چشم‌انداز اقتصاد جهانی هفته ۲۷: فدرال رزرو، اشتغال آمریکا، تورم منطقه یورو و ریسک هرمز

مشاهده ویدیو

چشم‌انداز اقتصاد جهانی برای هفته ۲۷ سال ۲۰۲۶ | ۲۹ ژوئن تا ۵ جولای ۲۰۲۶

اقتصاد جهانی در حالی وارد هفته ۲۹ ژوئن تا ۵ جولای ۲۰۲۶ می‌شود که در موقعیتی مقاوم، اما بسیار حساس قرار دارد. رشد اقتصادی فرو نپاشیده است، اما موازنه ریسک‌ها به‌وضوح تغییر کرده است. ایالات متحده همچنان قوی‌ترین اقتصاد بزرگ جهان باقی مانده، برخی بازارهای نوظهور همچنان نشانه‌هایی از ثبات نشان می‌دهند و کاهش قیمت نفت به کاهش فشار تورمی جهانی کمک کرده است. با این حال، تورم چسبنده آمریکا، انتظارات تازه برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، نگرانی‌های مالی، نوسان سهام مرتبط با هوش مصنوعی، تهدیدهای سیاست تجاری و ریسک‌های ژئوپلیتیکی اطراف تنگه هرمز باعث شده‌اند بازارها محتاط بمانند.

تم اصلی هفته پیش‌رو ریسک‌پذیری انتخابی است. سرمایه‌گذاران دیگر بر اساس یک روایت ساده کلان معامله نمی‌کنند. کاهش قیمت نفت از روایت کاهش تورم حمایت می‌کند، اما تنش‌های خاورمیانه می‌تواند خیلی سریع پریمیوم ریسک ژئوپلیتیکی را به بازار بازگرداند. هوش مصنوعی همچنان یک موتور قدرتمند رشد ساختاری است، اما پس از نوسانات شدید در سهام فناوری و تراشه‌های حافظه، بازار در این حوزه انتخابی‌تر شده است. در همین حال، سبک ارتباطی کمتر قابل پیش‌بینی فدرال رزرو تحت ریاست کوین وارش به این معناست که داده‌های ورودی می‌توانند حرکات بزرگ‌تری در اوراق قرضه، ارزها، سهام، طلا و دارایی‌های بازارهای نوظهور ایجاد کنند.

تقویم اقتصادی این هفته به‌طور غیرمعمولی مهم است. تمرکز بازارها بر گزارش اشتغال ژوئن آمریکا، سخنرانی رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، در نشست سینترای بانک مرکزی اروپا، داده‌های تورم منطقه یورو، PMIهای رسمی چین، نظرسنجی تانکان ژاپن، GDP کانادا، داده‌های رشد بریتانیا و مجموعه گسترده‌ای از گزارش‌های PMI جهانی خواهد بود. این رویدادها کمک می‌کنند مشخص شود آیا بازارها همچنان مقاومت اقتصادی را قیمت‌گذاری می‌کنند یا تمرکز جدی‌تری بر ریسک رکود تورمی و ریسک سیاست‌گذاری خواهند داشت.

پس‌زمینه کلان جهانی: رشد مقاوم، تورم چسبنده و افزایش ریسک رویدادی

هفته گذشته نشان داد که اقتصاد جهانی وارد یک رکود هماهنگ نشده است، اما در حال عبور از مرحله‌ای بی‌ثبات‌تر است. رشد آمریکا همچنان قوی باقی مانده، اما تورم هنوز آن‌قدر بالاست که اجازه نمی‌دهد فدرال رزرو لحن انبساطی به خود بگیرد. اروپا و بریتانیا همچنان مناطقی با رشد ضعیف هستند؛ کاهش قیمت نفت به آن‌ها کمک کرده، اما نرخ‌های بهره بالا و مصرف‌کنندگان شکننده همچنان فشار ایجاد می‌کنند. ژاپن با ترکیبی دشوار از ضعف ین و افزایش تورم روبه‌روست، در حالی که چین با وجود پیشرفت استراتژیک در نیمه‌هادی‌ها و تولید پیشرفته، همچنان با تقاضای داخلی ضعیف دست‌وپنجه نرم می‌کند.

بازارهای نوظهور وضعیت ترکیبی دارند. برزیل، هند، ترکیه و تایلند نشانه‌هایی از مقاومت نشان دادند، اما دلار قوی آمریکا همچنان یک مانع مهم است. کاهش قیمت نفت به واردکنندگان انرژی کمک می‌کند، اما هرگونه تشدید دوباره تنش‌ها در تنگه هرمز می‌تواند به‌سرعت این حمایت را معکوس کند.

برای بازارهای جهانی، مسئله کلیدی این است که آیا کاهش قیمت انرژی و رشد پایدار می‌توانند تورم چسبنده، بازدهی‌های بالا و ریسک ژئوپلیتیکی را خنثی کنند یا نه. پاسخ این پرسش تا حد زیادی به داده‌های این هفته بستگی خواهد داشت.

چشم‌انداز اقتصاد ایالات متحده: داده‌های اشتغال و ارتباطات فدرال رزرو در مرکز توجه

اقتصاد آمریکا در داده‌های هفتگی همچنان قوی‌ترین اقتصاد بزرگ جهان باقی ماند. رشد GDP سه‌ماهه اول به ۲.۱٪ بازبینی صعودی شد که بالاتر از پیش‌بینی ۱.۶٪ و بسیار قوی‌تر از رقم قبلی ۰.۵٪ بود. فروش GDP نیز به ۱.۹٪ بهبود یافت، در حالی که سود شرکت‌ها ۰.۵٪ افزایش پیدا کرد؛ موضوعی که نشان می‌دهد بخش کسب‌وکار با وجود هزینه‌های بالای استقراض همچنان مقاوم است.

با این حال، جزئیات کاملاً مثبت نبودند. هزینه‌کرد واقعی مصرف‌کننده تنها ۰.۵٪ افزایش یافت که کمتر از پیش‌بینی ۱.۴٪ و ضعیف‌تر از رقم قبلی ۱.۹٪ بود. این موضوع نشان داد که مصرف‌کننده آمریکایی هنوز فعال است، اما دیگر با قدرت شتاب نمی‌گیرد.

