحده حمایت گرفت.

واردات نفت خام ژاپن در آوریل به ۸۵۳ هزار بشکه در روز کاهش یافت. واردات فرآورده‌ها به‌طور متوسط ۶۷۹ هزار بشکه در روز بود، در حالی که صادرات فرآورده‌ها به ۲۹۱ هزار بشکه در روز کاهش یافت.

واردات نفت خام چین در آوریل با کاهش فعالیت پالایشگاه‌ها به ۹.۴ میلیون بشکه در روز افت کرد. واردات فرآورده‌ها به ۱.۲ میلیون بشکه در روز کاهش یافت، در حالی که صادرات فرآورده‌ها به ۸۱۹ هزار بشکه در روز رسید که بخشی از آن به دلیل تلاش دولت برای محدود کردن صادرات فرآورده‌ها بود.

واردات نفت خام هند به ۴.۹ میلیون بشکه در روز بازگشت و نزدیک محدوده پنج‌ساله قرار گرفت. واردات فرآورده‌ها همچنان کاهش یافت و به ۶۴۷ هزار بشکه در روز رسید، در حالی که صادرات فرآورده‌ها به‌طور متوسط ۸۹۵ هزار بشکه در روز بود.

مقایسه با گزارش می

در مقایسه با گزارش می، جریان‌های تجاری امریکا همچنان قوی باقی ماند، در حالی که واردات نفت خام چین نسبت به ماه قبل به‌شدت کاهش یافت. هند از واردات ضعیف‌تر قبلی بهبود یافت و اروپا صادرات فرآورده‌های خود را افزایش داد. این روندها اهمیت شرایط پالایشگاهی منطقه‌ای را در شکل‌دهی به جریان جهانی نفت خام و فرآورده‌ها برجسته می‌کند.

ذخایر تجاری سازمان همکاری و توسعه اقتصادی: کاهش ذخایر فرآورده‌ها بازار را فشرده‌تر کرد

ذخایر تجاری نفت سازمان همکاری و توسعه اقتصادی در آوریل ۲۰۲۶ به‌شدت کاهش یافت.

داده‌های اولیه نشان می‌دهد ذخایر تجاری نفت OECD نسبت به ماه قبل ۴۸.۴ میلیون بشکه کاهش یافت و به ۲,۷۴۸ میلیون بشکه رسید. ذخایر ۶.۹ میلیون بشکه کمتر از سال قبل، ۵۳.۷ میلیون بشکه پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله اخیر و ۱۷۹.۵ میلیون بشکه پایین‌تر از میانگین ۲۰۱۵ تا ۲۰۱۹ بود.

ذخایر نفت خام ۴.۲ میلیون بشکه افزایش یافت، اما ذخایر فرآورده‌ها ۵۲.۷ میلیون بشکه کاهش پیدا کرد. ذخایر تجاری نفت خام OECD در سطح ۱,۳۴۸ میلیون بشکه قرار گرفت، در حالی که کل ذخایر فرآورده‌ها ۱,۳۹۹ میلیون بشکه بود.

روزهای پوشش آتی ذخایر به میزان ۱.۶ روز کاهش یافت و به ۶۰.۱ روز رسید که ۱.۳ روز پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله اخیر بود.

مقایسه با گزارش می

گزارش می نشان داده بود که ذخایر تجاری OECD در ماه مارس در سطح ۲,۷۷۴ میلیون بشکه قرار داشت و نسبت به ماه قبل ۲۱.۶ میلیون بشکه کاهش یافته بود. گزارش ژوئن کاهش بسیار بزرگ‌تری را نشان می‌دهد که عمدتاً از سوی فرآورده‌ها هدایت شده است. این موضوع دیدگاه فشردگی بازار فرآورده‌ها را با وجود ضعف حاشیه سود پالایشگاهی در برخی مناطق تقویت می‌کند.

توازن عرضه و تقاضا

اوپک در گزارش ژوئن پیش‌بینی تقاضا برای نفت خام DoC را کاهش داد.

