چشم انداز اقتصاد جهانی | هفته 20 ام

قبل از پرداختن به پویایی بازار در هفته آینده، بیایید تصمیمات اتخاذ شده توسط بانک های مرکزی در هفته گذشته را مروری کنیم. بانک مرکزی انگلستان (BoE)، نرخ های بهره را آن طور که انتظار می رفت تغییر نداد. با این حال، دو رای به کاهش نرخ بهره در میان 9 عضو MPC توسط سرمایه گذاران به عنوان یک علامت انبساطی تعبیر شد که استرلینگ را تحت فشار قرار داد و بلافاصله پس از جلسه به بازارهای سهام بریتانیا کمک کرد.

 

در استرالیا نیز، بانک مرکزی نرخ های بهره را حفظ کرد، اما لحن آن در بیانیه سخت گیرانه تر بود، زیرا اشاره کرد که تورم برای مدت طولانی تری بالا خواهد ماند. همان سناریو در مکزیک با تصمیمات بلنک مرکزی (Banxico ) تکرار شد. در سایر مناطق، Riksbank سوئد و بانک مرکزی برزیل (BcB) تصمیم گرفتند نرخ‌های بهره پایه خود را هر کدام 25 واحد پایه کاهش دهند و به ترتیب به 3.75 و 10.50 درصد برسانند.

 

ایالات متحده و وال استریت

تاکنون، 450 شرکت S&P 500 درآمدهای سه ماهه اول را با "غافلگیری صعودی" 8.3 درصد گزارش کرده اند که 200 واحد پایه بیشتر از 6.3 درصد در سه ماهه چهارم 2023 است. طبق گزارش های منتشر شده، بخش مالی عملکرد بسیار خوبی داشته است. شایان ذکر است که خدمات ارتباطی و مصرف کننده نیز شاهد نرخ رشد بالاتری بوده است، در حالی که فناوری بخشی از قدرت نسبی خود را در بازار سهام از دست داده است. به طور کلی، با این نتایج نهایی گزارش شده برای سه ماهه اول 2024 تا به امروز، سود های منتشر شده 77٪  بالاتر از تخمین ها را گزارش کرده اند، که برابر با میانگین 5 ساله 77٪ اما بالاتر از میانگین 10 ساله 74٪ است. در بخش EPS، شرکت هایی که درآمد خود را گزارش کرده اند 7.5 درصد بالاتر از تخمین ها هستند، که همچنین بالاتر از میانگین 10 ساله 6.7 درصدی است.

 

از منظر وضعیت اقتصادی و بر اساس نظرسنجی های دانشگاه میشیگان، هم احساسات و هم انتظارات مصرف کننده در ماه می کاهش یافته است، در حالی که سایر داده ها نیز افزایش وام های مصرف کننده را نشان می دهد. انتظارات مصرف کننده میشیگان از 76.0 در آوریل به 66.5 کاهش یافت و احساسات مصرف کننده از 77.2 در انتشار قبلی به 67.4 کاهش یافت. همچنین انتظارات تورمی مصرف کننده 1 و 5 ساله نیز به ترتیب به 3.5 و 3.1 درصد در اردیبهشت ماه نسبت به ماه قبل افزایش یافت. این اعداد نه تنها بالاتر از تخمین ها بود، بلکه بالاترین سطح از اوت 2023 نیز بود.

 

در مورد بازار کار، پس از داده‌های NFP دو هفته پیش، ادعاهای اولیه دریافت بیمه بیکاری در هفته گذشته که به 231 هزار نفر در هفته منتهی به 4 می افزایش یافت تا حدودی شگفت‌انگیز بود. سرد شدن بازار کار همراه با بازگشت ملایم تورم، بانک مرکزی را در تنگنا قرار داده است. بنابراین، داده های تورم در هفته آینده بسیار مهم خواهد بود، زیرا نشان می دهد که بانک مرکزی در ماه های آینده چه کاری می تواند انجام دهد. داده های بالاتر از تخمین ها بر روند بازار سهام فشار می آورد، اما ارقام کندتر می تواند به گاوها کمک کند تا به سمت بالا حرکت کنند. با این حال، شایان ذکر است که دلیل این عملکرد، داده های اقتصادی ضعیف تر است، بنابراین، گاوها نمی توانند چندان قدرتمند حرکت کنند.