تورم همچنان چالش اصلی باقی ماند. شاخص Core PCE به میزان ۰.۳٪ ماهانه و ۳.۴٪ سالانه افزایش یافت، در حالی که PCE عمومی در سطح ۴.۱٪ سالانه قرار گرفت. این داده‌ها انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را زنده نگه داشتند. انتظارات تورمی میشیگان بهبود یافت؛ به‌طوری که انتظارات یک‌ساله به ۴.۶٪ و انتظارات پنج‌ساله به ۳.۳٪ کاهش یافت، اما تورم فعلی همچنان برای آنکه فدرال رزرو لحن انبساطی بگیرد، بیش از حد بالا باقی ماند.

احساسات مصرف‌کننده آمریکا بهبود یافت و شاخص دانشگاه میشیگان به ۴۹.۵ رسید؛ رقمی بالاتر از پیش‌بینی ۴۸.۹ و رقم قبلی ۴۴.۸. با این حال، احساسات مصرف‌کننده همچنان از نظر تاریخی ضعیف باقی ماند.

داده‌های تجاری یک عامل منفی آشکار بودند. کسری تجاری کالاهای آمریکا به‌شدت به ۱۰۵.۸۰- میلیارد دلار افزایش یافت که بسیار بدتر از پیش‌بینی ۸۵.۰۰- میلیارد دلار بود، در حالی که رشد موجودی‌ها کند شد. این موضوع می‌تواند بر برآوردهای آینده رشد GDP فشار وارد کند.

مؤسسه S&P Global Ratings رتبه اعتباری بلندمدت دولت آمریکا را در سطح AA+ با چشم‌انداز باثبات تأیید کرد، اما هشدار داد که بدهی خالص دولت عمومی می‌تواند از ۹۶٪ GDP در سال ۲۰۲۵ به بیش از ۱۰۰٪ GDP تا سال ۲۰۲۹ برسد. این مؤسسه همچنین پیش‌بینی کرد که کسری دولت عمومی بین سال‌های ۲۰۲۶ تا ۲۰۲۹ به‌طور متوسط ۶.۰٪ GDP باشد. این موضوع پایداری مالی و بازدهی بلندمدت اوراق خزانه‌داری را در مرکز توجه نگه داشت.

در مجموع، اقتصاد آمریکا همچنان مقاوم باقی ماند، اما ترکیب تورم چسبنده، کسری‌های بالا و ارزش‌گذاری‌های گران باعث شد بازارها محتاط بمانند.

فدرال رزرو: چشم انداز کمتر، حساسیت بیشتر به داده‌ها

سخنرانی ها و بیانیه فدرال رزرو به یک موضوع مهم جهانی تبدیل شد. پیر-اولیویه گورینشا، اقتصاددان ارشد صندوق بین‌المللی پول، از حرکت کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، برای فاصله گرفتن از راهنمایی آینده‌نگر قوی حمایت کرد و آن را «کاملاً مناسب» دانست.

این تغییر مهم است، زیرا بازارهای جهانی را نسبت به داده‌های ورودی حساس‌تر می‌کند. اگر فدرال رزرو راهنمایی صریح کمتری ارائه دهد، گزارش‌های تورمی، بازبینی‌های GDP، داده‌های بازار کار و شاخص‌های مصرف‌کننده می‌توانند نوسانات بزرگ‌تری در بازدهی اوراق خزانه‌داری، دلار آمریکا، سهام، طلا و ارزهای بازارهای نوظهور ایجاد کنند.

برای اقتصاد جهانی، این یعنی شرایط مالی ممکن است همچنان نوسانی باقی بماند. فدرال رزرو به‌وضوح انبساطی نیست و اقتصاد آمریکا هنوز آن‌قدر قوی است که احتیاط سیاست گذاری را توجیه کند. این وضعیت از دلار حمایت می‌کند و انعطاف‌پذیری سیاستی سایر بانک‌های مرکزی را محدود می‌سازد.

وال‌استریت و هوش مصنوعی: بازار انتخابی‌تر می‌شود

احساس ریسک جهانی به‌شدت تحت تأثیر ضعف فناوری آمریکا قرار گرفت. بخش فناوری S&P 500 در طول هفته بیش از ۵٪ افت کرد، در حالی که نزدک ۴.۶٪ کاهش یافت. شاخص S&P 500 معادل ۲.۲٪ افت کرد، در حالی که داوجونز ۰.۶٪ رشد داشت؛ موضوعی که نشان‌دهنده چرخش سرمایه از سهام فناوری پررشد به سمت شرکت‌های بلوچیپ دفاعی‌تر بود.

معاملات سهام مربوط به هوش مصنوعی هفته دشواری را پشت سر گذاشت. سهام تراشه‌های حافظه به مرکز توجه تبدیل شدند، زیرا سرمایه‌گذاران به نوسانات سامسونگ الکترونیکس، SK Hynix و Micron Technology واکنش نشان دادند. مایکرون نتایج و چشم‌انداز قوی ارائه کرد و سهام آن در روز پنجشنبه تقریباً ۱۶٪ رشد کرد، اما بخش گسترده‌تر همچنان نوسانی باقی ماند.

بازار سازنده های حافظه همچنان از تقاضای قوی برای DRAM و حافظه با پهنای باند بالا / HBM حمایت می‌گیرد، به‌ویژه برای سرورهای هوش مصنوعی، GPUها و ابررایانه‌ها. با این حال، سرمایه‌گذاران شروع به پرسش درباره ارزش‌گذاری‌ها و پایداری قدرت قیمت‌گذاری فعلی کرده‌اند. بازار اکنون در تلاش است برندگان واقعی بلندمدت را از شرکت‌های بیش‌ازحد رشدکرده جدا کند.

این موضوع برای اقتصاد جهانی اهمیت دارد، زیرا سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی همچنان یکی از معدود موتورهای بزرگ رشد ساختاری است. با این حال، هفته گذشته نشان داد که هوش مصنوعی دیگر نمی‌تواند همه دارایی‌های فناوری را به یک اندازه بالا ببرد. این معامله اکنون انتخابی‌تر شده و نسبت به کیفیت سود، مخارج سرمایه‌ای و انضباط ارزش‌گذاری حساس‌تر است.

هفته پیش‌رو!

این هفته، مهم‌ترین رویداد اقتصادی آمریکا گزارش بازار کار ژوئن خواهد بود که به دلیل تعطیلی بازارهای آمریکا در روز جمعه به مناسبت روز استقلال، روز پنجشنبه منتشر می‌شود. انتظارات اجماعی نشان می‌دهد اشتغال غیرکشاورزی احتمالاً افزایش متوسطی در حدود ۱۱۴,۰۰۰ تا ۱۲۰,۰۰۰ نفر ثبت کند، در حالی که نرخ بیکاری نزدیک ۴.۳٪ باقی بماند. پیش‌بینی می‌شود میانگین دستمزد ساعتی ۰.۳٪ ماهانه و حدود ۳.۵٪ سالانه افزایش یابد؛ موضوعی که نشان می‌دهد رشد دستمزدها همچنان کنترل‌شده است، اما برای ارزیابی تورمی فدرال رزرو همچنان اهمیت دارد.