تقاضا برای نفت خام DoC در سال ۲۰۲۶ اکنون ۴۲.۵ میلیون بشکه در روز پیش‌بینی شده است که ۰.۲ میلیون بشکه در روز کمتر از برآورد ماه قبل است. با این حال، این رقم همچنان ۰.۲ میلیون بشکه در روز بالاتر از سال ۲۰۲۵ است.

برای سال ۲۰۲۷، تقاضا برای نفت خام DoC در سطح ۴۳.۵ میلیون بشکه در روز باقی مانده که حدود ۱.۰ میلیون بشکه در روز بالاتر از پیش‌بینی ۲۰۲۶ است.

مقایسه با گزارش می

گزارش می تقاضا برای نفت خام DoC را در ۴۲.۷ میلیون بشکه در روز برای ۲۰۲۶ و ۴۳.۶ میلیون بشکه در روز برای ۲۰۲۷ پیش‌بینی کرده بود. بنابراین، بازبینی ژوئن منعکس‌کننده چشم‌انداز نرم‌تر تقاضای ۲۰۲۶ است، در حالی که توازن میان‌مدت همچنان به نیاز بالاتر به نفت خام DoC در سال ۲۰۲۷ اشاره دارد.

تحلیل بازار: گزارش ژوئن اوپک چه معنایی برای قیمت نفت دارد؟

گزارش ژوئن ۲۰۲۶ اوپک سیگنالی ترکیبی برای قیمت نفت خام دارد.

از جنبه نزولی، اوپک پیش‌بینی رشد تقاضای ۲۰۲۶ را ۰.۲ میلیون بشکه در روز کاهش داد، در حالی که رشد عرضه غیراعضای DoC را بدون تغییر نگه داشت. این یعنی بازار ممکن است نسبت به انتظار قبلی کمتر فشرده باشد. سقوط شدید حاشیه سود پالایشگاهی سنگاپور نیز نشان می‌دهد اگر سودآوری تحت فشار باقی بماند، تقاضای نفت خام از سوی پالایشگاه‌های آسیایی می‌تواند ضعیف‌تر شود.

از جنبه صعودی، ذخایر OECD به‌شدت کاهش یافت، به‌ویژه ذخایر فرآورده‌ها. منحنی‌های آتی نفت خام همچنان در وضعیت بک‌واردیشن قرار دارند، نرخ‌های تانکرها همچنان از نظر تاریخی بالا هستند و ریسک‌های ژئوپلیتیکی همچنان از پریمیوم ریسک حمایت می‌کنند. علاوه بر این، اوپک پیش‌بینی تقاضای ۲۰۲۷ را افزایش داد که نشان می‌دهد چشم‌انداز میان‌مدت تقاضا همچنان قوی است.

برای برنت و WTI، پرسش کلیدی این است که آیا رشد پایین‌تر تقاضای ۲۰۲۶ غالب خواهد شد یا کاهش ذخایر و ریسک‌های ژئوپلیتیکی قیمت‌ها را حمایت خواهند کرد. این گزارش نشان‌دهنده بازاری است که دیگر به‌شدت صعودی نیست، اما هنوز آن‌قدر ضعیف نیست که تغییر عمیق به سمت سناریوی نزولی را توجیه کند.

اثر احتمالی بر بازار

نفت خام: خنثی تا نسبتاً صعودی. قیمت‌ها از کاهش ذخایر و ریسک ژئوپلیتیکی حمایت می‌گیرند، اما کاهش پیش‌بینی تقاضا مانع رشد شدیدتر می‌شود.

برنت: کمی قوی‌تر از WTI به دلیل افزایش اختلاف برنت-WTI و پویایی قوی‌تر حوضه آتلانتیک.

WTI: خنثی. صادرات قوی امریکا حمایت‌کننده است، اما ضعف حاشیه سود پالایشگاهی و رشد باثبات عرضه می‌تواند رشد قیمت را محدود کند.

فرآورده‌های نفتی: ترکیبی. بنزین از فصل رانندگی حمایت می‌گیرد، در حالی که سوخت جت/نفت سفید، گازوئیل و نفتا ضعیف‌تر هستند.

