اقتصاد جهانی در حالی وارد ژوئن ۲۰۲۶ می‌شود که بهبود اقتصادی همچنان شکننده و نابرابر است. آمریکا همچنان موتور اصلی رشد باقی مانده، اما تورم چسبنده باعث شده فدرال رزرو محتاط بماند. اروپا با فعالیت اقتصادی ضعیف و فشار دوباره قیمت‌ها روبه‌روست، در حالی که بریتانیا به‌شدت به بخش خدمات وابسته است و مسکن و ساخت‌وساز همچنان تحت فشار قرار دارند. بهبود چین انتخابی است، ژاپن به‌تدریج به سمت عادی‌سازی سیاست پولی حرکت می‌کند و بازارهای نوظهور میان برندگان مرتبط با هوش مصنوعی و اقتصادهای حساس به تورم تقسیم شده‌اند. با نوسان نفت، ریسک‌های خلیج فارس، نشست‌های مهم بانک‌های مرکزی و رشد محدود بازار سهام تحت رهبری هوش مصنوعی، ژوئن می‌تواند ماهی تعیین‌کننده برای رشد جهانی، تورم، ارزها، کالاها و بازارهای مالی باشد.

منطقه یورو ژوئن ۲۰۲۶ را تحت فشار رشد ضعیف، ریسک‌های تازه تورمی، شکنندگی بخش خدمات و نااطمینانی مداوم در بازار انرژی آغاز می‌کند. این چشم‌انداز اقتصادی اتحادیه اروپا، سیگنال‌های کلیدی ماه مه را بررسی می‌کند؛ از جمله افت شاخص‌های مدیران خرید، ضعف مومنتوم صنعتی، انقباض بخش ساخت‌وساز، روندهای ترکیبی تورم و عملکرد متفاوت آلمان، فرانسه، ایتالیا و اسپانیا. همچنین توضیح می‌دهد که چرا بانک مرکزی اروپا در ژوئن با یک تصمیم سیاستی دشوار روبه‌رو است، شوک انرژی در خلیج فارس چگونه می‌تواند بر تورم و رشد اثر بگذارد، و سرمایه‌گذاران باید چه عواملی را در EUR/USD، بازارهای سهام اروپا، بازده اوراق قرضه و داده‌های مهم اقتصادی دنبال کنند.

بازارهای نوظهور وارد ژوئن ۲۰۲۶ با چشم‌اندازی انتخابی اما شکننده می‌شوند. کاهش قیمت نفت، رشد های وابسته به هوش مصنوعی در آسیا و کاهش تورم در برخی اقتصادها از احساسات سرمایه‌گذاران حمایت می‌کند، اما تصویر کلی همچنان نابرابر است. فشار ارزی، ضعف تقاضای داخلی، ریسک‌های مالی و ابهام در سیاست بانک‌های مرکزی همچنان کشورهایی مانند ترکیه، آفریقای جنوبی، برزیل، هند و بخش‌هایی از جنوب شرق آسیا را با چالش روبه‌رو کرده است. برای سرمایه‌گذاران، ژوئن سیگنال خرید گسترده در بازارهای نوظهور نیست؛ بلکه ماهی برای انتخاب دقیق کشور به کشور است، جایی که قیمت نفت، دلار آمریکا، داده‌های تورمی و تصمیمات بانک‌های مرکزی جهت بازار را تعیین می‌کنند.

اقتصاد آمریکا با رشدی مقاوم اما ناهمگون، فشار تورمی پایدار، قیمت‌های نوسانی انرژی و چشم‌انداز محتاطانه‌تر فدرال رزرو وارد ژوئن ۲۰۲۶ می‌شود. بخش تولید و سرمایه‌گذاری مرتبط با هوش مصنوعی همچنان از اقتصاد حمایت می‌کنند، اما اعتماد مصرف‌کننده، مسکن و مومنتوم بخش خدمات نشانه‌هایی از ضعف دارند. این چشم‌انداز مهم‌ترین داده‌های اقتصادی آمریکا، سیگنال‌های سیاست گذاری فدرال رزرو، ریسک‌های تورمی، روندهای بازار کار، بازده اوراق قرضه خزانه‌داری، دلار آمریکا، قیمت نفت و رشد وال‌استریت به رهبری هوش مصنوعی را بررسی می‌کند.