 

از نقطه نظر فنی، US500 به یک روند صعودی نرم با مقاومت قوی در 5,220 بازگشته است. اگر از آن عبور کرد و بالاتر از آن سطح باقی ماند، باید بالاترین سطح قبلی را تکرار کند و رکوردهای جدیدی را ثبت کند. از طرف دیگر، ما نقطه محوری را در 5,150 داریم و شکستن زیر این سطح معادلات را تغییر می‌دهد و خرس‌ها روند را در دست خواهند گرفت. S1 و S2 در 5,050 و 4,960 قرار دارند.

 

بازار ارز

با جلسات هفته گذشته بانک های مرکزی، بیشترین تمرکز در بازار ارز بر دلار استرالیا و پوند بود، در حالی که دلار آمریکا مانند همیشه در مرکز توجه ها بود. یوان چین و ین ژاپن نیز به دلیل تزریق نقدینگی بانک مرکزی ژاپن و داده های اقتصادی چین مورد توجه قرار گرفتند.

 

در ایالات متحده، همانطور که در بالا ذکر شد، ما داده های اقتصادی متفاوتی داشتیم، اما بیشتر آنها در مورد بازار کار ضعیف تر، افزایش وام های مصرف کننده و کاهش اعتماد مصرف کننده بود. پیش از انتشار داده های تورم آتی در هفته آینده، در حال حاضر، قیمت گذاری بازار برای کاهش 25 واحدی نرخ بهره در ماه سپتامبر، در مقایسه با دو هفته پیش که صحبت هایی درباره احتمال افزایش نرخ بهره شنیده می شد، موضع بسیار انبساطی تر است. با جو کنونی، می‌توان انتظار داشت که دلار اندکی کاهش یابد و قبل از انتشار آمار تورم روز چهارشنبه، مقداری فشار به آن وارد شود.

 

بازار انتظار دارد هر دو CPI و Core CPI در ماه آوریل 0.3 درصد افزایش پیدا کنند. شاخص قیمت هسته مصارف شخصی، که شاخص تورم ترجیحی فدرال رزرو است، در ماه مارس 0.3 درصد افزایش یافت، در حالی که به صورت سالانه، Core PCE در ماه مارس 2.7 درصد افزایش یافت که نسبت به چاپ 2.8 درصدی فوریه اندکی کاهش داشت. داده‌های شاخص قیمت هسته PCE مارس نشان داد که کاهش تورم ایالات متحده، هرچند به کندی، در حال پیشرفت است. تورم بالاتر از حد انتظار، روند DXY را به گرایش صعودی قبلی تغییر خواهد داد. با این حال، اگر شاهد کاهش سریع‌تر نرخ تورم باشیم، ممکن است خرس‌ها تشویق شوند که دلار را بیشتر به سمت پایین بکشند.

 

در جبهه ژئوپلیتیک، به دلیل افزایش تنش ها در خاورمیانه، تقاضای پناهگاه امن دلار آمریکا در حال افزایش است. انتظار می رود درگیری بین اسرائیل و حماس در هفته های آینده بر بازارهای ارز تاثیر بگذارد. تا زمانی که چشم‌انداز روشنی برای صلح وجود نداشته باشد، احساسات ریسک‌گریزی همچنان بالاست که به نفع دلار آمریکا است. 

 

از نقطه نظر فنی، S1 در 105.10 قرار دارد و پایین تر از آن، S2 در 104.60 است. در حال حاضر، سطح محور قوی در 104 قرار دارد و ما دلیل کافی برای دیدن شاخص USD زیر این سطح نداریم. در سمت صعودی، R1 در 105.80 با 106.50 بالاتر از آن به عنوان مقاومت دوم دیده می شود.

 

در بین سایر ارزها، یورو هفته را تقریباً در همان سطح آغاز به پایان رساند. پس از رشد صفر دصدی در سه ماهه آخر سال 2023، داده های اولیه تولید ناخالص داخلی فلش نشان داد که اقتصاد منطقه یورو در سه ماهه اول 0.3 درصد رشد کرده است که 0.1 درصد برآورد شده بود. در حالی که داده های کلی منطقه یورو تا حدودی قابل قبول است، اقتصاد آلمان همچنان در وضعیت سختی قرار دارد. بر اساس داده های منتشر شده در روز سه شنبه، سفارشات کارخانه های آلمان در ماه مارس به طور غیرمنتظره ای کاهش یافت. سفارشات کارخانه در ماه مارس 0.4 درصد در مقایسه با پیش بینی رشد 0.4 درصد کاهش یافت. خوانش ماه فوریه نیز به کاهش 0.8 درصدی بازبینی نزولی داشت. 

 

با این داده ها، یورو همچنان تحت فشار است زیرا فعالان بازار انتظار دارند بانک مرکزی اروپا تا ژوئن شروع به کاهش نرخ بهره کند. در حال حاضر بازارها بر اساس 75 واحد پایه کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در سال 2024 قیمت گذاری شده اند. از نقطه نظر فنی، تغییراتی در نمودار EURUSD ایجاد نشده است. 

