جکسون‌هول ۲۰۲۵: مرور روزبه‌روز و واکنش بازارها

روز اول — پنج‌شنبه، ۲۱ اوت

• پذیرایی افتتاحیه و شام به میزبانی جفری اشمید (رئیس KC Fed). خبر یا سیاست خاصی منتشر نشد.

روز دوم — جمعه، ۲۲ اوت

سخنرانی پاول — «سیاست پولی و بازبینی چارچوب فدرال»

• پاول گفت «توازن ریسک‌ها در حال تغییر است و ممکن است تنظیمات سیاست های پولی را توجیه کند»؛ اشاره‌ای به احتمال کاهش نرخ بهره حتی از سپتامبر، در حالی‌که ریسک‌های تورمی پابرجاست. (متن کامل در وب‌سایت اکونومیشن منتشر شد.)

به‌روزرسانی چارچوب FOMC

• فدرال رزرو اصلاحاتی را در بیانیه اهداف بلندمدت و راهبرد سیاست پولی تصویب کرد؛ فاصله‌گیری از زبان «جبران (FAIT)» ۲۰۲۰ و تأکید مجدد بر هدف‌گذاری انعطاف‌پذیر تورم. (خبر رسمی + متن اصلاح‌شده منتشر شد.)

نشست‌های پژوهشی (روز دوم) — منتشرشده در KC Fed:

• روندهای جمعیتی در بازار کار جهانی — کلودیا گلدین
• پیامدهای کلانِ کاهش جابه‌جایی نیروی کار — لیندا تسار
• پنل: فناوری و بازار کار — لارنس کاتز، اوفوک آکچیگیت، لورا ولدکمپ (هندآوت‌ها)
• سخنرانی ناهار: روث پورات (Remarks)

روز سوم — شنبه، ۲۳ اوت

نشست‌های پژوهشی (روز سوم):

• متعادل‌سازی بازار کار و تورم — اِمی ناکامورا
• بازار کار و پایداری مالی — لودویگ استراوب

پنل سیاست‌گذاری بین المللی (بیلی–لاگارد–اودا):

• لاگارد (ECB) بر نقش کارگران مهاجر در ضربه‌گیرِ اقتصاد منطقه یورو در برابر تغییرات عرضه نیروی کار تأکید کرد.
• اودا (BoJ) گفت تنگنای بازار کار ژاپن باید به فشار صعودی بر دستمزدها ادامه دهد. (متن کامل بانک ژاپن منتشر شد.)

واکنش بازارها — جمع‌بندی سریع

• سهام: داوجونز +۸۴۶ واحد (~+۱.۸٪)، S&P 500 +۱.۵٪ در جمعه پس از سخنان پاول؛ برای برخی شاخص‌ها اوج های تازه تا پایان هفته ثبت شد.
• سود اوراق قرضه: بازده اوراق ۲ساله ~۳.۶۸–۳.۶۹٪، ۱۰ساله ~۴.۲۶٪—کاهش قابل‌توجه پس از سخنرانی؛ احتمال کاهش نرخ بهره در سپتامبر به محدوده ~۸۰–۸۷٪ افزایش یافت.
• دلار: تضعیف پس از پاول؛ همچنان پایین‌تر از اوج‌های اخیر با قیمت‌گذاری چرخش در سیاست ها پولی.
• دیدگاه بانک‌ها و استراتژیست‌ها: خانه‌های بزرگ (بارکلیز، BNP، دویچه) به سناریوی کاهش نرخ در سپتامبر چرخیدند؛ بازارها حدود ۰.۵٪ کاهش تا پایان سال را قیمت‌گذاری کردند.

ضمیمه — مقالات و مواد نشست (همراه با لینک‌های اصلی)

تمام مواد رسمی در صفحه سمپوزیوم بانک فدرال رزرو کانزاس‌سیتی (KC Fed) فهرست شده‌اند (مقاله/هندآوت/اظهارنظر). لینک هر مورد در انتهای سطر آمده است.

• پاول — Monetary Policy and the Fed’s Framework Review (صفحه سخنرانی)
• لینک: https://per.economician.com/news/powell-peech-in-jackson-hole-symposum
• FOMC — بیانیه به‌روزشده «اهداف بلندمدت و راهبرد سیاست پولی»
• لینک: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/monetary-policy-strategy-tools-and-communications-statement-on-longer-run-goals-monetary-policy-strategy-2025.htm Federal Reserve
• اطلاعیه خبری (Press release) مرتبط با به‌روزرسانی چارچوب
• لینک: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20250822a.htm Federal Reserve
• کلودیا گلدین — Demographic Trends in Global Labor Markets (مقاله + هندآوت از طریق صفحه گردآورده KC Fed)
• لینک ایندکس ۲۰۲۵: https://www.kansascityfed.org/research/jackson-hole-economic-symposium/2025/ Kansas City Federal Reserve
• لیندا تسار — Macroeconomic Consequences of Declining Labor Mobility (مقاله + هندآوت)
• لینک ایندکس ۲۰۲5: https://www.kansascityfed.org/research/jackson-hole-economic-symposium/2025/
• لینک مستقیم PDF مقاله (در صورت نیاز): https://www.kansascityfed.org/documents/11195/Foschi_House_Proebsting_Tesar_JH2025.pdf Kansas City Federal Reserve+1
• پنل — Technology & the Labor Market (Katz, Akcigit, Veldkamp — هندآوت‌ها)
• لینک: https://www.kansascityfed.org/research/jackson-hole-economic-symposium/2025/ Kansas City Federal Reserve
• روث پورات — سخنرانی ناهار (Luncheon remarks) (لینک خارجی از صفحه KC Fed)
• لینک ایندکس ۲۰۲۵: https://www.kansascityfed.org/research/jackson-hole-economic-symposium/2025/ Kansas City Federal Reserve
• اِمی ناکامورا — Balancing Labor Markets and Inflation (مقاله + هندآوت از طریق صفحه KC Fed)
• لینک: https://www.kansascityfed.org/research/jackson-hole-economic-symposium/2025/ Kansas City Federal Reserve
• لودویگ استراوب — Labor Markets and Fiscal Sustainability (مقاله + هندآوت؛ هندآوتِ Karen Dynan)
• لینک ایندکس ۲۰۲۵: https://www.kansascityfed.org/research/jackson-hole-economic-symposium/2025/
• (نمونه اسلاید/پرزنتر استراوب): https://www.kansascityfed.org/documents/11207/straub_projector.pdf Kansas City Federal Reserve+1
• پنل سیاست‌گذاری — بیلی (اسلایدها)، لاگارد (هندآوت + Remarks)، اودا (هندآوت + متن BoJ)
• لینک گردآوری KC Fed (هندآوت‌ها و پیوند به اظهارنظرها):
• https://www.kansascityfed.org/research/jackson-hole-economic-symposium/2025/