چشم‌انداز اقتصادی چین برای مه ۲۰۲۶: تقاضای داخلی با آزمون واقعی روبه‌رو می‌شود

احیای چین در آوریل : ثبات بدون شتاب‌گیری کامل

اقتصاد چین در آوریل ۲۰۲۶ باثبات‌تر از شکننده به نظر رسید، اما من هنوز نشانه‌ای از شتاب‌گیری کامل نمی‌بینم. داده‌های اصلی بهبود یافتند، تولیدات صنعتی دوباره مومنتوم گرفت، قیمت‌گذاری صنعتی قوی‌تر شد و برخی بخش‌های منتخب بازار سهام عملکرد خوبی داشتند. با این حال، چرخه تقاضای داخلی همچنان ضعیف ماند. مصرف، خدمات، بازار مسکن، سرمایه‌گذاری خارجی و بخشی از داده‌های مالی هنگ‌کنگ نشان دادند که چین هنوز بیشتر به تولید، صادرات و ثبات سیاستی متکی است تا یک احیای داخلی خودپایدار.

قوی‌ترین سیگنال از رشد اقتصادی آمد. تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه نخست ۵.۰٪ سالانه رشد کرد و بالاتر از پیش‌بینی ۴.۸٪ قرار گرفت، در حالی که رشد فصلی به ۱.۳٪ رسید و اندکی قوی‌تر از سه‌ماهه قبلی بود. این موضوع تأیید کرد که چین با وجود افزایش قیمت انرژی، فشار ژئوپلیتیک و فضای دشوار سیاست‌گذاری جهانی، همچنان نزدیک به هدف رشد خود باقی مانده است. با این حال، کیفیت رشد مهم‌تر از عدد اصلی بود. اقتصاد در حال رشد بود، اما موتور آن همچنان بیشتر صنعتی بود تا مصرف‌محور.

تولیدات صنعتی روشن‌ترین نقطه قوت بود. شاخص رسمی مدیران خرید بخش تولید در مارس از ۴۹.۰ به ۵۰.۴ افزایش یافت، بالاتر از پیش‌بینی ۵۰.۱ قرار گرفت و دوباره به محدوده رشد بازگشت. در آوریل، این شاخص همچنان بالاتر از خط رشد و در سطح ۵۰.۳ باقی ماند؛ باز هم بالاتر از انتظارات، اگرچه کمی پایین‌تر از مارس بود. سیگنال بخش خصوصی نیز در اواخر ماه بهتر شد؛ شاخص مدیران خرید تولیدی RatingDog در آوریل از ۵۰.۸ به ۵۲.۲ بازگشت و بالاتر از پیش‌بینی ۵۰.۹ قرار گرفت. این نشان داد که فعالیت کارخانه‌ای تثبیت شده و تولیدکنندگان خصوصی و صادرات‌محور در حال گرفتن مومنتوم هستند.

داده‌های صنعتی همین پیام را تأیید کردند. تولیدات صنعتی در مارس ۵.۷٪ رشد کرد، در حالی که ارزش افزوده صنعتی سه‌ماهه نخست ۶.۱٪ افزایش یافت. تولیدات پیشرفته و تجهیزات صنعتی همچنان قوی ماندند، به‌ویژه در حوزه‌هایی مانند دستگاه‌های چاپ سه‌بعدی، باتری‌های لیتیوم-یون و ربات‌های صنعتی. سود صنعتی نیز بهتر شد و در ماه مارس از ۱۵.۲٪ قبلی به ۱۵.۵٪ از ابتدای سال رسید. این قدرت به ثبات تقاضای کالایی، انتظارات صادراتی و احساسات نسبت به سهام چرخه‌ای و فناوری‌محور کمک کرد.

اما خدمات و مصرف بسیار کمتر قانع‌کننده بودند. شاخص رسمی مدیران خرید بخش غیرتولیدی در مارس به ۵۰.۱ بهبود یافت، اما سپس در آوریل به ۴۹.۴ سقوط کرد و دوباره وارد محدوده انقباض شد. شاخص ترکیبی مدیران خرید از ۵۰.۵ به ۵۰.۱ کاهش یافت، در حالی که شاخص خدمات RatingDog از ۵۶.۷ به‌شدت به ۵۲.۱ افت کرد و پایین‌تر از پیش‌بینی ۵۳.۶ قرار گرفت. این یکی از مهم‌ترین هشدارها بود: کارخانه‌های چین سریع‌تر از خانوارها و کسب‌وکارهای خدماتی در حال احیا بودند.

