چشم انداز بازار

رشد بازارها با افزایش احتمال کاهش نرخ بهره | بروزرسانی ۲۵ نوامبر ۲۰۲۵

مروری جامع بر چشم‌انداز بازارهای مالی در ۲۵ نوامبر ۲۰۲۵، هم‌زمان با واکنش سرمایه‌گذاران به سیگنال‌های انبساطی فدرال رزرو، تغییر انتظارات کاهش نرخ بهره، تنش‌های ژئوپلیتیک در آسیا و خوش‌بینی محتاطانه در بازار سهام. این به‌روزرسانی شامل تحرکات ارزها، کالاها، طلا، رمزارز، بازارهای آسیایی و آمریکا و همچنین داده‌های مهم اقتصادی و آخرین تحولات دیپلماتیک جهانی است.

--:--

| اشتراک‌گذاری

نویسنده: Economician

176

منتشر شده:Nov 25, 2025 3:11

دسته بندی:daily

به‌روزرسانی روزانه بازار — ۲۵ نوامبر ۲۰۲۵

پرواز در تاریکی با بالی متمایل به سیاست انبساطی

بازارهای مالی امروز در حال معامله با حال‌وهوای ریسک‌پذیر محتاطانه هستند، زیرا سرمایه‌گذاران همچنان براساس تغییر سریع در چشم‌انداز نرخ‌های بهره آمریکا، دیپلماسی مجدد میان قدرت‌های بزرگ، نوسانات شدید در بازار ارز—به‌ویژه ین ژاپن—و پس‌زمینه‌ای ترکیبی در کالاها و فلزات گران‌بها، پوزیشن های خود را تنظیم می‌کنند.

مروری بر بازارهای بین المللی

یک بازگشت قوی در احساس ریسک—که با اظهارات متمایل به کاهش نرخ از سوی چند تن از مقامات فدرال رزرو ایجاد شد—به رشد بازارهای جهانی سهام، به‌ویژه در آسیا و بخش فناوری آمریکا کمک کرد. با این‌حال، قراردادهای آتی اروپا به آغاز ضعیف‌تر اشاره دارند، زیرا معامله‌گران به ارزیابی ارزش‌گذاری‌های کشیده‌شده و نبود داده‌های جدید اقتصادی ادامه می‌دهند؛ داده‌هایی که به دلیل تعطیلی ۴۳ روزه دولت آمریکا که در ۱۴ نوامبر پایان یافت، منتشر نشده‌اند.

در همین حال، دیپلماسی تلفنی در کانون توجه قرار گرفت:

رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، پس از گفت‌وگوی تلفنی با شی جین‌پینگ، روابط آمریکا و چین را «بسیار قوی» توصیف کرد.
ترامپ همچنین نخستین تماس خود را با نخست‌وزیر ژاپن، سانائه تاکایچی، انجام داد؛ در شرایطی که تنش‌های چین و ژاپن در سطح بالایی قرار دارد.

بازارها همچنان روی فدرال رزرو متمرکز هستند: کریستوفر والن، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، تأکید کرد که ضعف بازار کار از یک کاهش نرخ بهره در دسامبر حمایت می‌کند—موضوعی که انتظارات برای کاهش نرخ در جلسه پیش‌رو را به‌طور قابل‌توجهی افزایش داده است. داده‌های CME FedWatch اکنون احتمال ۸۱٪ را برای یک کاهش ۲۵ واحد پایه نشان می‌دهد—که تنها یک هفته قبل ۴۲٪ بود.

جلسه آسیا — بازگشت سهام تکنولوژی با افزایش خوش‌بینی نسبت به کاهش نرخ بهره

سهام آسیا روز سه‌شنبه رشد کرد و توسط بازگشت قدرتمند سهام فناوری هدایت شد:

شاخص MSCI آسیا به‌جز ژاپن: افزایش ۱٪

این شاخص در مسیر کاهش ۳.۸٪ در ماه است—اولین افت ماهانه از ماه مارس

نیکی ۲۲۵ ژاپن: رشد ۰.۸٪ پس از تعطیلی روز دوشنبه و سقوط ۳.۵٪ در هفته گذشته

معامله‌گران از کاهش نوسانات و احیای دوباره «حمایت فدرال رزرو» استقبال کردند، که پس از یک دوره فروش شدید، موجب بازگشت کلاسیک بازارهای سهام شد.

نکات برجسته مربوط به فدرال رزرو:

والن و دِیلی هر دو حمایت خود را از کاهش نرخ در دسامبر اعلام کردند
بازارها اکنون احتمال ۸۵.۱٪ را برای کاهش نرخ قیمت‌گذاری می‌کنند

بازده اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا در جلسه آسیا بدون تغییر ماند:

۱۰ساله: ۴.۰۳٪
۲ساله: ۳.۴۸٪

دلار آمریکا اندکی تضعیف شد—اما پیش از انتشار داده‌های این هفته همچنان حمایت می‌شود.

