به‌روزرسانی بازارهای مالی نفت، دلار، سهام | ۱۳ مارس ۲۰۲۶

بازار سهام: فشار در همه مناطق ادامه دارد

بازار سهام آسیا روز جمعه عمدتاً ضعیف‌تر بود. رویترز گزارش داد شاخص گسترده MSCI آسیا-اقیانوسیه ۱٪ افت کرد، نیکی ژاپن ۱.۴٪ کاهش یافت و سهام فناوری‌محور کره‌جنوبی نزدیک ۲٪ کاهش یافته اند. این فشار پس از یک جلسه دشوار دیگر در وال‌استریت در روز پنج‌شنبه رخ داد؛ جایی که داوجونز ۱.۵۶٪، S&P 500 حدود ۱.۵۲٪ و نزدک ۱.۷۸٪ افت کردند، زیرا جهش نفت تا نزدیکی ۱۰۰ دلار بار دیگر نگرانی‌های تورمی را به بازار سهام منتقل کرد.

سهام در اروپا نیز زیر فشار باقی مانده است. شاخص STOXX 600 تا ساعت 08:06 GMT حدود ۰.۸٪ افت داشت و تمام بازارهای منطقه‌ای در محدوده منفی بودند. بانک‌ها که به چرخه اقتصادی حساس‌ترند، از بدترین بخش‌های بازار بودند، در حالی‌که سهام شرکت‌های نفتی بزرگ مانند BP و Shell از نفت بالای ۱۰۰ دلار سود بردند. در نتیجه، بازار اروپا همچنان میان نگرانی تورم ناشی از انرژی و ترس از کند شدن رشد گرفتار مانده است.

نفت: مهم‌ترین سیگنال کلان بازار

نفت همچنان شفاف‌ترین سیگنال بازار است. گزارش رویترز نشان می‌دهد برنت برای تحویل ماه مه به ۱۰۱.۴۸ دلار در هر بشکه رسیده و WTI برای آوریل در ۹۶.۶۷ دلار معامله شده است. با وجود آن‌که آمریکا برای خرید محموله‌های نفت و فرآورده‌های روسی که در دریا سرگردان مانده‌اند، مجوز ۳۰ روزه صادر کرده، هر دو شاخص همچنان در مسیر رشد هفتگی قوی قرار دارند؛ برنت نزدیک به ۱۰٪ و WTI بیش از ۶٪ رشد هفتگی را نشان می‌دهند.

اهمیت این حرکت فقط به بازار انرژی محدود نمی‌شود. نفت بالاتر مستقیماً به نگرانی‌های تورمی دامن می‌زند و به همین دلیل این جهش بیشتر از آن‌که صرفاً یک رالی کالایی باشد، به‌عنوان یک شوک کلان اقتصادی دیده می‌شود. تا وقتی ریسک اختلال عرضه در خاورمیانه و مسیرهای حساس انرژی پابرجاست، نفت متغیری است که لحن سایر کلاس‌های دارایی را هم تعیین می‌کند.

ارز و نرخ‌ها: دلار قوی‌تر، انتظارات کاهش نرخ کمتر

دلار آمریکا همچنان پناهگاه امن اصلی بازار است. رویترز گزارش داد دلار به بالاترین سطح بیش از سه ماهه رسیده، یورو به پایین‌ترین سطح از ماه نوامبر سقوط کرده و ین ژاپن به ضعیف‌ترین سطح ۲۰ ماهه خود رسیده است. شاخص دلار به ۹۹.۸۳ صعود کرد و در مسیر رشد حدود ۱٪ هفتگی قرار گرفت، در حالی‌که ین تا ۱۵۹.۶۹ در برابر دلار تضعیف شد.

در همان حال، بازار به‌طور محسوسی انتظار برای تسهیل پولی را کاهش داده است. رویترز گزارش داد معامله‌گران اکنون فقط حدود ۲۰ واحد پایه کاهش نرخ از سوی فدرال رزرو را برای امسال قیمت‌گذاری می‌کنند، در حالی‌که ماه گذشته این رقم حدود ۵۰ واحد پایه بود. به بیان ساده، بازار به‌طور فزاینده نگران است که بانک‌های مرکزی حتی در شرایطی که رشد ضعیف‌تر می‌شود، مجبور باشند برای مدت طولانی‌تری در موضع سخت‌گیرانه باقی بمانند.

طلا و کریپتو: واکنشی متفاوت به یک داستان کلان واحد

طلا در روز جمعه اندکی بالاتر معامله شد، اما تصویر هفتگی هنوز ضعیف است. رویترز گزارش داد هر اونس طلای نقدی حدود ۵,۰۹۵.۵۵ دلار بود، اما فلز زرد در مسیر دومین افت هفتگی متوالی قرار دارد، زیرا جهش قیمت انرژی امید به کاهش سریع نرخ‌های بهره در آمریکا را کم‌رنگ کرده است. از زمان شروع جنگ در ۲۸ فوریه، طلا بیش از ۳٪ افت کرده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد حتی دارایی امنی مثل طلا هم وقتی دلار و انتظارات تورمی هم‌زمان بالا می‌روند، مصون نمی‌ماند.