سهام انرژی: رشد انتخابی برای شرکت‌های یکپارچه نفتی و صادرکنندگان، اما ضعف حاشیه سود پالایشگاهی می‌تواند بر پالایشگاه‌های مستقل فشار وارد کند.

چشم‌انداز تورم: قیمت‌های بالاتر نفت و انرژی همچنان یک ریسک صعودی برای تورم جهانی هستند، به‌ویژه اگر تنش‌های ژئوپلیتیکی تشدید شوند.

جمع‌بندی

گزارش ماهانه بازار نفت اوپک در ژوئن ۲۰۲۶ بازاری را نشان می‌دهد که همچنان از قیمت‌های بالا، ذخایر محدود و ریسک ژئوپلیتیکی حمایت می‌گیرد، اما دیگر همان مومنتوم تقاضایی را که پیش‌تر برای سال جاری انتظار می‌رفت، ندارد.

تغییر کلیدی، کاهش پیش‌بینی اوپک برای رشد تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۶ است که اکنون ۱.۰ میلیون بشکه در روز برآورد می‌شود. این موضوع چشم‌انداز کوتاه‌مدت تقاضا را کاهش می‌دهد و نشان می‌دهد بازار در سال ۲۰۲۶ می‌تواند متعادل‌تر شود. با این حال، پیش‌بینی تقاضای ۲۰۲۷ به ۱.۷ میلیون بشکه در روز افزایش یافته که نشان می‌دهد اوپک همچنان انتظار بازگشت قوی‌تر تقاضا در سال آینده را دارد.

پیش‌بینی‌های عرضه باثبات باقی مانده‌اند. انتظار می‌رود تولید مایعات غیراعضای DoC در هر دو سال ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ به میزان ۰.۶ میلیون بشکه در روز رشد کند که توسط برزیل، ایالات متحده، کانادا، آرژانتین و قطر هدایت می‌شود. این رشد باثبات عرضه ریسک کمبود شدید را کاهش می‌دهد، اما کاهش شدید ذخایر فرآورده‌های OECD و نرخ‌های همچنان بالای تانکرها نشان می‌دهد بازار دچار مازاد عرضه نیست.

در مقایسه با گزارش می، نسخه ژوئن برای تقاضای ۲۰۲۶ کمتر صعودی است، اما برای بنیادهای میان‌مدت نفت همچنان سازنده باقی می‌ماند. مهم‌ترین حوزه‌هایی که در ماه‌های آینده باید زیر نظر گرفته شوند عبارت‌اند از حاشیه سود پالایشگاهی آسیا، ذخایر فرآورده‌های OECD، تنش‌های خاورمیانه، نرخ حمل‌ونقل تانکرها و اینکه آیا تقاضای جهانی در نیمه دوم ۲۰۲۶ تقویت می‌شود یا خیر.

پرسش‌های متداول

پیام اصلی گزارش ماهانه بازار نفت اوپک در ژوئن ۲۰۲۶ چیست؟

پیام اصلی این است که اوپک بازاری متعادل‌تر برای نفت در سال ۲۰۲۶ می‌بیند. این سازمان پیش‌بینی رشد تقاضای جهانی نفت در ۲۰۲۶ را به ۱.۰ میلیون بشکه در روز کاهش داد، رشد عرضه غیراعضای DoC را در ۰.۶ میلیون بشکه در روز بدون تغییر نگه داشت و از کاهش شدید ذخایر تجاری نفت OECD خبر داد.

اوپک پیش‌بینی تقاضای نفت ۲۰۲۶ را چقدر تغییر داد؟

اوپک پیش‌بینی رشد تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۶ را ۰.۲ میلیون بشکه در روز کاهش داد؛ از ۱.۲ میلیون بشکه در روز در گزارش می به ۱.۰ میلیون بشکه در روز در گزارش ژوئن.