خرده‌فروشی در مارس فقط ۱.۷٪ رشد کرد و انتظارات را از دست داد، در حالی که فروش خرده‌فروشی سه‌ماهه نخست ۲.۴٪ سالانه افزایش یافت. این عدد مثبت است، اما برای اقتصادی که به تقاضای قوی‌تر خانوار نیاز دارد، بسیار محدود است. تورم نیز همین ضعف را تأیید کرد. شاخص قیمت مصرف‌کننده در مارس ۰.۷٪- ماهانه کاهش یافت که بسیار ضعیف‌تر از پیش‌بینی ۰.۲٪- بود، در حالی که تورم سالانه به ۱.۰٪ کاهش یافت؛ پایین‌تر از پیش‌بینی ۱.۲٪ و کمتر از ۱.۳٪ قبلی. شاخص قیمت مصرف‌کننده در سه‌ماهه نخست ۰.۹٪ رشد کرد و تورم هسته‌ای ۱.۲٪ افزایش یافت؛ نشانه‌ای از قدرت قیمت‌گذاری محدود و رفتار محتاطانه مصرف‌کنندگان.

قیمت‌های تولیدکننده امیدوارکننده‌تر بودند. شاخص قیمت تولیدکننده ۰.۵٪ سالانه رشد کرد، بالاتر از پیش‌بینی ۰.۴٪ قرار گرفت و از ۰.۹٪- قبلی بازگشت. این یک تغییر معنادار بود، زیرا نشان داد شرایط قیمت‌گذاری در دروازه کارخانه‌ها بهتر شده است. فاصله میان ضعف شاخص قیمت مصرف‌کننده و تقویت شاخص قیمت تولیدکننده به یکی از سیگنال‌های کلیدی اقتصاد کلان آوریل تبدیل شد: اقتصاد تولیدی چین سریع‌تر از اقتصاد مصرفی در حال ترمیم بود.

سرمایه‌گذاری همچنان ناهموار ماند. سرمایه‌گذاری دارایی های ثابت در سه‌ماهه نخست ۱.۷٪ رشد کرد و پایین‌تر از پیش‌بینی قرار گرفت. سرمایه‌گذاری در زیرساخت و تولید همچنان حمایتی بود، اما سرمایه‌گذاری در املاک و مستغلات ۱۱.۲٪ سالانه کاهش یافت. قیمت خانه‌های نوساز در مارس ۳.۴٪ سالانه افت کرد که شدیدترین کاهش سالانه در ده ماه بود. تا زمانی که مسکن در سطح ملی تثبیت نشود، نمی‌توانم احیای چین را کامل بدانم.

بازار کار نیز یک سیگنال احتیاطی دیگر اضافه کرد. نرخ بیکاری شهری مورد بررسی در مارس به ۵.۴٪ افزایش یافت و بالاتر از انتظارات و رقم قبلی قرار گرفت. این موضوع توضیح می‌دهد که چرا خانوارها همچنان محافظه‌کار ماندند. بدون اعتماد قوی‌تر به درآمد، بعید است مخارج خرده‌فروشی و تقاضای خدمات به‌صورت پایدار شتاب بگیرند.

سیاست‌گذاری آرام ماند، نه تهاجمی. بانک مرکزی چین نرخ وام مرجع یک‌ساله را در ۳.۰۰٪ و نرخ وام مرجع پنج‌ساله را در ۳.۵۰٪ حفظ کرد. این نشان داد که پکن حمایت هدفمند و تداوم سیاستی را به تسهیل پولی گسترده ترجیح می‌دهد. این تصمیم به تثبیت شرایط مالی کمک کرد، اما محرک نرخ‌محور بزرگی برای مسکن، اعتبار یا مصرف ایجاد نکرد.