بازارهای نوظهور با تاب‌آوری انتخابی، اما نه یک بهبود هماهنگ وارد مه ۲۰۲۶ می‌شوند. آسیا به کمک صادرات، نیمه‌رساناها، تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی و ذخایر قوی‌تر، موقعیت بهتری دارد؛ در حالی که آمریکای لاتین و EMEA با بده‌بستان‌های دشوارتر ناشی از تورم، رشد ضعیف، فشار مالی و ریسک واردات انرژی روبه‌رو هستند. با تمرکز بازارها بر قیمت نفت، دلار آمریکا، داده‌های CPI و تصمیمات بانک‌های مرکزی، ماه مه احتمالاً به کشورهایی پاداش می‌دهد که سیاست معتبر، تراز خارجی قوی و ریسک تورمی پایین‌تری دارند.

اقتصاد اتحادیه اروپا در حالی وارد مه ۲۰۲۶ می‌شود که با یک چیدمان کلان شکننده روبه‌رو است: رشد ضعیف، تورم دوباره ناشی از انرژی، مومنتوم نرم در بخش خدمات و بانک مرکزی محتاط پیش از نشست سیاست گذاری ژوئن. با بازگشت تورم منطقه یورو به ۳.۰٪، رشد تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه اول فقط ۰.۱٪، و قرار گرفتن شاخص PMI خدمات پایین‌تر از خط رشد ۵۰، داده‌های ماه مه برای ارزیابی اینکه آیا اروپا می‌تواند نزدیک به رکود ایستا باقی بماند یا به سمت ریسک عمیق‌تر شبیه رکود تورمی حرکت کند، حیاتی خواهد بود. شاخص‌های کلیدی برای رصد شامل ترکیب تورم، فعالیت خدمات، عملکرد صنعتی آلمان، تاب‌آوری اشتغال، تقاضای خرده‌فروشی و تیترهای بازار انرژی است.

اقتصاد بریتانیا در حالی وارد مه ۲۰۲۶ می‌شود که چشم‌انداز آن شکننده اما همچنان مثبت است. انتظار می‌رود رشد اقتصادی از رکود فاصله بگیرد، اما بهبود همچنان محدود و به‌شدت وابسته به خدمات، مقاومت بازار مسکن، شرایط اعتباری و ثبات مصرف‌کننده باقی می‌ماند. تورم اصلی‌ترین ریسک خواهد بود، به‌ویژه اگر فشارهای انرژی و هزینه‌های وارداتی همچنان به داده‌های CPI و PPI منتقل شوند. با توجه به اینکه نشست بعدی کمیته سیاست گذاری پولی بانک مرکزی انگلیس برای ۱۸ ژوئن برنامه‌ریزی شده و نرخ بهره بانکی در سطح ۳.۷۵٪ قرار دارد، ماه مه برای بازارها ماه جمع‌آوری شواهد خواهد بود. مهم‌ترین داده‌های قابل رصد شامل تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه اول، آمار بازار کار، CPI، PPI، شاخص PMI اولیه، خرده‌فروشی، شاخص‌های مسکن و مالیه عمومی است. برای پوند، اوراق قرضه دولتی بریتانیا و سهام این کشور، پرسش اصلی این است که آیا تورم کاهش می‌یابد و رشد حفظ می‌شود یا اقتصاد دوباره به سمت روایت رکود تورمی ملایم حرکت می‌کند.

چشم‌انداز ژاپن برای ماه مه سازنده است، اما شفاف نیست. تولید، صادرات، دستمزدها و بخش‌های مرتبط با سرمایه‌گذاری باید از اقتصاد حمایت کنند، اما مصرف‌کنندگان، مسکن و تورم ناشی از ین همچنان خطرات اصلی هستند. یک توالی قوی از داده‌های ماه مه، از بازده اوراق قرضه ژاپن حمایت می‌کند، به تثبیت ین کمک می‌کند و انتظارات افزایش نرخ بهره در ژوئن یا تابستان را زنده نگه می‌دارد. یک توالی ضعیف، ین را تحت فشار قرار می‌دهد، از صادرکنندگان حمایت می‌کند و انتظارات برای افزایش نرخ بهره بعدی بانک مرکزی ژاپن را به تأخیر می‌اندازد. ژاپن ماه آوریل را با یک دوره انبساط انتخابی به پایان رساند. تولید، صادرات، دستمزدها، قیمت‌های تولیدکننده و ترازهای خارجی به اندازه کافی قوی بودند که سوگیری عادی‌سازی بانک مرکزی ژاپن را زنده نگه دارند.

