رسیدن بیت کوین به 100 هزار دلار: این نقطه عطف برای بازارهای مشتقه چه معنایی خواهد داشت؟

در حالی که شرکت‌کنندگان خرده‌فروشی اغلب چنین نقاط عطف روان‌شناختی را جشن می‌گیرند، تأثیر کلیدی باید از پذیرش نهادی و پیشرفت‌ها در بازارهای مشتقات بیت‌کوین باشد. بهره باز آتی بیت کوین در حال حاضر به 626520 بیت کوین (58 میلیارد دلار) می رسد که افزایش 15 درصدی در دو ماه است که نشان دهنده علاقه رو به رشد به مشتقات است. اگر بیت کوین به 100000 دلار برسد، این سود آزاد به 62.5 میلیارد دلار خواهد رسید که 3.1 درصد از ارزش بازار 2 تریلیون دلاری آن را نشان می دهد. این در تضاد با S&P 500 است که در آن 817 میلیارد دلار سود آزاد آتی تنها 1.9 درصد از ارزش بازار 43 تریلیون دلاری آن است.

مقایسه مستقیم بین بیت‌کوین و قراردادهای آتی S&P 500 ناعادلانه است، زیرا بیش از 65 درصد از معاملات ارزهای دیجیتال در صرافی‌های ارز دیجیتال مانند Binance، OKX و Deribit انجام می‌شود. انتظار می‌رود که این تعداد کاهش یابد زیرا صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین (ETF) در نهایت بازارهای آتی خود را راه‌اندازی می‌کنند، به‌ویژه آن‌هایی که خلاقیت‌های غیرمجاز را ارائه می‌کنند که برای سرمایه‌گذاران نهادی جذاب است.

با این حال، مقررات به تنهایی پذیرش را تضمین نمی کند. به عنوان مثال، CBOE معاملات آتی بیت کوین را از دسامبر 2017 تا مارس 2019 ارائه کرد، اما به دلیل تقاضای کم، محصول را متوقف کرد. تاییدیه های اخیر برای گزینه های بیت کوین ETF نقطه ای نشان دهنده پیشرفت است، اما بر نیاز به یکپارچگی عمیق تر با بازارهای مالی سنتی تاکید دارد.

پذیرش سازمانی: کلید 100000 دلار و بالاتر

پذیرش نهادی برای تبدیل نقطه عطف 100000 دلاری بیت کوین به رشد معنی دار بازار مشتقات حیاتی است. به عنوان مثال، گزینه های ETF نقطه ای می تواند استراتژی های پیچیده ای مانند ایجاد درآمد از طریق تماس های تحت پوشش یا پوشش ریسک نقدینگی را فعال کند. همانطور که موسسات با بیت کوین به عنوان دارایی ذخیره راحت تر می شوند، بازار مشتقات احتمالاً برای پاسخگویی به نیازهای پیچیده آنها تکامل می یابد.

بازارهای آتی اغلب افراد تازه وارد را گیج می کنند، به ویژه در مورد موقعیت های فروش. بسیاری تصور می کنند که این موقعیت ها نشان دهنده احساسات نزولی است، اما همیشه اینطور نیست. استراتژی‌هایی مانند پول نقد و حمل، که در آن سرمایه‌گذاران با فروش معاملات آتی در حالی که بیت‌کوین را نگه می‌دارند، سود بدون ریسک را قفل می‌کنند، حجم زیادی از قراردادهای کوتاه را ایجاد می‌کنند. این استراتژی‌ها به جای شرط‌بندی روی کاهش قیمت، بازار را تثبیت می‌کنند.

یک کاتالیزور بالقوه تغییر بازی برای افزایش قیمت بیت کوین می تواند از تغییر در حاکمیت شرکتی ناشی شود. سهامداران مایکروسافت اخیرا به تخصیص بودجه به بیت کوین رای دادند که نشان دهنده نمایش قابل توجهی از قصد سرمایه گذاران با نفوذ است. حتی اگر این برنامه ها در سال 2025 تصویب نشوند یا توسط هیئت مدیره نادیده گرفته شوند، صرف رای دادن به تخصیص بیت کوین شتاب ایجاد می کند که می تواند سایر شرکت ها را تحت فشار قرار دهد تا از این روش پیروی کنند.

علاوه بر این، پیشنهاد سناتور سینتیا لومیس برای تبدیل گواهی‌های طلای خزانه‌داری ایالات متحده به بیت‌کوین و ایجاد یک «ذخایر استراتژیک بیت‌کوین» یک کاتالیزور قیمت دیگری را ارائه می‌دهد. صورتحساب او شامل برنامه هایی برای به دست آوردن 5 درصد از کل عرضه بیت کوین (1 میلیون بیت کوین) است که به مدت 20 سال نگهداری می شود و پتانسیل بیت کوین به عنوان یک دارایی ذخیره را بیشتر تقویت می کند.

بازارهای مشتقات بیت کوین یک نتیجه است، نه یک علت

علیرغم هیجانی که پیرامون حرکت بیت کوین به سمت 100000 دلار وجود دارد، بازارهای مشتقه به احتمال زیاد به پذیرش گسترده تر واکنش نشان می دهند تا اینکه آن را هدایت کنند. ترس خرده‌فروشی و شرکت‌ها از تحقیر فیات، محرک اصلی افزایش بیت کوین است. این تغییر روانی - بیش از هر محصول آتی یا ETF نقطه ای - در نهایت نقش بیت کوین را در پرتفوی های سازمانی مستحکم می کند.

تحقیقات لین آلدن این روایت را تقویت می‌کند و همبستگی بین عرضه پول جهانی M2 و قیمت بیت‌کوین را نشان می‌دهد. وقتی دولت‌ها محرک‌های پولی را تسریع می‌کنند یا نرخ‌های بهره را کاهش می‌دهند، سرمایه‌گذاران به‌طور فزاینده‌ای به دنبال دارایی‌های کمیاب مانند بیت‌کوین به‌عنوان پوششی در برابر تحقیر هستند.

در نتیجه، بازار مشتقات نقدی و بالغ به‌عنوان نتیجه و نه دلیل پیشرفت قیمت بیت‌کوین پدیدار خواهد شد.