بازار کار پس از کندی مشاهده‌شده در سال ۲۰۲۵ در حال تثبیت به نظر می‌رسد. درخواست‌های اولیه دریافت بیمه بیکاری همچنان پایین است و PMIهای اشتغال منطقه‌ای فدرال رزرو از بهبود محدود شرایط استخدام در ماه ژوئن حکایت دارند. با این حال، برخی شاخص‌های دیگر تضعیف شده‌اند. آگهی‌های شغلی و شاخص هفتگی استخدام ADP هر دو از بهار کاهش یافته‌اند، در حالی که برنامه‌های استخدامی کسب‌وکارهای کوچک در ماه مه به پایین‌ترین سطح جدید این چرخه رسید. در مجموع، این نشانه‌ها نشان می‌دهد که تقاضای نیروی کار به‌طور کلی ثابت مانده و به شکل معناداری دوباره شتاب نگرفته است.

برآورد پایه ما این است که اشتغال غیرکشاورزی در ماه ژوئن ۱۲۰,۰۰۰ نفر افزایش یافته باشد و اشتغال بخش خصوصی نیز رشد مشابهی معادل ۱۲۱,۰۰۰ نفر را ثبت کند. اگرچه رشد اشتغال در سه ماه گذشته به‌طور متوسط ۱۸۸,۰۰۰ نفر بوده، اما این رقم ممکن است روند واقعی بازار کار را بیش از حد قوی نشان دهد. رشد ماه مه از استخدام غیرمعمولاً قوی در بخش تفریح و هتلداری و همچنین دولت‌های محلی به‌استثنای آموزش حمایت گرفت؛ بخش‌هایی که احتمالاً این سرعت استخدام در آن‌ها پایدار نیست و ممکن است در نهایت در بازبینی‌ها کاهش یابد.

انتظار داریم نرخ بیکاری در سطح ۴.۳٪ بدون تغییر باقی بماند، هرچند ریسک‌ها اندکی به سمت کاهش آن متمایل است. احتمالاً اشتغال خانوارها بازگشت داشته باشد، اما این موضوع ممکن است با افزایش مشارکت نیروی کار همراه شود و در نتیجه نرخ بیکاری را تقریباً ثابت نگه دارد. رشد دستمزدها نیز باید تحت کنترل باقی بماند؛ به‌طوری که انتظار می‌رود میانگین دستمزد ساعتی ۰.۳٪ در مقیاس ماهانه و ۳.۵٪ نسبت به سال قبل افزایش یابد. در مجموع، بازار کار نزدیک به تعادل به نظر می‌رسد و نه تقاضای نیروی کار و نه فشارهای دستمزدی نشانه‌ای از بازگشت به چرخه داغ‌شدن دوباره اقتصاد نشان نمی‌دهند.

از منظر بازار، گزارش اشتغال قوی‌تر از انتظار احتمالاً از دلار آمریکا حمایت می‌کند، بازدهی اوراق خزانه‌داری را بالاتر می‌برد و بر سهام فشار وارد می‌کند، به‌ویژه سهام رشدی و فناوری. گزارش ضعیف‌تر می‌تواند انتظارات برای انقباض بیشتر فدرال رزرو را کاهش دهد و از دارایی‌های ریسکی حمایت کند، اما فقط در صورتی که رشد دستمزدها نیز کاهش یابد. به بیان دیگر، بازارها فقط بر عدد اصلی اشتغال تمرکز نخواهند کرد؛ مؤلفه دستمزد و نرخ مشارکت نیروی کار نیز به همان اندازه مهم خواهند بود.

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، نیز این هفته در کانون توجه خواهد بود، زیرا روز چهارشنبه نخستین سخنرانی مهم خود را در قالب «Fed speak» در نشست سینترای بانک مرکزی اروپا، در کنار دیگر رؤسای بزرگ بانک‌های مرکزی جهان، ارائه خواهد کرد. بازارها انتظار ندارند او راهنمایی روشنی درباره مسیر کوتاه‌مدت سیاست پولی ارائه دهد. در عوض، احتمالاً وارش بر موضوعات ساختاری گسترده‌تری تأکید خواهد کرد؛ از جمله ثبات قیمت‌ها، صبر سیاستی، راهبرد ارتباطی، ترازنامه فدرال رزرو، داده‌های جایگزین، بهره‌وری ناشی از هوش مصنوعی و چارچوب آینده سیاست پولی آمریکا.

با این حال، سرمایه‌گذاران با دقت اظهارات او را برای یافتن هرگونه سیگنال درباره چشم‌انداز کوتاه‌مدت سیاست پولی یا نرخ خنثی بلندمدت دنبال خواهند کرد. از آنجا که فدرال رزرو کمتر از گذشته به راهنمایی آینده‌نگر صریح متعهد است، هر انتشار مهم داده و هر اظهار نظر سیاستی، اکنون اهمیت بیشتری برای بازار دارد. هرگونه اشاره به اینکه وارش ریسک‌های تورمی را پایدار می‌داند یا نرخ خنثی را بالاتر از برآوردهای قبلی ارزیابی می‌کند، می‌تواند انتظارات برای شرایط مالی سخت‌تر را تقویت کند.

سناریوی پایه ما همچنان این است که کمیته بازار آزاد فدرال رزرو نرخ وجوه فدرال را تا پایان سال ۲۰۲۷ در سطوح فعلی بدون تغییر نگه دارد. با این حال، ریسک‌ها به سمت افزایش‌های بیشتر نرخ بهره متمایل است، به‌ویژه اگر داده‌های اشتغال و تورم در ماه‌های آینده قوی‌تر از انتظار منتشر شوند.

چشم‌انداز منطقه یورو: داده‌های تورم و نشست سینترا در کانون توجه

منطقه یورو هفته را با شتاب رشد شکننده و چشم‌انداز تورمی همچنان پیچیده آغاز می‌کند. کاهش قیمت نفت با کم‌کردن فشار تورم اصلی و حمایت از قدرت خرید خانوارها، تا حدی آرامش ایجاد کرده است؛ اما فشارهای قیمتی زیربنایی هنوز بیش از حد پایدار هستند و اجازه نمی‌دهند بانک مرکزی اروپا پیروزی خود را بر تورم اعلام کند. تورم هسته، به‌ویژه در بخش خدمات و بخش‌های حساس به دستمزد، همچنان نگرانی اصلی سیاست‌گذاران است.