چشم‌انداز چین برای مه ۲۰۲۶ ضعیف نیست، اما روشن هم نیست. مقاومت تولید، ثبات سیاستی و بخش‌های راهبردی حمایتی هستند، اما قطعه گمشده تقاضای داخلی است. تا زمانی که خرده‌فروشی، خدمات، مسکن، اشتغال و اعتماد خارجی به صورتی واضح‌تر بهبود پیدا نکنند، من چین را یک داستان ثبات کنترل‌شده می‌دانم — نه هنوز یک داستان شتاب‌گیری کامل. آوریل ماه ثبات کنترل‌شده بود. چین از یک کندی عمیق‌تر اجتناب کرد، تولید ناخالص داخلی فراتر از انتظارات رشد کرد، تولیدات صنعتی بهتر شد، قیمت‌های تولیدکننده احیا شدند و سود در بخش های صنعتی اندکی افزایش یافت. اما احیا همچنان ناقص ماند، زیرا بخش خدمات ضعیف شد، خرده‌فروشی ناامید کننده بود، بازار مسکن تحت فشار باقی ماند، بیکاری افزایش یافت، سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی کاهش پیدا کرد و تورم خانوار نرم ماند.

مه ۲۰۲۶ یک ماه مهم برای اعتبارسنجی تورم در اقتصاد آمریکا است. رشد همچنان مثبت است، مصرف‌کنندگان هنوز هزینه می‌کنند و درآمد شرکت‌ها از وال‌استریت حمایت می‌کند، اما تورم چسبنده، قیمت بالای نفت، شکنندگی احساسات مصرف‌کننده و ابهام در سیاست فدرال رزرو چشم‌انداز را پیچیده نگه داشته است. داده‌های کلیدی از جمله CPI، PPI، تورم PCE، گزارش اشتغال، خرده‌فروشی، آمار مسکن و صورت‌جلسه FOMC تعیین خواهند کرد که آیا معامله فرود نرم می‌تواند تا نشست ژوئن فدرال رزرو دوام بیاورد یا بازارها باید ترکیب دشوارتری از رشد کندتر، تورم بالاتر و سیاست پولی انقباضی برای مدت طولانی‌تر را قیمت‌گذاری کنند.

مه ۲۰۲۶ به‌عنوان یک ماه مهم برای تأیید مسیر اقتصاد جهانی آغاز می‌شود. رشد هنوز مثبت است، اما این رشد نامتوازن مانده و به‌شدت نسبت به قیمت نفت، تورم چسبنده، پیام‌های بانک‌های مرکزی و ریسک ژئوپلیتیکی حساس است. سرمایه‌گذاران بر داده‌های بازار کار و تورم آمریکا، تورم بریتانیا، شاخص‌های فعالیت چین، فشارهای تورمی و ارزی ژاپن و آسیب‌پذیری‌های بازارهای نوظهور تمرکز خواهند کرد. اگر نفت تثبیت شود و تورم کاهش یابد، دارایی‌های پرریسک می‌توانند رشد خود را ادامه دهند؛ اما یک شوک جدید انرژی یا غافلگیری انقباضی از سوی بانک‌های مرکزی می‌تواند به‌سرعت خوش‌بینی بازارها را به چالش بکشد.

نگاهی گسترده‌تر و بازارمحور به چشم‌انداز اقتصادی ژاپن در آوریل ۲۰۲۶ دارد و بررسی اینکه چگونه رشد متوسط، مسیر تدریجی انقباض بانک مرکزی ژاپن، تداوم ضعف ین، و تغییرات روند تورمی در حال شکل دادن به فضای کلان و بازاری این کشور هستند. این پست همچنین نقش حمایت مالی، پیامدهای آن برای بازار اوراق بدهی و سهام، و مهم‌ترین ریسک‌های داخلی و جهانی را که سرمایه‌گذاران باید در هفته‌های پیش‌رو زیر نظر داشته باشند، تحلیل می‌کند.