داده‌های خارجی ترکیبی بودند. واردات و صادرات در سه‌ماهه نخست در مقیاس یوان رشد قوی داشتند، اما سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی همچنان ضعیف ماند و در مارس ۷.۳٪ کاهش یافت، پس از افت ۵.۷٪ قبلی. ذخایر ارزی نیز به ۳.۳۴۲ تریلیون دلار کاهش یافت، پایین‌تر از پیش‌بینی ۳.۴۰۰ تریلیون دلار و کمتر از ۳.۴۲۸ تریلیون دلار قبلی. با این حال، یوان در برابر دلار در حوالی ۶.۸۴ نسبتاً باثبات ماند و فشار مالی فوری را کاهش داد.

بازارها بازتابی از خوش‌بینی انتخابی بودند. شاخص FTSE China 50 در اوایل ماه ۲.۹۸٪ رشد کرد، CSI 300 حدود ۲.۳٪ پیش رفت و شاخص Shanghai Composite حدود ۱.۴٪ افزایش یافت. بعدتر، CSI 300 حدود ۱.۲٪ دیگر رشد کرد، در حالی که Shanghai Composite حدود ۰.۷٪ افزایش یافت. هنگ‌کنگ نوسانی‌تر ماند؛ خوش‌بینی نسبت به هوش مصنوعی گاهی از شاخص Hang Seng TECH حمایت کرد، اما اعتماد همچنان شکننده بود.

فناوری و خودروهای برقی همچنان نقاط قوت ساختاری بودند. ثبت خودروهای BYD در اروپا ۱۴۷.۶٪ سالانه جهش کرد و به ۳۷,۵۸۰ دستگاه رسید، که قدرت جهانی خودروسازان برقی چین را نشان می‌دهد. با این حال، ریسک نیمه‌رساناها همچنان بالا ماند؛ سهام Hua Hong Semiconductor پس از گزارش‌هایی درباره احتمال محدودیت‌های جدید آمریکا بر ارسال تجهیزات ساخت تراشه، بیش از ۷٪ سقوط کرد.

مرور نهایی

آوریل ماه ثبات کنترل‌شده بود. چین از یک کندی عمیق‌تر اجتناب کرد، تولید ناخالص داخلی فراتر از انتظارات رشد کرد، تولید صنعتی بهتر شد، قیمت‌های تولیدکننده احیا شدند و سود صنعتی اندکی افزایش یافت. اما احیا همچنان ناقص ماند، زیرا خدمات ضعیف شد، خرده‌فروشی ناامید کننده بود، بازار مسکن تحت فشار باقی ماند، بیکاری افزایش یافت، سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی کاهش پیدا کرد و تورم خانوار نرم ماند.

برای بازارها، من همچنان انتخابی عمل می‌کنم، نه کاملاً صعودی. تولیدات صنعتی، خودروهای برقی، فناوری مرتبط با هوش مصنوعی، ارتقای صنعتی و بخشی از سهام چینِ سرزمین اصلی هنوز فرصت ایجاد می‌کنند. اما پیش از آنکه این روند را یک شتاب‌گیری پایدار بدانم، به مصرف قوی‌تر، مومنتوم بهتر در خدمات، تثبیت بازار مسکن و بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران خارجی نیاز دارم.

چشم‌انداز ماه مه چین: ثبات با آزمون تقاضای داخلی روبه‌رو می‌شود

چین در حالی وارد مه ۲۰۲۶ می‌شود که موقعیت اقتصاد کلان آن از آنچه بازارها نگرانش بودند قوی‌تر است، اما احیا هنوز کاملاً امن نیست. اقتصاد به‌وضوح تثبیت شده است و تولید، صادرات، ارتقای صنعتی، انضباط سیاستی و بخش‌های منتخب فناوری از آن حمایت می‌کنند. با این حال، مرحله بعد دشوارتر است. پرسش کلیدی برای مه این است که آیا ثبات می‌تواند از کارخانه‌ها و صادرات فراتر برود و به خدمات، مصرف خانوار، بازار مسکن، اشتغال و اعتماد بخش خصوصی برسد یا نه.

سناریوی پایه من ثبات کنترل‌شده است، نه شتاب‌گیری گسترده. چین در ماه مه احتمالاً با افت شدید روبه‌رو نخواهد شد، اما من پیش از آنکه احیا را پایدار بدانم، به داده‌های قوی‌تر در تقاضای داخلی نیاز دارم. موضع سیاستی پکن باید حمایتی اما هدفمند باقی بماند؛ با تمرکز بیشتر بر اجرای مالی، زیرساخت، حمایت از بازار مسکن، ثبات بازار سرمایه و سرمایه‌گذاری ساختاری، نه یک چرخه بزرگ کاهش نرخ بهره.