بازارهای اروپایی هفته گذشته این فضای محتاطانه را منعکس کردند. پس از آنکه سهام منطقه‌ای پیش‌تر به رکورد تاریخی رسیده بود، بازارها عقب‌نشینی کردند؛ به‌طوری که شاخص STOXX 600 نزدیک ۶۳۶.۱۶، شاخص CAC 40 فرانسه حوالی ۸,۴۱۸.۹۲ و شاخص DAX آلمان نزدیک ۲۴,۷۶۳.۴۳ قرار گرفت. این حرکت نشان داد که سرمایه‌گذاران همچنان نسبت به ریسک‌های ارزش‌گذاری، تیترهای انرژی و چشم‌انداز نامطمئن سیاست پولی حساس هستند.

داده‌های اخیر اروپا نیز بهبود نابرابر را تأیید کردند. در ایتالیا، اعتماد کسب‌وکار به ۸۸.۴ افزایش یافت، با انتظارات مطابقت داشت و از ۸۷.۹ بالاتر رفت؛ موضوعی که نشان می‌دهد شرکت‌ها نسبتاً باثبات باقی مانده‌اند. با این حال، اعتماد مصرف‌کننده به ۹۲.۴ کاهش یافت که پایین‌تر از پیش‌بینی ۹۴.۵ و کمتر از رقم قبلی ۹۳.۴ بود؛ نشانه‌ای از اینکه خانوارها محتاط‌تر شده‌اند. این واگرایی بین احساسات شرکتی و مصرف‌کننده یکی از آسیب‌پذیری‌های اصلی منطقه یورو را برجسته می‌کند: کسب‌وکارها ممکن است در حال تثبیت باشند، اما تقاضای خانوار همچنان شکننده است.

مزایده‌های اوراق ایتالیا مقداری آرامش برای بازار بدهی حاکمیتی ایجاد کرد. بازدهی مزایده اوراق ۱۰ ساله BTP از ۳.۷۷٪ به ۳.۶۳٪ کاهش یافت، در حالی که بازدهی اوراق ۵ ساله BTP از ۳.۱۶٪ به ۳.۰۳٪ رسید. کاهش بازدهی مزایده‌ها نشان‌دهنده بهبود تقاضا برای بدهی ایتالیاست و به کاهش نگرانی‌های فوری درباره شرایط تأمین مالی حاکمیتی کمک کرد. در جای دیگر، فرانسه نشانه‌هایی از ضعف ملایم در بازار کار نشان داد؛ به‌طوری که تعداد کل جویندگان کار از ۳,۱۰۰.۱ هزار نفر به ۳,۱۱۵.۶ هزار نفر افزایش یافت، در حالی که تراز تجاری غیراروپایی ایتالیا تا حد زیادی باثبات ماند و در سطح ۳.۸۴ میلیارد یورو قرار گرفت.

رویداد اصلی اروپا در این هفته، انتشار CPI ژوئن منطقه یورو خواهد بود. انتظار می‌رود تورم اصلی به حدود ۳.۰٪ سالانه کاهش یابد، در مقایسه با ۳.۲٪ قبلی؛ در حالی که انتظار می‌رود تورم هسته از ۲.۶٪ به حدود ۲.۵٪ کاهش پیدا کند. داده‌های ملی تورم از آلمان، فرانسه، ایتالیا و اسپانیا نیز با دقت دنبال خواهند شد. قیمت پایین‌تر انرژی در بخش خرده‌فروشی باید به مهار تورم اصلی کمک کند و داده‌های اخیر PMI نشان می‌دهد که هزینه‌های انرژی پایین‌تر در حال کاهش فشار هزینه نهاده‌ها و قیمت‌های فروش برای کسب‌وکارهاست.

با این حال، یک عدد نرم‌تر در تورم اصلی ممکن است برای تغییر موضع گسترده‌تر بانک مرکزی اروپا کافی نباشد. انتظارات تورمی میان‌مدت همچنان در مقایسه با سطوح پیش از جنگ بالا باقی مانده‌اند، حتی اگر انتظارات یک‌ساله تعدیل شده باشند. بنابراین، احتمالاً بانک مرکزی اروپا محتاط باقی می‌ماند. سناریوی پایه ما این است که سیاست‌گذاران در ماه جولای مکث کنند و تحولات ژئوپلیتیکی را ارزیابی کنند؛ به‌ویژه اینکه آیا تنگه هرمز برای جریان انرژی باز و امن باقی می‌ماند یا نه، پیش از آنکه در سپتامبر افزایش نرخ بهره دیگری را بررسی کنند؛ افزایشی که می‌تواند نرخ سپرده را به ۲.۵۰٪ برساند.

با این حال، ریسک‌ها یک‌طرفه نیستند. اگر رشد بیشتر تضعیف شود، تورم هسته پایین‌تر از انتظار منتشر شود یا فشارهای قیمتی محدود باقی بمانند، بانک مرکزی اروپا ممکن است تصمیم بگیرد برای مدت طولانی‌تری دست نگه دارد. در مقابل، اگر تورم خدمات یا اجزای حساس به دستمزد همچنان چسبنده باقی بمانند، بازارها می‌توانند احتمال افزایش نرخ بهره دیگر در سه‌ماهه سوم را بیشتر قیمت‌گذاری کنند.

نشست سینترای بانک مرکزی اروپا که از ۲۹ ژوئن تا ۱ جولای برگزار می‌شود نیز اهمیت خواهد داشت. انتظار می‌رود کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، و اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان، در این نشست شرکت کنند. بازارها با دقت به دنبال سیگنال‌هایی درباره پایداری تورم، ریسک‌های انرژی و مسیر آینده سیاست پولی خواهند بود. در مجموع، چشم‌انداز منطقه یورو همچنان محتاطانه است: رشد ضعیف است، مصرف‌کنندگان شکننده‌اند و کاهش قیمت نفت مفید است، اما در صورت تشدید ریسک‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند به‌سرعت معکوس شود.

چشم‌انداز اقتصادی بریتانیا: GDP، بازار مسکن و بازدهی بالای گیلت‌ها

بریتانیا همچنان در محیطی با رشد کند و نرخ‌های بهره بالا قرار دارد. کاهش قیمت نفت به کاهش فشار تورمی کمک می‌کند، اما بازدهی بالای گیلت‌ها همچنان بر وام‌های مسکن، استقراض شرکت‌ها و مالیه عمومی فشار وارد می‌کند. بازدهی گیلت ۱۰ ساله بریتانیا همچنان نزدیک سطوح انقباضی باقی مانده و شرایط مالی را سخت نگه داشته است.