در بازار کریپتو، بیت‌کوین نسبتاً بهتر دوام آورده است. رویترز گزارش داد بیت‌کوین دوباره بالای ۷۱ هزار دلار معامله شده؛ نشانه‌ای از این‌که دارایی‌های دیجیتال در مقطع فعلی مقداری تاب‌آوری نشان می‌دهند، هرچند همچنان در همان رژیم کلان وابسته به نفت، نرخ بهره و دلار قرار دارند.

اروپا زیر نظر: رشد ضعیف‌تر بریتانیا، قیمت‌های عمده‌فروشی بالاتر در آلمان

داده‌های روز جمعه اروپا همان ترکیب ناخوشایند رشد ضعیف و فشار قیمتی را تأیید کردند. در بریتانیا، تولید ناخالص داخلی در ژانویه بدون رشد ماند و اقتصاد در سه‌ماهه منتهی به ژانویه فقط ۰.۲٪ رشد کرد؛ کمتر از انتظار ۰.۳٪. رویترز همچنین نوشت سطح GDP بریتانیا عملاً در همان سطح ژوئن ۲۰۲۵ باقی مانده و بازارها این کشور را در برابر شوک انرژی آسیب‌پذیرتر از بسیاری از اقتصادهای غربی می‌بینند.

در آلمان، اداره آمار فدرال اعلام کرد قیمت‌های عمده‌فروشی در فوریه ۲۰۲۶ نسبت به سال قبل ۱.۲٪ و نسبت به ماه قبل ۰.۶٪ افزایش یافته‌اند. این ارقام به‌تنهایی لزوماً نگران‌کننده نیستند، اما در شرایط فعلی این پیام را تقویت می‌کنند که شوک انرژی می‌تواند فشارهای قیمتی را در سطوح بالادستی اقتصاد اروپا تشدید کند.

معامله‌گران امروز چه چیزهایی را زیر نظر دارند

کاتالیزور اصلی امروز در آمریکا، برآورد دوم GDP سه‌ماهه چهارم و سال ۲۰۲۵ است که طبق برنامه رسمی BEA در ۱۳ مارس ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا منتشر می‌شود. همچنین گزارش JOLTS برای ژانویه ۲۰۲۶ طبق برنامه BLS در ۱۳ مارس ساعت ۱۰:۰۰ صبح به وقت شرق آمریکا منتشر خواهد شد.

اهمیت این داده‌ها در این است که بازار اکنون به دنبال شواهدی است که نشان دهد اقتصاد آمریکا می‌تواند شوک نفتی را جذب کند، بدون آن‌که ترکیب فعلی به یک سناریوی جدی‌تر شبیه رکود تورمی تبدیل شود. اگر داده‌های رشد و اشتغال تاب‌آوری را نشان دهند، بخشی از فشار فعلی بر دارایی‌های ریسکی ممکن است تعدیل شود؛ اما اگر چنین نشود، نفت همچنان روایت بازار را در دست خواهد داشت.

جمع‌بندی بازار

لحن کوتاه‌مدت بازار همچنان محتاطانه است. تا وقتی نفت در سطوح بالا باقی بماند، روایت غالب بازار نیز حول ریسک تورمی، سخت‌تر شدن شرایط مالی و تاخبر در زمان کاهش نرخ‌های بهره خواهد چرخید. این وضعیت از دلار و بخش انرژی حمایت می‌کند، اما برای سهام گسترده، بخش‌های حساس به نرخ بهره و ارزهایی که از قبل تحت فشار بودند، محیط دشوارتری می‌سازد. برای بازگشت واضح‌تر اشتهای ریسک، یا باید نفت به‌طور معناداری عقب‌نشینی کند، یا داده‌های آمریکا به اندازه‌ای قوی باشند که نگرانی درباره افت رشد را کاهش دهند.

پرسش‌های متداول

چرا بازارها امروز ضعیف هستند؟

زیرا شوک نفتی نگرانی‌های تورمی را تشدید کرده و انتظارات برای کاهش نرخ بهره را پایین آورده است؛ موضوعی که هم‌زمان به سهام فشار آورده و از دلار حمایت کرده است.

چرا نفت اکنون مهم‌ترین محرک بازار است؟

چون ریسک اختلال عرضه در خاورمیانه و بسته‌شدن مسیرهای کلیدی انرژی، نفت را بالای ۱۰۰ دلار نگه داشته و همین امر چشم‌انداز تورم را در همه کلاس‌های دارایی تغییر داده است.

مهم‌ترین داده امروز چیست؟

طبق تقویم رسمی، برآورد دوم GDP آمریکا برای سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ در ۱۳ مارس ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا و گزارش JOLTS ژانویه ۲۰۲۶ در ۱۳ مارس ساعت ۱۰:۰۰ صبح منتشر می‌شوند.