زبان سیاست گذاری هم‌اکنون به حمایت پولی هدفمند، تقویت تقاضای داخلی، امنیت انرژی، تثبیت بازار مسکن و زیرساخت‌های مرتبط با شبکه‌های برق، ظرفیت محاسباتی، شبکه‌های ارتباطی، سیستم‌های لجستیکی و نوسازی شهری اشاره دارد. این نشان می‌دهد که پکن همچنان می‌خواهد از رشد حمایت کند، اما بدون ایجاد یک محرک اعتباری گسترده که بتواند فشار ریسک مالی را افزایش دهد.

تولید باثبات است، اما هنوز بیش از حد مهم است

بزرگ‌ترین ریسک این است که چین همچنان بیش از حد به بخش کارخانه‌ای اقتصاد وابسته بماند. تولید از تقاضای صادراتی، سرمایه‌گذاری مرتبط با هوش مصنوعی، خودروهای برقی، باتری‌ها، تولیدات پیشرفته و ارتقای صنعتی سود برده است.

شاخص رسمی مدیران خرید بخش تولید در آوریل در سطح ۵۰.۳ قرار داشت و همچنان بالاتر از خط رشد بود، اما جزئیات آن ترکیبی بود؛ سفارش‌های جدید کاهش یافتند، در حالی که سفارش‌های صادراتی بهبود داشتند. همین موضوع انتشار شاخص مدیران خرید در ۳۱ مه را مهم می‌کند، زیرا نشان خواهد داد که آیا احیای تولید هنوز مومنتوم دارد یا در حال از دست دادن گستردگی خود است.

یک عدد قوی در تولید می‌تواند از سهام چین، فلزات صنعتی و احساسات ریسک منطقه‌ای حمایت کند. اما اگر خدمات و تقاضای داخلی ضعیف بمانند، بازارها همچنان چین را به‌عنوان یک احیای صنعتی خواهند دید، نه یک احیای گسترده اقتصادی.

تورم نخستین آزمون بزرگ خواهد بود

تورم نخستین آزمون بزرگ ماه خواهد بود. داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده و شاخص قیمت تولیدکننده چین برای آوریل قرار است در ۱۱ مه منتشر شوند. من این انتشار را با دقت دنبال می‌کنم، زیرا نشان می‌دهد چرخه قیمتی سالم‌تر می‌شود یا صرفاً بیشتر تحت فشار هزینه‌ها قرار دارد.

یک عدد بهتر در شاخص قیمت تولیدکننده از داستان سود صنعتی حمایت خواهد کرد، اما ضعف شاخص قیمت مصرف‌کننده تأیید می‌کند که تقاضای مصرف‌کننده همچنان نرم است. بهترین نتیجه برای بازارها، ثبات یا کمی تقویت شاخص قیمت مصرف‌کننده همراه با بهبود شاخص قیمت تولیدکننده خواهد بود، زیرا این ترکیب نشان می‌دهد ثبات کارخانه‌ها بدون ضعف عمیق‌تر در میزان درخواست و مصرف خانوارها در حال رخ دادن است.

بسته داده‌ای ۱۸ مه رویداد اصلی است

مهم‌ترین بسته داده‌ای حدود ۱۸ مه منتشر خواهد شد؛ زمانی که چین تولیدات صنعتی، خرده‌فروشی، سرمایه‌گذاری دارایی ثابت، توسعه و فروش املاک، بیکاری و آمار سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی را منتشر می‌کند.

این آزمون واقعی ماهانه خواهد بود. تولیدات صنعتی باید محکم بماند، اما این به‌تنهایی کافی نیست. خرده‌فروشی باید بهتر شود، داده‌های مسکن باید از وخامت بیشتر متوقف شوند و بیکاری باید مهار بماند. در غیر این صورت، بازارها همچنان چین را به‌عنوان یک احیای صنعتی و صادرات‌محور قیمت‌گذاری خواهند کرد، نه یک احیای مبتنی بر تقاضای داخلی.