اقتصاد بریتانیا بیشتر تحت تأثیر نیروهای جهانی قرار داشت تا انتشار داده‌های مهم داخلی. شاخص FTSE 100 نزدیک ۱۰,۴۹۷.۵۷ معامله شد، در حالی که بازدهی گیلت ۱۰ ساله بریتانیا حدود ۴.۶۹۵٪ بود و شرایط استقراض را محدود نگه داشت.

بریتانیا از کاهش قیمت نفت سود می‌برد، زیرا این موضوع تورم اصلی را کاهش می‌دهد و فشار هزینه‌های خانوار را سبک‌تر می‌کند. با این حال، بازدهی بالای گیلت‌ها همچنان بر هزینه وام مسکن، استقراض شرکت‌ها، مالیه دولت و ارزش‌گذاری سهام فشار وارد می‌کند.

پوند همچنان نسبت به قدرت دلار حساس باقی ماند. با قرار گرفتن دلار آمریکا نزدیک بالاترین سطح ۱۳ ماهه، پوند با وجود محیط بازدهی بالای داخلی بریتانیا تحت فشار قرار گرفت.

این هفته، تمرکز بازارها بر برآورد نهایی یا دوم GDP سه‌ماهه اول، تأییدیه‌های وام مسکن، قیمت مسکن Nationwide و نظرسنجی‌های به‌روزشده PMI خواهد بود. داده‌های قوی‌تر از GDP یا بازار مسکن می‌تواند از پوند حمایت کند، اما اگر دلار آمریکا همچنان قوی بماند، ظرفیت رشد پوند ممکن است محدود باشد.

بانک مرکزی انگلستان با توازن دشواری روبه‌روست. کاهش قیمت انرژی از صبر سیاست گذاری حمایت می‌کند، اما تورم جهانی پایدار، ضعف پوند و فشار بالای دستمزدها فضای چرخش انبساطی را محدود می‌کند. بنابراین، اظهارات اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان، در نشست سینترا با دقت دنبال خواهد شد. چشم‌انداز سیاست پولی بانک مرکزی انگلستان همچنان دشوار است. کاهش قیمت نفت از موضع محتاطانه‌تر حمایت می‌کند، اما تورم جهانی پایدار، بازدهی قوی اوراق آمریکا و ضعف پوند، فضای لازم برای یک چرخش انبساطی روشن را محدود می‌سازند. بریتانیا همچنان در محیطی با رشد کند و نرخ‌های بهره بالا باقی مانده است.

چشم‌انداز هفتگی اقتصاد چین: PMIها امید به تثبیت را آزمایش می‌کنند

چین همچنان یکی از منابع کلیدی عدم‌قطعیت برای چشم‌انداز رشد جهانی است. اقتصاد این کشور همچنان تحت فشار تقاضای داخلی ضعیف، ضعف پایدار بخش املاک و احتیاط سرمایه‌گذاران قرار دارد. بازارهای سهام مرتبط با چین در هفته گذشته این فضای شکننده را منعکس کردند؛ به‌طوری که شاخص Hang Seng معادل ۱.۷۳٪ افت کرد و شاخص FTSE China 50 معادل ۲.۱۲٪ کاهش یافت؛ موضوعی که ادامه تردید سرمایه‌گذاران نسبت به دارایی‌های چینی را برجسته می‌کند.

فراتر از کندی چرخه‌ای اقتصاد، محدودیت‌های فناوری خارجی و تشدید رقابت در صنعت نیمه‌هادی‌ها همچنان در مرکز چشم‌انداز بلندمدت چین قرار دارند. یکی از مهم‌ترین تحولات مرتبط با چین، تلاش گزارش‌شده اپل برای تأمین تراشه‌های حافظه از CXMT، تولیدکننده پیشرو داخلی DRAM در چین، بود. اپل در تلاش است فشار ناشی از افزایش هزینه‌های حافظه را کاهش دهد؛ آن هم پس از آنکه طبق گزارش‌ها قیمت مک‌بوک و آیپد را ۲۰٪ افزایش داده است.

اگر این اقدام تأیید شود، می‌تواند یک نقطه عطف مهم برای جاه‌طلبی‌های چین در صنعت نیمه‌هادی باشد. CXMT به بخش مهمی از راهبرد گسترده‌تر پکن برای خودکفایی در فناوری پیشرفته تبدیل شده و اخیراً مجوز پیگیری عرضه در بورس شانگهای را دریافت کرده است. با این حال، این شرکت همچنان در فهرست «شرکت‌های نظامی چینی» پنتاگون قرار دارد؛ موضوعی که برای شرکت‌های بین‌المللی در صورت بررسی افزایش وابستگی زنجیره تأمین به آن، ریسک‌های سیاسی، نظارتی و اعتباری ایجاد می‌کند.

راهبرد صنعتی بلندمدت چین همچنان بر نیمه‌هادی‌ها، سخت‌افزار هوش مصنوعی، تولید پیشرفته و استقلال فناوری متمرکز است. با این حال، بهبود گسترده اقتصاد کلان همچنان نابرابر باقی مانده است. سرمایه‌گذاران هنوز درباره تقاضای ضعیف خانوار، فشار در بازار املاک، اعتماد محدود بخش خصوصی و اثرات ادامه‌دار محدودیت‌های فناوری آمریکا و چین نگران هستند. کاهش قیمت نفت به‌عنوان یک واردکننده بزرگ انرژی، تا حدی از چین حمایت کرده است، اما تشدید دوباره تنش‌ها در خاورمیانه می‌تواند با افزایش دوباره هزینه‌های انرژی، این مزیت را به‌سرعت کاهش دهد.

در این هفته، تمرکز اصلی بر آمار رسمی PMI ماه ژوئن چین خواهد بود؛ داده‌هایی که باید نشانه اولیه‌ای ارائه دهند از اینکه آیا فعالیت اقتصادی در پایان سه‌ماهه دوم تثبیت شده است یا نه. انتظار می‌رود PMI تولیدی به حدود ۵۰.۱ افزایش یابد، در حالی که PMI غیرتولیدی ممکن است به حدود ۴۹.۹ کاهش پیدا کند. هر دو رقم نزدیک آستانه ۵۰ هستند؛ سطحی که مرز میان رشد و انقباض را مشخص می‌کند و نشان می‌دهد اقتصاد چین همچنان نزدیک به رکود فعالیت باقی مانده، نه اینکه وارد یک مرحله روشن از بهبود شده باشد.