 

GBP/USD در پایان روز جمعه پس از ثابت نگه داشتن نرخ بهره توسط BOE به سطح 1.2523 افزایش یافت. استرلینگ با ثابت نگه داشتن نرخ ها و چشم انداز تسهیلی، تا حدی در برابر رقبای خود تضعیف شد. با این حال، این ضعف بیشتر دلار آمریکا بود که باعث شد این جفت ارز در روزهای پنجشنبه و جمعه رشد نسبی را تجربه کند.

 

اقتصاد بریتانیا در سال گذشته وارد رکود شد و در سه ماهه پایانی سال 2023 معادل 0.3 درصد کاهش یافت. با این حال، داده‌های تولید ناخالص داخلی ماهانه در ماه فوریه که در هفته گذشته منتشر شد، بهبود قوی در سه ماهه اول سال 2024 را تأیید کرد. بنابراین، به نظر می‌رسد که احتمال اتخاذ برخی از موضع‌گیری‌های انبساطی برای حفظ پیشرفت وجود دارد. 

 

از نقطه نظر فنی، GBP/USD روند نزولی فعلی را بالای 1.25 را به چالش می کشد. اگر جفت ارزی بتواند این سطح را حفظ کند، 1.27 می تواند هدف بعدی باشد. با این حال، بازگشت به زیر محور کلیدی 1.25 می تواند به خرس ها فضای بیشتری برای مانور بدهد.

 

بازار کالا و انرژی

در بازارهای کالا و انرژی، طلا و نقره به دلیل ضعیف شدن دلار آمریکا و تمایل بیشتر به ریسک بازار، شاهد افزایش تقاضا بودند. با وجود بهبود اخیر در بازارهای سهام، تعداد سرمایه گذاران و معامله گرانی که به این سطوح قیمتی در بازارهای سهام اعتقاد دارند در حال کاهش است. این امر حاکی از سیو سود و خروج از بازار سهام است که تقاضا برای طلا و نقره را افزایش می دهد. علاوه بر این، ضعف نسبی دلار آمریکا نیز از قیمت طلا حمایت می کند. بنابراین، تصویر روند صعودی کلی بدون تغییر باقی می ماند.

 

از نقطه نظر فنی، XAUUSD به بالاتر از سطح فن فیبوناچی 50 درصد خود رشد کرده است. در تصویر بزرگتر، حفظ بالاتر از سطح 61.8 درصد، با حمایت قوی در 2270 دلار، از گاوها حمایت می کند. شکستن سطح حمایت آن می تواند احساسات بازار را در کوتاه مدت تغییر دهد.

 

در بازار انرژی، هفته پیش رو با تولید ناخالص داخلی ژاپن در روز پنجشنبه، خرده فروشی و تولیدات صنعتی چین در روز جمعه، گزارش ماهانه اوپک در روز سه شنبه و گزارش ماهانه آژانس بین المللی انرژی در روز چهارشنبه بسیار مهم خواهد بود. پس از برخی داده‌های ضعیف در هفته‌های اخیر، هفته گذشته آمارهای اقتصادی بهتر از حد انتظار از چین داشتیم، در حالی که تورم نیز در آوریل 0.3 درصد افزایش یافته است. علاوه بر این، داده های تجاری چین واردات بسیار بیشتری را در ماه گذشته تأیید کرد که معمولاً به معنای واردات بیشتر انرژی و مواد خام است و در نتیجه به قیمت کلی انرژی کمک می کند.

 

علاوه بر آن و با توجه به تنش‌های جاری در خاورمیانه و اوکراین، می‌توان انتظار توقف در روند نزولی و بازدهی بالای 80 دلار را داشت. در چشم انداز کوتاه مدت انرژی EIA که هفته گذشته منتشر شد، قیمت WTI برای این سه ماهه و پایان سال حدود 90 دلار تخمین زده می شود.

 

ارز دیجیتال

در بازار ارزهای دیجیتال، اخبار و داده‌هایی که بازار ها را به حرکت وا دارد نداشتیم، فقط چند گزارش در مورد برخی از بانک‌ها و شرکت‌ها که ETF‌ های بیت‌کوین را خریداری کرده اند. از نقطه نظر فنی، خرس های بیت کوین پشتیبانی ای بالاتر از سطح 60K پیدا کرده اند. با این حال، از دست دادن این سطح، 56K و سپس 52K را در رادارها قرار می دهد.