خرده‌فروشی برای من مهم‌ترین شاخص سمت تقاضاست. چین در ماه مه به رشد انفجاری مصرف نیاز ندارد، اما باید شواهدی ارائه دهد که خانوارها دیگر خیلی عقب‌تر از تولید حرکت نمی‌کنند. اگر خرده‌فروشی ضعیف بماند در حالی که تولید محکم است، رشد سهام احتمالاً محدود و موضوع‌محور باقی می‌ماند. سهام بخش های مصرفی، بخش‌های اختیاری و دارایی‌های مرتبط با مسکن برای جذب اعتماد گسترده‌تر با مشکل روبه‌رو خواهند شد.

مسکن و اشتغال همچنان حلقه‌های ضعیف کلیدی هستند

بازار مسکن همچنان بزرگ‌ترین فشار ساختاری است. در ماه مه، من روی قیمت مسکن، سرمایه‌گذاری در املاک، فروش بر اساس مساحت، و شرایط تأمین مالی توسعه‌دهندگان تمرکز خواهم کرد. حمایت سیاست گذاری ممکن است ادامه یابد، اما بازار به شواهدی نیاز دارد که ضعف دیگر در حال تشدید نیست.

اگر مسکن تحت فشار باقی بماند، اثر منفی آن بر ثروت خانوار، درآمد دولت‌های محلی، فعالیت ساخت‌وساز و اعتماد بخش خصوصی همچنان احیای چین را محدود خواهد کرد. یک بهبود کوچک در شهرهای بزرگ به احساسات بازار کمک می‌کند، اما پیش از آنکه مسکن از یک مانع اقتصاد کلان خارج شود، به سیگنال تثبیت در سطح ملی نیاز است.

بازار کار نیز اهمیت دارد. اگر بیکاری بالا بماند یا بیشتر افزایش یابد، اعتماد خانوار شکننده خواهد ماند. احیای مصرف به امنیت درآمد وابسته است. اشتغال ضعیف تصویر نرم شاخص قیمت مصرف‌کننده و خرده‌فروشی را تقویت می‌کند، در حالی که بازار کار باثبات از سناریوی بهبود تدریجی مصرف حمایت خواهد کرد.

سیاست، تجارت و ژئوپلیتیک محرک‌های بازار هستند

سیاست‌گذاری در حوالی تصمیم نرخ وام مرجع در ۲۰ مه با دقت دنبال خواهد شد. نرخ وام مرجع یک‌ساله پیش‌تر در سطح ۳.۰۰٪ قرار داشت، در حالی که نرخ وام مرجع پنج‌ساله ۳.۵۰٪ بود. انتظار دارم پکن از یک سیگنال تسهیلی گسترده و بزرگ پرهیز کند، مگر آنکه داده‌ها بدتر شوند. مسیر محتمل‌تر، نقدینگی هدفمند، حمایت اعتباری از بخش‌های اولویت‌دار، تأمین مالی زیرساخت و اقداماتی برای اعتماد در بازار مسکن و بازار سرمایه است.

تجارت خارجی نیز یک موضوع کلیدی دیگر باقی خواهد ماند. تراز تجاری آوریل، صادرات و واردات حدود ۹ مه مورد انتظار انتشار هستند. من نه‌تنها بر رشد صادرات، بلکه بر ترکیب آن نیز تمرکز می‌کنم. خودروهای برقی، باتری‌ها، محصولات خورشیدی، الکترونیک، ماشین‌آلات و زنجیره‌های تأمین مرتبط با هوش مصنوعی همچنان قوی‌ترین بخش‌های خارجی چین هستند.

نمایشگاه کانتون، که مرحله سوم آن از ۱ تا ۵ مه برگزار می‌شود، یک سیگنال زنده و مفید برای مومنتوم صادرات خواهد بود. حضور خریداران، کیفیت سفارش‌ها و تقاضا از اروپا، آسه‌آن، خاورمیانه و آفریقا کمک خواهد کرد نشان داده شود که آیا موتور صادراتی چین فراتر از کالاهای فناوری پیشرفته و صنعتی همچنان مقاوم است یا نه.