ارزها — ادامه مراقبت بر ین در آستانه احتمال مداخله

ین ژاپن همچنان در مرکز توجه بازارهای ارز قرار دارد:

دلار/ین در محدوده ۱۵۶.۹۵
نزدیک به کمترین سطح ۱۰ ماهه (۱۵۷.۹۰)
معامله‌گران انتظار دارند در محدوده ۱۵۸–۱۶۲ احتمال مداخله باشد

تنش میان ژاپن و چین نیز تشدید شده است—پس از آنکه پکن شدیداً به اظهارات تاکایچی واکنش نشان داد که حمله چین به تایوان می‌تواند واکنش نظامی ژاپن را در پی داشته باشد.

تحرکات اصلی ارزها:

یورو: ۱.۱۵۲۲ دلار
پوند: ۱.۳۱۰۳ دلار
NZD: ثابت در ۰.۵۶۰۷
AUD: ۰.۶۴۶۱
CNY: کمی تقویت شد زیرا ترامپ اعلام کرد در آوریل به پکن سفر می‌کند
ارزهای آسیایی: محدود و کم‌نوسان

با وجود افزایش احتمال کاهش نرخ، شاخص دلار در محدوده ۱۰۰.۲ باقی مانده است، زیرا نگرانی‌های مالی در اقتصادهای توسعه‌یافته و نبود داده‌های جدید مانع ضعف عمیق‌تر دلار شده‌اند.

بازار آمریکا — جهش قدرتمند فناوری، وال‌استریت را بالا کشید

سهام آمریکا یکی از قوی‌ترین جلسات ماه‌های اخیر را تجربه کرد:

داوجونز: +۰.۴۴٪
S&P 500: +۱.۵۵٪
Nasdaq: +۲.۶۹٪

بهترین رشد روزانه از ۱۲ مه - بهترین رشد دو روزه از نوامبر ۲۰۲۴

یک چرخش کلاسیک بازار رخ داد:

سهام رشد و تکنولوژی دوباره جهش کردند
موقعیت‌های لورج‌شده در هفته گذشته پاک‌سازی شدند
خریداران در سهام پربازده و چرخه‌ای فعال شدند

بازار آمریکا روز پنجشنبه به دلیل تعطیلی شکرگزاری بسته خواهد بود و جمعه نیم‌روز فعالیت خواهد داشت—بنابراین نقدینگی ممکن است کاهش یابد.

کالاها — افت ملایم نفت با نگرانی از مازاد عرضه؛ رشد دوباره طلا

بازار نفت

قیمت نفت اندکی کاهش یافت:

برنت: ۶۳.۱۰ دلار (۰.۴٪-)
WTI: ۵۸.۶۱ دلار (۰.۴٪-)

دلایل:

افزایش پیش‌بینی‌ها از مازاد عرضه در ۲۰۲۶
بانک دویچه انتظار مازاد ۲ میلیون بشکه در روز دارد
روسیه در تلاش برای افزایش صادرات به چین
بلاتکلیفی مذاکرات جنگ اوکراین نوسان را بالا نگه می‌دارد اما تصویر کلی را تغییر نمی‌دهد

بازار نفت میان دو نیروی متضاد گیر کرده است:

→ نگرانی از مازاد عرضه

→ امید به رشد تقاضا در صورت کاهش نرخ بهره آمریکا

طلا و فلزات

طلا رشد روز دوشنبه را ادامه داد:

طلای نقدی: ۴۱۴۵ دلار (+۰.۳٪)
فیوچرز فوریه: +۰.۲٪
پلاتین: +۰.۵٪
نقره: +۰.۸٪
مس: +۱.۲٪

طلا به‌دلیل:

افزایش احتمال کاهش نرخ در دسامبر
رشد تقاضای پناهگاه امن
نبود داده‌های جدید پیش از PPI، خرده‌فروشی و PCE

در روندی صعودی قرار دارد.

رویدادهای مهم امروز

بازارها اکنون منتظر نخستین داده‌های رسمی آمریکا پس از پایان تعطیلی دولت هستند:

ایالات متحده (برای ماه سپتامبر)

شاخص قیمت تولیدکننده (PPI)
خرده‌فروشی

چهارشنبه

شاخص قیمت PCE — معیار اصلی فدرال رزرو برای سنجش تورم

اروپا

GDP سه‌ماهه سوم آلمان
اعتماد مصرف‌کننده فرانسه (نوامبر)
درآمدهای EasyJet

این گزارش‌ها نقش مهمی در تصمیم‌گیری فدرال رزرو در جلسه ۹ و ۱۰ دسامبر خواهند داشت—به‌ویژه اینکه داده‌های تورم و اشتغال ماه اکتبر هرگز منتشر نخواهند شد.