شتاب اقتصادی در طول سه‌ماهه دوم محدود بوده است. داده‌های اخیر از یک پس‌زمینه اقتصادی نرم و نابرابر حکایت دارند؛ به‌طوری که آمار PMI ماه مه نشان داد بخش تولید به سمت سطوح خنثی حرکت کرده، در حالی که فعالیت غیرتولیدی به‌طور موقت از تقاضای خدمات در حوالی تعطیلات روز کار در اوایل ماه مه حمایت گرفته است. این وضعیت نشان می‌دهد که بهبود اقتصادی همچنان محدود و آسیب‌پذیر است، نه گسترده و خودپایدار.

در ادامه، انتظار می‌رود تقاضای داخلی همچنان ضعیف باقی بماند. تحولات خارجی، از جمله احتمال کاهش قیمت جهانی نفت در صورت پایداری توافق موقت آمریکا و ایران، بعید است چشم‌انداز چین را به‌طور معناداری تغییر دهد؛ زیرا خانوارهای چینی تا حدی توسط کنترل‌های داخلی قیمت انرژی محافظت می‌شوند. در نتیجه، همچنان انتظار می‌رود رشد GDP چین به حدود ۴.۵٪ در سال ۲۰۲۶ و ۴.۳٪ در سال ۲۰۲۷ کاهش یابد و حمایت سیاستی احتمالاً هدفمند باقی بماند، نه گسترده.

از منظر بازار، داده‌های PMI ضعیف‌تر از انتظار احتمالاً انتظارات برای حمایت سیاستی بیشتر از سوی پکن را افزایش خواهد داد. با این حال، انتظار می‌رود مقامات همچنان بر اقدامات انتخابی تکیه کنند، نه محرک‌های با مقیاس بزرگ‌. انتشار PMI قوی‌تر می‌تواند احساس ریسک در آسیا را بهبود بخشد، از کالاهای صنعتی حمایت کند و ارزهای مرتبط با چین را تقویت کند، اما بازارها احتمالاً پیش از بهبود معنادار احساسات نسبت به دارایی‌های چینی، به شواهد پایدار از تقاضای داخلی قوی‌تر نیاز خواهند داشت.

چشم‌انداز اقتصاد جهانی برای هفته ۲۷ سال ۲۰۲۶ | ۲۹ ژوئن تا ۵ جولای ۲۰۲۶

چشم‌انداز اقتصادی ژاپن: تانکان، تورم و ضعف ین

ژاپن همچنان در مرحله‌ای شکننده از عادی‌سازی سیاستی باقی ماند. تورم توکیو تقویت شد؛ به‌طوری که CPI کلی به ۱.۷٪ سالانه رسید، CPI هسته در سطح ۱.۶٪ قرار گرفت و CPI بدون غذا و انرژی از ۰.۷٪ به ۱.۱٪ افزایش یافت. این ارقام نشان دادند که فشار تورمی فراتر از انرژی گسترش یافته است.

ین همچنان ضعیف باقی ماند و نرخ USD/JPY نزدیک ۱۶۱.۶ تا ۱۶۱.۸ قرار گرفت؛ موضوعی که ریسک مداخله را زنده نگه می‌دارد. ضعف ین از صادرکنندگان حمایت می‌کند، اما هزینه واردات را بالا می‌برد، به‌ویژه برای انرژی و مواد غذایی.

بازدهی اوراق ۱۰ ساله ژاپن در حدود ۲.۶۰۱٪ منعکس‌کننده یک محیط پولی عادی‌تر بود، اما بانک مرکزی ژاپن همچنان با توازن دشواری روبه‌روست. تورم و ضعف ین از عادی‌سازی سیاستی حمایت می‌کنند، اما تقاضای داخلی ضعیف و نوسانات جهانی، احتیاط را توجیه می‌کنند.

سهام ژاپنی نیز تحت فشار نوسانات جهانی مرتبط با هوش مصنوعی قرار گرفت. شاخص Nikkei 225 معادل ۴.۰۹٪ افت کرد که نشان‌دهنده ضعف در احساسات منطقه‌ای نسبت به فناوری و نیمه‌هادی‌ها بود.

برای ژاپن، کاهش قیمت نفت مثبت بود، اما تنش‌های دوباره در تنگه هرمز یک ریسک مهم محسوب می‌شود، زیرا این کشور به‌شدت به واردات انرژی وابسته است.

این هفته، نظرسنجی احساسات کسب‌وکار Tankan سه‌ماهه دوم رویداد اصلی خواهد بود. سرمایه‌گذاران همچنین تولیدات صنعتی، خرده‌فروشی، بیکاری و شروع ساخت مسکن را دنبال خواهند کرد. انتظار می‌رود خرده‌فروشی حدود ۳.۲٪ سالانه افزایش یابد، تولیدات صنعتی حدود ۱.۱٪ رشد کند و نرخ بیکاری نزدیک ۲.۵٪ باقی بماند.

اگر داده‌های ژاپن قوی باشند، ین می‌تواند از انتظارات برای عادی‌سازی بیشتر سیاست بانک مرکزی ژاپن حمایت بگیرد. اگر داده‌ها ناامیدکننده باشند، ضعف ین ممکن است ادامه یابد، به‌ویژه اگر بازدهی اوراق بدهی آمریکا بالا باقی بماند.

چشم‌انداز بازارهای نوظهور: مقاومت در برابر فشار دلار

بازارهای نوظهور هفته گذشته مقاومت انتخابی نشان دادند. نرخ بیکاری برزیل به ۵.۶٪ کاهش یافت، سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی به ۷.۹۷ میلیارد دلار افزایش پیدا کرد و کسری حساب جاری بهتر از انتظار بود. رشد وام‌دهی هند همچنان قوی و برابر ۱۷.۷٪ بود، در حالی که ذخایر ارزی به ۶۷۲.۵۹ میلیارد دلار رسید. ترکیه و تایلند نیز بافرهای خارجی قوی‌تری حفظ کردند.

با این حال، بزرگ‌ترین چالش برای بازارهای نوظهور همچنان دلار قوی آمریکاست. تورم چسبنده آمریکا و انتظارات بالا برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، شرایط تأمین مالی خارجی را سخت نگه می‌دارند. کاهش قیمت نفت به واردکنندگان کمک می‌کند، اما تنش‌های دوباره در خاورمیانه می‌تواند به‌سرعت به کشورهایی که به واردات انرژی وابسته‌اند آسیب بزند.