ژئوپلیتیک یک ریسک خارجی بزرگ باقی می‌ماند. چین واردکننده بزرگ انرژی است، بنابراین درگیری آمریکا و ایران، اختلال در تنگه هرمز و قیمت‌های بالای نفت خام ریسک‌های منفی برای رابطه مبادله هستند. هزینه‌های بالای انرژی می‌تواند حاشیه سود صنعتی، هزینه‌های حمل‌ونقل، مواد شیمیایی، لجستیک و تولیدکنندگان پایین‌دستی را تحت فشار قرار دهد.

چشم‌انداز بازار

برای بازارها، ماه مه همچنان انتخابی باقی می‌ماند. سهام چین می‌تواند عملکرد داشته باشد اگر داده‌های صنعتی، صادرات و حمایت سیاستی باثبات بمانند. شاخص‌های سرزمین اصلی ممکن است بیشتر از هنگ‌کنگ حمایت شوند، زیرا پشتیبانی سیاست داخلی قوی‌تر است؛ در حالی که هنگ‌کنگ بیشتر در معرض نرخ‌های آمریکا، احساسات ریسک جهانی، نوسان فناوری و جریان سرمایه خارجی قرار دارد.

یوان باید به‌طور کلی مدیریت‌شده باقی بماند، اما همچنان نسبت به دلار آمریکا، انتظارات نرخ وام مرجع، داده‌های تجاری و مومنتوم تقاضای داخلی حساس خواهد بود.

جمع‌بندی

چشم‌انداز چین برای مه ۲۰۲۶ ضعیف نیست، اما روشن هم نیست. مقاومت تولید، ثبات سیاستی و بخش‌های راهبردی حمایتی هستند، اما قطعه گمشده تقاضای داخلی است. تا زمانی که خرده‌فروشی، خدمات، مسکن، اشتغال و اعتماد خارجی بهبود واضح‌تری پیدا نکنند، من چین را یک داستان ثبات کنترل‌شده می‌دانم — نه هنوز یک داستان شتاب‌گیری کامل.

پرسش‌های متداول

آیا اقتصاد چین با قدرت در حال احیاست؟

هنوز نه. چین در حال تثبیت است، اما احیا همچنان ناهموار است و بیش از حد به تولید، صادرات و حمایت سیاست گذاری وابسته مانده است.

قوی‌ترین بخش اقتصاد چین در آوریل چه بود؟

تولیدات صنعتی قوی‌ترین بخش بود؛ با حمایت از شاخص‌های مدیران خرید در محدوده رشد، تولید صنعتی قوی‌تر و بهبود سود صنعتی.

بزرگ‌ترین ضعف چه بود؟

تقاضای داخلی بزرگ‌ترین ضعف باقی ماند، به‌ویژه خرده‌فروشی، فعالیت خدماتی، بازار مسکن و تورم خانوار.

اکنون چه چیزی برای بازارهای چین بیشترین اهمیت را دارد؟

سیگنال‌های کلیدی شامل مصرف، تثبیت بازار مسکن، مومنتوم خدمات، سرمایه‌گذاری خارجی، ثبات یوان و ریسک‌های سیاست گذاری در بخش فناوری هستند.

آیا انتظار می‌رود اقتصاد چین در مه ۲۰۲۶ با قدرت احیا شود؟

هنوز نه. اقتصاد در حال تثبیت است، اما احیای قوی‌تر به بهبود تقاضای داخلی، خدمات، مسکن و داده‌های اشتغال وابسته است.

مهم‌ترین داده چین برای دنبال کردن در ماه مه چیست؟

مهم‌ترین انتشارها شامل شاخص قیمت مصرف‌کننده و شاخص قیمت تولیدکننده در ۱۱ مه، بسته بزرگ داده‌های فعالیت اقتصادی حدود ۱۸ مه، تصمیم نرخ وام مرجع در ۲۰ مه و شاخص مدیران خرید ماه مه در ۳۱ مه هستند.

چرا بازار مسکن برای چشم‌انداز چین تا این حد مهم است؟

بازار مسکن بر ثروت خانوار، درآمد دولت‌های محلی، فعالیت ساخت‌وساز، تقاضای اعتبار و اعتماد بخش خصوصی اثر می‌گذارد.

ریسک اصلی بازار برای چین در ماه مه چیست؟

ریسک اصلی این است که تولید قوی بماند، اما مصرف، خدمات، مسکن و اشتغال نتوانند بهبود پیدا کنند.