پیش‌بینی اوپک برای تقاضای نفت در ۲۰۲۷ چیست؟

اوپک انتظار دارد تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۷ به میزان ۱.۷ میلیون بشکه در روز رشد کند که بالاتر از پیش‌بینی قبلی ۱.۵ میلیون بشکه در روز است. انتظار می‌رود بیشتر این رشد از اقتصادهای غیر OECD، به‌ویژه هند، چین، سایر آسیا و خاورمیانه بیاید.

پیش‌بینی عرضه نفت غیراعضای DoC در ۲۰۲۶ چیست؟

پیش‌بینی می‌شود تولید مایعات غیراعضای DoC در سال ۲۰۲۶ به میزان ۰.۶ میلیون بشکه در روز رشد کند و به حدود ۵۴.۸ میلیون بشکه در روز برسد. محرک‌های اصلی رشد، برزیل، ایالات متحده، کانادا و آرژانتین هستند.

آیا اوپک در گزارش ژوئن ۲۰۲۶ پیش‌بینی عرضه نفت را تغییر داد؟

خیر. اوپک پیش‌بینی عرضه غیراعضای DoC را تا حد زیادی نسبت به گزارش می بدون تغییر نگه داشت. همچنان انتظار می‌رود عرضه غیراعضای DoC در هر دو سال ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ به میزان ۰.۶ میلیون بشکه در روز رشد کند.

در ماه می ۲۰۲۶ چه اتفاقی برای قیمت نفت خام افتاد؟

سبد مرجع اوپک به ۱۱۴.۵۵ دلار در هر بشکه رسید، برنت به‌طور متوسط ۱۰۳.۷۱ دلار در هر بشکه، WTI ۹۸.۵۱ دلار در هر بشکه و عمان ۱۰۲.۱۰ دلار در هر بشکه بود. برنت تقویت شد، در حالی که WTI و عمان اندکی تضعیف شدند.

چرا حاشیه سود پالایشگاهی سنگاپور به‌شدت کاهش یافت؟

حاشیه سود پالایشگاهی سنگاپور به این دلیل کاهش یافت که فعالیت پالایشگاه‌های آسیایی بهبود پیدا کرد، عرضه‌های جایگزین نفت خام افزایش یافت و فشردگی بازار فرآورده‌ها کاهش پیدا کرد. ضعف در سوخت جت/نفت سفید، گازوئیل و نفتا بر رشد بنزین و نفت کوره پرگوگرد غلبه کرد.

چه اتفاقی برای ذخایر نفت OECD افتاد؟

ذخایر تجاری نفت OECD در آوریل ۴۸.۴ میلیون بشکه کاهش یافت و به ۲,۷۴۸ میلیون بشکه رسید. این کاهش عمدتاً از سوی ذخایر فرآورده‌ها هدایت شد که ۵۲.۷ میلیون بشکه افت کرد.

آیا گزارش ژوئن ۲۰۲۶ اوپک برای قیمت نفت صعودی است یا نزولی؟

این گزارش ترکیبی است. از یک طرف نزولی است، زیرا اوپک پیش‌بینی تقاضای ۲۰۲۶ را کاهش داد؛ اما از طرف دیگر صعودی است، زیرا ذخایر به‌شدت کاهش یافته، نرخ تانکرها همچنان بالا مانده و ریسک ژئوپلیتیکی همچنان از قیمت نفت حمایت می‌کند.

بزرگ‌ترین ریسک‌ها برای بازار نفت پس از گزارش ژوئن ۲۰۲۶ اوپک چیست؟

بزرگ‌ترین ریسک‌ها شامل تنش‌های ژئوپلیتیکی خاورمیانه، ضعف حاشیه سود پالایشگاهی آسیا، نااطمینانی تعرفه‌ای امریکا، فشارهای تورمی جهانی و این پرسش است که آیا رشد تقاضا در نیمه دوم ۲۰۲۶ بهبود خواهد یافت یا خیر.

-------------

منبع: گزارش ماهانه بازار نفت اوپک – ژوئن ۲۰۲۶، در مقایسه با گزارش ماهانه بازار نفت اوپک – می ۲۰۲۶.