این هفته، سرمایه‌گذاران تولیدات صنعتی برزیل، داده‌های اعتماد مکزیک، تورم و تراز تجاری ترکیه و گزارش‌های PMI آسیا را دنبال خواهند کرد. ارزهای بازارهای نوظهور احتمالاً همچنان نسبت به داده‌های اشتغال آمریکا، بازدهی اوراق خزانه‌داری و اخبار نفتی حساس خواهند بود.

چشم‌انداز بازار کالاها: پریمیوم ریسک نفت می‌تواند بازگردد

نفت یکی از مهم‌ترین محرک‌های کلان هفته گذشته بود. برنت به سمت ۷۲.۶۰ دلار در هر بشکه کاهش یافت، در حالی که WTI به زیر ۷۰ دلار رفت؛ زیرا بهبود ترافیک در تنگه هرمز و خوش‌بینی نسبت به دیپلماسی آمریکا و ایران، پریمیوم ریسک جنگ را کاهش داد. هر دو شاخص نفتی بیش از ۹٪ در هفته افت کردند.

کاهش قیمت نفت برای تورم جهانی مثبت است، به‌ویژه در اروپا، ژاپن، چین و بازارهای نوظهور واردکننده انرژی. این کاهش فشار بر بانک‌های مرکزی را کمتر می‌کند و از قدرت خرید خانوارها حمایت می‌کند.

با این حال، تشدید تنش‌ها در آخر هفته موازنه ریسک را تغییر داد. حملات جدید، حملات پهپادی و حوادث مربوط به کشتی‌ها در نزدیکی تنگه هرمز به این معناست که نفت می‌تواند هنگام بازگشایی بازارها بخشی از پریمیوم ریسک خود را بازیابد. اگر برنت دوباره به‌شدت افزایش یابد، انتظارات تورمی ممکن است بالا برود، بازدهی اوراق افزایش یابد و بانک‌های مرکزی انعطاف‌پذیری کمتری داشته باشند.

طلا روز جمعه برگشت و قیمت نقدی طلا نزدیک ۴,۰۹۰ دلار در هر اونس بود، اما همچنان ۱.۷٪ افت هفتگی و چهارمین هفته متوالی کاهش را ثبت کرد. این فلز بین حمایت ناشی از ریسک ژئوپلیتیکی و فشار دلار قوی و بازدهی واقعی بالا گرفتار مانده است. نقره حدود ۹٪ در هفته کاهش یافت، در حالی که پلاتین ۲.۳٪ افت کرد.

چشم‌انداز هفتگی بازار کریپتو: بیت‌کوین حمایت را حفظ کرده اما اشتهای ریسک شکننده است

بیت‌کوین بالای سطح کلیدی ۶۰,۰۰۰ دلار باقی ماند و حوالی ۶۰,۳۵۰ دلار معامله شد، در حالی که آلت‌کوین‌ها عملکرد ترکیبی داشتند. اتریوم نزدیک ۱,۵۸۳ دلار معامله شد و XRP رشد محدودی داشت. با این حال، احساس کلی بازار کریپتو همچنان محتاطانه است.

تمرکز سرمایه‌گذاران به مدل انباشت بیت‌کوین شرکت Strategy Inc. تغییر کرده است. سهام ممتاز این شرکت بسیار پایین‌تر از ارزش اسمی معامله شد و نگرانی‌هایی درباره هزینه‌های تأمین مالی و پایداری اکسپوژر اهرمی بیت‌کوین ایجاد کرد. گفته می‌شود Strategy حدود ۸۴۴,۰۰۰ BTC با میانگین قیمت خرید نزدیک ۷۵,۶۰۰ دلار در اختیار دارد؛ موضوعی که در شرایطی که بیت‌کوین نزدیک ۶۰,۰۰۰ دلار معامله می‌شود، زیان تحقق‌نیافته بزرگی ایجاد کرده است.

برای هفته پیش‌رو، حمایت کلیدی بیت‌کوین همچنان محدوده ۶۰,۰۰۰ دلار است. دلار قوی‌تر و بازدهی بالاتر خزانه‌داری می‌تواند بر کریپتو فشار وارد کند، در حالی که داده‌های ضعیف‌تر بازار کار آمریکا و بهبود احساس ریسک ممکن است به تثبیت بیت‌کوین کمک کند.

تقویم اقتصادی و داده های کلیدی هفته ۲۷ سال ۲۰۲۶

• دوشنبه، ۲۹ ژوئن

هیچ انتشار مهم اقتصاد کلان جهانی برنامه‌ریزی نشده است، اما بازارها پس از تحولات ژئوپلیتیکی آخر هفته، لحن آغازین نفت، طلا، سهام و دلار آمریکا را دنبال خواهند کرد.

• سه‌شنبه، ۳۰ ژوئن

رویدادهای کلیدی شامل صورت‌جلسه بانک مرکزی استرالیا، PMI رسمی تولیدی و غیرتولیدی چین، خرده‌فروشی آلمان، GDP بریتانیا، CPI آلمان و داده‌های مرتبط با تانکان ژاپن است. GDP کانادا نیز برای دلار کانادا اهمیت خواهد داشت.

• چهارشنبه، ۱ جولای

تمرکز بازارها بر سخنرانی کوین وارش در نشست سینترا، CPI منطقه یورو، PMI تولیدی چین، گزارش اشتغال ADP آمریکا، سخنرانی اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان، و PMI تولیدی ISM آمریکا خواهد بود.

• پنجشنبه، ۲ جولای

رویداد کلیدی، گزارش اشتغال ژوئن آمریکا شامل اشتغال غیرکشاورزی، نرخ بیکاری و میانگین دستمزد ساعتی است. بازارها همچنین داده‌های تجاری استرالیا، CPI سوئیس و درخواست‌های دریافت بیمه بیکاری آمریکا را دنبال خواهند کرد.

• جمعه، ۳ جولای

بازارهای آمریکا به مناسبت تعطیلات روز استقلال بسته خواهند بود. PMI خدمات چین و سخنرانی دیگر اندرو بیلی دنبال خواهد شد، اما نقدشوندگی ممکن است پایین‌تر باشد.

سناریوهای بازار برای هفته پیش‌رو

• سناریوی صعودی

سناریوی صعودی بازار نیازمند رشد دستمزد ضعیف‌تر در آمریکا، اشتغال پایدار، فشار تورمی کمتر در اروپا و نبود تشدید تازه در تنگه هرمز است. در این حالت، سهام می‌تواند احیا شود، دلار ممکن است تضعیف شود، طلا می‌تواند تثبیت شود و نفت احتمالاً کنترل‌شده باقی بماند.

• سناریوی نزولی

سناریوی نزولی شامل اشتغال و دستمزد قوی‌تر از انتظار در آمریکا، اظهارات انقباضی کوین وارش، تورم هسته بالاتر در منطقه یورو و حملات جدید نزدیک هرمز خواهد بود. این وضعیت می‌تواند بازدهی‌ها و دلار را بالا ببرد، بر سهام فشار وارد کند و پریمیوم ریسک ژئوپلیتیکی نفت را احیا کند.

• سناریوی پایه

سناریوی پایه، ادامه نوسان همراه با ریسک‌پذیری انتخابی است. اقتصاد جهانی هنوز مقاوم است، اما بازارها احتمالاً نسبت به غافلگیری داده‌ها، زبان بانک‌های مرکزی و تیترهای ژئوپلیتیکی حساس باقی می‌مانند. سرمایه‌گذاران ممکن است همچنان شرکت‌ها و کشورهایی را ترجیح دهند که ترازنامه‌های قوی، آسیب‌پذیری خارجی کمتر و شفافیت سودآوری بیشتری دارند.

جمع‌بندی: هفته‌ای سنگین از نظر داده‌ها و حساس به ژئوپلیتیک

اقتصاد جهانی هفته ۲۷ را با قدرت کافی برای اجتناب از رکود هماهنگ آغاز می‌کند، اما ثبات کافی برای حمایت از اعتماد گسترده بازار را ندارد. اقتصاد ایالات متحده همچنان مقاوم است، اما تورم چسبنده فدرال رزرو را محتاط نگه می‌دارد. اروپا و بریتانیا در برابر نرخ‌های بالا و تقاضای ضعیف آسیب‌پذیر هستند. ژاپن با ضعف ین و افزایش تورم روبه‌روست. چین نزدیک به رکود فعالیت باقی مانده و بازارهای نوظهور همچنان تحت فشار دلار قوی قرار دارند.

مهم‌ترین پرسش برای بازارها این است که آیا ترکیب داده‌های بازار کار آمریکا، تورم منطقه یورو، PMI چین و ریسک بازار نفت از روایت فرود نرم حمایت خواهد کرد یا ترس از نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر و فشار تورمی تازه را احیا می‌کند.

برای سرمایه‌گذاران، بهترین رویکرد در هفته پیش‌رو احتیاط، تنوع‌بخشی و توجه نزدیک به تقویم اقتصادی است. بازارها ممکن است همچنان انتخابی باقی بمانند و عملکرد قوی‌تر احتمالاً در دارایی‌هایی دیده شود که از بنیان‌های محکم، حساسیت کمتر به شوک‌های انرژی و شفافیت سودآوری برخوردارند.

سوالات متداول

تمرکز اصلی چشم‌انداز اقتصاد جهانی برای هفته ۲۷ سال ۲۰۲۶ چیست؟

تمرکز اصلی، ترکیب داده‌های اشتغال آمریکا، سخنرانی کوین وارش رئیس فدرال رزرو، تورم منطقه یورو، PMI چین، نظرسنجی تانکان ژاپن و ریسک ژئوپلیتیکی اطراف تنگه هرمز است.

چرا گزارش اشتغال آمریکا در این هفته مهم است؟

گزارش اشتغال آمریکا کمک می‌کند مشخص شود آیا فدرال رزرو می‌تواند صبور بماند یا ممکن است به بررسی انقباض بیشتر نیاز داشته باشد. اشتغال و رشد دستمزد قوی می‌تواند از دلار حمایت کند و بازدهی‌ها را بالا ببرد، در حالی که داده‌های ضعیف‌تر می‌تواند از سهام حمایت کرده و انتظارات افزایش نرخ بهره را کاهش دهد.

از گزارش CPI منطقه یورو چه انتظاری وجود دارد؟

انتظار می‌رود تورم اصلی منطقه یورو به حدود ۳.۰٪ سالانه کاهش یابد، در حالی که تورم هسته نزدیک ۲.۵٪ تا ۲.۶٪ باقی بماند. بانک مرکزی اروپا تمرکز خواهد کرد که آیا فشار قیمتی گسترده است یا عمدتاً از انرژی ناشی می‌شود.

چرا PMI چین برای بازارهای جهانی مهم است؟

PMI چین یک سیگنال اولیه از فعالیت در دومین اقتصاد بزرگ جهان ارائه می‌دهد. ارقام نزدیک ۵۰ نشان‌دهنده رکود فعالیت هستند، در حالی که ارقام قوی‌تر می‌توانند از کالاها، سهام آسیا و اشتهای ریسک جهانی حمایت کنند.

تنگه هرمز چگونه می‌تواند بر بازارها تأثیر بگذارد؟

تنگه هرمز یک گلوگاه حیاتی انرژی است. هرگونه اختلال می‌تواند قیمت نفت و LNG را بالا ببرد، انتظارات تورمی را افزایش دهد و بانک‌های مرکزی را تحت فشار قرار دهد تا برای مدت طولانی‌تری سیاست انقباضی را حفظ کنند.

چشم‌انداز طلا در این هفته چیست؟

طلا ممکن است از ریسک ژئوپلیتیکی حمایت بگیرد، اما دلار قوی آمریکا و بازدهی‌های بالا همچنان موانع مهم هستند. اگر داده‌های بازار کار آمریکا قوی باشد، طلا ممکن است تحت فشار بماند. اگر داده‌ها ضعیف شوند یا ریسک‌های ژئوپلیتیکی افزایش یابند، طلا می‌تواند احیا شود.

چشم‌انداز بیت‌کوین چیست؟

بیت‌کوین همچنان بر محدوده حمایتی ۶۰,۰۰۰ دلار متمرکز است. بازدهی قوی آمریکا و قدرت دلار می‌تواند بر کریپتو فشار وارد کند، در حالی که داده‌های ضعیف‌تر بازار کار و بهبود احساس ریسک می‌تواند به تثبیت بیت‌کوین کمک کند.

سرمایه‌گذاران در این هفته باید بیشتر چه چیزهایی را دنبال کنند؟

سرمایه‌گذاران باید اشتغال آمریکا، رشد دستمزد، سخنرانی کوین وارش، CPI منطقه یورو، PMI چین، تانکان ژاپن، قیمت نفت و هرگونه تیتر ژئوپلیتیکی از خاورمیانه یا جنگ روسیه و اوکراین را دنبال کنند.